Gate 深度報導與加密市場分析

Webull 報告第二季營收為 1.988 億美元，較一年前增加 51%，較第一季增加 24%，根據該公司 8 月 19 日公布的業績。客戶資產與交易量創下紀錄，帶動營收成長。股價在常規交易時段上漲 8.95%，收於 8.64 美元；根據 Investing.com 對業績公布後行情的報導，盤後股價再上漲 14.7%，至 9.91 美元。交易相關營收增加 66%，達到 1.477 億美元，使客戶活動成為本季的主要推動力。這一反應延續了該公司一段劇烈波動的時期；Webull 是透過一項最初以 73 億美元估值公布的交易進入公開市場。 Webull 營收超越共識預期 由於公布的共識數據並不一致，因此營收比較需要加以說明。Barchart 引述 3 位分析師估計的 1.8283 億美元，而 Investing.com 使用的數據為 1.6571 億美元。Webull 超越了兩者，但由於估計範圍不同，其超越預期幅度介於 8.7% 至 20% 之間。 獲利比較也取決於採用的衡量方式。Webull 報告基本每股盈餘為 0.05 美元，稀釋後每股盈餘為 0.04 美元。Investing.com 將

新韓投資證券團隊主管 Ha Geon-hyeong 在《Maeil Business Newspaper》金融研討會上表示，目前匯率反映的是市場供需，而非經濟基本面。Ha 建議投資人不要將匯率作為主要決策變數，並指出，儘管半導體出口強勁且經常帳維持盈餘，韓元仍然走弱。討論也涉及霍爾木茲海峽封鎖造成供應疑慮之際，油價反彈至每桶 80 美元區間。 Shinhan Investment 解釋貿易順差下的韓元疲弱 Ha 透過分析外匯供需結構，解釋韓元疲弱的原因。他表示，儘管半導體出口帶來大量美元流入，且經常帳盈餘仍然強勁，但上半年金融市場的大量資本外流抵銷了這些利多。Ha 指出，半導體企業會以美元收取出口款項，但不會立即將美元兌換成韓元，導致美元供應延遲進入外匯市場。他補充，外國投資人上半年的拋售造成美元外流，促使韓元快速貶值。 Ha 指出韓元升值的條件，表示外國投資人拋售造成的美元外流已經穩定，美元也開始留在韓國境內。他提到，SK Hynix 的美國存託憑證（ADR）上市，以及納入世界國債指數（WGBI）帶來的資金流入，都將影響匯率。Ha 補充，如果政府規劃的半導體聚落與成長產業投資在下半年

Kakao Mobility 正在審查一項計畫，擬僅以其第二大股東、私募股權公司 TPG 所持有的股份作為支持，在美國上市美國存託憑證（ADR）。該公司於 8 月 20 日回應韓國交易所針對 10 億美元美國首次公開募股報導的詢問時披露了此事。TPG 領導一個股東價值提升委員會，該委員會正在評估多種供金融投資者採用的退出策略，其中包括僅以 TPG 持有的 Kakao Mobility 股份作為支持的 ADR 上市。為推進此選項，該公司於 7 月 2 日以機密方式向美國證券交易委員會提交 F-1 表格，註冊擬議的 ADR 發行。然而，Kakao 強調，其董事會尚未作出最終決定，包括報導所稱 10 億美元發行規模在內的具體細節仍未獲確認。 TPG 領導的委員會提交 ADR 上市選項的 SEC 文件 Kakao Mobility 成立了一個股東價值提升委員會，TPG 在其中取得多數席位。該委員會正在審查多種退出方式，讓金融投資者收回資本。其中一個選項，是僅以 TPG 持有的 Kakao Mobility 股份作為支持的 ADR 上市。該公司於 7 月 2 日向 SEC 提交 F-1 表格，以

