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韓國證券集中保管院（KSD）總裁李潤秀（Lee Yoon-soo）於 5 月 22 日澄清，SK 海力士（SK Hynix）的美國存託憑證（ADR）轉換上限為 2.5%，並非如廣泛誤解的 25%。這種混淆源自一份美國證券交易委員會（SEC）費用計算的估算，有些人將其誤認為實際的轉換上限。李解釋指出，SK 海力士已與美國證券交易委員會協商設定託管上限為 ADR 發行量的 10 倍，確認轉換國內股票為 ADR 的 2.5% 上限。ADR 轉換機制使境外投資者可在美國交易所交易韓國股票，但轉換量受發行人自行決定的上限規範。 SK 海力士設下 2.5% ADR 轉換上限，而非 25% 李在接受《首爾經濟日報》訪問時表示，25% 這個數字代表為進行費用計算而向 SEC 提交的估計金額，而非實際轉換上限。「由國內股票轉換為 ADR 的轉換上限為 2.5%，這是由 SK 海力士決定的發行上限。」李說。他強調，擴大這項上限是作為發行人的 SK 海力士所作決定，而非像 KSD 或 Citibank 這類基礎設施機構或主承銷商的裁定。2.5% 的上限係指目前掛牌的 ADR 發行量相對於 SK 海力士全部股

全國期貨協會（NFA）在指控紐約商品投資池經營商就招攬外部投資人對監管機構提供誤導性資訊、挪用近 110,000 美元的客戶資金，並將投資池資產用於私人支出與投資後，對 Hardee Brothers LLC 及其主要負責人 Sidney Curtis Hardee 作出永久除名禁令。該制裁是在 Hardee Brothers 與 Hardee 與 NFA 的商業行為委員會（Business Conduct Committee）達成和解之後發生；在和解中，Hardee Brothers 與 Hardee 均未承認或否認相關指控。依和解內容，該公司必須退出 NFA 會員資格，且永遠不得再申請；同時，Hardee 被永久禁止成為任何 NFA 會員、任何 NFA 會員的關聯人（associated person）或任何 NFA 會員的主要負責人（principal）。該調查是在 2026 年 1 月 NFA 收到一名投資人投訴後啟動；該投資人於 2021 年底投資 50 萬美元於 Hardee Capital Pool，並於 2024 年要求全面贖回，目前尚有 4.5 萬美元未結清。 投資人

2026 年 7 月 22 日，美國參議院共和黨人正式發布了《CLARITY 法案》（數字資產市場結構法案）的最新修訂版本。這份 616 頁的草案首次在聯邦立法層面明確禁止總統、副總統、國會議員、聯邦法官及其他高級公職人員及其配偶在任期內為獲利而發行或贊助數字資產。這是美國立法史上首次對總統參與加密貨幣活動劃定明確紅線。 這一立法動作的時機耐人尋味。就在數週前，美國總統特朗普 2025 年度的財務披露文件顯示，其從加密貨幣相關業務中獲得了約 12 億至 14 億美元的收入。批評人士指出，總統一方面推動有利於加密行業的政策，另一方面其家族企業從中獲取巨額收入，公權與私利的界限已然模糊。新草案的出爐，正是對這一爭議的制度性回應。 新草案為何此時出臺 《CLARITY 法案》的立法進程已歷時超過一年。2025 年 7 月 17 日，該法案在眾議院以 294 票贊成、134 票反對的高票通過，獲得 78 名民主黨議員的跨黨派支持。2026 年 5 月 14 日，參議院銀行委員會以 15 票對 9 票推進該法案。然而，法案隨後在參議院全體表決階段陷入僵局，核心爭議正是公職人員的數字資產道德規範。

