USDC là token AI duy nhất

Tác giả bài viết: Vaidik Mandloi

Biên dịch bài viết: Block unicorn

Tại thời điểm này, ở đâu đó trên internet, một phần mềm đang vận hành một doanh nghiệp hoàn chỉnh.

Nó tên là Felix. Công ty của nó gọi là OpenClaw. Felix bán một tệp PDF giá 29 đô la, nội dung về cách kiếm tiền bằng trí tuệ nhân tạo. Thật trớ trêu, vì người kiếm tiền chính là Felix, còn PDF chỉ là hướng dẫn cách kiếm tiền. Nó vận hành một cửa hàng trực tuyến tên là Clawmart. Nó thực hiện tiếp thị qua điện thoại bằng API thoại. Khi gặp công việc không thể tự hoàn thành, nó sẽ thuê một nhân viên chăm sóc khách hàng khác trực tuyến, trả lương rồi tiếp tục công việc hàng ngày.

Lần cuối tôi kiểm tra, doanh thu của Felix khoảng 195.000 đô la. Chi phí vận hành hàng tháng khoảng 1.500 đô la, hầu hết dành cho việc sử dụng LLM. Về mặt pháp lý, công ty này là một công ty loại C, chủ sở hữu là Nat Eliason, nhưng anh ấy hầu như không tham gia vận hành. Anh ấy không tham gia các quyết định hàng ngày; anh chỉ sở hữu đại lý trí tuệ nhân tạo này. Hãy chú ý điều này. Đây là một phần mềm có “ví”, một doanh nghiệp thực sự tự vận hành và không ngừng phát triển. Nó có thể tự trả các chi phí hạ tầng hàng tháng. Nó gần như không cần sự can thiệp của con người để tự duy trì.

Câu chuyện của Felix chỉ là một ví dụ nhỏ trong số đó. Còn có một ví dụ lớn hơn, một công ty tên là Medvi, trong năm đầu hoạt động đã đạt doanh thu 401 triệu đô la, chỉ có hai nhân viên. Các hoạt động khác của công ty được vận hành liên tục bởi một đại lý trí tuệ nhân tạo không ngủ, không nghỉ, chi phí vận hành gần như bằng không, hoạt động 24/7.

Giờ đây, phần thú vị bắt đầu.

Hiện nay, cứ bước vào một diễn đàn tiền mã hóa, bạn đều nghe thấy cùng một câu: chủ đề nóng tiếp theo là “đại lý trí tuệ nhân tạo”. Một “chuỗi trí tuệ nhân tạo” sẽ cạnh tranh như Ethereum trong lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi), chiếm lĩnh vị trí hàng đầu. Chọn mục tiêu của bạn, nắm giữ token, rồi chờ nó tăng giá vùn vụt. Đó là câu chuyện mà các lãnh đạo ngành và các nhà đầu tư mạo hiểm đều rao giảng, cũng là luận điệu mà các nhà phân tích trong podcast không ngừng lặp lại.

Thứ này hoàn toàn thất bại rồi. Bởi nó do những người phụ thuộc vào câu trả lời quan trọng phát minh ra, và sắp tới sẽ khiến nhóm người đã thua lỗ khi mua token L1 lần trước lại bị tổn thất nặng nề. Hãy xem chỉ số đại lý AI của CoinGecko; trong năm qua, vốn hóa của nó đã giảm 75%. Hầu hết token trong danh sách giảm tới 90%, và vẫn tiếp tục mất giá.

Bởi sự thật là: token AI thực sự là stablecoin — USDC, USDT, USDS — và chúng đã thắng rồi. Để tôi giải thích lý do.

Phần mềm giờ là một công ty

Để hiểu tất cả điều này, chúng ta cần quay lại năm 1937. Năm đó, một nhà kinh tế học tên là Ronald Coase đã viết một bài luận, đặt ra một câu hỏi cực kỳ ngớ ngẩn — “Ý nghĩa tồn tại của công ty là gì?”

Hãy nghĩ xem, nếu thị trường tự do thực sự là cách hiệu quả nhất để hoàn thành mọi việc, thì về lý thuyết, mọi nhiệm vụ trong nội bộ công ty đều có thể thuê ngoài. Mỗi dòng mã đều thuê freelancer, mỗi cuộc gọi khách hàng đều thuê freelancer, mỗi hóa đơn nhận được đều thuê freelancer. Bạn có thể trả phí theo nhiệm vụ, sa thải bất cứ lúc nào, giảm thiểu chi phí.

