Gate 深度報導與加密市場分析

Strategy CEO Phong Le 告訴《彭博電視》，該公司的資產負債表在比特幣達到 8,000–10,000 美元區間之前都會保持非常穩健，並將其包裝為與債務風險相關的資本結構壓力測試臨界值。在比特幣目前約 64,500 美元的價格下，該水準意味著約 85% 的回撤。MSTR 週二收在 97.58 美元，當天上漲約 6%。Le 將 8,000–10,000 美元這個水準描述為 Strategy 必須開始考慮其債務所帶來部分風險的點，並表示，公司需要建立一種能夠承受熊市並在多頭循環中受益的資本結構。截至 2026 年中，Strategy 持有超過 840,000 枚比特幣，使其成為全球最大的企業型比特幣持有者，而債務到期時間與現金儲備緩衝的時點，決定是否會發生迫切拋售。 Le 在《彭博電視》上還談到更極端的尾端情境：在滿足可轉換債務條件之前，若比特幣下跌 90% 或在五年內持續下跌，Strategy 才可能出售比特幣；他稱這種情境極不可能。Strategy 一直將任何比特幣強制平倉定位為假設性的尾端事件，而非營運層面的應急安排，且其資本結構旨在維持這種狀態。85% 的回撤將摧毀

以太坊在連續七天上漲 8% 之後，盤整於約 1,900 美元，主要受到美國現貨以太坊交易所買賣基金（ETF）帶動的機構買盤影響。本週前三個帶單日合計吸引 9,600 萬美元的 ETF 流入，超過上週 8,400 萬美元的總額；其中週三單日就帶來 5,380 萬美元的淨流入。貝萊德的 ETHA 佔週三流入額的 4,530 萬美元，而 ETHB 也新增了 400 萬美元。這種集中的機構需求，與先前出現 4.24 億美元淨流出的比特幣現貨 ETF形成對比；隨後一個帶單日又以 1.81 億美元的流入回升。 BlackRock ETHA 主導本週以太坊 ETF 流入 本週前三個帶單日，美國現貨以太坊 ETF吸引了 9,600 萬美元，已超過上週 8,400 萬美元的總額。週三單日就帶來 5,380 萬美元的淨流入。貝萊德的 ETHA 佔該總額的 4,530 萬美元，而 ETHB 又追加了 400 萬美元。其餘資金對週流入數字的貢獻幅度很小。 比特幣 ETF 在回升前先出現淨流出 比特幣現貨 ETF在後續一個帶單日之前先出現 4.24 億美元的淨流出，並在隨後一個帶單日以 1.81 億美元的流入回

XRP 在經過超過 150 天的盤整橫向走勢後飆升並突破關鍵阻力位；鏈上指標提供商 Archie 宣布，這個頭部山寨幣已正式轉為看多，並結束超過 360 天的回撤與盤整。市場分析師 Gerla 也確認 XRP 已從多頭旗形延續型態突破，然而強調突破仍需透過對先前阻力位的成功二次測試、將其轉換為新支撐來獲得驗證。Forbes 近期將 XRP 列入其「最值得投資的前 4 種加密貨幣」之一，與 Bitcoin、Ethereum 與 BNB 同列，並指出該資產的角色正隨著 Ripple 的全球支付網路擴張、機構採用持續上升，以及 XRP Ledger 在代幣化、穩定幣與跨境支付上的使用增多而不斷擴大。 分析師確認 XRP 多頭旗形與下跌楔形突破 市場分析師 Gerla 指出，XRP 已確認從多頭旗形突破，這是一種經典的延續型態。分析師強調，接下來必須透過成功回測先前阻力位，並使其作為新支撐來完成驗證。若該回測站得住腳，該資產就有空間將漲幅延伸至 1.24 美元；依據 CoinCodex，XRP 目前交易在 1.10 美元。 XRP 也正從下跌楔形中突破。這是一種廣為人知的反轉型態，通常用來標誌

非洲在 2025 年完成 28 筆公鏈資金募集交易，這是其歷來最高的全球案量活動占比；儘管吸引的全球公鏈資金募集不到 1%，仍如此。根據 CV VC 發布、並由 Absa 贊助的《非洲公鏈報告》，總資本同比下降 26.6%，而全球公鏈創投投資則成長 28.8% 至 154 億美元。差距擴大反映投資人即使在監管框架改善且商業採用擴大的情況下，仍不願投入更大金額。 非洲完成 28 筆公鏈交易，資本成長有限 非洲在 2025 年完成 28 筆公鏈資金募集交易，比前一年少 2 筆；同期總資金同比下降 26.6%。在全球層面，公鏈創投投資雖成長 28.8% 至 154 億美元，但交易量卻下降將近三分之一。公鏈在 2025 年占非洲所投創投資金的 5.3%，並占創投交易筆數的 6.9%；相比之下，公鏈在風投資金中的占比為 3.0%，而在全球交易中的占比為 3.6%。 Kredete 募得 2200 萬美元 A 輪，為以匯款為基礎的信貸平台融資 Kredete 由奈及利亞企業家 Adeola Adedewe 創立，募集 2200 萬美元 A 輪，以擴大一個平台，讓居住在海外的非洲人可透過匯款活動建立

