Gate 深度報導與加密市場分析

根據韓國證券集中保管機構的數據，韓國散戶投資人在 7 月 14 日至 8 月 13 日期間，大幅將美股投資轉向半導體與槓桿產品。Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF（SOXL）以 23790億美元的淨買入金額排名第一，SK Hynix ADR 則以 8.9713 億美元排名第二。這種集中投資反映出投資人對 AI 與半導體漲勢的激進押注，前 10 名中有 4 檔為槓桿 ETF。一年前同期，投資主要分散於加密貨幣相關股票、期權 ETF 與短期債券；但近期數據顯示，投資明顯轉向能放大指數與個股報酬的產品。 半導體與槓桿 ETF 主導淨買入排名 SOXL 追蹤美國半導體指數每日報酬的 3 倍，韓國投資人在 7 月 14 日至 8 月 13 日期間對該 ETF 的淨買入金額達 23790億美元。SK Hynix ADR 在同期以 8.9713 億美元的淨買入金額排名第二。Alphabet Class A 則以 4.1228 億美元排名第三。 槓桿產品占據前 10 名中的 4 個名次。ProShares Ultra QQQ（QLD）可放大

韓國退休基金今年改變了 ETF 的購買模式，偏好費用較低的產品，並選擇性地增加對具備超額績效紀錄之主動式 ETF 的配置。根據韓國交易所資料，儘管 Samsung Asset Management 的 KODEX200 與 Mirae Asset Management 的 TIGER200 都追蹤相同的 KOSPI200 指數，今年退休基金仍淨賣出 KODEX200 4,590 億韓元，同時淨買入 TIGER200 694 億韓元。這項差異歸因於費用差距：KODEX200 收取 0.15% 的管理費，而 TIGER200 的管理費為 0.05%。這標誌著以品牌為主導的配置策略出現轉變，管理數兆資產的退休基金開始優先考量成本效率，因為各大資產管理公司的指數複製品質相當。 退休基金在 KOSPI200 與 KOSDAQ150 ETF 的選擇上出現分歧 韓國退休基金在追蹤相同國內指數的 ETF 上展現出不同的交易模式。就 KOSPI200 產品而言，退休基金今年淨賣出 KODEX200 4,590 億韓元，同時淨買入 TIGER200 694 億韓元。在最近 2 年期間，退休基金對 KODE

包括 Goldman Sachs、Merrill Lynch、Morgan Stanley、JP Morgan 和 Macquarie 在內的全球投資銀行，於 2026 年擴大了在韓國的營運資本和信貸額度。Goldman Sachs 首爾分行於 5 月 27 日將透支額度提高 3000 億韓元，並於 3 月和 5 月分兩次增加約 8884 億韓元的營運資金。此次擴張反映出韓國股市交易量增加、外國投資者活動升溫，以及企業融資和併購交易預期成長。金融業消息人士表示，這些舉措顯示，對於尋求把握資本市場交易日益增加機會的全球投資銀行而言，韓國市場的策略重要性正在提升。 Goldman Sachs 增加 8884 億韓元營運資本 據金融投資業界 15 日消息，Goldman Sachs 證券首爾分行於 5 月 27 日將透支額度提高 3000 億韓元，以強化營運資金。透支額度從原有的 2975 億韓元增加至 5975 億韓元，增幅逾一倍。此次增幅相當於首爾分行 1.628 兆韓元權益資本的 18.4%。 Goldman Sachs 首爾分行於 3 月增加 4400550億韓元營運資金，將額度從原

Kiwoom Securities 於 8 月下調 Samsung Electronics 和 SK Hynix 股票的目標價格。Samsung Electronics 的目標價格從 390,000 韓元降至 350,000 韓元（下降 10.25%），而 SK Hynix 則從 220 萬韓元降至 210 萬韓元（下降 4.54%）。該券商表示，預期 DRAM 營業利益成長率將在 2027 年大幅下降，其中 Samsung Electronics 的 DRAM 營業利益預測為 27.8 兆韓元（較去年同期下降 6%），SK Hynix 則為 18 兆韓元（較去年同期下降 10%）。根據金融資料提供商 FnGuide，Kiwoom Securities 是本月發布相關報告的 4 家券商中，唯一一家下調這兩檔股票目標價格的券商。 Kiwoom Securities 於 8 月下調 Samsung 和 SK Hynix 股票目標價格 Kiwoom Securities 將 Samsung Electronics 的目標價格從 390,000 韓元調整至 350,000 韓元，降幅為 10.