根據 CryptoQuant 數據，XRP 持有者在 5 月下旬至 6 月上旬期間，從 Binance、Upbit 和 Bithumb 提取約 2.4 億枚 XRP。三家交易所的合計儲備因此降至約 108.4 億枚 XRP，下降 2.2%。這項變動重新塑造了中心化交易所中可立即取得的 XRP 供應分布，其中 Binance 的跌幅最為陡峭，下降 3.7% 至約 26.2 億枚 XRP；Upbit 則維持最大持有者的地位，持有約 64 億枚 XRP。 Binance、Upbit 和 Bithumb 的 XRP 儲備下降 CryptoQuant 數據顯示，Binance、Upbit 和 Bithumb 的 XRP 合計持有量降至約 108.4 億枚 XRP，較 5 月下旬之前記錄的餘額下降 2.2%。在這三個平台中，Binance 的跌幅最大，儲備下降 3.7% 至約 26.2 億枚 XRP。數週內離開這些交易所的約 2.4 億枚 XRP，代表中心化交易所持有的流通供應量中一個可衡量的部分。 資金外流並非平均分布。Binance 3.7% 的跌幅超過 Upbit 和 Bithumb 的變動

CME Group 於 8 月 24 日星期一掛牌 E-nano 股指期貨，為零售交易者提供 S&P 500、Nasdaq-100、Russell 2000 和 Dow Jones Industrial Average 的最小規模合約。根據 CME Group 的公告，上市仍須通過監管審查。CME Group 全球股票、外匯及另類產品主管 Tim McCourt 表示，股指創下歷史新高提高了零售投資者的入場門檻，也創造了對更小型合約的需求。每份 E-nano 的規模是對應 Micro E-mini 的十分之一，以及完整 E-mini 的百分之一。在 8 月 19 日 S&P 500 收於 7,707.98 點的情況下，將指數乘以 0.50 美元的合約乘數後，每份 E-nano 合約的名目價值為 3,853.99 美元。 四種 E-nano 合約於星期一掛牌 S&P 500 合約每個指數點的乘數為 0.50 美元，相較之下，Micro E-mini 為 5 美元，E-mini 為 50 美元。Nasdaq-100 的乘數為 0.20 美元，Russell 2000 使用 0.50 美元，

Hanwha Asset Management 與 Ripple 及美國資產管理公司 Canary Capital 組成三方聯盟，以搶先布局數位資產市場。此合作結合 Hanwha 的金融產品管理能力、Canary Capital 的美國市場准入與全球投資者網絡，以及 Ripple 的區塊鏈技術與國際支付基礎設施。該聯盟旨在韓國《數位資產基本法》及相關法規生效前，建立連接交易、託管、錢包、支付、現實世界資產（RWA）及 ETF 的基礎設施。 Hanwha-Ripple-Canary Capital 聯盟架構與能力 據業界消息，Hanwha Asset Management、Ripple（一家全球穩定幣領域的主要參與者）與美國資產管理公司 Canary Capital 已建立搶先布局數位資產市場的具體合作框架，並開始全面推展相關活動。該架構結合國內金融公司、全球資產管理公司，以及區塊鏈與支付基礎設施公司。Hanwha Asset Management 貢獻金融產品管理能力，Canary Capital 提供美國市場准入與全球投資者網絡，Ripple 則提供區塊鏈技術與國際支付基礎設施。 C

日本的日經 225 指數和 Topix 指數於 8 月 20 日上漲，分別上升 1.36% 和 1.18%，收於 66,216.79 點和 4,059.73 點。此次漲勢是在美國財政部宣布擴大中長期債券回購後出現，該消息推低了日本及美國長期公債殖利率，並促使資金轉向股票。韓國 KOSPI 指數的漲勢受到 SK Hynix 回購股票，以及媒體報導 Samsung Electronics 將推出 100 兆韓元股東回饋計畫的推動，進一步提振了日本這個半導體股占比較高市場的投資人情緒。 日經 225 與 Topix 於 8 月 20 日收高 日經 225 指數上漲 890.37 點至 66,216.79 點，在連續三個交易日下跌後反彈。Topix 指數上漲 47.42 點，收於 4,059.73 點。根據 Yonhap Infomax 的全球股票指數數據（畫面編號 6511），兩項基準指數的漲幅均超過 1%。 美國財政部回購債券與韓國市場上漲推動漲勢 美國財政部於隔夜宣布擴大其中長期債券回購計畫，導致日本及美國長期政府債券殖利率下跌，並促使資金流入股票市場。韓國 KOSPI 指數在 SK H

