Gate 深度報導與加密市場分析

韓國證券研究機構負責人7月6日接受調查時普遍認為，近期半導體股修正屬於短期速度調整，而非基本面轉差，此為《金融新聞》民調結果。該調查訪問國內主要券商主管，發現對記憶體市場狀況與AI需求依然強勁、不受短期波動影響的看法達成共識。Kim Dong-won（KB證券研究主管）將此次回調歸因於短期過熱與投資組合再平衡，而非基本面惡化，並表示此調整反映上半年漲幅後的回歸正常。此評估出爐之際，市場對AI基礎設施投資可持續性及半導體產業估值仍存有廣泛疑慮。 分析師視半導體修正為速度調整 受訪券商無一將近期半導體修正解讀為長期產業放緩。Kim Dong-won（KB證券）表示：「近期半導體修正與其說是基本面損害，不如說是短期過熱負擔與上半年領漲股權重正常化。相較長期趨勢反轉，我們更傾向於速度調整後反彈的可能性。」 Yang Ji-hwan（Daishin Securities研究主管）駁斥AI投資放緩的擔憂，稱：「對AI資本支出熱潮的憂慮是過去三年來反覆出現的問題。為最大化AI模型表現而進行的競爭性投資擴張將持續，HBM長期供貨合約也將擴大。」Lee Jin-woo（Meritz Securities

數位資產編輯 Park Sang-hyuk 解釋了為何基於 Solana 的迷因幣 ANSEM 截至 7 月 4 日在一週內飆漲約 160,000%。Park 於 7 月 6 日在 SamproTV 上表示，由加密貨幣意見領袖 Ansem 發行的 ANSEM，其週漲幅在 7 月 6 日相較 7 月 4 日有所趨緩，但隨著該代幣的分發結構與空投方式在 7 月於社群中傳播，市場關注度顯著增加。基於 Solana 的迷因幣由於代幣持有集中以及分發機制可能放大價格波動，因而面臨更高的波動性。 ANSEM 代幣在單一錢包中顯示 60% 的供應集中度 Park 表示，ANSEM 總供應量中約有 60% 集中在一個錢包地址，形成了價格容易暴漲或暴跌的結構。他指出，部分觀察者認為 ANSEM 的空投結構——即向早期買家提供較大分發——類似於龐氏騙局，投資人須保持謹慎。 Solana 生態系見證 Jupiter GUM Beta 版與 RWA 成長 Park 表示，雖然 ANSEM 在過去一週對 Solana 鏈上活躍度貢獻顯著，但將時間拉長至一個月，Solana 生態系中還有其他正面因素，包括 Jup

花旗集團發布報告指出，香港地產開發商股票近期因市場對美國升息的預期、對中國對外直接投資法規的擔憂，以及在宏觀不確定性下估值框架從每股資產淨值折讓轉向股息收益率而進行調整。該銀行將太古地產、新鴻基地產、長實集團、領展房產基金列為行業首選。花旗表示，市場可能需要一到兩個月來完全消化這些擔憂，並預期股價在七月將持續波動。強勁的上半年業績預料將提供支撐，因年初至今房價上漲 11% 開始反映在開發利潤率回升，加上強勁銷售帶動更強的現金流產生能力與較低的槓桿。 花旗點名四大香港地產股首選 花旗在香港地產板塊的首選股為太古地產（01972）、新鴻基地產（00016）、長實集團（01113）及領展房產基金（00823）。 花旗預測七月波動，上半年業績提供支撐 花旗表示，市場可能需要一到兩個月才能完全消化對美國升息、中國對外投資法規以及估值框架轉變的擔憂。該銀行預期股價在七月將持續波動。強勁的上半年業績預料能為股價提供支撐，因為開發利潤率已隨著年初至今房價上漲 11% 開始復甦。強勁的房產銷售帶動了更強的現金流產生能力與較低的負債比率。 常見問題 根據花旗，香港地產開發商股票近期調整的原因為何？ 花旗報

