Gate 深度報導與加密市場分析

蘋果官方在繁體中文指南宣布，將阿里巴巴旗下 Qwen AI 整合至面向中國用戶的 Apple Intelligence，透過 Siri 與寫作工具提供撰寫、改寫與摘要等功能。系統要求為 macOS 26.6+，且用戶必須在中國大陸、Apple ID 地區設定為中國大陸。根據中國日報，選用本地模型有助於符合監管並持續提供 AI 功能。

8月10日週，阿里巴巴推出 MerchantBench：365天電商長期模擬、98,000筆商品與26種工具，結果最佳LLM僅達人工業者淨資產的27.3%。Cloudflare 推出代理優先瀏覽器 Kitesurf，CPU/記憶體遠低於 Chromium，Beta 並計畫開源。微軟研究院推出 Flint 開源視覺化語言，支援50種圖表類型與多渲染後端，並提供 MCP 伺服器。

南韓財政經濟部正在檢討個人儲蓄帳戶（ISA）稅制改革措施及防止股價遭壓低措施，此前李在明總統在相關措施公布後不到一週內下令重新檢討。此次檢討涉及投資人反對意見及措施有效性的疑慮，批評者表示，改革措施降低了租稅優惠，並留下監管漏洞。據財政經濟部官員表示，預計將在月底前、9 月國會會期開始前完成修訂。共同民主黨表示，願意透過黨政協商協調修訂工作。 政府下令檢討稅制改革，因應投資人反彈 財政經濟部在李總統指示後，開始檢討 ISA 改革及防止股價遭壓低措施的修訂方案。一名財政經濟部官員表示，政府將「積極檢討是否有必要補充，包括納入執政黨提出的意見」。檢討時程考量到 9 月例行國會會期提交稅制改革法案的期限。李總統批評，最初的提案未能適當反映政策原本的目的。 防止股價遭壓低措施涵蓋的公司有限 政府提案將連續 6 年按產業分類後市淨率（PBR）位於後 25% 的 KOSPI 上市公司，以及位於後 10% 的 KOSDAQ 公司，列為疑似股價遭壓低的企業，並強化遺產及贈與稅計算中的股票估值方法。Mirae Asset Securities 的模擬結果顯示，依稅制改革方案，將有 80 家 KOSPI

韓國國債期貨於 8 月 10 日上午下跌，儘管疲弱的美國就業數據推動美國國債殖利率走低，外國投資者在連續 13 個交易日買入後，首次賣出 3 年期合約。截至當地時間上午 9:13，3 年期貨下跌 5 個跳動點至 103.34，10 年期貨下跌 8 個跳動點至 106.26。市場參與者表示，在韓國央行副總裁 Yoo Sang-dae 隔日舉行記者會前，市場維持謹慎，並擔心央行可能釋放鷹派訊號。美國 7 月非農就業人數大幅不及預期，實際減少 23,000 人，而市場原本預期增加 80,000 人。首爾債券市場在數據公布後一度上漲，但隨著投資者情緒轉變，市場迅速反轉。 韓國國債期貨上午下跌 截至 8 月 10 日上午 9:13，3 年期韓國國債期貨合約報 103.34，較前一交易日下跌 5 個跳動點。同一時間，10 年期貨合約下跌 8 個跳動點至 106.26。債券市場數據顯示，價格變動發生在上午交易時段。 外國投資者在連續 13 個交易日買入後淨賣出 3 年期合約 外國投資者於 8 月 10 日淨賣出 2,879 份 3 年期韓國國債期貨合約，為連續 13 個交易日買入後首次出現淨賣出。同

白宮加密顧問 Wyatt 指控民主黨阻撓《CLARITY法案》，稱若9月15日前未就投票，通過前景可能受挫。 Thune 已提出終止辯論動議，休會後復會時有望在9月14日投票、9月15日清除首道障礙。 法案仍面臨60票門檻、反洗錢條款、穩定幣獎勵與政府道德條款等分歧，Gallego-Tillis 妥協案含川普出售加密相關企業股份條款但尚未簽署。 Galaxy Research 估計2026年通過機率由50%降至30%。

