Gate 深度報導與加密市場分析

南韓金融監督院（FSS）於 25 日發布消費者警示。該機構表示，今年迄今已收到 22 起多層次傳銷類投訴，以及 10 起涉及合作社型類存款詐騙的投訴。這些詐騙以年收益超過 15% 及保證本金為誘餌，業者透過家人和熟人介紹募集投資款後便消失。一名 30 多歲的上班族 Kim 上個月在表親推薦下投資，結果損失 6000 萬韓元；付款後，公司及其表親都停止聯絡。FSS 表示，這類詐騙增加的原因之一，是業者利用信任網絡進行龐氏騙局：以後加入投資者的資金支付較早投資者的收益，直到停止招募新投資者，業者便會消失。 Kim 因表親介紹投資損失 6000 萬韓元 Kim 於上月底經表親介紹投資 6000 萬韓元。當時正值國內股市修正期，她受到保證本金及年收益超過 15% 的承諾吸引。投資後，公司代表及表親都停止回應，公司也拒絕返還資金。Kim 意識到自己遭遇詐騙後報警。她表示，由於信任近親的推薦，投資時未提高警覺；如今不僅損失金錢，也失去了這段親情，令她感到後悔。 多層次傳銷業者承諾每日發放幣種，以招募投資者 多層次傳銷架構承諾保證本金及高收益，並透過招募新會員或投資者提供額外收入。FSS 將其描述為

KOSPI 市場截至 23 日今年已記錄 49 次側車機制啟動，占南韓股市歷史上 109 次啟動總數的 44.95%。KOSPI 指數從去年底的 4214.17 上升至 6 月 19 日的 9385.59 高點，隨後回落至截至 23 日的 7080.92，較 6 月高點下跌 24.56%，期間觸發 9 次全面熔斷停牌。前所未有的波動促使市場更加依賴由韓國交易所先後於 1996 年為 KOSPI 及 2001 年為 KOSDAQ 首次引入的市場穩定機制，以防止交易時段出現過度價格波動。 2025 年 KOSPI 側車機制啟動達 49 次 根據韓國交易所於 25 日發布的數據，KOSPI 側車機制今年共啟動 49 次，其中買方 24 次、賣方 25 次。自上月 21 日起連續 24 個交易日內，該機制一次也未觸發。1 月和本月是唯一零啟動的期間，而 7 月啟動次數最多，共 15 次。 當 KOSPI 200 期貨價格相較前一日收盤價上漲或下跌 5% 以上，且該水準維持至少 1 分鐘時，便會啟動側車機制。該系統會暫停程式交易委託 5 分鐘，以穩定市場波動。韓國交易所實施此機制以確保市場穩定，

韓國證券存管院資料顯示，1 月 1 日至 22 日期間，韓國散戶投資人淨買入金額最高的是 iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF（SGOV），淨買入金額約達 2.2356 億美元。隨著利率、油價與匯率的宏觀不確定性促使投資人將備用資金配置於現金等價資產，這種趨勢開始浮現。儘管採取防禦性配置，同期 Direxion Daily Semiconductor Bull 3X Shares ETF（SOXL）的交易結算金額仍達 59.6 億美元，顯示投資人持續積極使用押注半導體價格走勢的高槓桿產品。 SGOV ETF 領先韓國投資人淨買入，達 2.2356 億美元 根據韓國證券存管院資料，1 月 1 日至 22 日期間，iShares 0-3 Month Treasury Bond ETF（SGOV）在韓國投資人買入的所有證券中，錄得最高淨買入金額，總計約 2.2356 億美元（3030 億韓元）。Schwab U.S. Dividend Equity ETF 以 1.46 億美元的淨買入額緊隨其後，接著是先鋒集團 S&P 500 ETF，淨買入額為 1.4 億