根據韓國交易所 8 月 15 日發布的數據，外國投資者在南韓 KOSPI 市場連續四個交易日淨買入 8.0688 萬億韓元。買盤集中於半導體巨頭 Samsung Electronics（3.3063 萬億韓元）和 SK Hynix（2.8579 萬億韓元）。然而，分析師提醒不要將此解讀為明確的趨勢反轉，因為過去一個月，外國投資者曾多次在單一交易日內調整數萬億韓元規模的持倉。證券業界人士表示，這種模式反映出市場快速因應短期因素進行調整，包括美國通膨數據、利率、匯率和全球投資情緒，儘管 AI 記憶體和高頻寬記憶體（HBM）需求的長期投資基本面仍然成立。 外國投資者在單日持倉調整中買賣數萬億韓元 外國投資者在 7 月 28 日至 8 月 14 日期間於 KOSPI 市場的交易呈現劇烈波動。7 月 28 日，他們淨賣出 4.526 萬億韓元，接著在 7 月 31 日反轉為淨買入 7.2773 萬億韓元。下一個交易日，即 8 月 3 日，他們淨賣出 2.8385 萬億韓元，隨後於 8 月 5 日淨買入 1.4513 萬億韓元，接著在 8 月 6 日淨賣出 3.3114 萬億韓元。這種在短時間內交

《富爸爸窮爸爸》作者 Robert Kiyosaki 在 8 月 13 日的一則 X 貼文中，稱讚傳奇未來學家 Buckminster Fuller 的預測。Kiyosaki 回顧了自己從搖滾音樂產業轉型為師從 Fuller 的職涯歷程，並表示 Fuller 預見了 Bitcoin 和人工智慧等概念。他在 1967 年所說的「財富就是能量」，一直被解讀為預示了加密貨幣的出現。Fuller（1895–1983）是一名建築師、系統理論家和哲學家，1983 年獲得總統 Ronald Reagan 頒發的總統自由勳章，並於 1967 年獲選為 Phi Beta Kappa 會員。 Kiyosaki 回顧從搖滾音樂到 Fuller 教誨的職涯轉變 Kiyosaki 在 8 月 13 日發布的一則 X 貼文中回憶道，他在搖滾音樂產業為 Police、Van Halen 和 Iron Maiden 等樂團開發周邊商品時賺了很多錢。但他表示，金錢無法填補靈魂中日益增長的空虛。這位個人理財作家表示，之後他花了三個夏天師從傳奇未來學家 Buckminster Fuller（1895–1983）。Fulle

Ethereum 研究人員提出了 EIP-8363，這是一項會隨著更多 ETH 進入質押而銷毀驗證者獎勵中更大比例的機制。根據 StakingRewards 於 8 月提供的資料及驗證者佇列追蹤，目前約有 4190 萬枚 ETH 處於質押狀態，約占網路供應量的 34% 至 35%。該提案回應了以下疑慮：Ethereum 現有的發行曲線會稀釋未質押持有者，同時持續吸引網路運行可能已不再需要的大量驗證者。EIP-8363 針對這種動態，根據活躍質押量與 6025 萬枚 ETH 固定飽和值之比，對共識層獎勵套用銷毀比例。 Ethereum 質押量達到 4190 萬枚 ETH，機構參與管道日益增加 StakingRewards 於 8 月 14 日將 Ethereum 的質押比例列為 34.76%，而驗證者佇列資料顯示，約有 4190 萬枚 ETH 已投入質押，且仍有大量 ETH 正在等待啟用。8 月中旬約有 230 萬枚 ETH 等待加入驗證者集合，而退出佇列相對較小。 機構託管商、流動性質押協議、專業驗證者營運商，以及日益受到監管的投資產品，降低了取得驗證者收益的實際門檻，持有者無須自行營