KB金融集團於10日發布《KB商圈活化洞察》報告，揭示地方商圈每店月平均銷售額僅達首爾水準的三分之一。該報告截至3月分析了3,555個行政區中的逾1,200個商圈，發現地方店家的月平均銷售額為1,751萬韓元，相較之下，首爾為4,890萬韓元，首都圈為2,452萬韓元。這項業績差距源於顯著較低的客流量：地方店家每月平均吸引31.6名訪客，而首爾則為116.6名。地方的KB商圈活化指數為50.7，顯著低於首爾的60.1及全國平均的53.4，亦低於首都圈的60.1，顯示地方商業活力持續面臨挑戰。 地方店家銷售額達首爾水準的三分之一 截至3月，地方商圈每店月平均銷售額為1,751萬韓元，而首都圈店家為2,452萬韓元，為地方店家的1.4倍。首爾店家則達到4,890萬韓元，接近地方店家的2.8倍。地方的KB商圈活化指數（標準化基準為100）為50.7，顯著低於首爾的60.1、首都圈的60.1及全國平均的53.4。 客流量顯示地方與首爾店家之間存在3.7倍差距 每店月平均訪客數顯示，各地吸引顧客的能力存在顯著差異。地方店家平均吸引31.6名訪客，首都圈店家為65.7名，首爾店家則為116.6名。

Lynn Martin（紐約證券交易所，NYSE，總裁）於 5 月 10 日宣布，NYSE 正在開發用於代幣化證券的鏈上結算平台。在首爾永登浦區汝矣島洞國會議員會館舉行、題為「韓國資本市場的發展與全球競爭力提升」的研討會上發表演講時，Martin 表示，NYSE 於 7 月參與了存管信託公司（DTC）的試點計畫，並將持續探索如何以負責任的方式，將這項技術打造為未來全球金融市場的核心基礎設施。Martin 解釋說，交易所正處於將新的 DeFi（去中心化金融）技術整合至傳統市場的關鍵轉捩點，並定位於傳統金融與去中心化金融之間。 NYSE 開發用於代幣化證券的鏈上結算平台 Martin 以代幣化和鏈上結算為例，說明如何建立值得信賴的市場基礎設施。Martin 表示：「我們於 7 月參與了 DTC 的試點計畫，並將持續探索如何以負責任的方式，將這項技術打造為未來全球金融市場的核心基礎設施。」Martin 補充說：「我們正處於傳統金融與 DeFi 之間的關鍵轉捩點，將新技術整合至傳統金融市場。」 NYSE 正運用其專業知識重新構想並推進市場基礎設施，包括開發用於代幣化證券鏈上結算的平台。該交易所

據 The Information 報道，輝達計畫向 Lancium 投資最高 30 億美元，初始 20 億美元取得 20% 股權，若滿足電網整合等條件可再追加至 30 億。 Lancium 的整體估值約 100 億美元，阿比林清潔園區為星門計畫首個營運中心。 輝達同時在 Hut 8 簽訂長期租約，金額高達 500 億美元，並考慮向 OpenAI 提供 2,500 億美元的付款擔保以協助其在俄亥州租賃資料中心。

