Crypto chứng kiến dòng vốn rút khỏi trong Quý 1 – Liệu đợt tăng giá của $10B stablecoin có thể thúc đẩy sự phục hồi trong Quý 2?

Cho đến nay, chu kỳ năm 2026 đã là một thị trường giá xuống.

Đáng chú ý, một tín hiệu rõ ràng là khi tổng vốn hóa stablecoin giảm đồng thời với giá của crypto. Trong Q1, USDT giảm 1,6%, cho thấy tiền đang rời khỏi crypto thay vì đứng ngoài như trong một thị trường tăng giá (bull market), nơi các nhà đầu tư giữ sẵn “tiền khô” cho lần hành động chấp nhận rủi ro tiếp theo.

Kết quả? Tổng thị trường crypto đã giảm 20,8% trong cùng giai đoạn, xác nhận xu hướng bi quan.

    AD

Các nhà đầu tư không lao vào mua khi giá giảm. Thay vào đó, họ đang rút lui. TOTAL2 (vốn hóa thị trường loại trừ-BTC) giảm 19,17%, nghĩa là dòng vốn cũng không xoay vòng sang altcoin, điều này chỉ càng làm bức tranh bi quan thêm rõ rệt.

Nguồn: TradingView (USDT)

Về bản chất, stablecoin đã đóng vai trò trung tâm trong việc định hình xu hướng Q1 của crypto.

Theo AMBCrypto, đây là lúc báo cáo gần đây của 10x Research trở nên liên quan.

Nó nhấn mạnh rằng việc phát hành USDT trên Ethereum [ETH] gần đây đã vượt Tron [TRX], với mức tăng gần 2,6% theo tháng về khối lượng trên ETH. Điều này thu hẹp khoảng cách với TRX, hiện chỉ cao hơn 1%, báo hiệu rằng thanh khoản bắt đầu chảy vào các mạng lưới có vốn hóa lớn—phù hợp với việc tổng vốn hóa thị trường crypto đã tăng 1,6% cho đến nay trong tháng Tư.

Xét trên góc độ kỹ thuật, sự kết hợp giữa vốn hóa thị trường tăng và dòng tiền stablecoin đi vào là rất đáng chú ý.

Khi stablecoin quay trở lại các mạng lưới lớn, điều đó gợi ý rằng nhà đầu tư đang tái triển khai vốn. Dạng dòng chảy này thường tạo ra một nền tảng cho sự hỗ trợ giá, và chúng ta đã thấy điều đó đang diễn ra.

ETH đã bật lên 1,87% từ mức mở cửa 2,1k USD, củng cố rằng thiết lập này đang bắt đầu có lực kéo.

Tất nhiên, câu hỏi đặt ra là: Khi stablecoin quay lại cuộc chơi, liệu đà này có thể đang đặt nền móng cho một đợt tăng rộng hơn trong Q2, qua đó đảo ngược xu hướng bi quan từ Q1 hay không?

Dòng chảy stablecoin đổ vào các mạng lưới lớn, thị trường chú ý đến khả năng tạo nền cho một đợt tăng

Ngoài việc đóng vai trò như hàng rào phòng thủ (hedge) hoặc cầu nối (bridge), stablecoin thường hoạt động như một tín hiệu sớm cho hoạt động của thị trường.

Một ví dụ nổi bật là hoạt động gần đây quanh Solana [SOL].

Circle đã đúc (mint) 10.3Bỷ USD USDC trên Solana chỉ trong 7 ngày, là mức phát hành theo tuần lớn nhất của năm 2026. Dòng tiền thanh khoản đột ngột này vào mạng lưới một cách tự nhiên làm nảy sinh các câu hỏi về ý định của nhà đầu tư và vị thế thị trường.

Nhưng nó không dừng lại ở đó.

Theo Artemis Terminal, những thay đổi về nguồn cung stablecoin theo tháng trên Ethereum đã đạt mức khổng lồ 3.25Bỷ USD, cao nhất trong số tất cả các mạng L1. Sự gia tăng “được phối hợp” về nguồn cung stablecoin trên các mạng lưới lớn này cho thấy rằng nhà đầu tư đang chủ động tái triển khai vốn.

Nguồn: Artemis Terminal

Do đó, câu hỏi quan trọng lúc này là: Những tổ chức phát hành này có nắm bắt thông tin về các cơ hội hay rủi ro mà thị trường nói chung vẫn chưa kịp định giá hay không?

Theo báo cáo của 10x Research, sự định giá thấp tương đối của Ethereum dường như đang thúc đẩy phần lớn dòng tiền này.

Xét trên góc độ kỹ thuật, Ethereum đã giảm 57% so với đỉnh tháng 8/2025, khiến nó trông có vẻ tương đối “rẻ”, đặc biệt khi so với Bitcoin—đã giảm khoảng 42% trong cùng giai đoạn.

Điều này đặc biệt đáng kể khi BTC dominance (tỷ trọng thống trị của BTC) vẫn tiếp tục gặp lực cản quanh mức 60%.

Thêm vào đó, việc Wall Street tích hợp vào DeFi đang tăng tốc, mang vốn thể chế vào thị trường.

Gộp lại, những yếu tố này cho thấy Ethereum và các L1 vốn hóa lớn khác có thể đang chuẩn bị cho động lượng tích cực sớm trong Q2, với dòng chảy stablecoin đóng vai trò chỉ báo dẫn dắt về nơi vốn có thể di chuyển tiếp theo.

Tóm tắt cuối cùng

• Việc phát hành USDT tăng trên ETH và việc đúc USDC lớn trên SOL cho thấy vốn đang được tái triển khai.
• Với ETH giảm 57%, BTC dominance chịu áp lực, và Wall Street bước vào DeFi, dòng tiền stablecoin có thể đóng vai trò chỉ báo dẫn dắt cho động lượng trong Q2.