韓國金融監督院發布投資人警示，指出政府公債及其他低風險評級債券若在到期前出售，可能產生損失，並呼籲對長期債券投資保持謹慎。該監管機構指出，若市場利率上升 1 個百分點，30 年期債券可能面臨約 17% 的估值損失。這項警示是接續投資人持續投訴，表示根據銷售人員建議購買低風險債券後遭受損失。 FSS 警告：利率上升 1 個百分點，30 年期債券面臨 17% 損失風險 FSS 表示，政府公債及其他低風險評級債券被歸類為安全投資產品，但投資人可能因價格下跌而遭受損失。雖然政府公債在金融投資風險評級系統中通常因發行人倒閉的信用風險低而被歸類為低風險產品，但若在到期前出售，當市場利率上升時價格可能下跌。長期債券對利率變動尤其敏感。該監管機構舉例，一張面額 10,000 韓元、票面利率 3% 的 30 年期債券，若市場利率上升 100 個基點，可能導致約 17% 的損失。 提醒年長投資人注意長期債券適切性 對於本金保值至關重要的老年退休人員及其他投資人，必須對長期債券投資保持謹慎。FSS 引用一個案例，一名 70 多歲的投資人申訴，主張銷售人員推薦購買 30 年期政府公債，考量其年齡並不適切。該監

比特幣週六攀升至 63,450 美元，隨後在接近 62,700 美元（其 200 週移動平均線水準）附近盤整。這波漲勢源自於一場軋空，根據 CoinGlass 數據，短短 24 小時內強制平倉了約 1.67 億美元的加密貨幣部位。交易員指出，過去七個週一全都出現拋售，引發市場對於這波漲勢能否在接下來一週持續下去的質疑。200 週簡單移動平均線是一條長期趨勢線，分析師將其視為多空交戰的關鍵位置。 軋空推動 1.67 億美元清算 週末的價格波動與其說是來自新買盤，不如說是交易員被迫退出看空押注。根據 CoinGlass 數據，隨著價格上漲觸發強制回補，約 1.67 億美元的加密貨幣部位在 24 小時內遭到清算。在美國三天連假、訂單簿薄弱的背景下，比特幣週六達到 63,450 美元。 交易員 Daan Crypto Trades 形容這次走勢是「經典的軋空，價格緩慢攀升至每個人都做空的價位，直到強制回補完成剩下的工作。」Daan Crypto Trades 質疑 200 週平均線現在能否作為支撐。同為交易員的 Exitpump 指出「上方有更強的被動供應壓制價格」，顯示賣方仍在較高價位活動。

蘇富比將於7月7日拍賣NVIDIA執行長黃仁勳簽名的Tom Ford黑色皮夾克，出價於7月17日截止，Business Insider報導。拍賣行估計這件夾克售價為4萬至6萬美元，與NVIDIA熱門Blackwell AI晶片價格相當。拍賣由早期創投基金Long Journey為慈善目的舉辦，所得將捐給非營利組織Edge Institute，用於支持下一代建築師的獎學金、補助金及住房支持。黃仁勳已將黑色皮夾克作為其標誌性單品，在產品發表會、開發者大會以及赴南韓、台灣出差時穿著，如同Steve Jobs以黑色高領上衣聞名。鑑定公司Professional Sports Authenticator（PSA）確認拍賣的夾克與黃仁勳於2023年10月18日在台北鴻海科技日所穿著的一致，黃仁勳簽名則由James Spence Authentication驗證。 蘇富比拍賣黃仁勳簽名Tom Ford皮夾克做慈善 蘇富比將在紐約展場展示這件夾克至7月16日，拍賣於7月17日結束，根據蘇富比發言人說法。預估售價4萬至6萬美元與NVIDIA Blackwell AI晶片價格相當。Professional

