Gate 深度報導與加密市場分析

彭博在 5 月 15 日發布一份分析，表示韓國股市已成為「測試場」，槓桿驅動市場走勢的程度超過企業基本面；此前在 5 月 13 日發生事件，SK 海力士（SK Hynix）下跌 15%，迫使槓桿型 ETF 營運商出售數十億美元規模的股票。報告指出，5 月在首爾上市、與三星電子及 SK 海力士相關的約 10 檔槓桿 ETF 自上市以來，已下跌約 40%。彭博將波動歸因於一種回饋循環：ETF 的再平衡要求造成被迫賣出，進而放大向下的價格變動；持有長線部位的散戶投資者承受最大的損失。高盛估計，5 月 13 日槓桿 ETF 為調整曝險比率，出售約 50 億美元（約 ₩7.4 兆）規模的 SK 海力士股票，約佔當天該公司現貨與期貨合計交易量的 18%。該分析指出，這代表一種市場動態：股價僅根據基金資金流動移動，而不因基本面改變。 彭博分析指出槓桿是主要的一級市場驅動因素 彭博 5 月 15 日的文章標題為「Korea's AI Stock Plunge Becoming Lesson in Leverage Excess」，稱「由 AI 帶領的韓國股市正成為一個案例：當槓桿成為比基本面更強的市場

FINRA 已委任 Christine Kieffer 擔任其投資人教育辦公室（Office of Investor Education）資深副總裁，並同時出任 FINRA Investor Education Foundation 主席，自即日起生效。此任命使 Kieffer 自 4 月以來以臨時身分所擔任的職務正式定案，並讓一位在 FINRA 服務 22 年的資深老將負責投資人教育策略，因社群媒體、AI（人工智慧）以及線上投資詐騙正在為散戶投資人帶來新的風險。Kieffer 將在指導 Foundation 的研究與教育方案的同時，負責 FINRA 的投資人教育策略；該方案涵蓋財務能力、投資與防詐騙。此舉之際，FINRA 越來越將投資人教育視為其對抗詐欺的回應一環，而非僅是獨立的金融素養倡議。FINRA 董事會與外部關係（Board and External Relations）執行副總裁 Marcia Asquith 表示，Kieffer 結合了深厚的投資人保護專業，以及在瞬息萬變且快速轉變的環境中教育並吸引投資人參與的願景。 社群媒體使用者面臨更高的詐騙損失，即使研究更多 Kie

Domino's Pizza 於 2026 年 7 月 15 日將董事會成員由 8 人擴增至 10 人，並任命 Dollar Tree 首席執行官 Michael C. Creedon Jr. 以及 HP Inc. 高階主管 Anneliese Olson 為獨立董事。該公司亦自 7 月 14 日起，將 Best Buy 首席執行官 Corie S. Barry 指定為 Lead Independent Director（帶領獨立董事），而首席技術與數據長 Kelly E. Garcia 則將於 2026 年 8 月 28 日卸任，目前正進行繼任者搜尋。公布後，Domino's 股價週二收盤大致持平，報 309.85 美元。領導層更動旨在強化治理，並擴展零售與技術專長，因該公司在超過 90 個國際市場中營運 22,300 多家以特許經營為主的門店。 Domino's 擴大董事會，新增兩名獨立董事 Domino's Pizza 宣布，Michael C. Creedon Jr.（Dollar Tree 首席執行官）與 Anneliese Olson（HP Inc. 高階主管）將自 202

菲律賓儲蓄銀行（thrift banks）支持菲律賓央行（Bangko Sentral ng Pilipinas, BSP）允許薪資貸款、最長還款期限可達七年的決定，但希望將最長期限限制在特定支出上。儲蓄銀行公會（Chamber of Thrift Banks）受託人曼紐爾・聖地亞哥・小（Manuel Santiago Jr.）於 7 月 15 日（週三）表示，六年及七年的期限不應當自動適用於所有薪資貸款，尤其是用於經常性支出者。此一立場是在 BSP 第 1239 號通函之後，該通函於 6 月 18 日發布，將以薪資為基礎的消費貸款最高還款期限延長至七年。 儲蓄銀行公會提議限制長線薪資貸款 聖地亞哥同時也是 CitySavings 的董事長兼執行長。他在儲蓄銀行公會年度年會期間受訪時表示，業界希望避免使借款人背負過重負擔。「如果學費其實是一年一次、每年都需要繳學費，你就不能把學費做成七年的學費，對吧？」聖地亞哥於 7 月 15 日（週三）對記者說。 公會正在考慮建議，較長的貸款期限應保留給緊急情況，例如住院，以及重大且非經常性的支出，例如房屋修繕。聖地亞哥表示，儲蓄銀行必須在「六年及七