BitGo Korea 是全球數位資產基礎設施公司 BitGo 的南韓子公司，韓亞金融集團於 20 日宣布，該公司已於 18 日獲得金融服務委員會旗下金融情報院（FIU）的虛擬資產服務提供商（VASP）註冊核准。這是海外虛擬資產公司在南韓成立國內法人並直接完成註冊的首例。BitGo Korea 由韓亞金融集團與 BitGo 於 2024 年共同成立，雙方曾於 2023 年就數位資產託管業務簽署諒解備忘錄。截至 6 月底，韓亞金融控股持有 BitGo Korea 約 25% 的股權，而 SK Telecom 持有 10% 的股份。這項註冊核准是韓亞金融集團努力建立數位資產生態系的重要里程碑，旨在結合 BitGo 的安全技術與營運專業，以及集團的資產與風險管理能力。 BitGo Korea 完成 VASP 註冊，韓亞金融持股 25% BitGo Korea 於 18 日獲得 FIU 的 VASP 註冊核准，並於 20 日對外公布。該公司由韓亞金融集團與 BitGo 於 2024 年共同成立，此前雙方於 2023 年簽署了關於數位資產託管業務合作的諒解備忘錄。截至 6 月底，韓亞金融控股持有

GnosisDAO 透過 GIP-153 提案批准 Gnosis Chain 轉型為以太坊經濟區（EEZ）rollup。投票在 54 名投票者中獲得 123,158 GNO 贊成、115 票反對，超過 75,000 的法定人數門檻。此次轉型透過讓不同 rollup 上的智慧合約無需跨鏈橋即可執行，解決以太坊第二層網路的碎片化問題，目標於 2026 年底或 2027 年初啟動。EEZ 框架由 Gnosis 和 ZisK 在以太坊基金會的資金支持下開發。 GIP-153 投票結果超過法定人數門檻 據 Gnosis Chain 稱，GIP-153 獲得 123,158 GNO 贊成、115 票反對，以及 151 票棄權，投票者共 54 名。投票參與總額達到 123,425 GNO，超過 75,000 的法定人數要求。 根據該提案，Gnosis Chain 的驗證者集合將退役，網路將在以太坊上結算交易，使 Gnosis Chain 成為依賴以太坊驗證者進行結算的第二層網路。初步目標是在 2026 年底或 2027 年初啟動，前提是所需的 EEZ 技術已準備就緒。 此次更新將讓 Gnosis C

南韓金融當局決定不廢除主動型交易所交易基金（ETF）的相關係數規定，儘管近期出現多檔 ETF 因跑贏基準指數而遭下市的案例。這項決定源於當局的擔憂：若取消該規定，當主動型 ETF 跑輸其基準指數時，投資人可能面臨重大損失。相關係數衡量 ETF 追蹤其基準指數的緊密程度；《證券市場上市規則》第 116 條要求主動型 ETF 與其基準指數的相關係數維持在 0.7 或以上；若連續 3 個月未達此門檻，將遭下市。 金融當局維持主動型 ETF 的 0.7 相關係數門檻 金融當局已就主動型 ETF 相關係數的爭議確定立場。一名金融當局高階官員表示，目前不會檢討廢除或放寬相關係數要求，並補充說，這應被理解為實質上決定不予廢除。該官員解釋，若沒有相關規定，當局便無法處理產品連續 3 個月或更久跑輸其基準指數的情況，並強調有必要確保產品與基準指數之間維持適當的連動性。 近期主動型 ETF 下市案例顯示其跑贏基準指數 多檔因相關係數持續不足而下市的主動型 ETF，實際上都取得了優於其基準指數的報酬。Korea Investment Trust Management 旗下的 4 檔主動型 ETF——ACE