輝達（Nvidia）於週三揭露其 Cosmos 3 Edge 邊緣 AI 模型，該模型面向機器人與視覺 AI 代理，讓系統能夠即時感知並在實體環境中導航。此一宣布發生在執行長黃仁勳（Jensen Huang）對日本為期兩天的訪問期間，期間輝達正與日本在地產業巨頭形成聯盟，包括富士通（Fujitsu）、日立（Hitachi）以及川崎重工（Kawasaki Heavy Industries）。此舉進一步強化輝達進軍日本「物理 AI」市場的布局；根據國際貿易管理局（International Trade Administration）的預估，日本物理 AI 市場到 2029 年預計將達 279 億美元。成長動能來自東京積極推動各產業採用 AI，以及在地企業對締結國際合作夥伴關係的迫切需求。 輝達推出 Cosmos 3 Edge 模型，面向物理 AI Cosmos 3 Edge 是一種世界模型（world model），旨在協助系統能在實時感知並導航物理環境。世界模型是能夠從比大型語言模型（LLMs）更廣泛的輸入中學習的系統。該推出緊接在 5 月推出 Cosmos 3 之後。 「AI 的下一個

三星電子與 SK 海力士反向指數型交易所買賣基金（ETF）在 15 日創下極端換手率，因為標的股票出現大幅價格波動。根據韓國交易所資料，SK 海力士反向 ETF 的日交易量約為其掛牌股數的 21 倍，將換手率推升至約 2100%，而三星電子反向 ETF 的換手率則約為 540%。波動由 16 日三星電子上漲 6.27% 以及 SK 海力士上漲 8.83% 觸發，導致反向商品的報酬急劇下滑。兩檔反向商品的合計交易金額約為其合計市值的 17.2 倍；相較之下，第 14 日的方向性槓桿商品合計約為 76%。 反向商品因股價上漲出現兩位數虧損 追蹤單一股票反向 ETF、其追蹤標的股票每日反向報酬的 2 倍，兩檔在 16 日均出現兩位數跌幅。SOL SK 海力士未平倉單一股票反向 2X 較前一個交易日下跌 18.22%，而 PLUS 三星電子未平倉單一股票反向 2X 則下跌 12.09%。 反向 ETF 交易結構顯示非對稱波動 反向商品的交易金額對市值比約為方向性槓桿商品的 23 倍。15 日，14 檔三星電子與 SK 海力士方向性槓桿商品的合計交易金額為 9.0299 兆韓元，約為其合計市值

思考機器（Thinking Machines）於 2026 年 7 月 15 日推出 Inkling，這是一款開放權重的多模態 AI 基礎模型，旨在供企業與開發者進行微調，而非與最前沿競爭對手一較高下。該模型是具備混合專家（Mixture-of-Experts）的轉換器（transformer），總參數 975 億，啟用參數 41 億，並支援最高可達 100 萬 tokens 的上下文視窗。公司將 Inkling 定位為可彈性客製化的基礎，強調可控的思考投入，以及在文字、影像與音訊上的原生多模態推理。完整模型權重可在 Hugging Face 取得，而微調則可透過公司的 Tinker 平台進行。思考機器明確表示該模型不宣稱達到最先進水準（state-of-the-art），而是聚焦於能力的廣度、成本效率與針對企業部署的安全校準。 思考機器發布 Inkling 模型技術規格 Inkling 以涵蓋文字、影像、音訊與影片的 45 兆 tokens 進行預訓練。該模型在三種輸入類型之間提供原生的多模態推理能力，而這項能力使其有別於多數開放權重替代方案，這些方案通常缺乏原生音訊支援。開發者可以