印度已批准一項幅度廣泛的 1.9 萬億盧比（約 230 億美元）方案，以強化國內半導體生產並加速手機製造。這項決策標誌著該國最大規模的工業政策承諾之一，並強化其在供應鏈移轉之際成為主要全球電子製造樞紐的雄心。 該方案將 1.27 萬億盧比撥予印度半導體任務 2.0，同時預留 6250 億盧比用於新的手機製造計畫。這些措施合力旨在深化印度的電子生態系、吸引新一輪投資、提升出口，並降低對進口元件的依賴。 半導體擴張 半導體撥款將透過更完整的生態系支援印度晶片製造策略的下一階段，涵蓋晶圓製造、先進封裝、設計、研究、基礎建設以及供應鏈開發。政府計畫在其先前半導體計畫所取得的進展上再接再厲，該計畫協助在全國多地落地多項製造與封裝專案。 官員預期，擴大後的誘因將鼓勵本土與國際晶片製造商增加對印度的投資。隨著地緣政治緊張局勢持續改寫全球半導體供應鏈，印度正將自己定位為除既有亞洲製造中心之外的替代製造目的地。 促進手機生產 這項 6250 億盧比的手機製造計畫旨在強化印度作為全球最大智慧型手機製造基地之一的地位。該計畫意在透過擴大元件製造（除最終裝置組裝之外）來增加出口、創造熟練工作機會，並鼓勵更高的

Anchorage Digital 為機構客戶推出原生 TRX 質押，完成一個從 3 月啟動受監管託管後的整合階段。該服務允許機構在保留 TRX 於 Anchorage Digital 的託管框架下，同時收取由協議產生的質押獎勵；公司也將託管範圍擴展至 TRC-20 代幣標準資產。TRON 於 2026 年第一季平均處理約 1,090 萬筆交易，且每日服務 320 萬個活躍地址；同期，約 2 兆美元的季度 USDT 導轉量，以及歸因於該網路的穩定幣市值約 858 億美元。這項擴張反映出機構對於可取得穩定幣結算活動集中的網路的需求，而 TRON 已成為交易所、交易公司與支付業務之間進行 USDT 轉帳的最大通道之一。 Anchorage Digital 擴大 TRON 支援，超越託管範圍 Anchorage Digital 於 3 月首次宣布支援 TRON，起初透過受監管的平台對 TRX 進行託管，並透過 Porto（其機構自託管錢包）讓該資產可供使用。當時，Anchorage 已概述分階段整合計畫，後續將加入 TRC-20 資產託管以及原生 TRX 質押。最新上線交付了先前先行公布的相

根據鏈上分析公司 Glassnode 於週三發布的報告，Hyperliquid 的頂級交易員已建立有史以來最高、且持續時間最長的比特幣多頭部位。目前的多頭曝險已超越比特幣上次衝至約 83,000 美元時的水準，顯示在這些水位存在強烈的投機需求。分析師警告，這種單邊的持倉配置若比特幣無法守住 65,000 美元，會提高遭遇「擠壓」的風險；一旦價格反向，擁擠的多頭可能會被迫在連鎖反應中遭到強制平倉。 Hyperliquid 多頭部位超越先前 $83K Run 水準 Glassnode 週三透露，去中心化交易所的槓桿交易員所建立的曝險，目前已超過該公司先前在平台上量測到的任何水準。Glassnode 表示：「Hyperliquid 的頂級交易員正在對比特幣進行激進做多，呈現出我們所記錄過的、持續時間最長的多頭部位之一。」並指出：「這種曝險超過了比特幣上次衝至約 83k 美元時所見的水準，意味著在這些水位存在強烈的投機需求。」 Hyperliquid 是一間去中心化的衍生品交易所，交易員在其中買賣永續合約；這類合約會以槓桿追蹤某項資產的價格，且沒有到期日。由於部位可在鏈上被看見，該平台已成為衡