Vậy tại sao không ai thực sự vận hành như vậy? Bởi vì, dù về mặt lý thuyết chi phí thấp, nhưng thực tế lại đắt hơn. Tìm đúng người cần thời gian, đàm phán hợp đồng cần thời gian, đảm bảo công việc thực sự hoàn thành cũng cần thời gian, và việc truy tìm nhân viên cần tiền bạc, thường còn phải thuê luật sư.

Ronald gọi những ma sát này là “chi phí giao dịch”. Khi các chi phí này đủ cao, thay vì thương lượng với bên ngoài, tốt hơn là dừng đàm phán, tự xây dựng đội ngũ của riêng mình, điều này còn tiết kiệm hơn. Thuê một người, trả lương, để anh ta đi làm đúng giờ vào thứ Hai, nhanh hơn và rẻ hơn.

Nhưng trong kỷ nguyên trí tuệ nhân tạo, logic này đã không còn phù hợp nữa. Hiện nay, chi phí thuê một đại lý thông minh đã thấp hơn nhiều so với phần lớn nhiệm vụ ban đầu của công ty. Giờ đây, bạn chỉ cần bỏ ra khoảng một đô la/giờ để thuê một đại lý mã hóa, nó làm việc 24/7, không bao giờ bỏ việc, không mệt mỏi, và chưa từng đòi tăng lương. Giờ đây, lý do để xây dựng đội ngũ 50 người phát triển chỉ còn là hoài niệm.

Chỉ còn một yếu tố cản trở sự hợp lý hóa này là khung pháp lý và quy định đã lỗi thời. OpenClaw được đặt tên theo Nat vì Delaware không chấp nhận các tài liệu thành lập công ty trách nhiệm hữu hạn (LLC) do đại lý phần mềm ký. Nếu bỏ yêu cầu này, Felix thực chất đã là một công ty rồi. Nó kiếm tiền, chi tiêu, ra quyết định, và tái đầu tư lợi nhuận.

Và đây chính là nơi tiền mã hóa bắt đầu đảm nhận vai trò quan trọng. Bởi Felix không thể mở tài khoản ngân hàng tại JPMorgan Chase. Nó không thể xác minh KYC. Nó cũng không thể ký mẫu W-9. Thực tế, bất kể phần mềm tạo ra bao nhiêu doanh thu, JPMorgan Chase cũng sẽ không mở tài khoản ngân hàng cho bất kỳ phần mềm nào, và Đạo luật Bảo mật Ngân hàng (Bank Secrecy Act) còn khiến họ không thể làm điều đó hợp pháp.

Ví USDC không gặp phải vấn đề này. Bạn chỉ cần tạo một khóa riêng, rồi nạp stablecoin vào ví. Chỉ một bước, bạn đã trao cho đại lý khả năng tài chính cần thiết. Nó có thể nhận thanh toán từ khách hàng, trả phí công cụ, thuê các đại lý khác, và tiếp tục hoạt động trong nền mà chủ sở hữu không cần quan tâm nữa. Các thành phần khác trong hệ công nghệ đại lý, như LLM, tầng điều phối, và các công cụ nó gọi, đều có thể thương lượng. Nhưng ví tiền mã hóa mới là trung tâm. Nếu thiếu nó, Felix chỉ còn là một chatbot trung bình.

Tôi thường thấy trên Twitter có một số người phản đối stablecoin đưa ra luận điểm — đúng, stablecoin tốt, nhưng tại sao người bình thường lại cần dùng? Một người cha sống ở Louisiana, có ba đứa con, có tài khoản ngân hàng tại JPMorgan, được bảo hiểm bởi FDIC, có thẻ ghi nợ dùng tại siêu thị Publix, đã cài đặt tự động thanh toán khoản vay thế chấp, thì sẽ không bao giờ chuyển tiền vào ví tự quản cần dùng mnemonic để truy cập.

