Gate 深度報導與加密市場分析

以太坊週三下跌 1.53% 至 1,890 美元，從當日盤中高點 1,926 美元回落；交易者等待美聯儲的利率決策。跌勢出現在整體加密市場延續盤整格局的背景下，比特幣在約 64,000 美元附近徘徊，恐慌指數（Fear & Greed Index）為 29，處於恐慌區。 市場預期美聯儲將維持 3.50–3.75% 的利率，但市場參與者仍對美聯儲主席凱文·華許（Kevin Warsh）可能釋出的鷹派（hawkish）言論保持謹慎，因其可能影響風險資產。 以太坊週三開盤在 1,919.80 美元，觸及盤中高點 1,926.10 美元，並在收盤時跌至 1,890.60 美元。此次走勢反映在本月稍早觸及 2026 年低點後的溫和回撤。 現貨 ETH ETF 記錄連續三週淨流入 根據 SosoValue，現貨 ETH ETF 於週三吸引 1,453 萬美元的流入。該資金錄得連續三週淨流入，七天截至 7 月 28 日合計達 7,117 萬美元。這是自 4 月以來最強的機構資金流入連續走勢。 死叉仍在場，ADX 顯示趨勢強度成長 死叉——即 50 日指數移動平均線跌在 200 日指數移動平均線之下—

Fundstrat 管理合夥人湯姆·李（Tom Lee）表示，像 Micron Technology Inc. 這類 AI 基礎設施股票，在週三的聯準會（Federal Reserve）政策決定後可能找到支撐，他認為過度的投資者悲觀情緒已推動近期下跌。李說：「很多恐懼已被『烘焙』在 AI『瓶頸』股票的價格裡」，並指出 Micron 從其 52 週高點 $1,255（於 2026 年 6 月 25 日觸及）約下跌 40%。他將潛在的止穩歸因於聯準會的決策本身，因其降低了困擾市場的疑慮，他並將現任央行描述為在 Kevin Warsh（凱文·華許）主席領導下的「新 Fed」，該央行在政策決策前提供的可見度更低。外界普遍預期聯準會在週三將維持利率不變，但頑固的通膨以及來自華許的訊號不斷演變，令政策前景蒙上陰影。 在 X 上一系列貼文中，李表示，Micron 的近期回檔使該股的交易價格相較其歷史估值出現了明顯折價，顯示市場多數擔憂已反映在股價之中。Micron 股價在週三午盤交易中下跌逾 6%。該股在過去一個月內已下跌超過 33%。 李解釋：聯準會決策可能移除市場不確定性 李表示，聯準會的政策公

俄羅斯央行在週一發布了數字貨幣交易的草案法規。該央行公布了對其有組織交易規則的修訂，並在全文中納入「數字貨幣」一詞。新的規則要求像加密貨幣交易所等組織，將數字資產通報到其既有系統中，用於定價、監控與報告，並使用其針對一般貨幣與證券已經在運行的相同流程。俄羅斯央行正在落實這些規則，因為國家杜馬正準備對加密貨幣進行全面監管。俄羅斯與加密貨幣之間維持著複雜關係：自 2022 年起被認定為非法（作為支付用途），而立法者則討論使用數字貨幣進行國際結算。 俄羅斯央行建立數字資產通報要求 俄羅斯央行在週一發布了對其有組織交易規則的修訂。新的規則適用於像加密貨幣交易所這類組織，這些組織現在必須將數字資產通報到其既有系統中，用於定價、監控與報告。這些組織必須使用其已針對一般貨幣與證券運行的相同流程。俄羅斯央行表示，它已為數字貨幣與數字權利的有組織交易建立條件。 俄羅斯於 2023 年將加密貨幣合法化用於國際付款 自 2022 年起，在俄羅斯使用加密貨幣作為支付形式一直是非法的。然而，該國立法者對於使用數字貨幣進行國際結算則相當坦率。於 2023 年，俄羅斯立法機構通過了一項法案，將使用數字貨幣作為進行國

