Gần đây tôi thấy rất nhiều cuộc thảo luận về các tùy chọn 0DTE, và thành thật mà nói, có lý do tại sao chúng lại trở nên phổ biến như vậy. Hãy để tôi phân tích rõ hơn về những gì thực sự đang diễn ra với phương pháp giao dịch này.

Vì vậy, 0DTE viết tắt của Zero Days To Expiration. Cơ bản, bạn đang giao dịch các hợp đồng quyền chọn hết hạn trong cùng ngày. Giá trị của chúng phụ thuộc vào cách tài sản cơ sở di chuyển trong phiên giao dịch đó. Nghe có vẻ điên rồ, nhưng các nhà giao dịch có kinh nghiệm đã nhận thấy tiềm năng nghiêm trọng ở đây.

Chỉ số S&P 500 (SPX) là nơi diễn ra phần lớn hoạt động. Vài năm trước, SPX bắt đầu cung cấp các tùy chọn hàng ngày này, mở ra rất nhiều cơ hội. Tuy nhiên, không phải tất cả các cổ phiếu đều có sẵn các tùy chọn này mỗi ngày. Nếu một cổ phiếu chỉ có tùy chọn hàng tháng, bạn sẽ có 0DTE một lần mỗi tháng. Tùy chọn hàng tuần nghĩa là một lần mỗi tuần. Nhưng SPX chiếm ưu thế vì tính thanh khoản cao mà nó mang lại. Các cổ phiếu khác không có khối lượng giao dịch tương đương, do đó bạn sẽ phải chấp nhận giá khớp lệnh kém hơn và đối mặt với nhiều trượt giá hơn.

Điều quan trọng là: nếu bạn mở và đóng một tùy chọn 0DTE trong cùng ngày, đó sẽ tính là một giao dịch trong ngày. Điều này có nghĩa là bạn cần ít nhất 25.000 đô la trong tài khoản để tránh quy tắc PDT. Nhưng nếu bạn để hợp đồng hết hạn mà không đóng, thì không tính là giao dịch trong ngày. Tuy nhiên, vẫn rủi ro nếu bạn không thể giao dịch trong ngày, vì bạn sẽ mất đi khả năng quản lý rủi ro linh hoạt hơn.

Khối lượng giao dịch của các hợp đồng này rất lớn. Goldman Sachs báo cáo rằng gần một nửa khối lượng giao dịch của SPX đến từ các giao dịch 0DTE. Trước đây không phải lúc nào cũng vậy. CBOE đã giới thiệu các tùy chọn hàng tuần từ năm 2005, rồi dần mở rộng. Khi họ cuối cùng thêm các tùy chọn 0DTE hàng ngày cho tất cả năm ngày giao dịch, khối lượng đã tăng vọt.

Tại sao mọi người lại thích thế? Thứ nhất, tiềm năng lợi nhuận là thực sự. Bạn có thể kiếm tiền nhanh nếu dự đoán chính xác biến động giá ngắn hạn. Không có rủi ro qua đêm, không cần giữ vị thế qua đêm. Thứ hai, tính thanh khoản cao, nên chênh lệch giá mua-bán hẹp và bạn có thể vào ra nhanh chóng. Thứ ba, bạn có sự linh hoạt mỗi ngày để điều chỉnh chiến lược và phản ứng với tin tức.

Các chiến lược phổ biến chia thành hai cách chính: mua để kiếm lợi nhanh hoặc bán các tùy chọn 0DTE để thu phí bảo hiểm. Tuy nhiên, bán các tùy chọn 0DTE phổ biến hơn nhiều. Lý do là: bất kỳ tùy chọn nào hết hạn ngoài tiền đều vô giá trị. Vì vậy, nếu bạn bán chúng, bạn đang đặt cược rằng chúng sẽ hết trong vùng ngoài tiền vào cuối ngày. Đó là một chiến lược có tỷ lệ thắng cao. Nhưng thị trường có thể biến động mạnh, và ngay cả khi đúng vào lúc hết hạn, bạn có thể thấy các khoản lỗ chưa thực hiện rất dữ dội trong ngày.

Các chiến lược phổ biến nhất là iron condor và iron butterfly. Cả hai đều được thiết kế cho thị trường trong phạm vi.

Với iron condor, bạn bán một spread tín dụng put và một spread tín dụng call cùng lúc. Bạn đặt cược rằng tài sản cơ sở sẽ duy trì trong một phạm vi nhất định. Lỗ tối đa được cố định khi vào lệnh. Nếu bạn bán một condor rộng 5 điểm, lỗ tối đa là 500 đô la. Điều hay là tỷ lệ lợi nhuận cao vì bạn kiếm tiền miễn là tài sản nằm trong phạm vi. Nhưng bạn cần quản lý chủ động vì thị trường di chuyển nhanh trong các giao dịch 0DTE.

Iron butterfly tương tự nhưng mang tính trung lập hơn. Bạn bán đồng thời các quyền chọn ATM call và put, sau đó mua bảo vệ xa hơn ngoài tiền. Ưu điểm là bạn thu phí cao hơn ban đầu vì quyền chọn ATM đắt hơn OTM. Lỗ tối đa được xác định từ đầu. Các nhà giao dịch thường chốt lời khi đã thu được 25-50% phí bảo hiểm thay vì giữ đến hết hạn.

Kết luận: các tùy chọn 0DTE rất mạnh để bắt sóng biến động trong ngày. SPX là lựa chọn tốt nhất về tính thanh khoản và cơ hội hàng ngày. Các chiến lược như bán các tùy chọn 0DTE giúp bạn tận dụng thời gian mất giá theta, nhưng bạn cần hiểu rõ rủi ro và có đủ vốn để quản lý vị thế đúng cách. Không phù hợp với tất cả mọi người, nhưng nếu bạn biết mình đang làm gì, tiềm năng lợi nhuận là rõ ràng.