Gate 深度報導與加密市場分析

XRP Ledger 在 8 月 6 日隨 xrpld 3.3.0 軟體版本發布而引入的六項修正案，已結束最初為期兩週的驗證者投票窗口。這些修正案——BatchV11、ConfidentialTransfer、DynamicMPT、PermissionDelegationV11、Sponsor 和 fixCleanup330——旨在升級隱私、支付和代幣化功能。根據 XRP Ledger 的修正案流程，修正案必須獲得受信任驗證者持續兩週、超過 80% 的支持，才能啟用。投票窗口結束並不會自動啟用這些修正案；每項修正案都必須在整個期間內持續維持超級多數門檻。如果支持率在該期間降至 80% 或以下，之後即使支持率恢復，兩週計時器也會重置。 XRP Ledger 修正案投票要求驗證者持續提供 80% 的支持 修正案必須獲得超過 80% 的受信任驗證者支持，並持續維持該超級多數兩週。每項修正案何時啟用，取決於其個別突破 80% 門檻的時間，以及之後是否維持足夠的驗證者支持，而不是 8 月 6 日的軟體發布日期。驗證者會將修正案投票作為驗證訊息的一部分提交。每第 256 個帳本都是一個「標記帳本」

Korea Investment & Securities 預測韓國銀行將在 27 日的貨幣政策委員會會議上調升基準利率 25 個基點，繼 7 月升息後連續第二次升息。分析師 Ahn Jae-kyun 於 21 日發布這項預測，理由是央行預計將年度 GDP 成長率預測上修至 3.2%，同時維持消費者物價通膨率預測在 2.7%。該券商預期 8 月升息後，第四季將轉向維持利率不變。市場焦點集中在點陣圖，也就是各委員對未來六個月利率的條件式展望；市場預期，若預測利率維持在 3.50% 的票數為 7 票或以下（低於委員會成員的 35%），將代表市場對緊縮週期延長的擔憂減弱。 Korea Investment & Securities 預測 GDP 成長率為 3.2%、通膨率為 2.7% Korea Investment & Securities 預期韓國銀行將在即將發布的修訂版經濟展望中，將年度 GDP 成長率預測上修至 3.2%，同時維持消費者物價通膨率預測在 2.7%。Ahn 表示，成長預測上修加上通膨估計保持穩定，為連續升息提供了理由。這位分析師指出，今年上半年的所得狀況改善正轉化為更強

Injective 於 8 月 19 日宣布，其機構服務業務已向美國證券交易委員會（SEC）註冊成為證券移轉代理機構，並稱這是 Layer 1 區塊鏈網路中的首個同類註冊。該註冊讓 Injective 能夠利用分散式帳本基礎設施，為證券所有權及管理流程提供受監管的記錄保存，同時確保符合美國證券法規。Injective 將此舉定位為其致力於成為機構代幣化平台的戰略的一部分，新增正式的法定記錄保存能力，以支援四種已在網路上線的代幣化資產類別，包括數位資產財庫公司、公開股票、私人公司股份及企業應收帳款。 Injective 成為獲 SEC 註冊的證券移轉代理機構 Injective 的機構服務部門已取得 SEC 的證券移轉代理機構註冊。該角色負責維護證券所有權的官方記錄，並支援移轉、分配及股東管理等功能。這項註冊允許相關流程在分散式帳本基礎設施上運作，同時確保符合美國證券法規。 Injective 在 X 上發布的一則貼文中表示，證券移轉代理機構註冊是「美國市場所要求的受監管記錄保存層」，並補充說「鏈上資本市場的完整技術堆疊已到位」。該網路稱這項註冊是 Layer 1 區塊鏈中的同類首例。