黃金期貨於 14 日守住 4,400 美元關卡。截至美國東部時間下午 2:07，紐約商品交易所 12 月交割合約（GCZ6）報每金衡盎司 4,438.50 美元，較前一結算價 4,420.40 美元上漲 18.10 美元，漲幅為 0.41%。價格跌至 4,365 美元後獲得買盤支撐，推動黃金回升至 4,440 美元附近。近幾個交易日，黃金價格已顯示出與美國公債殖利率上升脫鉤的情況；黃金在本期間稍早從 4,500 美元回落後，仍守住 4,400 美元支撐區。 黃金期貨守住 4,400 美元支撐位 儘管中長期美國公債殖利率面臨上行壓力，芝加哥商品交易所集團旗下紐約商品交易所的黃金價格仍維持在 4,400 美元關卡之上。近幾個交易日，黃金從 4,500 美元關卡回落，但在 4,400 美元處獲得支撐。14 日，黃金一度跌至 4,365 美元，隨後買盤興趣推動價格回升至 4,440 美元附近。 Bybit 首席市場分析師 Han Tan 表示：「黃金本週觸及兩個月高點後，出現了一些獲利了結操作。黃金幾乎只能勉強守住本週漲幅。」 自本月初以來，黃金的走勢似乎更多由自身動能驅動，而非跟隨美國公債殖

FG Nexus（FGNX）是一家總部位於美國的數位資產金庫公司。根據《The Block》報導的最新 SEC 文件，截至 2026 年 6 月 30 日，該公司已出售所持有的全部 Ethereum（ETH）和 wrapped staked ETH（wstETH）。此次退出發生在該公司於 2026 年上半年因 ETH 投資蒙受 452.07億美元虧損之後，這也是其總計 411.67億美元數位資產營運虧損的一部分。該公司約在退出持倉一年前推出了專注於 Ethereum 的金庫策略。 FG Nexus 持有量於 2025 年 9 月達到 50,770 ETH 的高峰 FG Nexus 在 2025 年將 Ethereum 指定為主要金庫資產後，其 ETH 持有量於 2025 年 9 月達到 50,770 ETH 的高峰。2025 年 10 月市場崩盤開始後，該公司在 2026 年上半年迅速減少持倉，並於 6 月底前完全退出 ETH 持倉。 公司將資金轉向房地產投資 FG Nexus 在提交給 SEC 的文件中表示，計畫將出售 ETH 所取得的資金，轉投於能產生現金流的房地產。該公司提交給

HTX 創辦人 Justin Sun 週五深夜聲稱，Binance 對其交易所實施的限制僅適用於英國和歐盟使用者，這與 Binance 自身發布的未設定任何地域限制的通知相矛盾。Sun 在 Binance 宣布將自 8 月 23 日起把 HTX 列入黑名單數小時後發表聲明，表示 HTX 已與英國及歐盟監管機構展開和解談判。這項聲稱正值英國金融行為監管局持續施加法律壓力之際；該機構指控 HTX 在未獲授權營運的情況下，於 2023 年吸引了 460 萬次來自英國的造訪。 Justin Sun 聲稱限制英國及歐盟使用者 Sun 在週五深夜發布的一則動態中寫道，他已與 Binance 溝通，而相關限制僅涉及 Binance 的英國及歐盟使用者。他表示，HTX 本身並未在英國或歐盟開展業務，且已與英國及歐盟監管機構展開和解談判。Sun 補充說，受影響的使用者可以聯絡 HTX 客服，以協助解決個別案件。 Binance 通知未設定地域限制 Binance 將通知對象設定為所有使用者，且公告中未指明任何國家。該交易所表示，在生效日期後，涉及所列平台的交易可能會被暫停，以進行合規審查。Binance