韓國投資信託運用執行長 Bae Jae-kyu 於 10 日上午 10 時，在首爾汝矣島康萊德飯店舉行的「ACE ETF 新上市投資研討會」上發表演說，批評個股槓桿 ETF，並敦促投資人專注於長期投資策略。在致歡迎詞時，Bae 表示，投資人應避免低價股、短線交易及槓桿 ETF，改為長期投資於採用新技術的科技公司。此前，Bae 於上月 20 日在 Facebook 發布後又刪除一則貼文，警告投資人不要投資個股槓桿反向 2 倍 ETF。此舉獲得外界對其透明度的讚賞，但也受到批評，認為其公司管理此類產品，可能是在推卸責任。 Bae Jae-kyu 在研討會上批評槓桿 ETF Bae Jae-kyu 在研討會上說明時間對累積財富的重要性時，發表了上述言論。他提到輝達執行長黃仁勳，後者過去曾使用「OIALO（Once In A Lifetime Opportunity，千載難逢的機會）」一詞來形容 AI 革命，並表示希望研討會參加者能從中獲得投資方面的啟發。 談到槓桿產品時，Bae 表示：「不要投資低價股、進行短線交易或投資槓桿 ETF——要長期投資於採用新技術的科技公司。對我來說，談論槓桿非常

Lotte Card 在前一交易日以顯著高於基準的利率發行債券，反映出即使監管機構於 1 月 31 日宣布減輕處罰，投資人仍持續保持謹慎。金融服務委員會因 Lotte Card 去年發生駭客事件、導致 297 萬名客戶的個人資訊外洩，對其處以 1.5 個月的業務停業處分及 50 億韓元罰款。業務停業期間已由金融監督院原先提議的 4.5 個月縮短。此次監管處罰源於一起資料外洩事件，該事件透過網路攻擊危及客戶資訊。 Lotte Card 以高於基準利率的兩位數基點溢價發行債券 Lotte Card 在前一交易日發行 9000 億韓元、期限 2 年的債券，發行利率較民評利率高出 15 個基點。該公司還發行了 3000 億韓元、2027 年 9 月到期的債券，發行利率較民評利率高出 10 個基點，以及 6000 億韓元、2027 年 12 月到期的債券，發行利率較民評利率高出 12 個基點。Lotte Card 債券在二級市場的交易量仍然有限。 金融服務委員會將業務停業期間縮短至 1.5 個月 金融服務委員會於 1 月 31 日宣布，決定對 Lotte Card 處以 1.5 個月的業務停業處

韓國交易所於8月10日向SK海力士發出交易問詢，源於彭博8月7日報道稱其考慮出售重慶NAND後端廠房部分股權。若出售，選項包含引入投資者擴建、聘顧問評估、潛在買家為中國基金或本土公司，估值約30億美元。重慶廠為NAND封裝測試基地，海力士在中國歷史逾20年，首家海外晶圓廠在無錫。

根據 NYT 報道，WLFI 以治理代幣形式公開募資 1 億美元，資金來自於正接受英國洗錢調查的中國商人郭仁周（其中國民事判決因未償還貸款），其中最多 7,500 萬美元流入川普家族控制的實體。WLFI 資金結構還包括阿布達比王室於 2026 年初入股 49% 的情形，以及 Aqua1 Foundation 的 1 億美元買單。此案暴露 WLFI 缺乏 AML/KYC 機制，或促使美國國會在穩定幣法案中推動更嚴格披露規範。

根據韓國交易所資料，南韓 KOSDAQ 市場於 11 日上午 9:50 觸發今年第 31 次買方側車機制，當時指數上漲超過 6%。KOSDAQ150 合約上漲 6.05%，KOSDAQ150 指數較前一交易日收盤價上升 6.25%，且該水準持續超過 1 分鐘。此次急升受到美國 7 月非農就業數據弱於預期、推升聯準會降息預期所帶動，買盤集中於半導體與生技股。外國投資者淨買入 1,744 億韓元，機構投資者買入 2,131 億韓元，吸收了個人投資者 3,829 億韓元的淨賣出。 韓國交易所暫停程式交易買單 5 分鐘 韓國交易所自側車機制觸發時起，暫停程式交易買單 5 分鐘。啟動當時，程式交易錄得 1,320 億韓元的淨買入。這是今年第 31 次啟動側車機制，其中包括 18 次買方觸發及 13 次賣方觸發。 KOSDAQ 上漲 6.15%，半導體與生技股走強 根據 MPDoctor 資料，截至同日上午 10:23，KOSDAQ 報 847.97 點，較前一交易日上漲 49.16 點（6.15%）。共有 1,345 檔股票上漲（其中 4 檔達到每日漲停），77 檔持平，294 檔下跌。KOSP