美國商品期貨交易委員會主席麥可·塞利格於 8 月 20 日星期四表示，即使國會未能通過《CLARITY 法案》，監管機構也已準備推進加密貨幣市場結構規則。他是在華盛頓舉行的 CFTC 創新諮詢委員會首次會議上發表這番言論。該機構正在審視監管提案，這些提案可在其現有權限下，為數位資產市場建立監管框架。這番言論發表之際，正值總統唐納·川普於 8 月 19 日在白宮與加密貨幣業界高階主管及監管機構官員會面之後；川普當時敦促議員推進陷入停滯的《CLARITY 法案》。 「我仍然希望國會能將獲得兩黨支持的加密資產市場結構法案送交總統簽署，」塞利格表示。他補充道：「如果法案未能通過，我們還有其他工具可用，」但國會立法仍是讓產業「面向未來」最重要的一步。塞利格的言論表明，國會未能通過法案將減緩、但不會阻止本屆政府為加密貨幣市場建立更明確聯邦規則的廣泛努力。 CFTC 可在現有權限下建立框架 《CLARITY 法案》將制定法律，界定 SEC 與 CFTC 之間的管轄邊界，同時為數位資產現貨市場建立法定原則。塞利格表示，國會應將區分證券交易與涉及數位商品交易的框架納入法律，並賦予 CFTC 對加密貨幣現

韓國股市分析師預測，隨著 KOSPI 上市公司公布第二季業績，盈利動能不再集中於半導體，市場將出現板塊輪動。Kiwoom Securities 研究員 Choi Jae-won 於 21 日表示，運輸、IT 硬體、建築及機械板塊的盈利展望在過去一個月迅速改善；半導體板塊的盈利預期則儘管利潤創下紀錄，卻已趨於停滯。KOSPI 營業利益預測從 7 月初的 937 兆韓元上升 5.2% 至目前的 986 兆韓元，明年的預測則從 1,247 兆韓元上升 5.1% 至 1,311 兆韓元。根據該券商報告，這一轉變反映出市場已將半導體板塊的預期計入股票估值。 KOSPI 公司營業利益預測自 7 月初上調 5.2% KOSPI 上市公司的整體盈利展望在第二季業績公布後有所改善。根據 Kiwoom Securities 的資料，今年的營業利益預測從 7 月初的 937 兆韓元上升至目前的 986 兆韓元，上調幅度為 5.2%。同期，明年的營業利益預測從 1,247 兆韓元上升至 1,311 兆韓元，增幅為 5.1%。 第二季業績表現超出市場預期。業績優於預期的公司比例達到 61.8%，高於第一季的 5

南韓股市 8 月 21 日收盤漲跌互見，KOSPI 指數上漲 0.88% 至 6912.95，儘管大盤普遍下跌，仍受到 Samsung Electronics 和 SK Hynix 上漲的推動。半導體帶動的漲勢掩蓋了基本面的疲弱，主板共有 683 檔股票下跌，僅 193 檔上漲。機構投資人淨買入 2,485 億韓元，個人投資人淨賣出 1.1657 兆韓元，反映出在股東回饋預期下，投資人對大型科技股的布局方向分歧。 KOSPI 受半導體走強帶動收高 KOSPI 開盤下跌 92.63 點（1.35%）至 6759.95，早盤一度跌至 6742.44，之後反轉走高。根據韓國交易所資料，大型半導體股的買盤推動指數轉為上漲，盤中最高觸及 6954.12，最終收於 6912.95。 機構投資人在主板淨買入 2,485 億韓元。個人投資人淨賣出 1.1657 兆韓元，外國投資人淨賣出 1,760 億韓元。 Samsung Electronics 和 SK Hynix 領漲 Samsung Electronics 收於 281,500 韓元，上漲 3.87%；SK Hynix 收於 173萬韓元，上漲