美國股市主要指數於 8 月 14 日（當地時間）下跌，標普 500 指數下跌 0.17% 至 7,785.76 點，此前一天才創下歷史新高。跌勢受到弱於預期的 7 月零售銷售數據帶動，零售銷售月減 0.6%，創下 14 個月來最大跌幅；此外，密西根大學 8 月消費者信心指數初值為 51.0，遠低於市場預期的 54.5 至 55。投資人在前一交易日創紀錄的表現後獲利了結，市場也開始擔憂美國經濟中的消費者健康狀況。 美國股票指數創下歷史高點後創紀錄下跌 道瓊工業平均指數收於 53,732.41 點，較前一交易日下跌 0.20%。那斯達克綜合指數下跌 0.28% 至 26,729.16 點。三大主要指數同步下跌，因投資人在標普 500 指數前一日創下歷史新高後暫時觀望。 7 月零售銷售創下 14 個月來最大跌幅 根據美國商務部資料，7 月零售銷售較前一個月下降 0.6%，創下 14 個月來最劇烈的跌幅。BMO Capital Markets 的 Ian Lyngen 將這項數據形容為「消費者健康狀況令人擔憂的訊號」，並表示這將「支持聯準會下個月維持利率不變」。 密西根大學 8 月消費者信心指

亞特蘭大聯準會的 GDPNow 模型於14日（當地時間）公布，第三季年化季增率估計為4.3%。此次修正反映最新經濟指標顯示，實質個人消費支出與實質私人投資的成長率均遭下調。該估計值自上月30日首次公布為5.0%後持續波動，並於6日升至5.8%，如今較該水準下修1.5個百分點。 GDPNow 模型將第三季估計值下修1.5個百分點 亞特蘭大聯準會的 GDPNow 模型將第三季成長率估計值從6日的5.8%下調至14日（當地時間）的4.3%，下修1.5個百分點。該估計值於上月30日首次公布時為5.0%，短暫升至5%區間高位後，如今已回落。 實質個人消費支出成長率下修至2.5%，私人投資降至15.2% 亞特蘭大聯準會表示，納入最新經濟指標後，第三季實質個人消費支出（PCE）成長率從4.1%下修至2.5%。實質私人投資成長率則從17.9%下調至15.2%。 藍籌共識預測介於1%區間低位至3%區間中位 藍籌共識彙整私營部門專家的預測，顯示截至上週，第三季成長率估計值廣泛分布於1%區間低位至3%區間中位之間。 常見問題 亞特蘭大聯準會的 GDPNow 模型對14日第三季成長率的估計是多少？ GDPNo

DB Asset Management 量化部門主管 Hong Eun-pyo 在近期訪談中表示，AI 投資機會正從半導體擴展至電力基礎設施、冷卻系統以及更廣泛的資料中心價值鏈。Hong 解釋，隨著 AI 資料中心建設進入全面部署階段，受惠產業的範圍正在大幅擴大。他強調，建造與營運資料中心需要涵蓋設計、建設、伺服器、電力基礎設施、網路及營運服務等多元產業。 AI 投資重點從 GPU 轉向電力基礎設施 Hong 指出，早期 AI 投資集中於圖形處理器與記憶體半導體，但隨著資料中心建設加速，投資範圍如今正逐步擴大。Hong 表示：「過去，AI 投資集中在半導體或一些大型科技公司。隨著資料中心開始實際建置，生態系將延伸至電力基礎設施、電力設備、冷卻系統、網路、建設及營運。」 他認為，未來 2 至 3 年，電力基礎設施將是成長潛力與獲利能見度最高的產業。Hong 解釋：「如果 AI 資料中心建設初期的瓶頸是取得 GPU，如今瓶頸已轉變為取得電力。隨著資料中心擴張取得動能，超高壓變壓器與配電設備等電力設施的需求正迅速飆升。」他補充，相關公司已取得足以支撐數年營收的訂單，獲利也呈現上升趨勢，未來獲