Block 週四宣布加入 x402 Foundation，並為該支付協定新增 Bitcoin Lightning 支援。此整合旨在透過支援代理式商務所需的低成本、大量交易，擴大 Block 在 AI Agent 支付領域的佈局。x402 是一項開放式支付標準，允許 AI Agent 和網路服務自行支付 API 存取、資料及數位服務的費用，而該基金會獲得包括 Google、微軟和 Amazon Web Services 在內的主要科技公司支持。 Block 整合 Lightning，打造 AI Agent 支付基礎設施 Block 表示，Lightning 適合代理式商務所依賴的低成本、大量支付。「將 Lightning 引入 x402，是讓 Bitcoin 成為人們及代表人們採取行動的 AI Agent 日常貨幣的具體一步，我們很興奮能協助產業以此為基礎發展。」Block 旗下 Bitcoin 開發計畫 Spiral 負責人 Steve Lee 表示。相較於基礎層區塊鏈，Lightning Network 能夠實現更快速且成本更低的 Bitcoin 交易。 x402 Foundatio

德國聯邦檢察官逮捕了兩名涉嫌參與 2022 年 9 月波羅的海北溪海底天然氣管線爆炸事件的嫌疑人。遭逮捕者為烏克蘭職業潛水員 Volodymyr Zhurausleu，以及前烏克蘭情報官員 Serhiy Kuznetsov。檢察官總共調查七名嫌疑人。2022 年 9 月的爆炸損毀了北溪系統四條管線中的三條。該系統由四條全長 1,230 公里的海底天然氣管線組成，連接俄羅斯與德國，並於 2011 年啟用。 德國檢察官在管線破壞案中逮捕兩名烏克蘭嫌疑人 德國聯邦檢察官逮捕了烏克蘭職業潛水員 Volodymyr Zhurausleu，以及前烏克蘭情報官員 Serhiy Kuznetsov。Kuznetsov 已被起訴。德國檢察官認為，兩名嫌疑人是在烏克蘭政府機構的指示下行動。 烏克蘭否認涉案，波蘭方面則未予配合 烏克蘭政府否認涉入管線爆炸案。波蘭方面在調查中未予配合。Zhurausleu 此前曾在波蘭被捕，但當地法院裁定，在戰爭期間摧毀敵方基礎設施屬於正當行為，因此將他釋放。 北溪管線在 2022 年 9 月爆炸中受損 北溪管線是一條全長約 1,230 公里的海底天然氣管線，從俄羅斯通往德國

XEM 的價格在過去一小時內飆升 11.8%，達到 $0.000638。這波上漲發生在更廣泛的加密貨幣市場波動之際，XEM 的 24 小時交易量達到 309,531 美元。價格從低點 $0.00052075 上升至高點 $0.0006376，代表過去 24 小時上漲 13.89%，市值則達到約 548 萬美元。 XEM 價格在 24 小時內上漲 13.89% XEM 過去 24 小時的價格走勢呈現顯著上行動能。在此期間，該加密貨幣從低點 $0.000521 上升至高點 $0.000638，代表 24 小時內上漲 13.89%。目前市值約為 548 萬美元。 24 小時交易量達到 309,531 美元 XEM 過去 24 小時的交易量達到 309,531 美元。交易活動顯示，市場對該加密貨幣的興趣有所升高。交易量伴隨著價格從 $0.00052075 上升至 $0.0006376。 關鍵價格水準確立於 $0.00064 和 $0.00052 交易者將 $0.00064 附近視為 XEM 的關鍵阻力位，並將 $0.00052 附近視為支撐位。目前價格為 $0.000638，XEM 已接近確認