歐洲證券及市場管理局（ESMA）於7月3日發布聲明，警告預測市場平台上提供的某些合約可能因類似二元選擇權而受到《金融工具市場指令II》（MiFID II）監管。這項監管指引針對Polymarket與Kalshi等平台，宣告符合特定金融工具標準的事件合約，將受各轄區國家主管機關所制定的國內市場保護規範約束。ESMA的聲明釐清了現行歐盟金融法規對新興預測市場產品的適用範圍，要求企業即使僅向非零售客戶分銷，也必須取得適當授權。 ESMA將事件合約歸類為MiFID II下的金融工具 ESMA表示，「只有事件問題涉及MiFID II附件一C節第4至10款所述標的的事件合約，才歸類為金融工具」，這些標的包括選擇權、期貨、交換契約及與不同主題相關的衍生性商品。監管機構宣告，符合金融工具標準的事件合約「屬於衍生性商品，並納入針對二元選擇權的臨時產品干預措施範圍」。 ESMA強調，這些衍生性商品被賦予「事件合約」的名稱或定性，「與其監管分類無關」。ESMA結論指出，「在某些情況下，投資人可能會收到代表所支付資金利息的『票息』或『獎勵』。此類『票息』或『獎勵』的存在，並不會改變事件合約本身的二元性質。」

改革英國黨領袖奈傑爾·法拉吉據《星期日泰晤士報》調查報導，疑似從喬治·柯特瑞（George Cottrell）獲得大規模未申報財務支持。柯特瑞是一名已定罪詐欺犯，與離岸加密賭博平台 Tether.bet 有關聯。調查指出，柯特瑞在法拉吉當選前資助其社群媒體團隊、支付白金漢宮附近一棟五層樓聯排別墅的租金（據了解數萬英鎊），並負擔差旅、維安及住宿費用，而法拉吉進入國會時僅申報 9,253.60 英鎊。柯特瑞因電信詐欺罪在美國聯邦監獄服刑八個月——他於 2016 年在芝加哥奧黑爾機場與法拉吉同行時被捕。這些指控引發質疑：法拉吉是否違反國會議員披露規則？該規則要求議員申報任何可能合理被視為影響其立場的利益。調查將柯特瑞與 Tether.bet 連結，這家離岸平台被控向英國客戶提供未經許可的加密賭博服務，並將此網絡與改革黨捐贈者克里斯多福·哈伯恩（Christopher Harborne）連結；哈伯恩據估計持有 Tether 12% 股權，並已向改革英國黨捐贈超過 1200 萬英鎊。 柯特瑞的犯罪背景與 Tether.bet 關聯 柯特瑞於 2016 年在芝加哥奧黑爾機場與法拉吉同行參加共和黨全

以太坊共同創辦人 Vitalik Buterin 公布了一項名為 Lean Ethereum 的多年期路線圖，將其描述為網路第三次重大改造，規模可與合併相提並論。該計畫旨在透過三到四年的階段性重建，替換網路幾乎所有核心元件，同時不破壞現有應用程式。Buterin 將這項計畫定位為必要之舉，以現代化以太坊驗證交易、儲存資料及實作密碼學的方式，同時維持對複雜去中心化應用程式的向下相容性。 資料儲存重新設計目標：手續費降低十倍 Buterin 指出，資料儲存重新設計是 Lean Ethereum 路線圖中最具破壞性的元素。開發者不會強迫整個網路採用新模式，而是會為複雜應用程式保留現有狀態，同時為代幣、NFT 及大多數去中心化金融活動新增更具可擴展性的儲存類型。對於較簡單的應用程式，Buterin 估計這項轉變可將手續費降低超過十倍，遷移被描述為非強制性，但在財務上具有吸引力而非強制性。像是 Uniswap 這類複雜且狀態密集的系統將維持在現有架構上，避免強制重寫。到 2030 年，路線圖預期以太坊支援約 2 TB 的傳統狀態，以及最多 100 TB 的新優化格式。 量子抗性與隱私提升為核心優