Bitcoin 週五跌破 $63,000，連續第二天觸及盤中低點 $62,470，之後回升至截至美東時間下午 1:20 略高於 $63,000 的位置交易。此次下跌與週四現貨交易所交易基金資金流出超過 1.31 億美元，以及 24 小時內價值 3200 萬美元的槓桿 Bitcoin 部位遭清算同時發生。指數提供商 MSCI 提議為其全球可投資市場指數制定新的非營運公司篩選標準，評估一家公司的核心營運資產是否占其總持有資產超過 50%——Strategy 和 Metaplanet 等公司都未達標。Strategy 發表聲明強烈反對該提案，表示數位資產就是資產，指數提供商應衡量市場，而不是決定公司可以持有哪些資產。該提案的公開諮詢將持續至 9 月 30 日，最終決定將於 10 月 16 日作出，潛在的指數剔除將於 11 月開始，引發市場對機構被迫賣出的擔憂。 Bitcoin 觸及 $62,470 盤中低點，做多部位清算達 2600 萬美元 Bitcoin 週五連續第二天跌破 $63,000。這種加密貨幣在週四跌至 $62,912 數小時後，最初似乎在 $63,400 附近盤整。午夜過後不久

Nvidia 股價為 225.30 美元，本週上漲約 7%，而其 8 月 26 日的財報發布在即。自 2024 年 8 月以來，Nvidia 有六次在財報發布後下跌，而台積電（TSMC）更能吸收這些跌幅。分析師將台積電評為「強烈買入」，預估上漲空間約為 27%；另一方面，Ciena（CIEN）過去一年有 16 次表現優於 Nvidia。這種模式源於 Nvidia 的風險較為集中；相較之下，其晶片製造商與光學網路供應商掌握的需求更加多元化。 Nvidia 在 2026 年 2 月 26 日財報優於預期後下跌 5% 2026 年 2 月 26 日，Nvidia 公布每股盈餘 1.62 美元，優於預期；營收年增 94% 至 681.3 億美元，且業績指引高於預測，股價卻下跌 5%。投資人關注每 1 美元營收所帶來的盈利略有下降，以及 Nvidia 將中國市場展望下調至零。 Nvidia 預計營收約為 910 億美元，但美國銀行預期為 940 億至 950 億美元。Nvidia 最新業績顯示，公司每 1 美元營收約可保留 75 美分。專為中國市場打造的 H20 晶片過去每季曾帶來 46 億美元

Dunamu 公布第二季營業利益下滑 85%，原因是南韓最大加密貨幣交易所 Upbit 的交易手續費收入暴跌。該公司於週五向南韓金融監督院提交半年度報告，顯示季度營業利益為 235 億韓元，約 1700 萬美元，較一年前的 1.08 億美元大幅下降。這份申報文件是在三星旗下企業、Hana Bank 與 Hanwha Investment Securities 於 5 月投入約 15 億美元收購 Dunamu 股份、合計取得該公司近五分之一股權後三個月提交的。營收下滑 39%，營業成本上升 13%，使營業利益率從 2021 年的 88% 壓縮至第二季的 14%。Upbit 交易平台的交易手續費收入在上半年下降 49.8% 至 3955 億韓元，而韓國五家持牌韓元交易所的交易量在第二季下降 49.5% 至 1464億美元。 Dunamu 營業利益率從 88% 壓縮至 14% Dunamu 第二季營業利益為 235 億韓元，約 1700 萬美元，低於一年前的 1.08 億美元。單看營收不足以解釋這次暴跌——第二季營收下降 39%，而營業成本上升 13%。營業利益率大幅受壓：2021 年，Du

