Gate 深度報導與加密市場分析

新韓金融集團與渣打銀行的 SC Ventures 於當地時間 21 日向 Digital Asset 投資 1,000 萬美元；該消息依據 The Block 報導。此筆投資對象是實體資產（RWA）公鏈 Canton Network 的開發者。投資緊接著韓華投資與證券（Hanwha Investment & Securities）先前參與 Digital Asset 的融資。Digital Asset 開發 Canton Network，這是一種區塊鏈基礎設施，目標是在金融市場中將實體資產代幣化。 新韓與 SC Ventures 向 Digital Asset 投資 1,000 萬美元 The Block 報導稱，於當地時間 21 日，新韓金融集團與渣打銀行的 SC Ventures 向 Digital Asset 投資 1,000 萬美元（約 148 億韓元）。此筆投資為 Digital Asset 既有的融資基礎增添動能，並擴大其在亞洲的策略合作夥伴網絡。 Digital Asset 總融資額達 3.65 億美元 依報導，Digital Asset 的總融資額從 3.55 億美元（

北京時間7月23日凌晨，Alphabet（GOOGL）將發布2026年第二季度財報。截至7月22日收盤，Alphabet股價報347.15美元，單日下跌1.38%，較5月創下的52週高點408.61美元已回落約15%。財報前股價的持續承壓，折射出市場對這家科技巨頭核心問題的分歧——AI領域史無前例的資本開支，究竟何時能轉化為可持續的收入成長？ 華爾街對這份財報的營收預期並不低。LSEG數據顯示，分析師預計Alphabet第二季度營收為1168億美元，同比增長21.1%；每股收益預期約為2.89美元，同比增長約24%。谷歌雲預計仍是主要增長引擎，市場預期其增速約為63%。但市場真正關注的重點，早已越過這些數字本身。 市場關注的遷移：從營收增長到投入產出 過去十年，Alphabet 的財報敘事圍繞三個核心指標展開：搜尋廣告收入、營收增速和淨利潤。這套邏輯簡單直接——Google 搜尋擁有全球超過90%的市場份額，廣告收入的增長幾乎等同於公司整體價值的增長。 但AI浪潮徹底改變了這套估值框架。2026年第一季度，Alphabet營收同比

7/21 BMY 收盤60.93美元，漲1.28%，宣布與NVIDIA DGX SuperPOD（DGX Vera Rubin NVL72）整合，提升腫瘤與免疫研發AI能力，算力較前代增10倍。核心藥品：Eliquis、Opdivo、Abecma、Breyanzi。GF Score 78、GF Value 55.11美元，市值約1,240億美元，美國銷售佔70%。過去三個月無內部買入，去年有3筆賣出，金額約452萬美元。

南韓貿易、工業與能源部長金正煥將於 22 日至 25 日間造訪華盛頓特區，會見美國商務部長霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick）。貿易代表呂漢旼（Yeo Han-koo）隨行，以討論美國政府規劃的第 301 號關稅。美國貿易代表自 3 月起，根據第 301 號在南韓以及其他國家調查過度生產與強迫勞動；而第 122 號全球關稅將於 24 日到期。 貿易、工業與能源部於 22 日表示，金部長將自當日起至 25 日期間前往華盛頓特區。金部長將會見盧特尼克（Lutnick）部長，討論對美國及其他重大雙邊議題的策略性投資。他也將會見美國能源部長克里斯·萊特（Chris Wright）以及其他政府官員，討論兩國在資源與能源方面合作的強化。金部長將與美國國會進行外聯活動，以增進兩國在貿易與投資議題上的相互理解。 金正煥會見美國官員，討論投資與能源合作 金正煥部長將先會見美國商務部長霍華德·盧特尼克（Howard Lutnick），討論對美國的策略性投資與主要雙邊議題。隨後，他將會見美國能源部長克里斯·萊特（Chris Wright）及其他政府官員，討論強化南韓與美國在資源與能源方面的合作。