輝達（Nvidia Corp.）執行長黃仁勳（Jensen Huang）週三否認媒體報導稱，公司下一代資料中心平台 Vera Rubin 因生產問題而延遲。根據彭博（Bloomberg）報導，黃仁勳在東京告訴記者，Vera Rubin 正在生產，且符合客戶交付時程，並表示：「Vera Rubin 已在量產中。大量生產即將到來。」他是在回應 SemiAnalysis 在 X（原 Twitter）上的一則貼文。該貼文宣稱，輝達的下一代 AI 伺服器機架系統因生產問題而延遲超過一年。Vera Rubin 平台接替 Blackwell 架構，結合輝達的 Vera CPU 與 Rubin GPU，以及先進的網路系統。 輝達股價在週三盤前交易小幅上漲 0.1%。撰寫本文時，NVDA 是 Stocktwits 上的熱門趨勢 ticker 之一。 輝達準備在獲得授權後出貨 H200 晶片至中國 黃仁勳表示，待銷售獲得授權後，輝達已準備好向中國出貨 H200 晶片。川普（Trump）政府在 2025 年 12 月核准 H200 晶片對中國的出口，但中國政府今年 1 月阻止了進口。 根據彭博報導，黃仁勳說

Cue 宣布完成一輪 500 萬美元的首輪（初始）主要融資，由 Knife Capital 與 FAM Investments 共同領投，目標是加速其 AI 驅動的客戶服務平台開發。此輪資金將用於支援產品開發、國際擴張，以及投資語音、資安與企業端整合。該公司為超過 500 家企業提供服務，涵蓋英國與南非的汽車、零售、保險、金融與教育等產業；同時在年複合經常性收入（ARR）方面年增逾 160%，並且每年處理超過 5 億則訊息與對話。 Cue 在英國與南非服務 500+ 家公司 Cue 為超過 500 家橫跨汽車、零售、保險、金融與教育等領域的公司提供客戶對話動力。公司在最新財年中的 ARR 年增逾 160%，並在其平台上每年處理超過 5 億則訊息與對話。公司正在打造第二代 AI 代理，以從首次接觸到最終處理的端到端方式解決客戶服務問題；在許多情況下，無需人工介入。 「這對公司而言是令人振奮的轉型時刻，」Cue 執行長 Richard Nischk 表示。「我們正處於客戶服務領域 AI 的轉折點，並看到更多企業開始意識到，要成功需要的是一個整合式的平台，而不是零碎的點解方案。」 Cue 的

Amazon Leo 與 Herotel 以及其母公司 Maziv 以獲授權的配銷商身分合作，於南非推出名為 evry 的消費者衛星網路服務，目標在 2027 年商業啟動。今日揭曉的配銷協議使 Amazon Leo 能夠把握 Starlink 留下的監管真空商機；儘管 Starlink 已在鄰近的非洲國家營運，卻仍未從南非獨立通訊管理局（ICASA）取得營運許可。Herotel 為南非最大的固定網路服務提供商，擁有超過 350,000 名活躍客戶，並在超過 550 座城鎮設有據點；將在鄉村地區為住宅客戶提供在地安裝與支援，因當地的光纖與固定無線基礎設施在經濟上仍難以成立。 Amazon Leo 與 Herotel 與 Maziv 合作進行南非配銷 Herotel（Maziv 旗下公司）將透過 evry 服務，擔任 Amazon Leo 面向住宅客戶的獲授權配銷商。此合作目標鎖定數百萬名居住在農場、小型城鎮、鎮區（townships）以及鄉村社群的南非民眾；由於距離遙遠、地形困難以及人口密度低，過去光纖與固定無線基礎設施在財務上一直不具可行性。 「evry 代表了 Herotel 過去超