美國現貨比特幣 ETF 在 2026 年 8 月 10 日錄得約 1.446 億美元的淨流出，結束了連續 5 個交易日的資金流入；在這段期間（8 月 3 日至 8 月 7 日），累計流入約 8.535 億美元，數據來自 Farside Investors。這次反轉標誌著需求模式出現轉變。在此前的資金流入期間，BlackRock 的 IBIT、Fidelity 的 FBTC 以及 ARK 21Shares 的 ARKB 承接了大部分流入資金。比特幣 ETF 的淨流出延續至 8 月 13 日，而以太坊基金同期則反向錄得小幅資金流入。 反轉前 5 日累計流入達 8.535 億美元 連續 5 個交易日的資金淨流入從 8 月 3 日持續至 8 月 7 日。Farside Investors 和 SoSoValue 的每日資金流追蹤顯示，這段期間累計流入約 8.535 億美元，單日流入金額約介於 9,885 萬美元至 2.44 億美元之間。BlackRock 的 IBIT、Fidelity 的 FBTC 以及 ARK 21Shares 的 ARKB 承接了這段期間的大部分流入資金。 比特幣 ETF

Tether 執行長 Paolo Ardoino 駁斥了外界在這家穩定幣發行商完成首次完整財務審計後持續提出的批評，表示一些批評者無法承認自己對該公司的看法是錯的。Ardoino 表示，Tether 已在 2022 年透過於 48 小時內處理 70 億美元的贖回請求，證明自身的可靠性；這筆金額約占當時儲備的 10%，且期間並未停止贖回。此前，KPMG U.S. 對 Tether International 的 2025 年財務報表出具無保留意見，Ardoino 確認該實體是 USDT 的唯一發行方。這對 Tether 而言是項重大里程碑，此前該公司多年來一直因儲備透明度問題受到審視。 KPMG 對 Tether 2025 年財務報表出具無保留意見 Tether 週四宣布，KPMG U.S. 對 Tether International, S.A. de C.V. 的 2025 年財務報表出具「無保留意見」，也稱為無保留審計意見。Ardoino 告訴 The Block：「Tether International 是 USDT 穩定幣的發行方。」在週五的後續提問中，Ardoino 澄清：

Kolibri Global Energy Inc. 宣布 2026 年第二季財務業績，報告季度營收創紀錄達 2250 萬美元。公司報告 2026 年第二季淨利為 850 萬美元，基本每股盈餘為 0.24 美元。與 2025 年第二季相比，營收增加 109%，主要受產量增加 46% 及平均價格增加 41% 的推動。產量增長主要來自 2025 年下半年鑽探並完井的油井。2026 年第二季平均產量為每日 4,690 桶油當量（BOEPD），相比之下，2025 年第二季為 3,220 BOEPD。 Kolibri Global Energy 報告 2026 年第二季營收創紀錄達 2250 萬美元 扣除版稅後的營收在 2026 年第二季為 2250 萬美元，相較於 2025 年第二季的 1080 萬美元增加 109%。2026 年第二季淨利為 850 萬美元，基本每股盈餘為 0.24 美元，相比之下，2025 年第二季淨利為 290 萬美元，基本每股盈餘為 0.08 美元。淨利增加 197%，原因是營收增加，部分被 2026 年因產量增加而上升的營運費用與折耗費用，以及商品合約已實現損失所抵銷

Michael Burry 這位因在 2008 年崩盤前成功押注美國房市而聞名的投資人，據預測市場平台 Kalshi 8 月 14 日發布的消息，據報已平倉其 Tesla 股票的空頭部位。Burry 於 6 月 30 日以每股 $416.22 建立空頭部位，而 Tesla 股價隨後幾週下跌逾 20%。目前沒有正式的 SEC 文件或 Burry 本人聲明確認平倉，因此這項動作仍未經監管管道驗證。 Burry 於 6 月 30 日以 $416.22 建立 Tesla 空頭部位 Burry 在 6 月下旬披露其空頭部位，當時 Tesla 的交易價格為 $416.22。他當時指出，該股此前從 $379.71 的收盤價上漲 10% 後，才剛反彈至這一價位。Tesla 股價一路下跌，並在 7 月底前觸及低點$300s ，較 Burry 的進場點下跌逾 20%。 部位規模與監管申報仍未公開 Burry 的 Tesla 空頭部位實際規模尚未披露。外界尚未得知其美元價值、股數或結構細節，包括這是否為直接放空股票，或涉及選擇權。在缺乏這些數據的情況下，無法計算 Burry 在這筆交易中的實際獲利或損失。預