首爾外匯交易商預測，因中東地緣政治緊張局勢仍未解決，韓元將在 5 月 22 日面臨貶值壓力，但出口商的美元拋售以及外國買入韓國股票，將限制匯率漲幅。持續的美伊衝突浮現為導致韓元走弱的主要推動力；布蘭特原油期貨在一個月來首次收在每桶 91 美元以上，而 USD/JPY 也在 40 年來首次交易於每 163 日圓以上。3 家銀行交易商提供了 USD/KRW 交易區間預測，介於 1,474.00 到 1,488.00 韓元之間，並指出地緣政治風險與國內美元供給之間的相互拉扯。 韓國元走弱預測背後的市場驅動因素 布蘭特原油期貨收在每桶 91 美元以上，標誌著一個月以來首次收於 90 美元區間，而 USD/JPY 也在 40 年來首次交易於每 163 日圓以上。出口企業的美元供給，以及外國對韓國股票的淨買入，被點名為限制匯率上行走勢的因素。那斯達克綜合指數在紐約隔夜交易上漲 1.29%，費城半導體指數暴漲 5.21%。在紐約不可交割遠期（NDF）市場，USD/KRW 1 個月合約的最後報價為 1,482.00 韓元（MID），在調整近期 1 個月掉期點為 -0.80 韓元後，代表自首爾收盤後增加

三星電子與 SK 海力士的單一股票槓桿型交易所買賣基金（ETF）在 5 月 16 日推出約一個月後，面臨日益增長的批評。這 16 款槓桿產品原本旨在將海外的韓國散戶資金匯回，並穩定匯率，卻被指控放大了韓國股市前所未有的波動。海外媒體在 ETF 上市後形容韓國股市是「實時放大波動的實驗場」。隨之而來的是疑問：這些產品是否達成其預期的匯率穩定目標。這些槓桿 ETF 代表了韓國金融市場的一次監管實驗。 槓桿 ETF 被指責為韓國股市波動推手 三星電子與 SK 海力士的槓桿 ETF 被認定為導致韓國國內股市出現前所未有波動的主要貢獻者。海外媒體在報導這些槓桿產品時，將韓國股市形容為「實時放大波動的實驗場」。這 16 款 ETF 產品於 5 月 16 日推出，聲稱目的在於將海外的韓國散戶資金帶回國內市場。 匯率穩定目標遭質疑 外界開始質疑這些槓桿 ETF 在達成其最初明確目標之一「匯率穩定」方面的有效性。這些產品被設計用於雙重目的：將海外的韓國散戶投資人資金匯回，並促進匯率穩定。市場觀察者提出擔憂，疑問這項匯率穩定目標是否正在被落實。 常見問題 三星電子與 SK 海力士的槓桿 ETF 何時推出？

Google 公告 Gemini 3.6 Flash、3.5 Flash-Lite、3.5 Flash Cyber，並啟動 Gemini 4 預訓練。3.6 Flash OSWorld 83.0%、輸出代幣省 17%，內建電腦工具，定價入1.5美/百萬、出7.5美/百萬；3.5 Flash-Lite 輸出350代幣/秒，價入0.3/百萬、出2.5/百萬，並支援可調思考等級；3.5 Flash Cyber 為網安微調，限政府與信任夥伴試點。

數位商會向伊利諾州桑加蒙縣法院提訴，請求在2027年1月1日生效前阻止實施0.2%稅率的《數位資產稅法案》，指該稅收對數位資產活動具有歧視性，且條款在最終審議前一天才加入立法程序，範圍可能涵蓋AI與雲端交易，其他團體也可加入。

南韓國家養老服務（NPS）在該國養老金基金領域占據主導地位。儘管市場先前擔憂在 7 月恢復再平衡後可能出現龐大拋售壓力，NPS 仍於 7 月 1 日至 7 月 21 日期間淨買入韓國股票 283 億韓元。根據韓國交易所數據，買盤活動在市場回檔期間加劇；7 月 14 日至 7 月 21 日連續 5 個帶單天數淨買入合計 3,015 億韓元。這種轉變發生在 KOSPI 指數於 7 月 1 日的 8470 下跌約 20.4%，至 7 月 21 日的 6740，因此自然降低 NPS 的本土股票比重，並緩解先前令投資人擔憂的、由再平衡驅動的預期拋售壓力。該壓力在基金宣布於 1 月暫停後，於 7 月恢復調整實盤之後再度浮現。 NPS 在市場走跌中展開為期五天的買超行情 在 7 月 1 日至 7 月 21 日期間，由主要由 NPS 構成的養老金基金在證券市場的 14 個帶單天數中執行淨買入。買盤活動集中在衡量期間的後半段；該基金於 7 月 14 日至 7 月 21 日連續 5 個帶單天數購入價值 3,015 億韓元的股票。 市場原本預期，當 NPS 在 1 月暫停後於 7 月恢復再平衡操作、以使國內