韓國金融監督院於 21 日宣布，自 8 月起，第二金融圈金融機構中利率貸款的淨增額，將全數排除在家庭貸款額度管理之外。此政策變更適用於相互金融機構、儲蓄銀行及專門信用金融公司。此決定旨在增加對中低信用借款人的貸款供應，將先前在對照前一年度中利率貸款增額計算年度家庭貸款管理績效時，儲蓄銀行中利率貸款增額排除 80%、專門信用金融公司中利率貸款增額排除 40% 的比例進一步提高。金融監督院於 21 日上午與相互金融中央會、儲蓄銀行中央會及信用金融協會的貸款負責人舉行工作層級會議，傳達新的家庭貸款管理措施。 金融監督院擴大中利率貸款排除比例 據金融業 21 日消息，金融監督院於 21 日上午與相互金融中央會、儲蓄銀行中央會及信用金融協會的貸款負責人舉行工作層級會議，傳達家庭貸款管理措施。金融主管機關先前在計算年度家庭貸款管理績效時，將儲蓄銀行中利率貸款增額的 80% 以及專門信用金融公司中利率貸款增額的 40% 排除在額度管理之外。今年稍早，金融主管機關曾提高中利率貸款增額的排除比例，但起初對進一步擴大誘因持審慎態度。此次決定進一步擴大排除比例，被解讀為增加對中低信用借款人貸款供應的努力。

以太坊共同創辦人 Joseph Lubin 和 Bitmine 董事會主席 Tom Lee 將於下月 28 日訪問南韓，並在 Ethereum Korea One 會議上發表演說。DB 證券擔任冠名贊助商，執行長 Kwak Bong-seok 將發表開幕主題演講。這場為期兩天的活動由 Ethereum Korea Consortium 主辦；該聯盟是獲得以太坊基金會生態系支援計畫資助的私人合作組織。活動首日將在汝矣島康萊德酒店舉行機構會議，接著於聖水洞舉辦建設者社群活動。兩位講者均領導以太坊財庫公司，並倡議華爾街採用以太坊基礎設施。Lubin 最近表示，隨著傳統金融機構整合該網路，以太坊的價格可能上漲 100 倍；而由 Lee 領導的 Bitmine 在籌集 2.5 億美元進行大規模購買後，持有以太坊總供應量的 4.8%。 Ethereum Korea One 會議安排於下月舉行，為期兩天 Ethereum Korea One 活動將於下月 28 日在首爾開始，為期兩天。第一天將在汝矣島康萊德酒店舉行機構會議，第二天則在聖水洞舉辦建設者社群活動。Ethereum Korea Conso

Digital Asset 編輯 Park Sang-hyuk 於 21 日在 Sampro TV 上解釋，為何比特幣和以太幣的價格在美國國債殖利率上升之際仍大幅上漲。Park 表示，美國財政部的債券回購計畫未能降低殖利率，顯示市場正嚴正看待財政赤字問題。他指出，一些市場觀察人士將數位資產上漲歸因於市場對穩定幣監管的預期，因為現有政策工具似乎不足以穩定國債市場。 Park Sang-hyuk 將國債市場壓力與穩定幣監管預期連結 Park 表示，財政部的干預未能平息債券市場，意味著現有政策無法解決當前問題。他解釋，一些人認為美國必須在傳統國債市場之外建立新的流動性市場，而穩定幣被視為潛在解決方案。Park 指出，儘管政府努力降低殖利率壓力，市場仍不願認為美國國債具有吸引力，這反映出市場對財政赤字的嚴重擔憂。 聯邦穩定幣立法需要通過 CLARITY Act Park 表示，若要讓穩定幣在美國監管框架下發行和流通，聯邦穩定幣監管法案 GENIUS Act 並不足夠。他解釋，專家認為聯邦數位資產綜合法案 CLARITY Act 也必須通過。Park 指出，一些觀察人士認為，持續的國債市場不穩定

Anchorage Digital 執行長 Nathan McCauley 在 2026 年懷俄明州區塊鏈研討會的一場訪談中表示，AI Agent 應成為需要完整銀行功能的「一等經濟參與者」。這家加密原生銀行於 5 月推出 Agentic Banking 平台，透過「了解你的 Agent」設定，促成 AI 驅動的現金、卡片及加密貨幣支付軌道交易。McCauley 解釋，該平台提供相關控制機制，讓 Agent 能夠在鏈上及傳統金融支付軌道上進行互動。隨著各機構探索 AI Agent 的整合，而更廣泛的經濟體尚未完全轉移至加密貨幣支付軌道，這項開發正好應對了基礎設施缺口。 Anchorage Digital 於 5 月推出 Agentic Banking 平台 Anchorage Digital 是一家獲聯邦特許的加密貨幣銀行及金融服務提供商，於 5 月推出 Agentic Banking，作為一個面向機構的 AI 驅動金融平台。根據該公司網站，該平台提供信任、治理與結算層，讓機構能夠為代表其運作的 AI Agent 提供資金並加以控制。 McCauley 告訴 The Block，雖然

