大宗商品（原油、銅）與宏觀環境

根據 Saudi Aramco 執行長 Amin Nasser 的說法，公司正與外國政府協商，以取得動用其戰略石油儲備的權限，目標是在供應中斷期間提升供應韌性。Nasser 表示，合作夥伴可提供的商業儲油容量有限，但政府持有的戰略石油儲備規模大得多。Saudi Aramco 已在南韓、日本、荷蘭，以及埃及的 Sidi Kerir 出口樞紐持有商業石油庫存。公司計畫擴大海外庫存，尤其是在亞洲，目標是將海外儲油容量增加一倍，但未透露具體的擴建時程。

據伊朗最高國家安全委員會秘書長拉齊表示，10 月 22 日，所有人都應明白，對伊朗採取行動是要付出代價的。他表示，若能達成共識，伊朗傾向以外交方式解決；但如果衝突持續，伊朗也有必要的手段繼續作出回應。 拉齊補充說，當前局勢將造成戰略後果，包括未來三年能源市場持續動盪。他指出，海灣國家正迅速重新界定與伊朗的關係，並愈來愈相信美國軍方缺乏能力保衛自己的基地，更不用說保護海灣國家的基地了。

據路透社報導，中國買家在 10 月 22 日的近期交易中購入了約 100 萬公噸澳洲油菜籽，價格約為每公噸 695 至 705 美元，成本加運費（C&F）至中國，預計於 2027 年初抵達。北京的商品經紀商指出，澳洲油菜籽在合約市場和現貨市場的壓榨利潤都很有吸引力。中國仍是全球最大的油菜籽進口國。相較於加拿大油菜籽，澳洲油菜籽進口產品受惠於較低關稅：中國對澳洲油菜籽徵收 9% 的標準進口關稅，而加拿大油菜籽的實際稅率為 14.9%。

上海期貨交易所數據顯示，10 月 22 日，多個商品期貨品種的倉單漲跌互見。鋁期貨倉單減少 5,460 噸，銅減少 3,427 噸，鉛減少 2,742 噸。其他顯著減少的品種包括 20 號膠，減少 2,419 噸，以及丁二烯橡膠，減少 2,000 噸。紙漿倉單增加 415 噸，而大多數其他品種的倉單則維持不變。

根據野村證券策略師 Naka Matsuzawa 於 10 月 22 日的說法，美國科技公司的信用風險和法國主權信用壓力，與 2000 年網路泡沫及 2008 年金融危機前的市場狀況相似。在野村的「十年信用週期」框架中，歷史模式顯示，可能引發經濟衰退的第三次信用衝擊，通常會在第二次衝擊後一至兩年出現，類似於 1997 年亞洲金融危機和 1998 年 LTCM 倒閉後接著發生網路泡沫破裂，以及 2007 年次貸危機和 Bear Stearns 危機後接著發生 Lehman 倒閉的情況。 野村認為，油價走勢是未來風險升高的決定性因素。如果油價上漲主要源於經濟過熱，央行將面臨通膨與信用風險並存的停滯性通膨局面，因而難以透過降息來管理危機。如果油價上漲主要由地緣政治因素推動，聯準會仍保有政策彈性，可防止局部信用衝擊演變為系統性風險。

利比亞國家石油公司表示，據稱未經授權人士進入扎維亞煉油廠附近的一座原油接收站，並關閉了管線閥門。

據金十報導，俄羅斯總統弗拉基米爾·普丁的特使基里爾·德米特里耶夫於10月22日表示，2022年遭爆炸破壞的北溪海底天然氣管線未來將恢復運作。德米特里耶夫在伊斯坦堡的一場經濟論壇上表示：「從經濟角度來看，這是不可避免的。」他並補充說，俄羅斯能源供應的恢復「絕對不可避免」。

根據新加坡經濟發展局（EDB），截至 10 月 21 日，中間餾分油庫存減少 207.2 萬桶，降至 830.5 萬桶，創四週來新低。

根據新加坡企業發展局，新加坡輕質餾分油庫存截至 10 月 21 日當週減少 283.5 萬桶，降至 1,097.1 萬桶，創三週新低。

根據 LSEG 數據，法國場外電力價格在 10 月 21 日下跌 47.8%，降至每兆瓦時 €80。

布蘭特原油於 10 月 22 日盤中上漲 2.01 美元，達到每桶 108.40 美元，漲幅為 1.88%。

根據摩根士丹利的報告，上週中東原油出口量初步估計為每日 1,700 萬桶，約為戰前水準的 94%，其中包括繞過荷姆茲海峽的貨運。沙烏地阿拉伯紅海出口量達每日 300 萬桶，其中約 75% 運往地中海北部。荷姆茲海峽的油輪交通量維持穩定，七日平均每日有 8 艘船通行，其中包括 LNG 和 LPG 運輸船。儲存在波斯灣船舶上的石油減少 1,500 萬桶，降至 1 億 6,500 萬桶，反映船舶出港活動持續旺盛。然而，根據 Vortexa 數據，成品油運輸量僅恢復至正常水準的 50%。