Align Partners Asset Management 持有 Gabia 14.29% 股權，為 Gabia 第三大股東。22 日該公司向 Gabia 董事會寄出公開信，要求採取措施，以確保正在進行的公開收購要約維持公平。該信將此交易描述為由控股股東主導的私有化交易；控股股東計畫將其處分所得再投資，以維持控制力，而少數股東則以每股 48,000 韓元的價格退出。Align 認為，儘管每股價格相同，這種架構仍將造成經濟不平等，違反《商法》中要求所有股東均等對待的規定。 Align Partners 指出：即便價格相同，仍造成經濟不平等 Align Partners 的核心論點聚焦在：即使每股價格統一為 48,000 韓元，控股股東與少數股東之間的經濟差距依然存在。根據該信，少數股東取得現金並失去股東身分；而控股股東及其關係人則將出售所得（扣除稅款後）再投資至收購方的權益。此架構使控股股東得以保留經營管理控制權，並掌握未來價值增值。 Align 引用《商法》第 382-3 條，該條要求對所有股東實施平等對待，並表示僅僅支付相同的表面價格並不足以履行董事的受託義務。該公司亦質疑，作為

瑞穗在 21 日（當地時間）維持對 Oracle（NYSE:ORCL）股票「優於大盤」的評級，並給出每股 320 美元的目標價。分析師 Siti Panigrahi 表示，儘管基本面強勁，Oracle 的交易仍處於多年低點；在涵蓋的股票中，其風險／報酬（risk/reward）配置是最具吸引力的。該評估出爐之際，Oracle 股票今年迄今約下跌 38%，原因是投資人擔憂債務水準上升以及信用評級遭到下調。Panigrahi 指出，儘管 Oracle 的成長速度超過同業基礎設施公司，但其估值相對同業仍被低估。 瑞穗分析師重點：Oracle 評價折價 Siti Panigrahi 在致客戶的投資備忘錄中寫道，Oracle 股價目前處於近年來的最低水準，因而在涵蓋標的中提供了最具吸引力的風險／報酬配置。分析師表示，Oracle 的成長率超過同業基礎設施公司，但其相對於所有可比群組仍以折價交易。根據 CNBC 在 21 日（當地時間）的報導，瑞穗重申其對 Oracle 的「優於大盤」投資意見，以及 320 美元的目標價。 Oracle 股票今年迄今下跌 38%，受債務疑慮打擊 自年初以來，Ora

BloombergNEF預測2035年美國資料中心用電將達全美20%，現為5–6%，十年容量近200GW、半數供AI。若AI增長，2033年全球再增1,935TWh，美國佔全球AI晶片用電64%。PJM電網需供34%電力給資料中心，電價也在近年上漲。

比特幣（BTC）短線反彈乏力，7 月 22 日暫報 66,470 美元左右。《CLARITY 法案》道德條款執法權歸屬存分歧，民主黨不滿川普總統讓步細節。川普支持的加密倫理規則將由司法部執行，並禁止聯邦官員發幣。Galaxy Digital 啟動比特幣量子安全計劃，投入 500 萬美元應對「量子威脅」。

