Bạn có để ý rằng phí quyền chọn có hai lớp hoàn toàn khác nhau không? Gần đây tôi đã tìm hiểu về điều này, và hiểu giá trị ngoại lai của một quyền chọn thực sự là một trong những điều phân biệt những người thực sự kiếm lợi từ quyền chọn với những người chỉ ném tiền vào đó.

Vì vậy, đây là vấn đề - khi bạn nhìn vào giá của một quyền chọn, bạn không chỉ nhìn vào một con số. Có giá trị nội tại, điều này rõ ràng: lợi nhuận ngay lập tức nếu bạn thực hiện quyền chọn ngay bây giờ. Nhưng sau đó còn có giá trị ngoại lai của quyền chọn, nơi mà mọi thứ trở nên thú vị. Đây về cơ bản là phí bạn trả cho tiềm năng. Đó là cược của thị trường về việc liệu quyền chọn này có thể sinh lời trước khi hết hạn hay không.

Toán học khá đơn giản: lấy tổng phí quyền chọn của bạn, trừ đi giá trị nội tại, và bùm - đó chính là giá trị ngoại lai của bạn. Giả sử bạn đang xem một quyền chọn mua giao dịch ở mức $10 với $6 giá trị nội tại. Điều đó để lại $4 giá trị ngoại lai. $4 này là tiềm năng thuần túy - đó là những gì các nhà giao dịch sẵn sàng trả cho khả năng mọi thứ di chuyển theo hướng có lợi cho họ.

Điều thực sự thúc đẩy giá trị ngoại lai của quyền chọn là gì? Thời gian là yếu tố lớn nhất. Thời gian còn lại đến hạn càng nhiều, cơ hội cho tài sản cơ sở di chuyển theo hướng của bạn càng lớn. Nhưng khi ngày hết hạn đến gần hơn, giá trị này sẽ giảm dần - gọi là thời gian mất giá. Nó không ngừng nghỉ. Độ biến động cũng quan trọng. Khi tài sản dao động mạnh, quyền chọn trở nên có giá trị hơn vì có khả năng tốt hơn để đạt mục tiêu. Lãi suất và cổ tức cũng đóng vai trò, mặc dù chúng nhỏ hơn.

Tôi nhận thấy nhiều nhà giao dịch bỏ qua điều này và chỉ theo đuổi phí quyền chọn, điều này là sai lầm. Nếu bạn mua quyền chọn, giá trị ngoại lai cao có thể phản tác dụng vì bạn đang trả tiền cho thời gian có thể không mang lại lợi nhuận. Nhưng nếu bạn bán? Đó là mỏ vàng của bạn. Người bán kiếm lợi từ thời gian mất giá ăn mòn giá trị ngoại lai đó. Bạn bán giá cao, thu phí, và để theta làm việc cho bạn khi ngày trôi qua.

Điều chính về giá trị ngoại lai của quyền chọn là nó mang tính chất đầu cơ - nó thay đổi liên tục dựa trên độ biến động và thời gian còn lại. Giá trị nội tại cố định dựa trên chênh lệch giá, nhưng giá trị ngoại lai thì linh hoạt. Đó là lý do tại sao nó vừa mạnh mẽ vừa rủi ro tùy thuộc vào phía bạn đang đứng trong giao dịch.

Nếu bạn nghiêm túc với quyền chọn, bạn cần phải hiểu điều này. Đó là sự khác biệt giữa việc hiểu rõ những gì bạn thực sự đang trả và chỉ đoán mò. Dù bạn mua hay bán, biết rõ phần nào của phí quyền chọn là giá trị thời gian thuần túy và phần nào là giá trị thực tế ngay lập tức sẽ thay đổi toàn bộ chiến lược của bạn.