Zyaire Dontaevious Zamarion Wilkins（21 歲），來自佛羅里達州 North Lauderdale，週二因涉嫌聯邦指控而遭逮捕；罪名為陰謀以電腦取得資訊以謀取私人財利。他被指控協助運作一項詐欺計畫，將竊取加密貨幣的惡意程式植入線上影片遊戲。根據一份 15 頁的 FBI 投訴書，Wilkins 與共犯感染了約 8,000 台裝置，並在 2024 年 5 月至 2026 年 2 月間攻陷約 80 個加密貨幣錢包，竊取至少 $220,000。該指控的最高刑期可達 10 年監禁。此次逮捕是目前已知首宗源自 FBI 對惡意遊戲的調查所提出的指控；FBI 於 3 月公佈該調查結果，指出多款遊戲（包含 PirateFi、BlockBlasters、Dashverse 與 Lunara）被發現含有鎖定持有加密貨幣者的惡意程式。 透過影片遊戲平台散布惡意程式 根據 FBI 投訴書，Wilkins 及一名未具名的共犯者推出了 8 款含惡意程式的遊戲，並透過 Discord、Telegram、X 與 LinkedIn 進行行銷。該團夥使用交易機器人來辨識擁有大量加密貨幣的用

美國現貨 Ripple XRP ETF 於 7 月 10 日僅錄得 10.7 萬美元的資金流入，較 2026 年 5 月單月吸納超過 1 億美元的情況出現急遽下滑。七檔 XRP ETF 基金的總資產管理規模已跌破 10 億美元，約為 9.96 億美元，終結了看似持續的機構累積趨勢。這種驚人的放緩反映機構需求降溫，引發疑問：這是否只是暫時停頓，還是長期提領階段的開始。儘管零售與機構需求同時下滑，XRP 價格仍維持在 1 美元以上。與 2026 年 5 月的表現形成對比：當時每週資金流入仍持續穩定，凸顯投資人情緒針對 XRP ETF 產品反轉的速度。 XRP ETF 資金流入：從月度高峰 1 億美元掉到六週內接近零 XRP ETF 資金向的惡化來得很快。2026 年 5 月，該產品群在整個月裡吸納了超過 1 億美元，資金一週又一週流入各基金。7 月則完全顛倒了這個情況。本月有數天錄得資金流入為零、持平無進帳，而 7 月 8 日記錄了 729 萬美元的淨流出，為自 2026 年 3 月以來最大單日虧損之一。累積速度在六週內，從結構性買盤降至幾乎停滯。7 月的流出集中在單一發行人，暗示這可能是

眾議院金融服務委員會將於 7 月 17 日就《Clarity Act》舉行聽證。當時比特幣交易價格接近 64,500 美元至 65,000 美元，而以太坊站上 1,900 美元之上。聽證會後不久，國會將開始夏季休會，讓這場討論成為立法者離開華盛頓之前推進加密立法的最後機會之一。此時點也恰逢機構需求再度升溫：BlackRock 增持價值 1.39 億美元的比特幣，且截至 7 月 11 日為止的一週，現貨以太坊 ETF 記錄到 8,400 萬美元的淨流入。聽證焦點在於《Clarity Act》能否提供足夠的監管確定性，以維持機構資本流向數位資產。本週南韓意外上調利率使當地股市下跌，但加密市場的反應不同：比特幣在約三週內觸及新高；而以太坊在重新奪回關鍵阻力位後，出現超過 3,000 萬美元的空單清算。 比特幣維持 64,500 至 65,000 美元區間，BlackRock 增持 1.39 億美元 週四比特幣在 64,500 至 65,000 美元之間交易，延續了一波復甦行情，讓它在約三週內觸及最高水準。BlackRock 又增持了價值 1.39 億美元的比特幣；iShares 比特幣信託目

紐約數位資產交易所（NYDIG）這家比特幣金融服務公司發布了第二季回顧，預測若 2025-2026 的下行符合先前幾次重大市場重置的深度與持續時間，比特幣可能在 10 月下跌至 38,000-39,000 美元。該情境出現在該公司上週發布、題為「Leverage Not Spot Demand Is Driving Bitcoin While Value and Momentum Buyers Wait」的報告中。報告發布時，比特幣交易價格接近 64,500 美元，自年初以來下跌近 30%，且約比其 2025 年 10 月的歷史最高價 126,080 美元低 50%。NYDIG 指出，2025-2026 回撤的時間點與結構，愈來愈像先前的重置年份 2014、2018 與 2022，令「4 年週期」的敘事再度回到焦點。本月稍早，比特幣觸及 21 個月低點 58,035 美元，並在單日內短暫抹去整體加密貨幣經濟約 400 億美元的市值。 NYDIG 依據歷史回撤模式繪製 38,000-39,000 美元情境 NYDIG 在第二季回顧中表示，2025-2026 的回撤正將「4 年週期」敘事重