巴拉吉·斯里尼瓦桑的 Network School 與哈薩克數位發展、創新與航太產業部長 Zhaslan Madiyev 簽署諒解備忘錄，計畫在哈薩克設立校區。該協議是在 Network School 位於馬來西亞森林城（Forest City）校區的營業執照被撤銷後進行的，並已下令自週三起停止營運。依斯甘達爾普特里市政廳（Iskandar Puteri City Council）指控，該公司違反了許可條件以及場所使用要求。哈薩克正將自己定位為新興科技樞紐，包括在阿拉套（Alatau）的規劃中打造中立中亞首座「加密貨幣城市」。 哈薩克簽署 Network School 校區 MOU 根據該部會的聲明，諒解備忘錄由哈薩克數位發展、創新與航太產業部長 Zhaslan Madiyev，以及 Srinivasan 共同簽署，目標是在哈薩克設立首間 Network School 校區。Srinivasan 週二表示：「我們的新校區將成為全球科技樂觀主義的避風港，包含加速核發簽證、簡化遷冊（redomiciliation），以及積極招募人才。」 這份哈薩克協議讓 Network School 在其

首爾狎鷗亭洞的豪宅公寓本月在因預售趕在課稅前的急促拋售而出現的暫時性房價修正之後，重新站上 100 億韓元門檻以上。新現代 11 號綜合體（183㎡ 戶）以 105 億韓元成交，較 4 月低點 90 億韓元反彈 15 億韓元；新現代 12 號（182㎡ 戶）則刷新紀錄，達 112.5 億韓元。房價回升發生在市場消化多屋持有資本利得稅附加稅實施前先湧入市場的困境待售庫存之後。然而，江南三個行政區的土地交易許可申請量相較 4 月下滑超過一半，買賣雙方在預期本月底公布稅制改革方案前採取觀望立場。 狎鷗亭現代公寓交易突破 100 億韓元 本月，狎鷗亭洞的新現代 11 號綜合體記錄一筆 183㎡ 戶的 105 億韓元交易，較 4 月低點 90 億韓元增加 15 億韓元。新現代 12 號綜合體則以 182㎡ 戶創下 112.5 億韓元的新紀錄。房價回升是在市場消化多屋持有資本利得稅附加稅實施前立即湧現的困境拋售之後發生的。DH Firstier Ipark、Raemian One Valley、Ricenz 等高端豪宅上個月創下新紀錄，顯示依照市場分析，超級豪華板塊的價格韌性仍持續。 江南土地交易

Digital Asset 於 22 日宣布，SCAN 2026 這項加密資產追蹤競賽總獎金池為 2 BTC（Bitcoin），將作為區塊鏈研討會「KBW2026 with Upbit」的側邊活動舉辦。SCAN 2026 研討會與頒獎典禮將於 10 月 1 日在首爾廣津區 Walkerhill Hotel & Resort 舉行，地點為主會場「KBW2026 with Upbit」研討會場地。競賽旨在發掘區塊鏈調查人才，並強化參與者的實務分析能力，因隨著加密犯罪手法——包括洗錢、釣魚、拉地毯、去中心化金融（DeFi）漏洞利用與跨鏈資金流動——快速演進，鏈上數據分析與資金流追蹤正成為調查人員與資安專家的核心能力。 SCAN 2026 競賽形式包含線上初賽與首爾決賽 SCAN（Secure Crypto Asset Network）是一項實務型競賽，吸引來自全球的加密資產追蹤與資安專家參與。不同於傳統資安 CTF（Capture The Flag）活動著重於漏洞分析與系統滲透，SCAN 將全面評估鏈上數據分析、交易流程追蹤、錢包行為模式辨識，以及區塊鏈鑑識思維。 初賽將於 8 月 2 日線

Oracle 的 5 年期信用違約交換（CDS）保費觸及 2.03%，為自 2008 年以來最高，隨著 AI 投資疑慮加劇。韓國零售投資者在監管機構宣布單一股票槓桿型 ETF 的最低入金為 3,000 萬韓元後，轉向 3 倍槓桿 ETF SOXL 和 TQQQ。Samcheondang Pharmaceutical 在觸及日內漲停一天後下跌 29.79%，引發投資警示狀態。 Oracle CDS 保費在 AI 投資疑慮下創下新高 Oracle 的 5 年期信用違約交換（CDS）保費攀升至 2.03%，為自統計追蹤在 2008 年開始以來的最高水準。這波上漲是在中國 Moonshot AI 新創公司推出「Kimi K3」模型之後出現的；該模型展現的表現與主要美國 AI 模型相當，因而引發外界對大型科技公司大規模 AI 支出報酬的疑問。Oracle 的公司債利差全面走寬。S&P Global Ratings 本月稍早下調 Oracle 的信用評等，理由是擴大 AI 投資所帶來的財務負擔。Morgan Stanley 評估認為，儘管 Oracle 面臨從投資等級到投機等級的即時降評風險較低，