南韓 KOSDAQ 上市公司在 7 月面臨更嚴格的下市要求後，紛紛實施股票面額合併，但資本市場研究院的報告顯示，股價復甦效果有限。資深研究員 Ahn Yu-mi 的報告指出，在實施股票面額合併的公司中，有 13.7% 在 20 天內重新跌破 1000 韓元，且超過半數公司的股價跌幅超過 20%。這波激增源自政府 2 月公布的改革措施，旨在透過更嚴格的市值與股價門檻，將表現不佳的公司剔除出 KOSDAQ 市場。 政府 7 月將 KOSDAQ 市值門檻提高至 2000 億韓元 南韓政府於 2 月公布「下市制度改革方案」，目標是將表現不佳的公司移出 KOSDAQ 市場。自 7 月起，維持 KOSDAQ 上市資格的市值要求提高至 2000 億韓元。此外，股價低於 1000 韓元的公司也將面臨下市。 自 7 月至 9 月 4 日，共有 60 家 KOSDAQ 公司因更嚴格的要求而被列為管理股。其中，38 家公司的市值低於 2000 億韓元門檻，30 家公司的股價低於 1000 韓元，另有 8 家公司同時違反兩項標準。 截至 9 月 4 日，宣布股票面額合併的公司激增至 220 家 Ahn Yu-

韓國股市在 Q3 財報季前大幅上漲，KOSPI 過去一週的收益率達 5.40%，然而根據金融資料提供商 FnGuide 的資料，同期 Q3 營業利益共識預期下滑 0.39%。這項分歧反映出各產業前景不一：電機與電子產業的獲利預期下降 0.45%，營建業上升 1.15%，化學業上漲 1.63%，證券業則下跌 3.06%。半導體企業仍是獲利成長的核心推動力，出口數據與獲利預測均顯示季度雙位數成長，但匯率逆風與產業特定的利潤率壓力，正造成非半導體產業之間的表現分化。市場分析師表示，投資人關注焦點正從 Q3 業績轉向獲利動能能否延續至明年及 2027 年，尤其是在市場擔憂記憶體晶片供給擴張的情況下。 半導體產業維持獲利成長動能 半導體產業仍是 Q3 財報的焦點，分析師預期記憶體價格上漲及高階產品利潤率提升，將推動三星電子與 SK 海力士的獲利能力。Shinhan Investment & Securities 估計，Q3 半導體出口較前一季增加 28.1%，以韓元計算則增加 21.6%。儘管韓元較前一季升值 5.0%，出口量成長仍抵銷了匯率影響。三星電子與 SK 海力士的合計營業利益預計較前一

甲骨文日本股價週五大漲逾 7%，此前該公司公布，在雲端業務強勁成長帶動下，財政年度第一季的銷售額與獲利均創下紀錄。這家日本子公司公布，6 月至 8 月季度淨銷售額為 748.6 億日圓（4.72 億美元），年增 13%；營業利益則跳升 22.7% 至 259.2 億日圓。東京股市的漲勢，與美國掛牌的甲骨文股票隔夜下跌逾 3% 形成鮮明對比；後者是在甲骨文針對其位於新墨西哥州的資料中心專案發出不可抗力通知後下跌。 甲骨文日本公布財政年度第一季創紀錄業績 甲骨文日本週四公布，6 月至 8 月季度淨銷售額較去年同期成長 13%，達 748.6 億日圓（4.72 億美元）。營業利益跳升 22.7% 至 259.2 億日圓，淨利則成長 23.2% 至 182.5 億日圓。該公司表示，淨銷售額與各項獲利指標均創下財政年度第一季新高。 雲端營收年增 31.7% 雲端營收年增 31.7% 至 251.4 億日圓，占總銷售額的比重也從去年同期的 28.8% 提高至 33.6%。甲骨文日本表示，對雲端基礎設施的需求帶動了其東京與大阪資料中心的使用量。該公司表示，計畫擴大主權雲端服務，並強化其在日本的人工智