在 16 日舉行的一場不動產稅制改革論壇上，專家們提出要全面改革南韓的房產持有稅制度，以解決以下差異：多處低價房產的持有人繳的稅，比單一高價房產持有人在總資產相同的情況下繳的稅更多。該論壇屬於一連串活動的一部分，目的是在下週四預定舉行的全面不動產辯論前先行鋪陳；與會者聽取了將課稅方式從以單位數量為基礎，轉向以價值評估為基礎的提案。政府計劃在即將到來的辯論結束後，最早於本月公布稅制改革措施。 專家指出現行制度中多房產的稅負落差 漢陽大學政策研究教授姜成勳提出數據，顯示今年一名持有單一價值 30 億韓元公寓的所有人，持有稅約為 6 百萬韓元；而一名持有三間各價值 10 億韓元、公計總價相同的公寓的所有人，持有稅約為 8 百萬韓元。現行持有稅架構在不考量總資產價值的情況下，對多房產持有人套用更高稅率。論壇上的專家主張，課稅應以房產價值為依據，而非所持房屋單位數量。 與會者辯論持有稅稅率調整 與會者對提高持有稅稅率的看法不一。土地自由研究所所長南基奧表示，南韓的有效持有稅稅率僅為主要已開發國家水準的三分之一到五分之一，並指出，強化持有稅不能被描述為懲罰性課稅。友利銀行不動產研究室主任韓永珍則警

韓國投資與證券分析師崔智旭（Choi Ji-wook）預測，10 月 16 日韓國央行（BOK）將在 8 月再次上調基準利率。崔維持年末基準利率預測為 3%，但將額外升息的時間點由 10 月改為 8 月，並預估本輪周期的最終利率為 3.25%，且在明年第一季還會再增加一次升幅。該預測基於南韓第一季國內生產總值（GDP）成長率上修，以及第二季很可能出現季對季成長；預期 8 月的貨幣政策委員會會議將提出約 3% 的 2026 年成長預測，高於 5 月時的 2.6%。 崔智旭預測 8 月將升息，且最終利率為 3.25% 崔智旭在 7 月 16 日的一份報告中表示，他維持年末基準利率預測為 3%，但將額外升息的時間點由 10 月改為 8 月。他預估本輪周期最終利率為 3.25%，不過不確定性仍偏高。崔預測明年第一季還會再進行一次利率上調。他解釋稱，在觀察今年 7 月與 8 月兩次升息帶來的影響後，若出現額外成長以及上行的通膨壓力，韓國央行將在明年第一季再度上調利率；若未出現，則將維持在 3% 的水準。 GDP 成長預測支撐將升息時間調至 8 月 崔以南韓第一季 GDP 成長率上修，以及第二季

Gnosis（GNO）在修正前的 24 小時內上漲 13%，並帶動一波上漲行情，使其市值接近翻盤迷因幣 BONK。撰寫本文時，Gnosis 的市值為 3.0388 億美元，對上 BONK 的 3.3007 億美元。若能翻盤，Gnosis 將在市值型代幣中躍升至第 100 名。 布林帶顯示估值過高區域 基於指標的分析顯示，Gnosis 已進入被高估區域。價格推升至上方布林帶（BB），該指標會依價格位置來衡量估值。若價格上穿紅色上緣，表示可能被高估；反之跌破下緣，則指向被低估。 撰寫本文時，中軌布林帶位於 112.91 美元。綠色下緣位於 103.41 美元。資金流量指數（MFI）會追蹤資本進出某項資產的流動；而就 Gnosis 的急劇下挫而言，這顯示出流出比流入更為沉重。 現貨淨流量顯示 24.6 萬美元負餘額 CoinGlass 的數據顯示，現貨活動決定了 Gnosis 的走向，而衍生品在此次變動中所占比重不大。現貨面顯示，24 小時內有 119 萬美元在反彈行情中被賣出。買方未能跟上節奏，導致市場轉為淨賣出，並使淨流量接近負 24.6 萬美元。 在七天淨流量中，儘管價格於同期間上漲

