#BitcoinMiningIndustryUpdates Khám Phá Đào Bitcoin Đến Ngã Rẽ: Chuyển Hướng Đột Phá AI và Sóng Thoái Lui Thay Đổi Cục Diện

Khi giá hash chạm mức thấp nhất trong năm năm và chi phí năng lượng tăng cao, năm 2026 đánh dấu một thời điểm quyết định cho ngành khai thác Bitcoin. Các nhà khai thác niêm yết công khai đang chuyển hướng sang Trí Tuệ Nhân Tạo (AI) để tồn tại, dẫn đến các đợt bán tháo lớn và sự biến đổi của bức tranh tổng thể về hashrate toàn cầu.

Sức Ép Sinh Lợi Tăng Cường

Quý đầu tiên của năm 2026 đã chứng kiến một trong những giai đoạn khó khăn nhất cho các nhà khai thác Bitcoin kể từ đợt giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024. Theo dữ liệu mới nhất từ CoinShares, chi phí tiền mặt trung bình để sản xuất một Bitcoin among các nhà khai thác niêm yết công khai đã tăng lên khoảng 79.995 đô la .

Áp lực tài chính này được thúc đẩy bởi một cơn bão hoàn hảo của các yếu tố vĩ mô. Sau đỉnh khoảng 124.500 đô la vào cuối năm 2025, Bitcoin bước vào giai đoạn hợp nhất, giao dịch dưới các mức kháng cự quan trọng gần 69.000 đô la. Đến tháng 4 năm 2026, tài sản này vẫn chịu áp lực bán ra, làm giảm biên lợi nhuận . Do đó, giá hash — doanh thu hàng ngày mà các nhà khai thác kiếm được trên mỗi đơn vị công suất tính toán — đã sụt giảm xuống mức thấp sau đợt giảm một nửa, khoảng 28 đô la 1928374656574839.25Tỗi PH/s/ngày .

Một mô hình chi phí mới phân tích hoạt động của Riot Platforms cho thấy rằng, trong khi điểm hòa vốn điện cho các nhà khai thác lớn của Mỹ là khoảng 64.635 đô la cho mỗi BTC, việc bao gồm chi phí vận hành nâng mức hòa vốn thực sự lên **74.444 đô la** . Với Bitcoin dao động quanh mức 67.000-68.000 đô la, nhiều nhà vận hành về mặt kỹ thuật đang âm dòng tiền khi tính đến chi phí chung và khấu hao phần cứng.

Sự Bán Tháo Lớn Của Các Nhà Khai Thác

Để đối phó với biên lợi nhuận ngày càng thu hẹp, các công ty khai thác lớn đã bắt đầu thanh lý phần lớn dự trữ của họ. Nguyên nhân chính là sự chuyển hướng chiến lược sang các nguồn doanh thu ổn định hơn từ AI và Tính Toán Hiệu Suất Cao $30 HPC(.

· Riot Platforms đã bán 3.778 BTC trong quý 1 năm 2026, thu về 289,5 triệu đô la với giá trung bình 76.626 đô la. Kho dự trữ của công ty giảm 18% so với cùng kỳ năm ngoái.
· MARA Holdings được cho là đã bán ra 15.133 BTC, trị giá khoảng 1.1Bỷ đô la, như một phần của chiến lược phân bổ vốn rộng hơn.

Các chuyên gia cho rằng xu hướng này xuất phát từ việc chi phí năng lượng vận hành ngày càng tăng. Kadan Stadelmann, một chuyên gia blockchain, nhận định rằng căng thẳng địa chính trị đã đẩy giá dầu tăng cao, buộc các nhà khai thác phải bán các khoản holdings để trang trải chi phí vận hành hàng ngày.