根據 Interfax 報導，俄羅斯最大銀行 Sberbank 將在 12 月前建置加密貨幣基礎設施。該基礎設施包含一個數位託管倉庫，用於追蹤客戶的加密貨幣權利並記錄鏈外（非區塊鏈）的交易，同時處理錢包轉帳以執行客戶委託。Sberbank 本月透露計劃在 12 月前推出比特幣與加密貨幣錢包，並提供數位資產託管。此舉之際，國家杜馬正在審查一項新法「關於數位貨幣與數位權利」，以建立完整的俄羅斯加密貨幣監管框架。自 2022 年禁止加密貨幣支付以來，俄羅斯一直在調整其加密貨幣立場；立法者正開闢採礦與國際結算的途徑。 Sberbank 計劃建置數位託管倉庫與錢包基礎設施 根據 Interfax 報導，數位託管倉庫將追蹤客戶的加密貨幣權利並記錄鏈外（非區塊鏈）的交易。該基礎設施也將處理錢包轉帳以執行客戶委託。Sberbank 本月透露計劃在 12 月前推出比特幣與加密貨幣錢包，並提供數位資產託管。 Sberbank 第一副董事長 Alexander Vedyakhin 表示，監管機構與市場仍需草擬多項配套實施規定，涵蓋託管倉庫會計、帳務處理，以及針對新類型居間方的發照。Vedyakhin 進一步

SEC 主席保羅·阿特金斯承諾支持國會推進《清晰法案》（Clarity Act），他週二於 X 發文表示，將為這項加密貨幣市場結構法案提供技術協助。阿特金斯指出，美國在數位金融領導地位需要把創新者的能量與一個值得的監管框架相匹配。該法案已在跨黨派支持下通過眾議院，但部分對目前版本不滿的民主黨人士仍提出反對；立法者希望在國會前往（depart）8 月休會之前通過。 SEC 主席阿特金斯在 X 上承諾支持《清晰法案》 阿特金斯週二在這個社群媒體平台上撰文稱，他「致力於支持國會推進」該法案，並補充他將提供技術協助。SEC 主席在文中附上一段他週一接受 CNBC 訪談的影片，談到需要這類立法。阿特金斯是由川普總統任命，去年正式宣誓就任 SEC 第 34 任主席；相較前任 Gary Gensler，他採取了更友善加密貨幣的監管路線。 民主黨就目前法案版本提出疑慮 一群民主黨人士上週在一份聲明中表示，該法案目前版本仍有不足。《清晰法案》在 2026 年大部分時間陷入僵局，部分原因是大型銀行家對穩定幣收益率提出疑慮，且民主黨人士則對法案中的倫理用語提出關切。銀行業遊說人士表示，若加密貨幣交易所向客戶

比特幣週二下跌，投資人評估《加密貨幣清晰法案》（Crypto Clarity Act）的前景。當時加密貨幣交易價格為 63,634 美元，過去 24 小時下跌 2%，盤中一度觸及 62,784 美元的低點。加密博彩平台 Polymarket 目前給予該法案今年成為法律的 35% 機率，反映出對立法支持的不確定性。該法案旨在為加密貨幣市場建立監管框架，而立法者在國會前往 8 月休會前，面臨時間壓縮的挑戰。 比特幣價格在立法不確定下下跌 比特幣價格近期在 24 小時內下滑 2% 後，報 63,634 美元。加密貨幣週二盤中一度下探至 62,784 美元。市場觀察人士目前認為，該《清晰法案》今年獲簽署成法律的機率為 35%，此數字來自加密博彩平台 Polymarket。 主要金融機構力挺法案，儘管民主黨存疑 像 Fidelity 和 Goldman Sachs 這類主要金融機構已為這項新法案站台。然而，民主黨內一群人士上週表示，現行版本的法案仍有不足之處。雖然該法案去年在眾議院獲得強烈跨黨派支持通過，但《清晰法案》在 2026 年大多數時段陷入僵局。 銀行遊說團體提出對穩定幣收益率的疑慮 立