高盛、摩根大通、花旗集團以及美國銀行（Bank of America）公布第二季度承銷費用（因協助企業將股票與債券銷售推向市場而收取的費用）帶來的營收表現強勁。這些結果推升整體獲利，並使高盛與摩根大通的股價觸及新高。兩家銀行的高層都提到交易案（deal）管道（pipeline）相當充沛；高盛（Goldman）執行長 David Solomon 表示，該行的未完成交易（backlog）已達到五年來的最高水準。本季承銷活動的升溫反映企業資本籌措增加，特別是科技公司透過權益與債務市場為 AI（artificial intelligence，人工智慧）倡議提供資金。 銀行高層表示交易案管道強勁 摩根大通（JPMorgan）首席財務官 Jeremy Barnum 在該行的財報後電話會議中表示：「這個管道實際上相當強健。」Barnum 續稱：「感覺上有點像是，本季這項活動的高調程度，再加上整體環境本來就很強健，正本身就催生了更多活動。」 高盛（Goldman Sachs）執行長 David Solomon 說道：「我們在管道中看到的內容，預期這股活動的飛輪（flywheel）將會持續。即便本季投資

將近四分之一的英國活躍零售投資人因國內政治不確定性而調整其投資組合配置，根據 IG 於 6 月 9 日至 23 日期間針對約 1,800 名活躍客戶所進行的半年期 Client Sentiment Study。調查發現，23% 的受訪者因英國政治不確定性而重新配置投資。其中，42% 這個族群將資金從英國市場轉向國際投資，19% 則增加現金持有量。政治不確定性顧慮達到 61%，為自 IG 於 2022 年 1 月開始追蹤客戶情緒以來的最高水準，並且比 2025 年 12 月的數據高出 11 個百分點，原因是該國準備在 7 月 17 日讓 Andy Burnham 成為工黨領袖，並於 7 月 20 日正式就任首相。 IG 調查顯示 23% 的投資人重新配置投資組合 調查回覆是在 Andy Burnham 確保足夠的國會提名以成為工黨領袖與下一任首相之前收集的。研究結果反映的是投資人對即將離任首相 Keir Starmer 所引發的領導權危機所產生的焦慮，而非對 Burnham 被選中的直接反應。Burnham 獲得壓倒性多數的工黨國會議員支持，讓沒有任何競爭對手能達到提名門檻。 IG 英國

英國金融行為監管局（Financial Conduct Authority）於 2026 年 7 月 15 日開始規範「先買後付」（Buy Now Pay Later，BNPL），要求第三方出借人評估客戶在提供信貸前是否能負擔還款。這些規則將一個原本供 1,090 萬名成年人使用的市場，首次納入消費者信貸框架，填補了先前的監管缺口：在缺乏負擔能力保護、申訴權利與適用於信用卡及個人貸款的監督標準下，消費者可能累積多份協議。 BNPL 市場從 2017 年的 6,000 萬英鎊擴張到 2024 年超過 130 億英鎊；根據 FCA 的《Financial Lives Survey》（金融生活調查），截至 2024 年 5 月止的 12 個月內，有 20% 的英國消費者使用該產品。 FCA 將 130 億英鎊的 BNPL 市場納入消費者信貸框架 規則自 2026 年 7 月 15 日起生效，適用於新簽發的延期付款信貸協議，且出借人與零售商分離。提供者現在必須取得 FCA 授權，或在暫時性准許下營運，並遵守《消費者責任》（Consumer Duty），清楚說明還款條款，在客戶陷入財務困難時提供