HLB 正等待美國食品藥物管理局（FDA）就以 FGFR2 為標靶的癌症療法 lirafugratinib 作出核准決定，處方藥使用者付費法（PDUFA）行動日期為 9 月 25 日。該公司已於 7 月與 FDA 完成審查週期結束會議，截至目前尚未提出任何可能影響核准的新問題。若獲得核准，HLB 將成為首家透過自行提交監管申請，直接取得 FDA 癌症藥物核准的韓國製藥或生技公司。此次核准申請的基礎包括 FDA 於 2022 年 1 月將 lirafugratinib 指定為孤兒藥，以及根據全球第 1/2 期 ReFocus 試驗結果授予其突破性療法資格；該試驗針對具 FGFR2 融合或重排的膽管癌患者進行二線治療。 FDA 審查在 9 月 25 日行動日期前進入最終階段 根據 HLB 21 日的說法，FDA 審查目前已進入最終階段。該機構已完成文件審查、臨床試驗場址查核，並於 7 月舉行審查週期結束會議。藥物原料（DS）與藥品（DP）製造設施的核准前查核（PAI）仍待完成，但該公司表示，按照目前的審查時程，FDA 可能在不進行個別現場查核的情況下完成審查。 FDA 授予孤兒藥與突破性療

據路透社報導，美國未償還公共債務總額週二達到 40.047 萬億美元，首次突破 40 萬億美元大關。針對這一里程碑，總統川普駁斥了外界對債券市場動盪的擔憂，並在白宮表示，美國正挺過高利率。自 2017 年 1 月的 19.95 萬億美元以來，債務已增加逾一倍。預算團體警告，債務累積將加劇通膨，並使國家容易受到緊急情勢的衝擊。 財政部報告指出，總額包括公眾持有的 32.266 萬億美元證券，以及政府間持有的 7.782 萬億美元。川普兩屆總統任期內的債務增幅合計達 11.6 萬億美元，而前一屆政府任期內則增加 8.4 萬億美元。 川普駁斥對債券市場的擔憂 川普總統在白宮談及債務里程碑時表示，他不認同外界對債券市場動盪的擔憂。川普表示，美國正挺過他所稱的荒謬利率，並補充說，當國家強盛時，利率應該下降。 財政部將長期債券回購規模提高一倍 財政部宣布，已將長期債券的回購規模提高一倍，每次操作至少達 40 億美元。該部門未提供有關回購計畫時程或範圍的更多細節。 預算團體警告財政影響 負責任聯邦預算委員會主席 Maya MacGuineas 指出，鉅額國債會影響美國的每一個人。MacGuineas

根據週四的報導，Anthropic 正準備最早於 8 月底公開提交首次公開募股申請。這家人工智慧公司尋求的發行規模可能媲美或超越 SpaceX 創下紀錄的上市首日表現。Claude 的開發商於 6 月向美國證券交易委員會秘密提交了註冊聲明草案，讓監管機構能在文件提供給投資人之前，私下審查其披露內容。SpaceX 於 6 月以每股 135 美元的價格出售約 5.556 億股，籌集 750 億美元；按發行價計算，馬斯克的公司估值約為 1.77 萬億美元，並於 6 月 12 日在 Nasdaq 開始交易。 Anthropic 營收年化運行率在 7 月底超過 650億美元 根據提供給投資人的財務資訊，Anthropic 的年化營收運行率截至 7 月底已超過 650億美元，高於 5 月的 470億美元，以及 2025 年底約 90億美元的水準。知情人士告訴 Reuters，該公司預計到 2028 年的年營收約為 1900億至 2000億美元。部分投資人對其首次公開募股的估值模型超過 2 兆美元，這將超過 SpaceX 在發行時達到的約 1.77 萬億美元估值。Anthropic 的估值目標尚未正