據 Yahoo Finance 報導，黃金期貨上週暴漲近 7%，收復 50 日均線，並突破自 3 月以來主導價格走勢的下降趨勢線。5 日單日上漲 4%，創下自 2 月以來最大的單日漲幅，推動黃金期貨升至 7 週高點。這波漲勢緊隨投資者情緒的戲劇性逆轉：Baird Strategas 數據顯示，黃金 ETF 的 125 日累計資金流在 2 月接近 400億美元時見頂，隨後於本月 3 日暴跌至接近負 200億美元，跌幅超過 5500億美元，創下 2015 年以來的最低水準。Yahoo Finance 分析指出，在持續數月的資金外流後，買盤目前正重返黃金市場。 中國 ETF 與央行推動需求回升 中國黃金 ETF 連續 14 個交易日錄得資金流入，總額達 12 億美元，顯示這個關鍵市場的需求重新升溫。央行仍是穩定的需求來源：世界黃金協會的一項調查發現，89% 的外匯儲備管理者預期全球官方黃金持有量將在未來一年增加，而 45% 預期其所屬機構將購買更多黃金，創下歷史最高比例。韓國銀行宣布，在中斷 13 年後將恢復購買實物黃金，採取前所未有的方式，透過場外交易購買國內生產的出口級黃金。該央行表示，

SpaceX 8/7 股價上漲 15.83% 至 133.11 美元；Cramer 稱其是「下一代的百年投資」，以十年觀點看待。Noble 認為合理估值僅 30 美元，遠低於現價。Q2 資本支出 184 億美元，AI 基礎設施 158.3 億；Starlink 營業利潤 16.6 億，AI 租賃 25.6 億，增長 247%；Q2 營運虧損約 13 億，自由現金流為負。8/6 禁售期結束放出約 9.1 億股，市場供應壓力上升。

南韓產業部長 Kim Jung-kwan 與勞動部長 Kim Young-hoon 多次公開就半導體產業政策出現分歧。爭議始於 5 月，當時 Kim Young-hoon 質疑，半導體公司的超額利潤應如何在包括供應商與地方社區在內的利害關係人之間分配。Kim Jung-kwan 則反駁稱，利潤應再投資於未來的生產設施與 AI 資料中心。這場政策衝突反映出 Lee Jae-myung 政府內部相互競爭的優先事項，而該政府強調公開的部長級辯論。 Kim Young-hoon 於 5 月提議分配半導體利潤 Kim Young-hoon 於 5 月提出這場辯論，詢問「大型企業的超額利潤應如何在社會上分配」。這位勞動部長主張，業績增長不應只分享給主要承包商的正式員工，也應惠及合作企業與地方社區。Kim Jung-kwan 反對這種做法，表示半導體公司目前的利潤必須透過生產性再投資，轉化為「明日的半導體工廠與 AI 資料中心」。這位產業部長表示，當前需要的是面向未來的資本配置，而非立即分配。 Kim Jung-kwan 在工時辯論中引用中國延長工時的情況 部長級分歧也延伸至針對指定大型產業聚落所提