韓國資產管理公司於 25 日推薦了適合中秋獎金的投資產品，策略分為三類：半導體與 AI、股息 ETF，以及股債混合產品。三星資產運用、Hanwha Asset Management、Mirae Asset 等公司發布產品推薦後，投資人正尋找運用節日獎金進行投資的方法。今年的推薦重點，是根據資金用途選擇產品——無論是短期閒置資金，還是長期種子資金——而非單純追隨熱門 ETF 趨勢。在韓國市場，資產管理公司正依照投資人的需求量身推薦產品：半導體主題產品鎖定 AI 基礎設施成長，股息 ETF 提供每月現金流，而平衡型基金則結合股票與債券，以降低退休金帳戶的波動性。 三星、Hanwha、Korea Investment Trust 推薦半導體 ETF 三星資產運用於 25 日推薦了「KODEX AI반도체TOP2플러스」。該產品集中投資於三星電子和 SK 海力士，同時納入 SK Square 和三星電機等價值鏈核心企業。此策略鎖定 AI 資料中心擴張所帶動的記憶體與半導體基礎設施投資趨勢。 Hanwha Asset Management 聚焦於直接受惠的企業。「PLUS 코리아HBM반도체」將

根據韓國交易所於25日發布的數據，過去三個月有八家在 KOSDAQ 上市的公司因未符合市值要求而收到下市決定。這些公司——Coiz、Wonpoong Mulsan、Shilla SG、KM Pharmaceutical、Gold & S、Suseong Webtoon、AFW 和 Sejin TS——未能維持年初實施、作為改善國內股市估值措施一環的1500億韓元市值門檻。韓國交易所於年初將要求從400億韓元提高至1500億韓元，隨後又在7月進一步提高至2000億韓元，對韓國各股票市場中的中小型市值上市公司施加了額外壓力。 八家 KOSDAQ 公司因1500億韓元門檻而下市 今年上半年沒有 KOSDAQ 公司因市值不足而面臨下市。八宗下市決定均於下半年作出，當時國內市場經歷劇烈波動，且市值高度集中於大型股。八家公司均未能符合年初生效的1500億韓元市值維持標準。 在 KOSPI，Iljeong Industrial 是唯一一家上半年因市值不足而下市的公司，SHD 則於23日收到下市決定。在已被決定下市的公司中，Gold & S 和 KM Pharmaceutical，以及近期被指定為管理

根據 Twitter 評論員 @SolanaFloor 的說法，Solana 應用程式在過去 24 小時內產生的營收超過 Ethereum 與 Robinhood 的總和。這項里程碑反映出該平台日益提升的知名度，以及其在去中心化金融和數位收藏品領域強勁的使用者參與度。在更廣泛的加密貨幣市場呈現混合訊號之際，Solana 的營收表現展現了相較於成熟平台的競爭優勢。 Solana 應用程式營收超越 Ethereum 與 Robinhood 最新數據顯示，Solana 生態系應用程式的營收超越了 Hyperliquid、Ethereum 和 Robinhood 等主要平台。這項成就凸顯出 Solana 生態系日益增長的吸引力，尤其是在去中心化金融和數位收藏品領域。儘管加密資產市場的趨勢有所波動，相關營收表現仍展現出強勁的使用者參與度。 Solana 生態系的成長驅動因素 Solana 是一個以高速和低交易成本著稱的高效能區塊鏈平台。該平台因能支援各種去中心化應用程式和數位資產而受到關注。這項營收表現使 Solana 相較於成熟平台處於更具競爭力的地位，突顯其在加密貨幣領域的創新方式。隨著 S

據韓國金融投資協會表示，韓國貨幣市場基金（MMF）出現 14.4 兆韓元的資金流出，資產規模從 4 月 4 日的 267 兆韓元降至截至 21 日的 252.6 兆韓元。這一下降 5.4% 的情況發生之際，韓國主要銀行將定期存款利率提高至 3% 中段，超過 MMF 部門約 2.73% 的 1 年平均收益率。這一轉變反映出市場利率上升，促使投資人將短期資金從 MMF 轉向提供保證利率的銀行存款。 MMF 資產兩週內減少 14.4 兆韓元 據韓國金融投資協會數據，截至 21 日，MMF 資產規模為 252.6 兆韓元，低於 4 月 4 日創下的 267 兆韓元歷史高點。14.4 兆韓元的降幅代表其在約兩週內下降 5.4%。 MMF 投資於包括商業本票（CP）、可轉讓定期存單（CD）及附買回協議（RP）在內的短期金融工具。這些基金可作為等待投入股票或債券的資金臨時停泊處。隨著股市表現轉弱，基金流入在 7 月和 8 月加速，但銀行存款利率上升後，這一趨勢出現逆轉。 根據金融數據提供商 FnGuide 的資料，國內 MMF 的 1 年平均收益率約為 2.73%。韓國主要銀行的定期存款利率已升至