韓國經濟研究院的李承錫於 5 月 21 日發表研究結果，顯示穩定幣發行後，97% 的銀行存款仍會留在銀行體系內。這項研究在國會舉行的穩定幣監管研討會上發表，回應了外界對穩定幣採用將抽乾商業銀行存款的疑慮。該研究利用韓國金融體系的代理人基礎模型，模擬將 265 兆韓元（總存款的 10%）轉換為穩定幣，結果發現最終僅有 66 兆韓元流出銀行體系。回流機制解釋了這種存款留存現象：穩定幣發行人會將準備資產（現金、存款、短期政府債券）重新存入銀行，而支付收款人通常會因營運需求將穩定幣轉回銀行存款。 研究利用代理人基礎模型模擬 10% 的穩定幣採用情境 李承錫採用代理人基礎模型，分析穩定幣採用情境下韓國金融體系中的存款流動。該模型納入存款人、商業銀行、家庭、企業及穩定幣發行人，並利用韓國主要金融機構的資料進行校準。模擬假設韓國存款總額為 2,650 兆韓元，10% 的採用率代表最初有 265 兆韓元被提領，用於購買穩定幣。該模型追蹤支付系統中的交易流動，以衡量最終留在銀行體系內的存款。 模擬結果顯示，儘管最初有 265 兆韓元被提領，但交易結算後，僅有 66 兆韓元留在銀行體系之外。這代表淨流出率

據業界消息，韓國交易所就交易所交易基金（ETF）相關係數規定的執行問題，與一家國內資產管理公司的高階主管爆發激烈的電話爭論。交易所要求該公司修正新聞稿與公開聲明，因為其中強調高報酬，而非遵守相關係數規定。爭議核心在於，近期有多檔 ETF 未能連續 3 個月維持至少 0.7 的基準指數相關係數，儘管其報酬率大幅超越基準指數。隨著資產管理公司批評交易所採取機械式執法方式，衝突進一步升高；韓國交易所則維持其立場，表示正在遵循現行法規以保護投資人。這項監管緊張局勢出現在金融服務委員會於今年稍早宣布計畫廢除或放寬相關係數要求，以推出完全主動式 ETF 之際，但相關措施的實施已遭延遲。 因相關係數要求而遭下市的高績效 ETF 多檔 ETF 儘管報酬率大幅高於基準指數，仍遭到下市。截至 5 月 14 日，TIME US Dividend Dow Jones Active 的 1 年報酬率為 36.06%，在本月遭下市前，較其基準指數（以韓元換算的 Dow Jones U.S. Dividend 100 Index）高出 9.42 個百分點。ACE Apple Value Chain Active 截

美國商品期貨交易委員會正在考慮制定新規則，可能允許加密貨幣交易所在聯邦監管框架下，向零售客戶提供槓桿交易和保證金交易。CFTC 主席 Michael Selig 週四在監管機構於華盛頓舉行的創新諮詢委員會首次會議上，闡述了這項計畫。這項工作旨在處理美國與離岸加密貨幣市場之間的差異；國際交易所通常允許客戶使用借入資金和高槓桿衍生品交易加密貨幣，而監管限制使美國零售投資者的選擇相對較少。 Selig 已指示 CFTC 工作人員制定規則，涵蓋涉及加密資產的槓桿、保證金和融資零售商品交易。該機構正在研究現有受監管交易所如何提供此類產品，以及是否需要建立全新的註冊框架。這項計畫仍在制定中，目前並未授權美國加密貨幣交易所廣泛推出槓桿現貨交易。 CFTC 概述槓桿加密貨幣交易的三條監管途徑 該機構正在探索三種可能的監管途徑。首先，CFTC 工作人員正在起草規則，釐清槓桿、保證金或融資零售加密貨幣交易在何種情況下可符合《商品交易法》的「實際交付」例外，從而得以在交易所外提供。其次，委員會正在考慮將適用於希望透過現有受監管平台提供槓桿加密貨幣交易的指定合約市場（DCM）之要求正式編纂。Selig 主張，