根據管理 ICT 服務供應商 Cube ICT Solutions 的資料，南非的資料外洩在 2025/2026 期間造成經濟損失 1419.6 億蘭特，相當於該國年度 GDP 的 1.81%。資訊監管局在此期間收到 3,219 件資料外洩通報，根據 IBM 2025 年資料外洩成本報告，平均每件外洩成本為 4410 萬蘭特。Cube ICT Solutions 執行長 Adriaan Venter 將危機歸咎於人為錯誤，他表示每月都會發生外洩事件，因為「有人讓資料庫未受保護、誤發電子郵件或遺失工作裝置」。南非統計局（Stats SA）最新估計南非 GDP 為 7.86 萬億蘭特，使外洩相關損失成為國家經濟效率與成長潛力的重大拖累。 資料外洩在 2025/2026 期間讓南非付出 1419.6 億蘭特代價 3,219 件通報資料外洩的累積成本達到 1419.6 億蘭特，占南非 7.86 萬億蘭特 GDP 的 1.81%。Cube ICT Solutions 使用 IBM 2025 年資料外洩成本報告來計算此數字，該報告設定平均外洩成本為 4410 萬蘭特。Venter 表示：「用於補救

韓國股市的半導體ETF從6月2日到7月3日，表現差距將近40個百分點。持有前端設備股票（如VM和PSK）的ETF實現了兩位數漲幅，而集中在後端公司的產品同期則錄得兩位數跌幅。此分歧是在三星電子和SK海力士上個月底宣布中長期投資計畫後出現，提升了市場對記憶體投資增加及前端設備需求的預期。 HANARO ETF 報酬率 24.45%，TIGER ETF 下跌 13.79% 根據韓國交易所6日的資料，近一個月（6月2日至7月3日）表現最佳的半導體ETF（不含槓桿及反向產品）為 HANARO 半導體核心製程領漲股，上漲 24.45%。SOL 半導體前端製程上漲 18.77%，UNICORN SK Hynix 價值鏈主動型報酬率為 10.73%。相較之下，TIGER AI 半導體核心製程與 KODEX AI 半導體核心設備同期分別下跌 13.79% 及 13.13%。IBK K-AI 半導體核心科技也下跌 13.49%。 VM 與 PSK 持股帶動頂尖 ETF 表現 表現最佳的半導體材料、零件及設備 ETF 有一個共通點：記憶體前端設備股票權重較高。HANARO 半導體核心製程領漲股的前三大持股

北京時間 2026 年 7 月 7 日，2026 年世界盃 16 強將迎來伊比利半島德比——葡萄牙對陣西班牙。在預測市場中，這場比賽已沉澱了可觀的交易量。截至賽前，Gate 平台數據顯示該場比賽成交額約 161 萬美元。Polymarket 等主流預測市場平台給出的機率分佈為：西班牙勝率 51% ，葡萄牙勝率 24% ，90 分鐘平局 27% 。 隨著世界盃進入淘汰賽階段，預測市場熱度持續升溫。Gate 推出的「Gate 世界杯预言王者赛」限時活動，用戶在 Gate Polymarket 世界盃專區參與預測交易，即可根據成功預測的回報倍數獲得積分，兩大積分榜總計 100,000 USDT 獎池等待瓜分。 這不是一組簡單的勝負預測數字。淘汰賽階段的預測市場，交易的核心不再是小組賽階段的積分或淨勝球，而是 90 分鐘賽果的機率定價。理解這組數據背後的邏輯，比單純判斷誰能晉級更有價值。 西班牙為什麼是熱門——市場定價的底層依據 51% 的勝率意味著市場認定西班牙是優勢方，但這個優勢並非壓倒性的。支撐這一機率的主要邏輯來自三個