NICE Credit Rating 資深研究員 Kim Woong 於 22 日在線上研討會中發表 AI 資本支出可持續性分析，結論指出，美國主要科技公司的財務限制近期不太可能導致 AI 投資下滑。該分析檢視了 Alphabet、亞馬遜、Meta、微軟和甲骨文這五家超大規模雲端服務商；這些公司占美國 AI 基礎設施投資的 82%，當時投資人正擔心 AI 支出可能已經見頂。Kim 表示，此次評估旨在透過檢視財務能力，客觀評估這項模糊的見頂疑慮。研討會標題為「AI 價值鏈產業信用風險深度分析」。鑑於全球私募市場 AI 投資的 72% 集中於美國，研討會聚焦於這些公司的現金流與外部融資能力，將其作為 AI 投資週期可持續性的指標。 超大規模雲端服務商占美國 AI 基礎設施投資的 82% Kim Woong 指出，這五家超大規模雲端服務商是衡量 AI 投資週期的主要指標，並表示全球私募市場 AI 投資的 72% 集中於美國，其中大部分流向 AI 基礎設施支出。這五家公司占美國 AI 基礎設施投資的 82%，使其財務負擔可能成為 AI 下行週期的催化劑。Kim 分析了以自身現金創造能力為基礎的

Token Terminal 報告稱，代幣化股票 DEX 的月交易量在 9 月飆升至近 $18B ，高於一年前的 $20M 。這項顯著成長反映出投資者與交易者對代幣化資產日益濃厚的興趣。交易量持續擴大，凸顯傳統金融與數位資產領域日益交會，因為越來越多市場參與者尋求以區塊鏈為基礎的傳統資產交易解決方案。 Token Terminal 報告：代幣化股票 DEX 交易量成長 900 倍 根據 Token Terminal 的資料，代幣化股票 DEX 的月交易量在 9 月達到近 $18B ，較一年前記錄的 $20M 大幅增加。這波激增顯示市場參與者對代幣化交易解決方案的需求日益增加。Token Terminal 提供代幣化資產與去中心化交易所表現的洞察，使該平台成為分析此領域市場動態的重要資訊來源。 代幣化資產在數位交易生態系統中日益受到重視 交易量從 $20M 增至近 $18B ，反映出投資者透過區塊鏈技術接觸傳統資產的方式正發生重大轉變。Token Terminal 的研究結果凸顯傳統金融與加密領域日益交會。代幣化股票交易量的成長，突顯市場對傳統資產代幣化的廣泛接受。這項趨勢顯示，市場對透

巴西中央銀行頒布 BCB 第 588 號決議，要求申報涉及自託管錢包且金額超過 1 萬美元的虛擬資產轉帳，並自 2026 年 10 月 1 日起生效。該法規修訂現有的反洗錢與打擊資恐規則，以涵蓋特定的虛擬資產轉帳。此舉凸顯了在快速發展的加密貨幣領域中加強監管的重要性，因為使用者將需要遵守這些新的申報要求。 BCB 第 588 號決議針對自託管錢包轉帳 BCB 第 588 號決議要求申報金額超過 1 萬美元的自託管錢包轉帳，並自 2026 年 10 月 1 日起生效。該法規修訂現有的反洗錢與打擊資恐規則，以涵蓋特定的虛擬資產轉帳。該規定並不禁止自託管轉帳，也不會施加交易限額。根據新規定，無須將低於 1 萬美元的小額交易合併計算。這項措施旨在提升加密貨幣領域的合規性與透明度。 巴西中央銀行強化反洗錢與打擊資恐框架 巴西中央銀行在監管該國金融體系方面扮演關鍵角色，其中包括加密貨幣領域。透過引入這些新的申報要求，中央銀行旨在加強反洗錢工作，並維護金融體系的完整性。新規定是在加密貨幣領域持續討論合規與監管的背景下制定的。這項決議特別針對轉入自託管錢包的虛擬資產轉帳，而自託管錢包在尋求更充分掌控自