加密貨幣交易所 Coinbase 計劃擴大其新加坡辦公室的人力編制，員工數將從 150 人增加到截至 2026 年底約 200 名員工，根據《商業時報》（Business Times）的一份報告。這項擴張重點在於招募工程師、客服人員、關係管理人員，以及機構銷售代表，以支援新辦公室在 One Raffles Quay；該辦公室於週三開幕。Coinbase 新加坡國家主管 Hassan Ahmed 表示，新加坡日益成為加密貨幣創新的策略樞紐。此次擴張是在 Coinbase 於 2023 年 10 月取得新加坡金融管理局（Monetary Authority of Singapore，MAS）的大型支付機構牌照之後。該牌照使其得以在中央銀行針對數位支付代幣服務提供者的監管框架下，服務新加坡的個人與機構。 Coinbase 針對新加坡擴張鎖定四大關鍵招募領域 Coinbase 主要尋求為其新加坡辦公室招募工程師、客服人員、關係管理人員，以及機構銷售代表。Hassan Ahmed 在接受《商業時報》採訪時表示。One Raffles Quay 的新辦公室於週三開幕。 Coinbase 在 MAS

Alphabet 於 5 月 22 日當地時間公布第 2 季營收為 1,198 億美元，較前一年增加 24%，並將 2026 財年資本支出（capital expenditure, capex）指引上調至 1,950-2,050 億美元，以支援 AI 基礎設施擴張。該公告引發 KOSPI 指數在 5 月 23 日大漲 4.40%，其中 Samsung Electronics 與 SK Hynix 分別上漲 3.65% 與 4.86%。Alphabet 財務長（CFO）Anat Ashkenazi 表示，增加支出係因應不斷攀升的 AI 需求，且資本支出將持續在明年大幅擴張。該上調指引緩解了投資人對大型科技公司可能削減 AI 基礎設施投資的疑慮；先前該疑慮曾拖累韓國半導體股票。 Alphabet 公布第 2 季營收 1,198 億美元 Alphabet 揭露第 2 季營收為 1,198 億美元（約 177 兆韓元），超越倫敦證券交易所集團（London Stock Exchange Group, LSEG）的市場預估 1,169 億美元。第 2 季資本支出達 449 億美元（約 66.3

股票市場在全球不確定性之下仍呈上漲態勢，主要由於各產業板塊出現明顯輪動，以及基本面經濟格局的變化所推動。今年，軟體、汽車、消費品與服飾類股票下跌；而能源與硬體產業則因投資人調整至新的市場動態而走高。這種轉變反映了疫情以來更大範圍的經濟體制轉型，其特徵包括較高通膨、較高的借貸成本，以及地緣政治緊張。根據 Moody's Ratings 的首席信貸官 Atsi Sheth 的說法，市場已進入由經濟安全顧慮與人口結構變化所塑造的不同時代。這項轉變也意味著，自 2008 年金融危機後那段由低利率與廉價政府借貸推動成長的時期走到尾聲。 債券市場顯示政府殖利率上升與風險厭惡加劇 在多數先進經濟體中，政府公債殖利率已普遍上升。在公司債市場，投資人已遠離風險較高的債務。根據 Bloomberg 的資料，美國 30 年期公債殖利率在金融危機爆發以來的最長期間內都在 5% 以上交易。 股票各產業今年出現分歧表現 由於 AI 的發展，軟體類股今年下跌。汽車、消費品與服飾類股也同步走低，原因是消費者面臨更高的價格。能源股成為熱門板塊，背景包括伊朗戰爭及其他衝突。硬體與半導體類股吸引投資人，因為它們代表了 AI