Thành thật mà nói, đúng vậy. Họ sẽ không làm thế. Họ không có lý do để làm vậy. Nhưng toàn bộ cuộc tranh luận lệch khỏi trọng tâm. Trong câu chuyện này, họ chưa bao giờ là khách hàng. Khách hàng là một đoạn phần mềm, vốn dĩ không có quyền hợp pháp để sở hữu tài khoản ngân hàng. Đại lý này không cần bảo hiểm FDIC. Nó cũng không thể có bảo hiểm FDIC. Nó là khách hàng lý tưởng của stablecoin, vì không còn lựa chọn nào khác.

Chuỗi cửa hàng giờ là nhà cung cấp

Chà, một nửa luận điểm đã rõ rồi. Giờ đến phần thứ hai, nhiều người có thể sẽ tức giận.

Trong cộng đồng Twitter tiền mã hóa, nhiều năm qua luôn tranh luận xem chuỗi nào thắng thế trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo: Ethereum? Solana? Base? Sui? Chuỗi Tempo mới của Stripe? Mỗi tuần lại có bài viết dài 2000 chữ liệt kê các ưu nhược điểm, logo rải rác khắp nơi, cuối cùng đưa ra người chiến thắng trong mắt họ. Bởi vì họ hoàn toàn không hiểu cách hoạt động của đại lý trí tuệ nhân tạo. Các đại lý không quan tâm đến chuỗi nào, chúng chỉ chọn chuỗi có chi phí thấp nhất, phù hợp nhất với nhiệm vụ hiện tại.

Hãy tưởng tượng Felix trong một ngày làm việc bình thường:

• 10 giờ sáng, Felix cần gửi một khoản thanh toán nhỏ 0.003 đô la cho một đại lý khác để truy vấn dữ liệu nhanh. Felix chọn Base hoặc Solana. Tại sao? Bởi phí giao dịch chỉ bằng vài phần trăm cent.

• Một giờ sau, Felix cần thanh toán 50.000 đô la cho nhà cung cấp. Trường hợp này hoàn toàn khác. Lần này, Felix chọn Ethereum, vì phí xác nhận cuối cùng cho 50.000 đô la đủ để bù đắp phí gas.

• Một giờ nữa, Felix cần thanh toán bằng đô la cho một freelancer ở Lagos. Felix chọn dùng USDT trên Tron, vì trong năm 2025, khối lượng giao dịch stablecoin trên Tron sẽ đạt 3,3 nghìn tỷ đô la, trong khi Ethereum khoảng 1,2 nghìn tỷ, và tuyến giao dịch Nigeria trên Tron còn vượt trội hơn các nền tảng khác.

Ba khoản thanh toán này diễn ra trên ba chuỗi thanh toán hoàn toàn khác nhau, Felix không quan tâm chúng liên quan thế nào. Đối với phần mềm đại lý, chuỗi thanh toán chỉ là một công cụ.

Các công ty logistics cũng không có sở thích đặc biệt với các nhà vận chuyển, lý do cũng tương tự. Không ai tranh luận UPS hay FedEx “ý tưởng tốt hơn”. Bạn chỉ chọn tuyến đường, thời điểm, và phương thức nào có chi phí thấp hơn, nhanh hơn để hoàn thành nhiệm vụ. Đó chính là mối quan hệ sắp tới giữa chuỗi cung ứng và các lớp ứng dụng quan trọng. Đại lý chỉ thực hiện các phép tính toán, và chuỗi nào tối ưu nhất sẽ được chọn.

Stripe nhận thức rõ điều này sớm hơn phần lớn các công ty tiền mã hóa. Gần đây, Stripe và Paradigm đã hợp tác đầu tư 500 triệu đô la để xây dựng một chuỗi mới tên là Tempo, hoàn toàn dựa trên stablecoin. Stripe không muốn bạn biết thanh toán của mình được thanh toán qua chuỗi nào. Nó chỉ quan tâm đến việc thanh toán thành công, chi phí thấp, và có bảo hiểm. Đây chính là hướng phát triển của tất cả các chuỗi tồn tại trong tương lai — các đường ống vô hình.

Điều này dẫn đến một trong những dữ liệu meta đang bị định giá quá cao trong lĩnh vực tiền mã hóa hiện nay.