XRP 巨鯨投資人於近幾週執行大額委託數量，同時代幣正遠離主要交易所交易；然而，加密貨幣的市場節奏仍維持不變。撰寫本文時，XRP 交易價接近 $1.10，遠低於其 2026 年初約 2.30 美元的高點；儘管有提現活動，價格卻仍保持穩定。現貨平均委託數量（Spot Average Order Size）數據將最新成交分類為「Big Whale Orders」，顯示大型持有者仍持續參與。隨著 6 月底臨近，提現趨勢加速；Binance 的 XRP 儲備從 3 月將近 2.80 億枚（2.80 billion）下降至約 2.61 億枚（2.61 billion）。不過，XRP 的周轉率指標（velocity）為 0.0034，顯著低於今年稍早的跳升幅度；這暗示巨鯨活動與交易所資金外流尚未轉化為全網層級的代幣移動增加或市場反應。 巨鯨規模的委託數量主導近期 XRP 交易動能 現貨平均委託數量圖表顯示，最新成交可歸類為「Big Whale Orders」。數據指出，儘管山寨幣價格明顯下跌，但大型持倉仍維持活躍。撰寫本文時，XRP 交易價接近 $1.10，遠低於其 2026 年初約 2.30 美

彼得・希夫（Peter Schiff）警告比特幣持有者，他們不賣在 6 萬美元以上將會後悔，並稱價格可能會大幅下跌。比特幣在 7 月上漲 11%，從 $57.8K 升至本週公布較溫和的 CPI 數據後的近 $65K 。然而，Bitfinex 與 QCP Capital 的分析師指出，這波反彈缺乏可持續的機構層面需求，並提到 ETF 組合在 7 月 13 日賣出 4.247 億美元，而 Coinbase 溢價仍為負值。Bitfinex 將這次反彈形容為「建立在宏觀催化劑上的借力」，而非來自比特幣本身的需求。此警告發布之際，監管進展陷入停滯，且在新一輪地緣政治緊張升溫的背景下，宏觀條件仍脆弱。 希夫在社群媒體表示，許多人很快就會後悔：當他們還有機會時，沒有在 $60K 以上賣出比特幣。儘管他也表達了自己沒更早買入比特幣的懊悔，但希夫表示，即使價格跌到 2 萬美元，他也不會購買 BTC，並稱這個金額「簡直多到用來換不到任何東西」。他沒有說明可能將比特幣推低的看空催化劑。 分析師指出宏觀狀況脆弱且機構需求偏弱 Bitfinex 分析師指出，比特幣 7 月的反彈是在沒有比特幣特定需求驅動因素的情

鯨魚在過去一週累積了 7,000 萬 XRP，同時 XRP 账本（XRP Ledger）突破了 800 萬個已啟用帳戶。即使 XRP 交易仍落在明確定義的區間內，大型持有者依然增加了曝險，顯示以機構規模的投資者而言，當前價格相較更具吸引力，而非高風險。日益擴大的 XRP 账本生態系，反映出在支付、代幣化、去中心化金融（DeFi）以及與 AI 相關的應用上活動增長，強化了長線需求在目前價格盤整之下持續走強的信心。 Binance 交易員維持 77.21% 做多部位 Binance 主要交易員的部位仍明顯偏向做多，77.21% 的帳戶維持看漲曝險。這也使 Long/Short Ratio（多空比）為 3.39，反映出資深市場參與者的持續信心。當 XRP 仍低於阻力位時，交易員沒有激進追加槓桿；而是維持既有做多部位，並等待現貨市場的確認。較高的多頭偏好也提高了短線波動的風險：若買盤未能重新收復更高的阻力位。 Source: CoinGlass XRP 在 $1.05 支撐防守後測試 $1.20 阻力 XRP 從 $1.05 支撐區間反彈，並在約 $1.10 附近交易，顯示買盤仍在守住近期低點

Volvo Group 探索在封閉型區塊鏈網路中使用自有加密貨幣，以簡化與物料及運輸供應商之間的交易流程與資料交換。Volvo Group Trucks Operations 的資訊管理、AI 與分析部門主管 Ivan Branco 在接受 Cardano Foundation 的訪談時確認了這項計畫，表示該計畫旨在簡化跨境交換並維持與傳統貨幣無關的不可變更紀錄。此探索屬於 Volvo Group 旗下卡車、巴士與建築設備事業部更廣泛的努力之一，透過區塊鏈技術提升供應鏈效率。 Volvo Group 為供應商交易打造封閉型區塊鏈環境 Branco 將此計畫描述為一項針對特定運輸供應商的內部探索。「我們也曾針對某些運輸供應商進行探索，看看是否能夠，比方說，使用區塊鏈打造一個封閉環境，讓物料供應商、運輸供應商與我們之間的交易得以進行，並使用我們為特定目的而建立的自有加密貨幣。」Branco 表示。此封閉網路被設計用於在物料供應商、運輸供應商與 Volvo Group 之間促成交易，並使用特別為此目的建立的自有加密貨幣。 區塊鏈應用聚焦產品可追溯性與法規遵循 Volvo Group 指出可能