Capital One 客戶原本期待從 360 Savings Account 2.85 億美元和解中收款，但在 6 月一名集體成員提出申訴後，等待時間可能會延長。根據官方和解網站，該申訴已大幅延遲原本預計自約 2026 年 7 月 21 日開始的款項分配。美國一名聯邦法官在 2026 年 4 月核准了該和解，結束了一起以利息為核心的集體訴訟：被告因 Capital One 客戶在 2019 年 9 月 18 日至 2025 年 6 月 16 日期間持有該銀行原始 360 Savings Account 而收取的利率。該申訴是由一名對和解條款提出異議的集體成員提出。和解內容涵蓋指控：Capital One 對 360 Performance Savings 客戶支付更高的利率，但現有 360 Savings 客戶據稱獲得的利息更少，且未被充分告知其帳戶不再是銀行主要的高收益儲蓄方案。 Capital One 360 Savings Account Lawsuit Origins and Claims 該集體訴訟聚焦於 Capital One 向持有該銀行原始 360 Savings A

OpenAI 發布 OpenAI Presence，這是一個為企業打造的平台，旨在部署 AI 代理以執行任務關鍵的營運作業。該平台讓組織能建立智慧系統，用來回答客戶問題、排除技術疑難、與自有軟體互動、執行經核准的行動，並在必要時升級交由人類操作人員處理。Presence 結合先進的模型推理能力與組織政策、營運防護欄及升級作業流程，以在大規模情境下確保準確性與問責性。此發布回應企業對 AI 自動化的需求：在符合不斷變化的業務需求的同時，仍維持對權限、核准門檻與交接標準的嚴格控制。OpenAI 也直接與企業客戶合作，規劃工作流程、整合系統、建立權限，並在正式上線部署前進行測試。 OpenAI Presence 平台能力與設計 每一次 Presence 部署都從明確界定的工作開始，例如處理帳單查詢、支援保險理賠，或管理內部 IT 服務請求。該代理僅獲授與完成該特定工作流程所需的知識庫與企業系統之存取權。公司管理員保有對營運邊界、核准門檻與交接標準的完全控制權。正式環境中的互動與升級流程會揭示效能落差，OpenAI 的 Codex 系統會分析這些差距，提出針對性的更新。團隊可測試並核准這些改進

區塊鏈分析平台 Santiment 根據近期 GitHub 開發者活動，認定 Hedera 為現實世界資產（RWA）開發的領先區塊鏈網路。Chainlink 與 Avalanche 分別在評估中名列第二與第三。該排名反映了隨著產業試圖將去中心化技術與傳統金融系統銜接起來，RWA 專注型區塊鏈計畫的開發動能正在增長。由於開發者活動反映了持續的軟體改進、協議升級以及新應用程式的開發，它是衡量生態系健康的重要指標。此次評估也凸顯了為支援代幣化以及傳統金融與實體資產的管理而設計的基礎設施投資正在增加。 Santiment 對 RWA 開發領先前三名區塊鏈計畫進行排名 根據近期 GitHub 活動，Santiment 將 Hedera 評為現實世界資產開發的領先區塊鏈計畫，Chainlink 與 Avalanche 則分別取得接下來兩個名次。該報告指出，區塊鏈開發者持續將重點放在能支援機構用例的基礎設施，包括資產代幣化、數位身分、支付以及企業等級的金融服務。 GitHub 開發指標經常被分析師用來評估區塊鏈計畫中的技術進展程度。開發者的持續貢獻往往代表積極的維護、持續的功能增強，以及對長期生態系

Startale Group 執行長暨日本區塊鏈協會（JBA）董事成員渡邊（Sota Watanabe）敦促日本下調針對 DeFi 收益的 55% 稅率，以防在地流動性外流。近期的一場討論中，渡邊警告：若監管機構未能理解鏈上運作機制，並持續將質押與 DeFi 收益按「進取型雜項所得」課稅，資本外逃仍是一項持續存在的風險。日本依《金融工具與交易法》（FIEA）對現貨加密資產適用 20% 的單一資本利得稅，但 DeFi 收益與質押獎勵仍須面對累進稅制，最高可達 55%。渡邊認為，這種落差會懲罰提供必要網路基礎設施的參與者，並造成推動資本外流的結構性摩擦。JBA 希望將質押與鏈上收益適用分開計稅，並以 20% 現貨加密稅制這一里程碑為基礎推進。Startale 目標是藉由其 Soneium 基礎設施統一競爭中的日圓穩定幣，以在 2026 年前驅動企業 Web3 的落地；同時也在因應主要金融集團（包含 MUFG、SMBC 和 SBI）正朝向在日本更新的監管框架下發行商業用日圓穩定幣所帶來的碎片化風險。 渡邊敦促日本下調 55% DeFi 稅率 渡邊表示，日本目前的稅制結構造成主要摩擦點：將去中