XRP 公鏈記錄了超過 100 萬筆歸因於 AI Agent 的交易，根據 RippleX 工程主管 J. Ayo Akinyele 在 7 月 21 日於 X 上發布的一句話。這一里程碑反映了能夠發起區塊鏈交易並在不需人工授權的情況下支付數位服務之自治軟體實驗持續增長。Ripple 已推出開發者工具，使 AI Agent 能夠使用 XRP 或 RLUSD 來支付應用程式介面與運算服務，將該公鏈定位為機器對機器支付系統的基礎設施，並隨著 AI Agent 能力擴展而發揮作用。 Ripple 發布用於自治代理付款的 XRPL AI Starter Kit Ripple 推出了一套 XRPL AI Starter Kit，為開發者提供工具，讓 AI Agent 能夠連接錢包、文件與付款功能。該套件支援 XRP 以及 Ripple 以美元支持的 RLUSD 穩定幣，讓代理能進行付款、使用託管（escrow），並完成跨幣別交易。 該套件亦包含對 x402 的支援，這是一種圍繞既有「402 Payment Required」回應所構建的開放協定。Ripple 已加入由 Linux Foundat

ARK 投資（ARK Invest）由執行長凱西·伍德（Cathie Wood）領導，於當地時間 21 日出售電信公司 Iridium Communications 與生技公司 CareDx 股份，同時持續買入自動駕駛與 AI（人工智慧）股票。根據 Investing.com 引用的 ARK 投資每日交易揭露，該公司透過其 ARKQ 與 ARKX 交易所買賣基金（ETF）出售 114,861 股 Iridium 股份，按收盤價計約 533 萬美元。這些動作反映投資組合轉向高成長的創新公司，因市場預期擴大 AI 投資與自動駕駛商業化。 ARK 投資出售 Iridium Communications 與 CareDx 股票 ARK 於當地時間 21 日透過其 ARKQ 與 ARKX ETF 出售 114,861 股 Iridium Communications，交易價值約為 533 萬美元（依收盤價計）。Iridium 透過低軌道衛星網路提供語音與數據通訊服務，收入基礎穩定，主要集中在國防、航運與航空等領域。自上週起，ARK 持續降低該股票部位，因股價仍持續走高。 該公司也持續降低基因檢測

現代汽車（Hyundai Motor）蔚山（Ulsan）工廠的生產線再次停擺。隨著工會將每日 2 小時的部分罷工，從 13-15 日升級為自 20 日起每日 4 小時、連續三天，雙方未能在 24 日截止期限前縮小分歧。這起勞資爭議聚焦於管理層提出的方案：每月加薪 8.9 萬韓元、350% 的複製津貼加上 1,000 萬韓元，以及提供 15 股；而工會則要求延長退休年齡、恢復遭解雇員工，並提高複製津貼（超出工資談判範圍）。罷工發生之際，現代汽車面臨第 2 季（Q2）獲利壓力。分析師預測營收為 48.8 兆韓元（較前期 +1.06%），但營業利潤為 3.1 兆韓元（較前期 -14.08%）；此前第 1 季（Q1）營業利潤下滑 30.8%，去年亦在一連串反覆的年度勞資衝突中下跌 19.5%。 現代汽車工會在蔚山工廠升級罷工 韓國金屬工人聯盟（Korean Metalworkers' Union）現代汽車分會在 13-15 日期間每日進行 2 小時的部分罷工，隨後自 20 日起將強度加倍為每日 4 小時、連續三天。產業分析師表示，談判必須在 24 日前結束，以避免長期衝突，因為一旦會談超出通常