Hyperscale Data, Inc. 於週二上午宣布了一筆比特幣（Bitcoin）採購，讓其當前總持幣（Total Holdings）達到 1,106 枚數位幣，價值 6,970 萬美元。這家在紐約證券交易所（NYSE）上市的公司自上週收購 51.5 枚以來，已向其金庫（treasury）新增 18.594 枚比特幣。該採購是 Hyperscale 的策略一部分，目標是打造一個 1 億美元的數位資產金庫，並使其比特幣持倉與市值達到對等（parity），延續 Strategy（原 MicroStrategy）所開創的公司金庫模式。 Hyperscale 增加 18.594 枚比特幣至金庫持有量 依據該公司公告，Hyperscale Data 自上週以 51.5 枚購入以來，已在其囤積（stash）中增加 18.594 枚比特幣。Hyperscale 的股份（GPUS）週二上午在紐約交易時下跌近 4%。該等持有量分布於公司全資子公司 Sentinum, Inc. 與 Ault Capital Group, Inc.（ACG）之間。 執行董事長闡述金庫策略 「我們取得的每一枚比特幣都進

Strategy 於 2026 年 7 月 20 日至 7 月 26 日期間回購其 STRC 優先股 288,930 股，總支出約 2500 萬美元，平均每股價格為 86.52 美元。該回購使優先股從低於其 100 美元的聲明金額交易，並完成註銷，藉此在消除以折價計量的高順位權利後，推升公司「每股淨比特幣（Net Bitcoin Per Share）」指標。此次回購係依照 Strategy 於 6 月 29 日公布的「數位信用資本框架（Digital Credit Capital Framework）」，該框架授權在 STRC、STRF、STRD 與 STRK 等工具上進行最高 10 億美元的回購。在同一期間，Strategy 未購買任何比特幣，並持續增長其現金儲備。該交易展現了為提升歸屬於普通股權益持有人的剩餘比特幣價值而進行的財務工程，其方式是以低於面值的價格降低優先股負債。 Strategy 以低於聲明價值回購並註銷 STRC 優先股 Strategy 的回購將 38.95億 38.95億美元（28.893 million）面額的 STRC 聲明金額自其資本結構中移除，約以 24

美國比特幣交易所交易基金（ETF）在週四與週五的交易時段出現超過 4.75 億美元的資金流出，根據 Farside Investors 的數據。贖回結束了為期七天的連勝行情；在 7 月 14 日至 7 月 22 日期間，這些基金共吸納了 9.993 億美元的新投資。於流出期間，BlackRock 的 iShares 比特幣信託（iShares Bitcoin Trust）承接了大部分交易動能，而在投資者情緒轉變後，比特幣價格為 64,544 美元。 BlackRock iShares 比特幣信託領導 4.75 億美元流出 Farside Investors 的數據顯示，BlackRock 的 iShares 比特幣信託在週四與週五的流出期間處理了大部分交易。贖回額 4.75 億美元使動能逆轉自先前的七天期間；當時，由 Fidelity、Morgan Stanley 與灰度（Grayscale）管理的基金在 7 月 14 日至 7 月 22 日期間合計吸納了 9.993 億美元的新投資。流出對比特幣價格造成下行壓力，儘管在這段七天期間加密貨幣整體變動仍相對有限。根據消息來源，年初至今，比