南達科他州蘇福爾斯（Sioux Falls）的 Benjamin Paul Wiener，43 歲，因涉嫌一項 2,000 萬美元加密貨幣投資詐欺案，被起訴 29 項電信詐欺、洗錢、銀行詐欺與加重身分盜用罪名。Wiener 於 7 月 10 日出庭向美國治安法官 Veronica L. Duffy 提交答辯，並表示不認罪。聯邦檢方指控，Wiener 透過他所控制的 8 家公司，促使受害者投入資金與數位資產，方法是就投資內容以及資金將如何使用作出虛假陳述；隨後再以新投資者資金用於私人支出，並用來償還較早的投資者。被指控的詐欺計畫影響了南達科他州、明尼蘇達州及該地區其他地方的數十名人士。本案代表最新一宗針對與加密貨幣相關的投資詐欺所進行的聯邦起訴，內容涉及對客戶資金的失實陳述與挪用。 檢方指控新投資者資金用於償還先前客戶 根據南達科他州美國地區檢察官辦公室的說法，起訴書描述了一種類似龐氏騙局（Ponzi scheme）的架構。檢方指控，當可用資金變少時，Wiener 就會招攬更多投資；並使用來自較新投資者的資金來償付先前參與者。檢方稱，在收到資金後，Wiener 透過銀行與加密貨幣交易所轉

ServiceNow 股價在週四盤前初段交易中上漲近 7%，原因是該軟體公司公布第二季營收與獲利皆優於華爾街預期，並上調全年訂閱營收預測。這些結果緩解了市場對「SaaSpocalypse」的擔憂；先前軟體股在 2026 年大部分時間因擔憂由 AI 驅動的顛覆而遭到沉重拋售。ServiceNow 營收成長 24% 至 39.9 億美元，得益於訂閱營收成長且超過分析師預期；FactSet 原估計為 39.3 億美元。 ServiceNow 公布 39.9 億美元 Q2 營收，並上調訂閱指引 ServiceNow 第二季營收達 39.9 億美元，較去年同期成長 24%，主要由訂閱營收的相近增幅帶動。公司截至 6 月 30 日止的在手訂單（backlog）增加 21% 至 132 億美元。按調整後基準計算，公司每股獲利 0.90 美元，高於預期的 0.86 美元。公司將 2026 年訂閱營收預測上調至 157350億美元到 157600億美元，較先前預估的 157350億美元到 157600億美元提高。 執行長 McDermott 強調新商機中 50% 採用非「席位」定價 ServiceNow

三星生物製劑（Samsung Biologics）於 23 日公布創紀錄的 2025 年第 2 季業績，營收為 1.3209 兆韓元，營業利益為 5864億韓元。公司表示，與去年同期相比，營收成長 30.2%，營業利益上升 22.9%。該表現由松島（Songdo）園區 1 至 4 號廠全產能運轉以及有利匯率帶動。截至 6 月底，公司累計委託生產（CMO）合約訂單達到 163億美元（約 36 兆韓元），高於 2024 年底的 243億美元。三星生物製劑在生物製藥 CMO 領域運營，為全球藥品公司代工生產藥物。 三星生物製劑創下最高第 2 季營業利益 三星生物製劑在第 2 季實現營收 1.3209 兆韓元、營業利益 5864億韓元。這些數據分別較去年同季成長 30.2% 與 22.9%。營收創下歷來最高單季紀錄，而營業利益也為歷來第二季最高。該結果符合市場共識估計。根據投資資訊平台 Epic AI，證券公司預估第 2 季營收與營業利益分別為 1.3273 兆韓元與 5940 億韓元。 2025 年上半年業績創新高 今年上半年，三星生物製劑公布營收為 2.578 兆韓元、營業利益為 1.16