Chuyển Đổi AI: Từ Nhà Khai Thác Đến Trung Tâm Dữ Liệu

Ngành công nghiệp đang trải qua một cuộc biến đổi cấu trúc. Đối mặt với biên lợi nhuận Bitcoin biến động, các nhà khai thác đang chuyển hướng trở thành các công ty hạ tầng lai. Ngành đã đảm bảo hơn 289.5Mỷ đô la trong các hợp đồng AI/HPC tích lũy .

Các công ty như Core Scientific )CORZ$70 , TeraWulf (WULF), và Iris Energy (IREN) đang dẫn đầu xu hướng này, nâng cấp các địa điểm khai thác để chứa các cụm GPU. CoinShares ước tính rằng vào cuối năm 2026, một số nhà khai thác niêm yết có thể thu được tới 70% doanh thu từ các khối lượng công việc AI .

Sự chuyển đổi này không chỉ mang tính tài chính mà còn mang tính vật lý. Cuộc tranh luận về năng lượng liên quan đến khai thác cũng đã tiến triển. Một báo cáo gần đây của Paradigm đã xem Bitcoin như một "tài sản lưới linh hoạt" thay vì một nguồn tiêu thụ năng lượng cố định, nhấn mạnh khả năng cắt giảm hoạt động trong thời gian cao điểm — một đặc điểm không phù hợp với yêu cầu hoạt động 24/7 của các trung tâm dữ liệu AI .

Rõ Ràng Về Quy Định Và Chuyển Đổi Địa Lý

Khi phương Tây chuyển hướng sang AI, các khung pháp lý đang trở nên rõ ràng hơn. Trong một bước đi lịch sử, Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) và Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã cùng nhau phân loại Bitcoin (BTC) là một "Hàng hóa Kỹ thuật số" vào tháng 3 năm 2026, chính thức hợp pháp hóa hoạt động khai thác như một hoạt động công nghiệp tuân thủ. Sự rõ ràng này dự kiến sẽ tạo điều kiện thuận lợi cho các khoản đầu tư của tổ chức, mặc dù các thị trường spot hiện tại vẫn còn ảm đạm.

Trên toàn cầu, hashrate đang phân bổ lại. Trong khi Hoa Kỳ vẫn là lực lượng chi phối, các thị trường mới nổi đang ngày càng tăng trưởng. Các hoạt động tại Paraguay, Ethiopia và Oman đã lọt vào top 10 toàn cầu, nhờ chiến lược sử dụng năng lượng giá rẻ. Trong khi đó, các đồn đoán về áp lực quy định mới tại Trung Quốc vẫn còn tồn tại, mặc dù luật pháp cụ thể vẫn đang chờ đợi.

Triển Vọng Thị Trường

Dù giá giảm hiện tại — Bitcoin kết thúc quý 1 năm 2026 với mức lỗ 23%, là quý yếu nhất kể từ năm 2018 — các nhà phân tích vẫn giữ thái độ thận trọng lạc quan về phía hạ tầng của ngành.

Hashrate mạng đã thể hiện sự bền bỉ, ổn định gần 1.020 EH/s sau đợt giảm mùa đông. Nếu Bitcoin phục hồi về mức 100.000-126.000 đô la, đòn bẩy hoạt động của các nhà khai thác còn lại sẽ rất lớn, có thể biến các khoản lỗ hiện tại thành lợi nhuận kỷ lục. Đến lúc đó, ngành có khả năng sẽ tiếp tục hợp nhất, các nhà vận hành chi phí cao sẽ thoái lui, và quá trình chuyển dịch nhanh chóng sang nền kinh tế AI sẽ diễn ra.

Về Tác Giả
Bài viết này tổng hợp từ các báo cáo tài chính mới nhất, dữ liệu on-chain và các ghi chú nghiên cứu về ngành khai thác Bitcoin trong quý 1/quý 2 năm 2026.

Liên Hệ Truyền Thông
Để biết thêm các thông tin chi tiết về lĩnh vực hạ tầng tài sản kỹ thuật số, vui lòng tham khảo các nguồn gốc từ CoinShares, Paradigm và các hồ sơ công ty tương ứng.