Mộ phần token AI

Năm 2025, chỉ số đại lý AI của CoinGecko giảm từ 13,5 tỷ đô la xuống còn 3,5 tỷ đô la, mất 10 tỷ đô la vốn hóa. Các token của Virtuals, ai16z và tất cả các token “nổi” dựa trên ý tưởng AI, bắt đầu sụp đổ, đúng như quy trình quen thuộc của các token dựa trên ý tưởng này khi không còn người mua mới. Tình trạng này sẽ sớm xảy ra. Thị trường dần nhận ra rằng, những token này hoàn toàn không có ứng dụng thực tế nào liên quan đến AI hay đại lý AI.

Thực tế, giá trị của đại lý thể hiện ở phía ngược lại. Chỉ riêng USDC đã đạt 18,3 nghìn tỷ đô la trong các giao dịch chuỗi vào năm 2025. Tổng giá trị các stablecoin đã đạt khoảng 33 nghìn tỷ đô la, đủ để sánh ngang với tổng của Visa và MasterCard.

Đến tháng 1 năm 2026, khối lượng giao dịch hàng tháng của stablecoin đã vượt 10 nghìn tỷ đô la. PYUSD của PayPal trong chưa đầy một năm đã tăng từ 1,2 tỷ lên 3,8 tỷ đô la. Thật bất ngờ, Cloudflare còn ra mắt stablecoin của riêng họ. Dự án stablecoin của Visa đã đạt khối lượng xử lý hàng năm 45 tỷ đô la vào giữa tháng 1.

Trên stablecoin còn có các lớp giao thức hỗ trợ hoạt động của toàn bộ hệ thống. Coinbase đã biến đổi mã trạng thái HTTP 402 thành x402, một giao thức nhỏ cho phép các đại lý thanh toán cho nhau. Đến tháng 12, x402 đã xử lý hơn 100 triệu khoản thanh toán đại lý. Trung bình mỗi khoản là 20 cent, khối lượng giao dịch hàng ngày khoảng 30.000 đô la. Nghe có vẻ ít ỏi, nhưng chính là mô hình tăng trưởng ban đầu của tất cả các kênh thanh toán quen thuộc của bạn, trước khi bùng nổ. Stripe bắt đầu thử nghiệm x402 trên nền tảng Base từ tháng 2. Mastercard hợp tác với ngân hàng DBS và UOB của Singapore để thử nghiệm thanh toán đại lý. Google Cloud tích hợp x402 vào hệ thống thanh toán đại lý của họ như một kênh thanh toán.

Hầu hết các hoạt động giao dịch thực tế, liên tục, vận hành trên mainnet này đều không ảnh hưởng đến chỉ số token đại lý AI. Dù một số token liên quan đến x402 có chút mua vào nhỏ, nhưng toàn bộ chỉ số vẫn không thay đổi đáng kể. Bởi vì thị trường định giá hoàn toàn sai lệch. Nó vẫn cố dự đoán đại lý nào sẽ thắng, giống như dự đoán mascot của Dogecoin dễ thương hơn. Nhưng thực tế, giao dịch quan trọng nằm ở “đường ray” mà mọi đại lý đều phải dùng, bất kể đại lý đó sống hay chết. Và những “đường ray” này chính là stablecoin.

Rạn nứt trong luận văn

Thành thật mà nói, tôi cũng có thể chỉ ra những điểm yếu trong luận điểm này. Nếu không, tôi chỉ đang bán một bài luận khác về đại lý trí tuệ nhân tạo, chỉ khác là đã loại bỏ các phần bất lợi.

Lỗ hổng lớn nhất nằm ở trách nhiệm pháp lý. Hãy tưởng tượng: Felix ký hợp đồng chuyển một triệu đô la với một đại lý khác, nhưng đối phương vi phạm hợp đồng. Vậy ai sẽ bị kiện? Felix không phải pháp nhân, nên không thể kiện. Nat không ủy quyền khoản này, thậm chí có thể không biết gì về nó, và thành thật mà nói, ngay cả nếu muốn, anh ấy cũng khó có thể biết Felix đã nghĩ gì lúc đó.

Nền tảng quản lý Felix không thể thực sự bồi thường cho một hệ thống hành xử mà không ai có thể hiểu rõ. Các công ty bảo hiểm cũng bắt đầu rút khỏi việc bồi thường. Bảo hiểm trách nhiệm nghề nghiệp đã âm thầm phân loại lỗi của đại lý thành “dịch chuyển phần mềm hệ thống”, thực chất là từ chối bồi thường.