EthSystems 於週二作為一家獨立的、以營利為目的的公司推出，致力於為機構層級的以太坊交易打造隱私與合規技術。公司由 Mo Jalil、Oskar Thorén 與 Aaryamann Challani 創立；三人先前都曾領導以太坊基金會的「機構隱私工作小組」。該公司針對「機密性落差」進行解決，這使銀行與資產管理公司無法在以太坊的公開帳本上進行穩定幣轉移、代幣化資產交易，以及完成結算——在此情境下，交易細節與客戶身分仍會保持可見。EthSystems 是 2026 年自以太坊基金會拆分出的第三家機構；緊接著的是基金會在 6 月作出的決定：裁撤 20% 員工並重整營運模式。同時，這也是拆分出來的公司中第一家營利實體。 EthSystems 推出面向機構以太坊的隱私技術 EthSystems 建立隱私與合規系統，目標是讓銀行與資產管理公司能在以太坊進行交易，而不必暴露貿易細節或客戶身分等敏感資訊。三位創辦人曾建置並帶領基金會的「機構隱私工作小組」，這是一項歷時一年的計畫，期間舉行了數百次與中央銀行、監管機構、一線銀行與資產管理公司的對談。Jalil 擔任執行長，過去曾在高盛（Gold

SpaceX 在 6 月一段宣傳影片中揭露了其 AI1 軌道資料中心衛星的詳細計畫。該影片以創辦人 馬斯克 以及衛星工程總監 Ian Dahl 為主角。公司構想發射一組能夠產生 120 GW、供數千萬台運行的衛星網路，並可能進一步支援高達 100 million（千萬）台等級的先進型 GPU 供資料中心服務使用。馬斯克 表示，這項技術在很大程度上已存在於 Starlink V3 衛星，並不代表是超級難解的問題。這次披露是在 SpaceX 於 6 月公開上市之後出現，並引發產業界關於短期可行性的爭論。產業高層包含 Iridium Communications 執行長 Matt Desch 亦皆承認，儘管理論上可行，但仍面臨龐大的技術挑戰。 SpaceX 在 6 月影片中揭露 AI1 衛星規格 馬斯克 與 Dahl 在 6 月宣傳影片中提供了 AI1 衛星的首批詳細規格。該影片在馬斯克 於數月前最初揭露星座計畫之後，首次公開衛星的尺寸與供電能力。SpaceX 將其未來價值的大部分寄託在這個軌道資料中心星座，而非火箭或航天器。 SpaceX 為其 AI1 衛星的設計。來源：SpaceX 馬斯

Homeplus 已向 MBK Partners 以及 Meritz Financial Group 爭取到一份價值 2000 億韓元的暫定協議，作為緊急營運資金，並已排定 Meritz 董事會會議於 16 日召開，對融資方案進行表決。MBK 董事長金炳柱同意在交易中提供聯合保證；該安排是在 Homeplus 因缺乏營運資金，於 13 日起一度暫停大型賣場營運之後出現。該協議旨在避免零售商陷入破產程序，否則將觸發立即強制清算。復原（重整）程序面臨緊迫時程限制，法院申訴截止日為 20 日，最終重整計畫截止日為 9 月 4 日。 16 日安排 Meritz 董事會會議表決融資方案 Meritz 集團計畫於 16 日在 Meritz Fire & Marine Insurance、Meritz Securities 以及 Meritz Capital 的董事會會議中討論資金提案。Meritz 先前已確認提供 1000 億韓元的貸款支援，剩餘 1000 億韓元則待董事會批准。MBK Partners 於當天下午向 Meritz 傳達金炳柱接受聯合保證責任的內容，隨後 Meritz 將董事會會議

Perplexity AI 於 2026 年 7 月 14 日推出 WANDR（Wide ANd Deep Research），這是一個開放基準，用於評估 AI 系統在大規模研究任務上的表現能力。該框架包含 500 個逼真的資料蒐集任務，這些任務以專業知識工作為模型，包括市場分析、盡職調查、文獻回顧、競品情報、產品比較以及人才招募。該基準的推出是為了回應目前 AI 系統在辨識大量相關實體，並為每一項結果提供可佐證證據方面所面臨的挑戰。根據 Perplexity，即便是公司評測中表現最佳的模型，其軟式 F1 分數為 0.363、硬式 F1 分數為 0.133，顯示以廣泛規模並以證據為後盾的研究，仍遠未能被完全自動化。該基準在 500 個任務中，納入超過 170,000 筆由來源支撐的紀錄，為以研究為導向的 AI 代理提供大規模測試環境；而在對於專業知識工作而言，涵蓋數百或數千筆紀錄至關重要的產業中，這種環境更顯得關鍵。 Perplexity 使用 WANDR 基準評估 6 個 AI 研究系統 Perplexity 在相同測試條件下，使用 WANDR 評估六個量產的 AI 研究系統。其中，

