Mẩu kiến thức

Factor là gì?
Tôi cảm thấy tôi chưa bao giờ thực sự hiểu rõ ý tưởng này cho đến khi bắt đầu giao dịch chúng một cách rất tích cực.
Factors không phải là điều gì đặc biệt, chúng chỉ là những alpha quan trọng - KHÔNG GÌ HƠN NỮA.
Bạn sử dụng factors để nói:
Này, những alpha này giải thích một phần lớn biến thiên và tôi không muốn tìm chúng nữa. Trong crypto, điều đó có thể là yếu tố động lượng, vì vậy để tránh tìm 20 phiên bản của cùng một hiệu ứng, chúng ta sử dụng hồi quy xs để loại bỏ đặc điểm động lượng khỏi lợi nhuận và sau đó có thể kiểm tra so với lợi nhuận của các yếu tố cụ thể (lợi nhuận trừ đi lợi nhuận được giải thích bởi các yếu tố, về cơ bản).
Yếu tố đầu tiên luôn là thị trường, vì vậy trong cổ phiếu, chúng ta lấy beta so với S&P500 và sau đó loại bỏ lợi nhuận của S&P * beta khỏi tài sản. Điều này giúp xác định lợi nhuận đặc thù. Từ đây, chúng ta có thể loại bỏ thêm các yếu tố khác.
Cuối cùng, một yếu tố chỉ là một alpha mà bạn nghĩ giải thích nhiều biến thiên, không có gì “cơ bản” hoặc đặc biệt về nó ngoài việc nó rất cốt lõi cho nhiều thứ bạn tìm thấy.
Alphas phụ thuộc vào những gì bạn nghiên cứu. Nếu bạn nghiên cứu HFT và dự đoán 1 phút tới, bạn vẫn có thể có các yếu tố. Yếu tố nổi tiếng nhất là mất cân bằng sổ lệnh. Như tôi đã nói, một yếu tố chỉ là một alpha giải thích nhiều biến thiên và rõ ràng mất cân bằng sổ lệnh là một phần lớn của biến thiên, giống như lợi nhuận quá khứ * -1 là một phần lớn của biến thiên trong khung thời gian 1h. Nó cũng là một alpha mà bạn thường vô tình phát hiện ra. Trong bối cảnh HFT, nó không phải là mất cân bằng sổ lệnh giải thích lợi nhuận đã điều chỉnh rủi ro, mà đơn giản là một hiệu ứng mà chúng ta thường thấy trong các alpha khác của mình, vì vậy việc loại bỏ nó khỏi lợi nhuận là quan trọng để tránh nhầm lẫn giữa phơi nhiễm yếu tố (đọc là phơi nhiễm yếu tố = alpha mà chúng ta đã tìm thấy) cho alpha mới.
Nếu bạn nhân vector vị thế với vector lợi nhuận của yếu tố cụ thể, bạn sẽ có một đường thẳng phẳng cho alpha sổ lệnh vì nó đã được giải thích rồi, nhưng lại có một đường tuyệt vời cho lợi nhuận đặc thù hoặc lợi nhuận thô — về cơ bản, nó cho bạn thấy hiệu suất vượt quá những gì bạn biết! Rất hữu ích!
Chúng cũng được sử dụng để xây dựng danh mục như một kỹ thuật điều chỉnh và còn nhiều ứng dụng khác nữa, nhưng tôi muốn giải thích rằng alpha và factors thực sự không khác nhau nhiều. Factors chỉ là những yếu tố mà chúng ta tin tưởng nhất và giải thích nhiều biến thiên (và có nguy cơ lớn nhất bị phát hiện trong các alpha khác).