Nếu bạn xem kỹ các điều khoản pháp lý hiện tại, hầu hết các thỏa thuận AI doanh nghiệp đều giới hạn trách nhiệm của nhà cung cấp trong vòng mười hai tháng phí SaaS. Điều này có nghĩa là, nếu xảy ra thảm họa, ai cũng chỉ có thể đòi lại phí thuê bao trong năm qua từ nhà cung cấp AI. Trong khi đó, dự kiến đến năm 2025, trung bình chi phí rò rỉ dữ liệu ở Mỹ sẽ là 10,22 triệu đô la mỗi vụ. Rủi ro thực tế có thể xảy ra còn lớn hơn nhiều so với phạm vi hợp đồng bảo hiểm. Và hiện tại, chưa ai rõ ai sẽ chịu trách nhiệm bồi thường phần thiệt hại này.

Trước khi ai đó làm rõ ai sẽ chịu trách nhiệm khi đại lý gặp lỗi, các công ty không có sáng lập vẫn phải đăng ký tên người để có thể pháp lý. Nhưng dù có những rủi ro này, bức tranh lớn vẫn đúng. Công ty đang dần tan rã thành phần mềm, còn blockchain trở thành lớp định tuyến của phần mềm đó. Cả hai lớp cuối cùng đều sẽ co lại thành stablecoin, vì trong toàn bộ hệ công nghệ, chỉ có stablecoin mới có thể được đại lý sở hữu, sử dụng, kiếm tiền và hiểu rõ độc lập.

Tiền đã tiêu vào đâu?

Vậy nếu blockchain trở thành nhà cung cấp, còn token đại lý gần như đã trở thành mộ phần, thì lợi ích thực sự của tất cả những điều này là gì?

Lời chân thành của tôi là, điều này liên quan đến uy tín và quy trình tổ chức ở đỉnh cao. Trước khi các đại lý ký hợp đồng sáu chữ số với Felix, phải có người xác minh Felix thực sự có khả năng thanh toán. Phải có ai đó đánh giá rủi ro vỡ nợ của đại lý như Moody’s, nhưng nhanh hơn máy móc, vì tốc độ giao dịch của đại lý chính là máy móc. Phải có ai đó định tuyến lương qua ba chuỗi khác nhau, trong khi người gửi và người nhận không cần biết hoặc quan tâm chính xác chuỗi nào đảm nhận phần nào. Và hiện tại, trong lĩnh vực này, bất kỳ startup nào còn ở giai đoạn seed mà cuối cùng thắng cuộc, đều có giá trị vượt xa tất cả các token AI từng phát hành.

Và đây chính là điều mọi người không muốn nghe. Trong nền kinh tế đại lý, hạ tầng thực sự chiến thắng sẽ rất nhàm chán. Nó giống như lắp đặt đường ống, không có các trò lừa đảo hay airdrop, khai thác token như các dự án khác.

Haseeb Qureshi của Dragonfly đã nói một câu luôn vang vọng trong đầu tôi: Tiền mã hóa chưa bao giờ dành cho con người. Đúng vậy, con người chưa bao giờ là khách hàng mục tiêu của nó. Tất cả những người phàn nàn về mnemonic, phí gas, hay trải nghiệm ví đều đúng. Sản phẩm này không phù hợp với họ, vì nó vốn dĩ không dành cho họ. Nó sinh ra để dành cho tương lai.

Tiếp theo sẽ là một phần mềm có ví, có khách hàng thực, có doanh thu thực. Nó đã vận hành khoảng hai năm, và khi bạn đọc bài này, nó đã xuất hóa đơn và tiêu stablecoin ở đâu đó rồi. Trong khi đó, thị trường lại tranh luận về blockchain nào sẽ thắng trong AI, token đại lý nào sẽ tăng gấp trăm lần, và các quỹ đầu tư mạo hiểm sẽ chuyển hướng sang chiến lược nào trong quý ba.

Trong khi đó, một stablecoin đã giao dịch tới 18,3 nghìn tỷ đô la trong năm ngoái, nhưng hầu như không ai để ý trong lĩnh vực tiền mã hóa. Loại token AI này chính là USDC. Mọi thứ khác chỉ là danh nghĩa phù phiếm.

Hẹn gặp lại trong bài viết tiếp theo!