以太坊韓國發佈了一份涵蓋上週以太坊生態系統發展的電子報。該組織由韓國以太坊基金會成員和生態系統主要貢獻者組成，重點報導了多項重大事件，包括協議資金分析、第二層主網啟動、基礎設施協議以及機構倡議。以太坊在開發者數量和總鎖定價值（TVL）方面維持著全球最大的區塊鏈生態系統。 Protocol Guild 分析以太坊核心開發資金結構 Protocol Guild 的 Trent Van Epps 發佈分析指出，以太坊核心開發每年需要約 3000 萬美元資金。該分析顯示，在當前資金結構下，核心開發可能在 3 到 9 個月內面臨資金短缺。核心開發包括以太坊核心協議、客戶端、升級及安全研究的維護。Van Epps 提到，以太坊核心開發長期以來高度依賴以太坊基金會的支持，但近期基金會預算削減及生態系統成長，已顯現單一基金會資助模式的局限性。Van Epps 在訪談中澄清，這項分析並非預測開發即將中斷，而是提議生態系統必須討論如何在基金會主導的結構之外，維持核心開發與公共財的資助。該分析將以太坊的轉變描述為從單一基金會集中化走向多極結構，由多個組織、贊助者、研究團隊及公共財資助機制共同支持開發。 Ro

美國現貨比特幣交易所交易基金週四錄得 2.217 億美元的淨流入，創下約兩個月來最大單日流入量。此次流入終結了連續 10 日的資金外流趨勢，該趨勢此前已從這些基金中抽走 27.3 億美元。反彈之際，比特幣回升至約 61,700 美元，此前該加密貨幣在週初跌至 21 個月低點後收復失地。 富達 FBTC 錄得最大流入，貝萊德 IBIT 則出現流出 富達的 FBTC 週四以 1.6596 億美元的流入領先。Ark 和 21Shares 的 ARKB 基金在同一次交易中增加了 9184 萬美元的淨流入。貝萊德的 IBIT，全球最大的比特幣 ETF，錄得 4043 萬美元的流出，與整體市場趨勢背離。 比特幣 ETF 面臨 54 億美元年初至今赤字 美國現貨比特幣 ETF 在 2026 年面臨 54 億美元的淨流出。週四的單日反彈發生在信心薄弱的背景下，交易員在經歷了數週的拋售（已將這些基金拖至數月來最糟糕的時期）後保持謹慎。進入新的一週，市場情緒依然脆弱。 常見問題 美國現貨比特幣 ETF 週四的淨流入是多少？ 美國現貨比特幣 ETF 週四錄得 2.217 億美元的淨流入，創下約兩個月來最大單

證券公司正緊盯三星電子預計明日公布的Q2初步財報，市場共識營業利潤預測達85.0494兆韓元，年增1700%。這項樂觀預期源自半導體供需失衡帶動的價格飆升，分析師將積極定價策略與HBM技術進步列為主要營收動能。市場關注焦點在於，近一週股價下跌8.8%、自高點回落14.6%之際，三星能否超越高漲的市場共識；這波跌勢同時反映AI需求疑慮與記憶體上升循環觸頂的擔憂。 Meritz證券預測營業利潤90.1兆韓元，目標價上調至500,000韓元 Meritz證券預測三星電子Q2營業利潤為90.1兆韓元，並將目標價從420,000韓元上調至500,000韓元。Meritz證券研究員金善宇表示，DS（Device Solutions）事業部在提列績效獎金準備前的營業利潤估計為109.5兆韓元。金指出，記憶體價格將持續上漲至年底，三星的破紀錄獲利趨勢將貫穿全年。該研究員強調，至少到Q4為止，記憶體供應仍不足以滿足需求增長，並指出在AGI（通用人工智慧）投資競賽的時代，結構性價格上漲是無可避免的。 三星證券與Eugene投資預測結果接近市場共識 三星證券預測三星電子Q2營業利潤為86兆韓元，略高於市場共