南韓經濟財政部（MOEF）於週三在總統府藍屋的簡報中宣布計畫，採用《國家資產基本法》，並將該國的國家資產管理體系從過時的《1950 年州產法》更新。新的框架明確納入數位資產與智慧財產，擴大對國家資產的定義。此舉對南韓而言代表重要的監管進展；南韓擁有全球最活躍的散戶加密貨幣零售市場之一，管理方式也因此從以傳統不動產為主的既有框架，轉向以價值創造為導向的模式。 南韓計畫將代幣化政府債券與不動產 該部重申了將在公鏈上代幣化政府債券的計畫，以降低交易成本，作為 2027 年試點項目的一部分。該倡議也包含探索代幣化國有不動產的計畫，藉此鼓勵散戶參與，並與大眾分享部分由此產生的回報。 南韓財政與經濟部的報告。來源：mofe.go.kr 2027 年將啟動 CBDC 試點與區塊鏈經濟框架 週二，南韓政府公布了 2026 年下半年的經濟成長策略，其中包含計畫於 2027 年試點，將代幣化的政府債券連結至其央行數位貨幣（CBDC）基礎設施。該計畫要求主管機關研究如何使韓國央行（BOK）的 CBDC 基礎設施與其他區塊鏈具備可互通性。這個構想最初由 BOK 總裁 Hyun Song Shin 於 7 月

2026 年 7 月 15 日，美加墨世界杯第二場半決賽即将在美國亞特蘭大梅賽德斯 - 奔馳體育場打響。英格蘭與阿根廷，兩支承載著數十年恩怨的球隊，將為本屆世界杯最後一張決賽門票展開對決。西班牙已在首場半決賽中 2 比 0 擊敗法國，率先鎖定決賽席位。對於志在衛冕的阿根廷和渴望時隔 60 年重返決賽的英格蘭而言，這場比賽的勝負將直接決定誰能在 7 月 19 日的新澤西決賽舞台上與西班牙爭奪大力神杯。 預測市場給出的概率分布——英格蘭 35 %、平局 34 %、阿根廷 32 %——清晰地表明這是一場近乎五五開的對決。但概率優勢不等於比賽勝利，尤其在這樣一場充滿歷史恩怨與情感張力的半決賽中，任何微小的細節——一次判罰、一次失誤、一次靈光一現——都可能改變整場比賽的走向。 英阿世界杯交鋒史：宿敵之戰的六次相遇 英格蘭與阿根廷的世界杯恩怨，可以追溯到 1962 年。兩隊此前在世界杯賽場上共交鋒 5 次，英格蘭取得 3 場勝利，阿根廷贏得 2 場。這將是雙方在世界杯舞台上的第六次對決，也是首次在半決賽階段相遇。 這些交鋒中誕生了諸多載入足球史冊的經典畫面：1966 年阿根廷隊長拉丁被罰出場；19

Oklo（NYSE：OKLO）於 2026 年 7 月 14 日收盤 46.24 美元，較其 1 月 9 日的 115.72 美元高點下跌約 47%。在由 S&P Global 針對該股票所做的 25 位分析師調查中，對其價值的看法存在十倍差距——華爾街最高目標價為 140 美元，而華爾街最低目標價為 14 美元；平均目標價為 86.95 美元，依 StockAnalysis 彙整的 S&P Global 資料。公司營收為零，約有 26 億美元流動性，且在愛達荷國家實驗室（Idaho National Laboratory）有一座反應爐，正朝首次臨界（first criticality）邁進，該案是在美國能源部（Department of Energy）的試點計畫下進行；但其 2026 年 7 月 4 日的目標日期已經過去。極端的分析師價差反映出對 Oklo 的預商用核能事業模式是否完全可行存在分歧；該股的交易方式更像在等待二元型的監管催化劑的臨床階段生技，而不是 AI 基礎設施領域的傳統資料中心業務。 Oklo Operations Target Behind-the-Meter N