比特幣週五 04:37 UTC 的交易價格為 74,926 美元，24 小時內上漲 8.19%，盤中最高達 75,528 美元。CoinGlass 表示，這波價格走勢出現在約 1 小時內約 10 億美元的比特幣空頭部位平倉後；截至週三的 24 小時內，加密貨幣空頭清算總額達 27 億美元。CoinGecko 報告，比特幣市值約為 1.504 萬億美元，較該資產於 2025 年 10 月 6 日創下的 126,080 美元歷史高點低 40.57%。 24 小時價格區間介於低點 69,321 美元至高點 75,528 美元。CoinGecko 記錄的七日漲幅為 18.36%，24 小時交易量約為 579.3 億美元。整體加密貨幣市場總市值約達 2.532 萬億美元，24 小時內上漲 3.62%，其中比特幣佔總市值的 59.12%。 美國現貨比特幣 ETF 於 8 月 19 日錄得淨流入 根據 SoSoValue，美國現貨比特幣 ETF 於 8 月 19 日錄得 5.1719 億美元的淨流入，交易額為 68.9 億美元。資金流入使其淨資產達到 843.1 億美元，自推出以來的累計淨流入約達

Hana Bank 於 8 月 21 日宣布，成為首家透過倫敦與註冊外國機構（RFI）執行韓元（KRW）掉期交易的韓國國內銀行。該交易透過 Hana Bank 的倫敦貨幣中心進行，直接為海外韓元掉期需求提供流動性。RFI 是向韓國企劃財政部註冊、可直接參與韓國國內外匯市場的外國金融機構，包括外國銀行分行及韓國銀行業者的海外分行。 Hana Bank 透過倫敦的 RFI 直接交易提供韓元流動性 該交易標誌著 Hana Bank 的倫敦貨幣中心首次直接為海外韓元掉期需求提供流動性。該銀行透過倫敦的機構間直接交易，與一家 RFI 機構執行掉期交易。Hana Bank 倫敦貨幣中心的一名官員表示，這項交易意義重大，因為透過 RFI 對 RFI 的直接交易，為海外韓元掉期需求提供了韓元流動性。這名官員表示，Hana Bank 將積極致力於提高全球市場參與者取得韓元的便利性，並促進韓元交易活動。 Hana Bank 自 2024 年 7 月起營運倫敦貨幣中心 Hana Bank 於 2024 年 7 月在倫敦設立倫敦貨幣中心（HANA INFINITY），以拓展韓元交易及海外韓元業務。4 月，該銀

Rapid7 Labs 研究人員 Anna Širokova 和 Jan Recinsky 發現 Operation Asterix，這是一場加密貨幣釣魚活動，透過設定錯誤的網頁目錄暴露了約 885,000 個電話號碼。暴露的伺服器包含電話號碼資料集、帳戶驗證工具、釣魚面板、仿冒錢包版本，以及針對多個平台加密貨幣使用者的 AI 工作階段記錄。該行動使用自動化帳戶檢查工具驗證 Crypto.com 和 Kraken 帳戶持有者，從 316,002 個德國手機號碼的資料集中確認了 43,066 個 Crypto.com 帳戶，命中率為 13.6%。其基礎設施包括 Trezor Suite、Ledger Live 和 Exodus 的仿冒版本，旨在透過 Telegram 機器人竊取錢包復原詞組。Rapid7 已向包括 Apple 安全團隊在內的相關單位披露相關基礎設施，並在 GitHub 上發布入侵指標。 Rapid7 Labs 從暴露的伺服器中恢復 885,000 個電話號碼 設定錯誤的網頁目錄存放了約 885,000 個電話號碼，並依地區和來源分拆成不同檔案。最大的檔案包含 316,00