Binance 於 2026 年 7 月 23 日推出其現貨交易錦標賽 Round II（Spot Trading Tournament Round II），提供交易員為期 7-day 的競賽窗口，以爭奪 200,000 USDC 的代幣現金券份額。錦標賽時間為 7 月 23 日 10:00 UTC 至 7 月 30 日 10:00 UTC，且僅聚焦 BTC/USDT 與 ETH/USDT 交易對。此時點亦反映中心化交易所現貨交易量出現更大幅度的收縮：根據 CoinGecko 數據，2026 年第 2 季下跌 27.9%，由 2026 年第 1 季的 2.70 兆美元降至 1.95 兆美元。儘管整個產業呈現下滑，Binance 仍維持約 38.7% 的中心化交易所市場份額——比最近的競爭對手 Bybit 高出逾三倍（Bybit 為 10%）。錦標賽結構包含兩部分：一是主獎金池（Main Reward），於 5,000 位排名入圍者之間分配；二是獨立的 Sprint Rewards（Sprint Reward）機制，於競賽窗口內跨越兩段壓縮的子期間運行（Sprint Reward Rou

南韓股市在近期回檔期間，呈現大型股集中度降低的跡象：KOSPI 200 等權重指數在從上個月 22 日到本月 22 日的下跌期間跑贏採用市值加權的標準指數。雖然 KOSPI 在此期間下跌 27%，但等權重版本僅下跌 11%，反映除半導體巨頭 Samsung Electronics 和 SK Hynix 之外，中小型股的參與度更廣。這種分歧源自等權重指數的結構：其將 200 檔成分股各配置 0.5% 權重，與市值大小無關，因而降低了超大型股波動對整體的影響。此變化也意味著對先前反彈的逆轉：當時 KOSPI 200 上漲 137%，而等權重指數僅上漲 26%，因少數大型股主導了漲幅。 KOSPI 200 等權重指數在回檔期間跑贏 根據 23 日的金融投資業界資料，KOSPI 200 從上個月 22 日下跌 27%——當天 KOSPI 創下歷史收盤新高 9114.55——至本月 22 日。在同期間，KOSPI 200 等權重指數僅下跌 11%。等權重指數為其 200 檔成分股分別給予一致的 0.5% 權重，不論市值規模。相較之下，KOSPI 與 KOSPI 200 都是市值加權指數，市值較大

SK 電信（SK Telecom）在 23 日董事會決議後，成立新子公司 SK Hyper，以加速其 AI 資料中心業務。這家南韓電信營運商核准一項 7,500 億韓元的投資，將持續至 2030 年，用於為新實體建立業務基礎。SK Hyper 全數由 SK 電信持有，將在中長期聚焦業務開發，建置 15 吉瓦（GW）的 AI 資料中心產能。子公司的名稱反映該公司希望以超大規模（hyperscale）速度擴張 AI DC 的營運，作為 SK 集團更廣泛策略的一部分，旨在打造亞洲 AI 基礎設施樞紐。 SK 電信承諾截至 2030 年投資 7,500 億韓元 SK 電信將在核准的投資總額上限內，於截至 2030 年期間分階段向 SK Hyper 注入資金。該子公司將負責 AI 資料中心的用地取得、變電站建設與營運、客戶開發以及商業化。SK Hyper 的職責包括為 AI DC 設施取得土地、建置並營運電力變電站，以及推動業務開發以吸引客戶。 SK Hyper 目標：2029 年分階段達到 5GW 產能 SK 電信為第一階段設定目標：在 2029 年分階段開放 5GW 的 AI 資料中心產能。