一名研究人員使用 PhotoRec 7.2 影像復原軟體掃描整個比特幣區塊鏈，以測試關於網路上儲存影像的說法。該實驗包含在 72 小時內同步一個完整的比特幣節點到一台 4 TB 的磁碟機，接著在超過 1 TB 的區塊鏈資料上進行超過 11 小時的影像復原掃描。掃描結果發現零個有意義的影像，與外界對比特幣中任意視覺內容的廣泛假設相互矛盾。可復原影像為何為零，源自 XOR 混淆（XOR obfuscation），這是比特幣核心（Bitcoin Core）中用來將區塊鏈資料打亂、使外部程式無法讀取、但同時保留比特幣軟體可正常運作的資料隱藏技術。這項技術防護自 2011 年以來就一直出現在比特幣開發討論中：2015 年在 UTXO 集（UTXO sets）上完成完整實作，並於 2024 年擴展到所有區塊鏈資料。 研究人員在 4TB 磁碟機上同步完整比特幣節點 研究人員購買了一台 4 TB 的磁碟機，並安裝最新版本的比特幣核心（Bitcoin Core）以同步整個區塊鏈。同步流程約耗時 72 小時，下載並驗證比特幣歷史中的所有交易。該實驗使用一台遊戲機，讓磁碟機成為主要瓶頸。為了加速 UTXO

Pendle，這個在去中心化金融（DeFi）中運作的收益協議，宣布其代幣回購計畫截至目前的總價值已超過 300 萬美元。該專案透過其官方 X 帳號分享表示，在推出其質押機制約六個半月後，已有超過 1 億個 PENDLE 代幣被用戶質押，約佔流通供應量的 36%。回購舉措旨在透過降低流通供應來強化生態系，同時質押計畫也持續吸引社群參與。近期，許多去中心化金融專案都採用了回購與銷毀策略以支撐代幣價值，而 Pendle 也正在連同降低代幣發行量一起推行此做法，以使其代幣經濟更具永續性。 Pendle 質押計畫觸及 1 億代幣 根據該公告，用戶質押的 PENDLE 代幣總量在質押機制推出約六個半月後已超過 1 億。這個數字約佔代幣總流通供應量的 36%。該專案表示，這項里程碑顯示社群對該協議的持續關注。 Pendle 發放 512 萬美元獎勵並降低代幣發行 Pendle 報告稱，截至目前已向質押者總計分配 512 萬美元價值的獎勵與空投。該協議表示，這些激勵是為了支援長線用戶參與並加速生態系發展。該專案也宣布，新發的 PENDLE 代幣發行仍在持續逐步下調。根據聲明，新產出代幣的數量已降至歷史

Doug Casey，《Crisis Investing》一書作者，警告稱，估計中的美國聯邦政府總債務規模約 40 兆美元中，約 15 兆美元必須在 12 個月內完成展期，從而對美國財政部（Treasury）市場造成急迫壓力。Casey 是在接受 The David Lin Report 主持人 David Lin 的訪談時作出這番說法；在該訪談中，他談到債務結構、軍事科技與商品市場。展期需求正同時伴隨借貸成本攀升；依訪談中引用的估算，政府平均利率每上升 1 個基點，就會額外增加約 39 億美元的年度利息費用。Casey 主張，聯準會（Federal Reserve）面臨在「可能引發違約的較高利率」與「削弱貨幣的較低利率」之間二選一，他說：「坦白講，我看不到任何出路。」此評估反映出對聯邦借貸可持續性的擔憂，因為赤字正逼近每年 2 兆美元。 Casey 指出 15 兆美元的美國債務展期壓力 Casey 表示，約 15 兆美元的美國聯邦政府債務（總規模約 40 兆美元）必須在 12 個月內展期，這使華盛頓必須依賴願意吸收新增發行及到期債務的買家。當借貸成本上升時，展期難題愈發加劇；Lin

週二美國交易時段晚些時候，現貨黃金與現貨白銀價格下跌。現貨黃金報每盎司 4,027.40 美元附近，下跌 1.18%；現貨白銀報 57.02 美元附近，下跌 2.19%，因賣方在週三聯準會決策前持續對貴金屬施壓。即使當日盤中美國公債殖利率與原油價格也走低，金銀仍出現下跌。美國國會大廈委員會（Conference Board）消費者信心指數在 7 月降至 90.8，低於 6 月向上修正後的 92.2，顯示家庭情緒走弱；但聯準會資金利率定價（Fed funds pricing）仍指向週三維持不變，且約有三分之一的機率指向意外升息。 黃金與白銀錄得低於關鍵阻力的盤中區間 黃金當日區間為 4,011.70 至 4,082.90 美元，令該金屬仍守在 4,000 美元支撐區上方，但低於 4,041.65 至 4,072.40 的回撤區間；該回撤區間已轉為阻力。白銀當日區間為 56.55 至 58.70 美元；該金屬再度跌破 60.00 美元的關鍵轉折區，且交易價格接近日內區間下緣。截至撰稿時，現貨黃金仍在 4,011.70 的當日低點之上，而現貨白銀則在 57.02 附近交易。 北美與歐洲股市收