8 月 20 日，SK Hynix 宣布 40 兆韓元的股東回饋方案，推動 KOSPI 指數上漲 5.89% 至 6852.58。這家記憶體晶片製造商承諾在三個月內回購並註銷價值 40 兆韓元的股份，並將 2025 至 2027 年累計自由現金流的逾 50% 回饋給股東。這項激進措施緩解了市場對記憶體晶片業績可持續性的疑慮，並觸發韓股全面上漲，Samsung Electronics 也上漲 9.49%。 SK Hynix 首日執行 1.09 兆韓元回購 SK Hynix 於 8 月 20 日以平均價格 1,678,182 韓元購入 650,000 股，首日便投入 1.0908 兆韓元執行回購計畫。該股收盤上漲 12.73%，報 1,691,000 韓元。Samsung Electronics 上漲 9.49% 至 271,000 韓元，兩大半導體股帶動指數飆升。KOSPI 在交易期間觸發了今年第 24 次買方熔斷機制。 JPMorgan 將這項 40 兆韓元的承諾稱為「全球同業中最激進的股東回饋措施」，並指出這相當於 SK Hynix 近 12 個月自由現金流的 63%。該公司表示，這

博通股價週四盤前交易上漲 1%，從前一天因 Google 宣布與 Marvell Technology 達成晶片交易而引發的拋售中復甦。投資人開始擔心 Google 與 Marvell 的合作可能危及博通作為 Google 主要 TPU 合作夥伴的地位，導致 AVGO 股價週三下跌近 5%。凱西·伍德的 ARK Invest 趁低點買入 55,548 股博通股票，價值超過 200億美元；與此同時，博通第二季 AI 半導體營收年增 143% 至 108 億美元，持續鞏固其在 AI 基礎設施市場的地位。 凱西·伍德的 ARK Invest 買入 55,548 股博通股票 凱西·伍德的 ARK Invest 趁低點買入博通股票，購入 55,548 股，價值超過 200億美元。ARK Invest 也買入更多 Cerebras Systems 的股票，並進一步減持其在 Advanced Micro Devices 的持股。 博通第二季 AI 半導體營收達到 108 億美元 近幾個月來，博通持續鞏固其在 AI 基礎設施市場的地位，第二季 AI 半導體營收年增 143% 至 108 億美元。該公司

MBK Partners 於 20 日宣布，將就 Korea Zinc 在為預定於下月 9 日舉行的股東會所散發的資料中涉嫌包含虛假及扭曲內容一事，提起刑事告訴並採取法律行動。這家私募股權公司向 Korea Zinc 的內部董事 Choi Yun-beom 及 CEO Park Ki-deok 發出正式信函，要求立即刪除其認定與事實不符的內容，並防止類似情況再次發生。MBK 與 Youngpoong 共同為 Korea Zinc 的最大股東，自 2024 年 9 月起便與董事長 Choi Yun-beom 陷入控制權爭議。 MBK Partners 列舉食用油定價及保險投資範例 MBK Partners 表示，Korea Zinc 發布於其網站上的資料，扭曲了 MBK 投資組合公司專業管理人員正常管理活動的客觀事實。MBK 以雞肉連鎖加盟企業 B 於 2022 年調高食用油供應價格為具體例子。俄烏戰爭期間，國際葵花籽油價格飆升，促使企業 B 暫時調高供應價格，之後在供應恢復穩定後將價格恢復正常。MBK 聲稱，Korea Zinc 的資料只強調其與加盟業者之間的衝突，卻未交代上述背景。