沙烏地阿拉伯投資公司 alrajhi capital 已與金融數據提供商 Benzinga 合作，將其即時美國市場情報直接整合至交易平台。此合作旨在滿足中東投資者對國際市場曝險日益增長的需求，並輔以機構級研究與即時資訊；隨著券商間的競爭逐漸從單純的執行轉向提供更豐富的決策工具，此舉反映了線上投資領域的更廣泛演變：交易執行已商品化，企業正透過研究、分析與脈絡資訊來凸顯自身差異，協助客戶做出更佳的投資決策。 alrajhi capital 整合 Benzinga 的市場情報功能 此合作讓 alrajhi capital 客戶在交易美國股票時，能夠獲取 Benzinga 的新聞、分析與事件驅動數據集。這些數據集將直接整合至 alrajhi capital 的數位投資平台，使投資者無需離開交易流程即可取得市場脈絡。 整合內容包含特定功能：「為何波動」解釋影響市場的價格變動、「內部人交易」追蹤企業內部人士交易、「政府交易」監控政治人物交易揭露、「標的趨勢」凸顯市場關注度與動能、「多方觀點/空方觀點」摘要多空投資論點、「分析師評級日曆」追蹤分析師研究活動、「財報日曆」安排企業財報發布、「經濟日曆」

高盛看好韓國股市，維持多頭觀點，並根據7月5日（當地時間）發布的報告預測，KOSPI指數將在未來12個月內達到12,000點，較當前水準有超過20%的上漲空間。這家投資銀行的預測是在近期波動導致熔斷機制觸發、半導體股票經歷劇烈波動、考驗投資人情緒之際做出的。韓國在2026年上半年創下亞洲股市最高報酬，KOSPI指數幾乎翻倍，主要受三星電子和SK海力士等人工智慧相關股票帶動，但高盛預期下半年漲勢將擴大至其他類股。 高盛設定KOSPI在12個月內達到12,000點的目標 高盛在7月5日的報告中指出：「韓國是2026上半年亞洲報酬率最高的股市，代表性指數KOSPI幾乎上漲一倍。」這家投資銀行承認，「近期半導體股票的劇烈波動觸發了熔斷機制，考驗了投資人情緒，並對漲勢構成壓力。」 儘管市場擔憂漲勢集中在三星電子和SK海力士等AI相關股票，但高盛分析師預測，下半年上漲動能將從AI記憶體半導體交易擴大至其他類股。該銀行指出，「其他類股的獲利動能也逐步改善」，並強調能源、原物料和工業是值得關注的領域。 漲勢預期將擴大至AI半導體股之外 高盛分析師表示，「額外的外資流入已開始轉向其他AI受惠股和工業股」

民主黨議員朴善元於6日提交了《國民年金法》修正案，允許在市場波動期間暫時暫停資產再平衡。該法案旨在解決國民年金服務機構的機械式再平衡可能在KOSPI上漲期間引發大規模股票拋售的擔憂。現行法律為資產類別設定固定目標比率，但缺乏根據市場情況調整比率或暫停交易的明確授權。 法案建立資產交易臨時暫停權限 該修正案允許保健福祉部在金融或外匯市場出現劇烈波動時調整目標資產配置比率，並暫時暫停資產出售或購買。這些措施僅在不妨礙國民年金基金長期穩定性和盈利性的範圍內適用。該法案包含基金管理委員會審議和國會監督的條款。 民主黨議員朴善元於24日在國會溝通中心宣布參選最高委員。照片：韓聯社 修正案納入國會報告義務 當保健福祉部實施目標比率調整或交易暫停時，部長必須立即向國會相關常設委員會報告。該報告機制建立了事後控制體系，以便國會對基金管理決策進行監督。 現行法律缺乏對市場反應的調整彈性 根據現行《國民年金法》規定，保健福祉部制定年度基金運營計畫，經國民年金基金管理委員會和國務會議審議後，再獲得總統批准。這些計畫規定了國內股票、國外股票、債券和另類投資的目標比率。近期KOSPI上漲導致國民年金服務機構的國