美國上市的加密貨幣交易所交易基金（ETF）在 7 月 22 日錄得淨流入，其中現貨比特幣 ETF 吸引了 6,910 萬美元，現貨以太坊 ETF 帶來 7,270 萬美元，機構投資人正逐步重建對數位資產的曝險。比特幣 ETF 的流入創下連續第七個帶單天數的正流入，而以太坊基金的連勝紀錄延伸至連續四個交易時段。穩定的機構買盤是在 5 月和 6 月遭遇嚴重流出之後出現的；當時，比特幣 ETF 經歷了為期八週的連續流出，讓該板塊累計損失超過 80 億美元。 BlackRock 與 Fidelity 在 7 月 22 日領先比特幣 ETF 流入 BlackRock 的 iShares 比特幣信託（IBIT）在 7 月 22 日帶來 3,880 萬美元，仍是機構資本的主要去向。Fidelity 的 Wise Origin 比特幣基金（FBTC）緊隨其後，淨流入 2,150 萬美元。Bitwise 的 BITB 追加 540 萬美元，而 Grayscale 的比特幣迷你信託貢獻了 380 萬美元。Grayscale 的傳統比特幣信託（GBTC）錄得 3,830 萬美元的流出，儘管更廣泛的比特幣 E

參議院最新的《CLARITY Act》草案包含一項道德規範限制，將在 2029 年 1 月 20 日中午自動到期，正是總統 Donald Trump 目前任期預定結束的精確時刻。該條款將在任期間暫時禁止總統、副總統、國會議員及其配偶發行或贊助數位資產。該「日落條款」已引發爭議；民主黨立法者與倫理倡議者質疑，為何原本旨在避免總統利益衝突的限制，不在 Trump 離任後立刻消失，而是應維持為永久規定。 CLARITY 法案道德條款在 2029 年 1 月 20 日到期 流通中的參議院文本將暫時禁止總統、副總統、國會議員及其配偶在任期間發行或贊助數位資產。依草案內容，該條款是在 Trump 的加密貨幣企業成為取得推動該立法在參議院通過所需民主黨票數的最大障礙之後才被加入。 草案指出，這些限制將在 2029 年 1 月 20 日中午停止。這也是憲法所規定的目前總統任期的結束時間。白宮已將 Trump 接受一套倫理方案描述為一項重大讓步，目的是解鎖兩黨對更廣泛法案的支持。 該措施著重於發行或贊助數位資產，而非對持有、交易或從加密貨幣獲利施加全面禁令。據報，執法將由司法部負責。 民主黨質疑執法機制

韓國投資證券（KB Securities）表示，儘管第 2 季國內生產總值（GDP）超出預測，但由於成長動能放緩，8 月連續升息不太可能。研究員林在謙（Lim Jae-kyun）指出，若第 2 季 GDP 與基差（GDI）之間的差距在第 2 季見頂，第 7 月通膨很可能仍偏低。根據銀行 of korea（Bank of Korea），第 2 季實質 GDP 季增 0.6%（QoQ）以及年增 3.7%（YoY），而基差（GDI）分別增加 3.5% 與 15.6%。以年增基準來看，第 2 季 GDI 與 GDP 的差距由第 1 季的 9.4 個百分點收窄至 11.9 個百分點。林解釋稱，雖然半導體價格上升帶動 GDI 成長，但目前價格漲幅的步調正在放慢，因而降低此前 BOK Governor Shin Hyeon-song（申賢松）在 7 月所點出的需求面通膨壓力。 KB Securities 指出第 2 季 GDP-GDI 差距見頂是升息限制因素 林在報告中表示，GDI 與 GDP 之間的差距很可能已確認第 2 季達到高點。他指出，就季增基準而言，第 2 季 GDI 與 GDP 的差距相