隨著市場波動加劇，韓國三大證券公司正加劇綜合投資帳戶（IMA）市場的競爭。NH Investment Securities 於 18 日推出的新產品在一天內售罄，規模達 1200 億韓元；Mirae Asset Securities 則宣布，在先前推出的產品連續售罄後，將於 24 日至 27 日推出第 4 款 IMA 產品。Korea Investment Securities 持續每月推出新產品，三家公司的累計募資額即將突破 4 萬億韓元。IMA 熱度上升，是因為投資人面對日益加劇的股市波動，尋求穩定的中期投資選項。IMA 產品允許自有資本超過 8 萬億韓元的公司，將客戶資金投資於公司債、商業本票、貸款及收購融資等資產，並由公司承擔到期償還本金的義務。 NH Investment Securities 一天內售罄 1200 億韓元產品 NH Investment Securities 的「N2, IMA1 中期型 3」於 18 日開放申購後，在一天內達到 1200 億韓元的募資目標。該產品原定銷售至 24 日，但因需求極為旺盛而提前結束銷售。該公司將本次產品收取績效費用的基準報酬率由

Core Scientific 在原定交付時程之前，已開始向客戶收取近 440 兆瓦 AI 運算容量的費用。這家在 NASDAQ 上市的公司（股票代號：CORZ）於 2024 年初以比特幣礦工身分脫離破產程序，並已將原本為加密貨幣挖礦建造的電力基礎設施，轉型為供人工智慧與高效能運算工作負載使用的高密度共置設施。該公司能夠提前完成 440 兆瓦容量的上線並開始產生營收，反映出其營運執行力；資料中心市場的建設時程則通常會延誤數個月甚至數年。Core Scientific 現在宣稱已簽約超過 1,300 兆瓦的電力容量，且預計未來來自 AI 客戶的租賃付款將超過 60 億美元。 Core Scientific 將比特幣挖礦基礎設施重新用於 AI 工作負載 Core Scientific 意識到，其原本為運作數千台比特幣挖礦機而建造的現有電力基礎設施，可以重新用於容納 AI 公司所需的 GPU 叢集。比特幣礦工與 AI 資料中心都需要低廉的電力與冷卻設備，因此在不動產及電力基礎設施方面存在高度重疊。該公司在 2024 年提前一個多月交付了 16 兆瓦的 CoreWeave 容量。440 兆瓦的

美國和加拿大正在協商一項貿易安排，將加拿大鋼鐵和鋁出口的關稅從目前的 50% 降至 25%。這些關稅最初於 2025 年 3 月根據第 232 條款實施時為 25%；該條款是一項國家安全條款，用於正當化對金屬進口設置貿易壁壘。到了 2025 年 6 月 4 日，這些關稅翻倍至 50%，促使加拿大對特定美國鋼鐵和鋁進口品徵收 25% 的報復性關稅。協商重點在於恢復關稅配額，讓加拿大得以按降低後的 25% 稅率出口特定數量的鋼鐵和鋁，而超過該門檻的數量則須承擔較高關稅。 美國對加拿大鋼鐵和鋁的關稅於 2025 年 6 月 4 日翻倍至 50% 加拿大鋼鐵和鋁最初的 25% 關稅於 2025 年 3 月生效，根據第 232 條款廣泛適用。到了 2025 年 6 月 4 日，美國將這些關稅翻倍至 50%。加拿大則對特定美國鋼鐵和鋁進口品徵收 25% 的報復性關稅。這些報復性措施目前仍然有效，預計將延續至 2026 年和 2027 年。 正在討論關稅配額與商務部的降稅機制 正在協商的關稅配額框架，將讓加拿大出口商取得較低的 25% 關稅稅率，交換條件是承諾一定出口數量或作出其他讓步。美國商務部目