金十援引中國海關數據報導稱，截至 2026 年 10 月 20 日，中國甲醇出口量 16 年來首次突破 100 萬噸。出口激增受中東地緣政治緊張局勢推動，包括荷姆茲海峽不時發生中斷，導致全球甲醇供應緊縮、國際價格走高。 中國憑藉穩定的國內供應與高效的沿海物流，填補了印度、東南亞、日本和韓國市場的供應缺口。不過，分析師指出，這波激增是特定地緣政治條件所帶來的暫時性成長，而非可持續趨勢，因為甲醇市場仍以國內消費為主，出口則僅起到補充性調節作用。

根據巴拿馬運河管理局於 10 月 20 日公布的資料，該運河在截至 2026 年 9 月 30 日止的財政年度處理了創紀錄的 5.21 億噸貨物，超越 2022 財政年度創下的 5.18 億噸先前紀錄。期間近 14,000 艘船隻通過該運河。 這波激增歸因於中東緊張局勢導致更多船隻改道，以及荷姆茲海峽關閉迫使貨運改走替代航線。巴拿馬運河約占全球海運貿易的 5%。

根據高盛 10 月 22 日發布的報告，全球平均原油運輸成本已從一年前每桶約 3 美元飆升至每桶 20 美元以上，中東主要航線更超過每桶 35 美元。每桶成本中，有 7 美元來自荷姆茲海峽危機帶來的戰爭風險溢價，船對船轉運增加 4 美元，燃料成本上升增加 4 美元，油輪調度效率低落及航線改道增加 3 美元，而伊朗可用油輪數量減少則增加 2 美元。 運輸成本飆升擴大了區域原油價差，布蘭特原油與西德州中級原油的價差達到每桶約 14 美元，遠高於通常的 5 美元水準。亞洲煉油商尤其容易受到運輸成本上升的影響。

2026 年 10 月 22 日的美股市場新聞顯示，投資人消化潛在地緣政治事態發展與能源市場壓力之際，美股期貨大幅下跌。截至撰稿時，Nasdaq 100 期貨重挫 450 點或 1.50%，報 29,558.25 點；Dow Jones 期貨下跌 200 點或 0.4%，報 52,859 點。S&P 500 期貨也下跌 0.81%，跌幅為 63.25 點，報約 7,737 點。跌勢反映市場對原油價格上漲，以及美國總統川普、俄羅斯總統普丁與中國國家主席習近平可能在深圳舉行的亞太經濟合作會議期間舉行三方會晤一事感到憂慮。 原油價格大幅上漲，美國 WTI 原油上漲 2%，交易價格突破每桶 99 美元；Brent 原油則上漲 2.2%，突破每桶 111 美元。油價飆升，是因為無人機襲擊沙烏地阿美（Saudi Aramco）的沙伊巴（Shaybah）油田，造成兩人死亡；美國也下令部分人員及其家屬撤離沙烏地阿拉伯。能源推動的通膨持續，加上原油價格高企，繼續打擊投資人情緒；尤其是市場預期聯準會下週將維持利率不變。今日股市新聞指出，地緣政治風險、大宗商品價格與貨幣政策預期之間的相互影響，是左右市場走勢

據 Kpler 預測，亞洲液化天然氣到港量 10 月將達 2,331 萬噸，為自 7 月達到 2,338 萬噸以來的最佳表現。

根據金10數據和船舶追蹤資訊，9 月印度從中東進口的原油量激增至戰前水準，因煉油商把握經荷莫茲海峽運輸量增加的機會。同時，由於市場競爭日益激烈，印度煉油商減少了俄羅斯原油的採購量。

俄羅斯副總理諾瓦克表示，首艘載運俄羅斯柴油的油輪計劃於 10 月 22 日啟程前往美國，莫斯科可能在年底前全面恢復柴油出口。在其他消息方面，聯合組織數據倡議（JODI）報告指出，沙烏地阿拉伯的原油庫存減少 324.35 萬桶，降至 1 億 4,319.7 萬桶；原油出口則增加每日 32.6 萬桶，達到每日 445.1 萬桶。與此同時，伊朗表示有七艘船隻在海峽遭到攻擊，並警告可能採取規模更大的回應；美國則對與伊朗大宗商品運輸有關的實體實施新制裁。