韓國央行 8 月 7 日上午召開的貨幣政策委員會會議據報釋放鷹派訊號，加深市場對 8 月可能連續升息的不確定性。儘管近期國際油價、美元兌韓元匯率及股市修正等穩定因素，先前已降低市場對連續升息的預期，但上述訊號仍然浮現。債券市場參與者指出，委員會會議結束後，外資與部分國內機構於 8 月 7 日下午積極賣出短期利率掉期，反映出市場對央行下一步行動的不確定性。 根據 8 月 10 日債券業界消息，債券市場 8 月 7 日上午表現強勁，下午則轉弱。通常反映升息預期的利率掉期市場中，短期部位出現尤其積極的賣壓。韓聯社 Infomax 確認，韓國央行貨幣政策委員會於 8 月 7 日上午召開會議，據報討論內容略顯鷹派。 第二季經濟成長數據強化升息論據 第二季國內生產總值年增 3.7%，而國民總所得飆升 15.6%，創下約 38 年來最高水準。韓國央行擔心，累積的經濟成長效益轉化為所得後，可能刺激潛在通膨壓力。韓國央行總裁 Shin 上月在國會業務報告中表示：「伴隨經濟繁榮而來的強勁成長動能，持續帶來需求面壓力」，直接提及經濟狀況所造成的通膨壓力。 M2 貨幣供給成長創下 2022 年 2 月以來最快

Arthur Hayes，BitMEX 共同創辦人兼 Maelstrom 投資長，在 8 月 4 日發表的一篇文章中警告，比特幣可能跌至 5 萬美元，之後最終達到 100 萬美元。Hayes 認為，數兆美元的人工智慧基礎設施熱潮更像是房地產信貸泡沫，而非傳統的科技擴張。他表示，一旦當局因 AI 驅動的經濟成長顯露為房地產泡沫而陷入恐慌，他們將印製規模超過 2008 年金融危機的貨幣，最終推動比特幣達到 100 萬美元甚至更高。Hayes 將 AI 建設描述為信貸崩潰，而不是網路泡沫破裂的重演，因為流向 AI 基礎設施的資本，正在減少可用於支持比特幣上漲的流動性。 Hayes 將 AI 基礎設施融資比作 2008 年信貸泡沫 在一篇題為「Situationship」的文章中，Hayes 將資料中心融資比作 2008 年金融危機，而非由獲利驅動的 2000 年網路泡沫破裂，並認為 AI 信貸崩潰可能引發政府干預與流動性注入，推動比特幣朝 100 萬美元邁進。Hayes 的論點核心是超大規模雲端服務商，也就是建造用於訓練和執行 AI 模型之資料中心的大型雲端公司。Hayes 認為，這些公司實

AI 影片生成平台 Higgsfield 近期開源了 95 分鐘 AI 電影《Hell Grind》的全部提示詞、角色模型與場景素材，附上一支 19 分鐘的幕後拆解影片，以及一套打包成 Claude Skill 的提示詞工具（約 30 秒即可完成部署）。

韓國證券公司員工預期今年將獲得更高的績效獎金，因各家公司公布的獲利在強勁股市漲勢推動下創下紀錄。據業界消息人士透露，負責股票交易與財富管理的一線分行員工表示，獎金約為去年的 1.5 至 2 倍。上半年市場漲勢推升主要證券公司的經紀佣金與資產管理收入，帶來創紀錄的半年度業績，也提高了外界對員工薪酬水準的關注。 一線員工表示獎金約為去年的 1.5 至 2 倍 證券公司分行員工表示，獎金較去年大幅增加。一家證券公司的分行主管表示，今年上半年獎金約為去年水準的 1.5 至 2 倍，反映交易量增加與客戶資產成長。該主管將增幅歸因於期間內強勁的市場表現。私人銀行家（PB）尤其因直接參與財富管理與交易活動，獎金成長格外顯著。 獎金結構因公司類型與職務而異 各證券公司的獎金金額因薪酬結構不同而存在顯著差異。Korea Investment Securities 與 Meritz Securities 採用與績效掛鉤的獎金制度，薪酬直接取決於個人銷售業績，因此績效優異的員工可能獲得較高獎金。一名業界消息人士表示，這些重視績效的公司不能直接與採用不同薪酬模式的公司相比，因為部分採用績效制的公司，員工所獲獎