DFI 代幣本週在一小時內暴跌 48.7%，根據 CoinGecko 數據，從 $0.0013501 跌至 $0.000676。此次暴跌是由流動性稀薄市場中的沉重賣壓所推動——24 小時交易量僅 $97.01——以及可能的巨鯨錢包活動，儘管目前尚未確認任何單一催化因素。這次急跌反映了更廣泛的加密貨幣市場波動，也凸顯出對於規模較小、流動性較低的代幣而言，市場情緒可能迅速轉變。 DFI 代幣一小時內下跌 48.7% 在短短一小時內，DFI 從約 $0.00131866 暴跌至目前的 $0.000676。CoinGecko 數據證實，這次急跌發生在短短 60 分鐘內，顯示市場是在措手不及的情況下遭遇價格調整，而非逐步重新定價。該代幣 24 小時交易量僅 $97.01，顯示訂單簿深度不足，無法在不造成價格大幅衝擊的情況下吸收賣壓。DFI 在同一個 24 小時窗口稍早曾上漲 97.7%，觸及 $0.0013501 的高點後突然大幅反轉。 市值跌至 $623,828 DFI 的市值在暴跌後已降至 $623,828。此次暴跌抹去了先前的漲幅，也凸顯出對於規模較小、流動性較低的代幣而言，估值可能迅速變

根據加密貨幣交易員 Nerd 分享的圖表分析，XRP 已經處於熊市 578 至 579 天。這種山寨幣目前的交易價格約為 $1，正在測試 $1.40 至 $1.55 之間的關鍵壓力區。交易員認為，這可能決定持續已久的下跌趨勢是否終於反轉。儘管更廣泛的 XRP 社群仍樂觀地認為突破即將到來，但跌破關鍵價位後的持續下滑仍未停止。Nerd 的技術分析顯示，只要一根綠色 K 線突破壓力線，就可能扭轉趨勢，並標誌著新一輪牛市的開始。這種形勢反映出近 580 天的下行壓力與技術指標之間的拉鋸；後者顯示該資產可能正接近 $0.87 附近的底部。 XRP 熊市持續 578 天，支撐位在 $0.85 578 至 579 天的熊市持續時間，源自 XRP 交易員之間流傳的技術圖表分析，這標誌著該資產經歷過的最長持續下跌期之一。根據分析中引用的 CoinMarketCap 數據，XRP 目前交易價格約為 $1，24 小時上漲 0.85%，但過去一週仍下跌 1.8%，過去 30 天則下跌 8.18%。$0.85 的支撐位持續守穩，交易員指出，在任何反彈形成之前，熊市底部可能位於 $0.87 附近。該代幣已從 $

一個匿名加密貨幣錢包在 8 月 19 日白宮加密貨幣會議前幾小時，購入了價值約 953 萬美元的 5,000 ETH，並立即將全部持倉進行質押。這一時機引起了追蹤與政治事件同步的大額交易的鏈上分析師注意。這筆購買發生在分析平台 Lookonchain 於 8 月 17 日標記該錢包活動兩天後，使這筆交易看似提前押注於川普政府與加密貨幣產業高層之間的一場備受矚目的政策討論。買方選擇質押而非迅速出售代幣，表明其預期此次會議將為 Ethereum 帶來結構性利多結果。目前，加密貨幣市場在內線交易執法方面仍處於法律灰色地帶，且尚未建立任何將這筆購買與非公開資訊直接連結的證據。 匿名錢包購入 5,000 ETH 並質押持倉 鏈上分析平台 Lookonchain 首次於 8 月 17 日標記這筆交易。該錢包地址可在區塊鏈上公開查看，但持有者身分仍然匿名。在完成 953 萬美元的購買後，該交易員將完整的 5,000 ETH 持倉質押至 Ethereum 網路。質押會鎖定代幣以獲取收益，並表明中長期持有策略，而非準備迅速出售。購買後立即進行質押的決定，使這筆交易有別於一般針對新聞驅動價格波動的短線押注