Visa 公司（NYSE: V）於 7 月 28 日公布 2026 財政年度第三季財報，帶來 116 億美元淨營收，且非公認會計準則（non-GAAP）每股盈餘為 3.32，優於分析師預期的 113 億美元營收與 3.22 的 EPS。於財報電話會議中，執行長 Ryan McInerney 透露，該支付服務公司正積極投資於穩定幣堆疊（stablecoin stack）每一層，包括區塊鏈技術、鑄造發行（issuance）、錢包、基礎設施（infrastructure）、編排（orchestration）與應用程式。此披露反映隨著穩定幣在金融服務領域的採用加速，Visa 在數位支付基礎設施市場的策略性布局。 Visa 超越 Q3 2026 營收與 EPS 預期 該支付服務巨頭於 2026 財政年度第三季產生 116 億美元淨營收，超過 113 億美元的分析師市場共識。非公認會計準則每股盈餘達到 3.32，高於 3.22 的預估。公司於 7 月 28 日公布這些結果。 Visa 投資穩定幣堆疊並推出平台 執行長 Ryan McInerney 於財報電話會議中披露，Visa 正在積極投資穩定幣

Ionic Digital 在 7 月 28 日的納斯達克（Nasdaq）首次亮相中飆升 26%，開盤價為 50 美元，收盤價為 62.90 美元，市值約 28 億美元。這家比特幣挖礦與 AI 基礎設施公司完成了一項直接上市——根據 IPO 研究機構 Renaissance Capital 的說法，這是自 2021 年以來在美國交易所規模最大的直接上市——讓破產加密借貸方 Celsius Network 的債權人能在公開市場出售其在重整期間獲得的股份。與傳統 IPO 不同，Ionic Digital 在首次亮相時沒有發行新股，也沒有透過掛牌籌集資金。 Celsius Network 在 2022 年 6 月提現凍結後申請第 11 章 Celsius 在 2022 年 6 月凍結客戶提現，當時加密貨幣市場正進入急劇下滑，並在次月申請第 11 章破產保護。Ionic 於 2024 年 1 月成立，用以透過該出借人獲法院批准的重整，收購 Celsius Mining 的資產。 作為復原流程的一部分，Ionic 向符合資格的 Celsius 債權申請人發行 3700 萬股 A 類股份——這些股

Meta 預計將於週三例行交易收盤後公布第二季財報。據 LSEG 調查的分析師估計，調整後每股盈餘為 $7.22、營收為 601.7億美元，代表與一年前同一期間的 475.2億美元 相比，預估營收成長 26%。該公司的核心廣告業務持續受惠於 AI（人工智慧）的進展；同時，Meta 在 AI 模型與服務的市場上與 OpenAI、Anthropic 與 Google 直接競爭，這些公司在該領域擁有較大的領先優勢。 第二季分析師預期 Meta 預計將較一年前同一期間的 475.2億美元 成長 26% 的營收。據 LSEG 調查的分析師表示，華爾街估計調整後每股盈餘為 $7.22、營收為 601.7億美元。分析師預期 Meta 將在第二季公布 36.1億 的日活躍使用者（DAP），該數字代表其家族應用的使用情況，依 StreetAccount。第二季的平均每人營收預計為 $16.65。 Meta 推出新 AI 模型與訂閱服務 本月初，Meta 發表了 Muse Spark 1.1 模型。Meta 的 AI 負責人 Alexandr Wang 表示，該模型代表「迄今為止最強的能代理（agenti