Năm ngoái, ngành công nghiệp tiền điện tử đã trải qua một nghịch lý thú vị. Nhìn qua bề ngoài, mọi thứ có vẻ như đã sụp đổ: số lượng nhà đầu tư hoạt động giảm mạnh, số lượng giao dịch giảm, nguồn vốn cho các vòng gọi vốn giai đoạn đầu yếu đi. Nhưng khi xem xét kỹ hơn các số liệu, lại xuất hiện một bức tranh hoàn toàn ngược lại.

Vốn đầu tư mạo hiểm trong lĩnh vực tiền điện tử thực sự đã bùng nổ. Đến năm 2025, tổng số vốn VC đã đạt 40-50 tỷ USD, tăng 433% so với năm trước. Làm thế nào điều này có thể xảy ra? Rất đơn giản: dòng tiền tập trung vào ít dự án hơn. Các vòng gọi vốn lớn hơn, ít hơn nhưng quy mô lớn hơn. Cấu trúc hoàn toàn thay đổi.

Dữ liệu gây sốc nhất là về phía nhà đầu tư. Trong quý gần nhất, số nhà đầu tư độc lập tham gia giao dịch chỉ còn 377 người. Trong năm 2022, con số này khoảng 5.500. Vâng, tôi đang so sánh các khoảng thời gian khác nhau, nhưng xu hướng rõ ràng ở đây: thị trường đang rút lui. Các quỹ tổ chức còn lại, phần còn lại đã rút lui. Điều này có nghĩa là: nếu bạn nghiêm túc với giai đoạn giai đoạn đầu, đối thủ của bạn gần như không còn. Trong giai đoạn crypto venture drops này, ít nhà đầu tư có thể nắm bắt cơ hội cực lớn.

Các quỹ lớn đang làm gì? Tập trung vào Series A và các vòng sau đó. Các vòng pre-seed chiếm khoảng 6,61% tổng khối lượng giao dịch, trước đó là 8,55%. Nhưng lưu ý, pre-seed vẫn chiếm khoảng 23% tổng số giao dịch. Nghĩa là, giai đoạn giai đoạn đầu không chết, chỉ là thay đổi. Thời kỳ xem giấy trắng và gửi tiền qua séc đã kết thúc. Hiện tại, thị trường tập trung ở hai đầu: dưới 10 triệu USD và trên 50-100 triệu USD. Khu vực trung gian gần như biến mất.

Có một sức mạnh vô hình đứng sau điều này: trí tuệ nhân tạo. Theo dữ liệu của OECD, đến năm 2025, các công ty AI đã thu hút 258,7 tỷ USD đầu tư, chiếm 61% tổng vốn VC toàn cầu. Một phần sáu dòng tiền đổ vào một lĩnh vực duy nhất. Ngay cả các quỹ thuần túy về crypto như Paradigm cũng đang hướng tới AI và robot. Trong bối cảnh này, crypto venture drops vẫn tiếp tục vì câu chuyện không có AI thì giờ đây không còn hấp dẫn nữa.

Một thay đổi quan trọng khác là tốc độ giao dịch. Các vòng gọi vốn trước đây kết thúc trong 2-3 tuần, nay kéo dài 2-3 tháng. Dù có vẻ chậm lại, nhưng thực ra lại báo hiệu chiều hướng ngược lại. Khi một dự án tốt xuất hiện, dòng vốn tích tụ ngay lập tức đổ vào. Trong quý IV, có 11 giao dịch trị giá hơn 1 tỷ USD, chiếm 85% số tiền trong quý đó. Nếu bạn không có mặt trước vòng gọi vốn, bạn chỉ có thể đọc về những con số này trên tin tức.

Mối liên hệ giữa giá BTC và hoạt động đầu tư cũng đã bị đứt. Giờ đây, sự rõ ràng về quy định và niềm tin vào cấu trúc là yếu tố quyết định dòng vốn. Việc Nhà Trắng có thái độ thân thiện hơn với tiền điện tử đã tác động rất lớn đến thị trường.

Nhìn về năm 2026, trong môi trường crypto venture drops, những người còn lại là những nhà chơi thực sự, những dự án thực sự, các mạng lưới thực sự và niềm tin chân thành. Giao dịch, stablecoin, hệ thống thanh toán—những thứ dựa trên nền tảng có thể mở rộng. Những yếu kém đã bị loại bỏ, cơ hội đang mở ra trước mắt bạn. Câu hỏi duy nhất là: ai mới đủ dũng khí để bước vào?