BlackBerry（BB）股票週四上漲 4% 至 $8.73，此前公司公布第二季業績，凸顯其 QNX 汽車軟體部門創紀錄的營收，主要受到汽車製造商版稅支付增加的推動。QNX 創下 8000 萬美元的營收紀錄，較去年同期增加 27%，而調整後毛利率達到 87%。強勁表現歸因於較新、規模更大的車輛專案進入量產，將 BlackBerry 價值 9.5 億美元的設計導入訂單積壓轉化為營收。週四的一份監管申報文件也披露，QNX 總裁 John Wall 直接持有 11,252 股，並透過其配偶間接持有 2,500 股，另持有與 239,573 股相關的股票獎勵。這些業績使 BB 股票有望創下三個月來最佳單週漲幅，本週股價上漲 9%。 QNX 部門公布創紀錄的 8000 萬美元季度營收 QNX 公布創紀錄的季度營收 8000 萬美元，較去年同期增加 27%，並高於 BlackBerry 指引的高端。財務長 Tim Foote 在財報電話會議上對分析師表示：「在本季度，QNX 是全場焦點，而其中版稅也是焦點所在。」Foote 表示，過去幾年取得的較新、規模更大的車輛專案正進入量產階段。他說：「我們

Samyang Foods 及其他韓國食品與化妝品類股在截至 23 日的一個月內下跌，原因是韓元兌美元升值。Samyang Foods 在此期間下跌 13.03%，化妝品公司 Dalba Global、Silicon2 和 APR 則分別下跌 19.07%、15.67% 和 4.53%。韓元兌美元匯率收報 1,358.4 韓元，較一個月前下跌 28.1 韓元（2.03%），原因是半導體帶動出口收入，促使企業將美元收入兌換成韓元。金融分析師將股價下跌歸因於匯率逆風，但認為成長基本面依然穩健。本月 1 日至 20 日期間，韓國化妝品出口額年增 41.6%，顯示即使匯率環境不利，海外需求仍持續強勁。 Samyang Foods 與化妝品類股月度下跌 根據韓國交易所資料，Samyang Foods 股價在截至 23 日的一個月內下跌 13.03%。此前，該股曾因其 Buldak 辣味麵產品在海外廣受歡迎而上漲。另一家出貨量持續增加的出口商 Lotte Wellfood 下跌 2.89%。KT&G 則在同期上漲 1.4%。 化妝品類股也錄得跌幅。Dalba Global 下跌 19.07%，Si

KiiChain 在 The New Money App 上推出 KII 代幣的全球永續合約交易，據 CryptoTwitter 評論員 @okx 報導。此舉旨在提升 KII 在新興市場領域的存在感，該領域對穩定幣解決方案的需求正在上升。KiiChain 作為穩定幣和現實世界資產的鏈上外匯層，主要面向新興市場。 KiiChain 推出 KIIUSDT 永續合約交易 KiiChain 推出了 KII 永續合約，KIIUSDT 合約現已可供交易。提供 KIIUSDT 合約的決定，與將傳統金融機制整合至加密領域的更廣泛趨勢一致。目前尚無 KII 交易量的報告，這表示初期參與數據尚未公布。 KiiChain 平台以穩定幣解決方案瞄準新興市場 KiiChain 作為穩定幣和現實世界資產的鏈上外匯層，主要面向新興市場。隨著全球對數位資產交易的需求持續成長，該平台專注於提供流動性和高效的交易解決方案。 常見問題 KiiChain 在 The New Money App 上推出了什麼？ 據 CryptoTwitter 評論員 @okx 報導，KiiChain 在 The New Money App 上