Tôi đã dành một thời gian để khám phá không gian DeFi và thành thật mà nói, hệ sinh thái đã thay đổi khá nhiều so với vài năm trước. Chúng ta đã chuyển từ việc xem tài chính phi tập trung như một thứ gì đó mang tính thử nghiệm sang trở thành một lựa chọn nghiêm túc thay thế cho các dịch vụ tài chính truyền thống. Hôm nay tôi muốn chia sẻ phần phân tích của mình về những nền tảng defi thực sự đang dẫn đầu trong giai đoạn 2025-2026, vì tôi tin rằng vẫn còn rất nhiều điều cần hiểu trước khi bỏ tiền vào bất kỳ nơi nào.

Lido Finance có lẽ là lựa chọn dễ hiểu nhất nếu bạn là người mới. Về cơ bản, đó là staking Ethereum không rắc rối. Bạn gửi ETH, nhận stETH và kiếm lợi nhuận mà không bị khóa tài sản. Điều thú vị là nền tảng này đã được kết nối với hơn 100 ứng dụng, nên stETH của bạn có thể di chuyển khắp hệ sinh thái. Gần đây họ đang mở rộng ra ngoài ETH, bao gồm MATIC. Với những ai muốn tiếp xúc thụ động, đây là một lựa chọn rất ổn.

Aave thì khác. Nó không chỉ là staking—mà là cả một nền tảng cho vay đã hoạt động từ năm 2017. Điều tôi thích là khối lượng giao dịch lớn nhất trong DeFi, ngay cả khi TVL không phải là con số đứng đầu. Điều đó cho thấy mức độ tin tưởng của người dùng. Họ hỗ trợ khoảng 30 loại tiền điện tử khác nhau, và lãi suất ở mức cạnh tranh. Cuối năm ngoái, họ ra mắt Aave V3 trên zkSync Era, cải thiện hiệu quả. Nếu bạn đang tìm một giao thức cho vay có lịch sử, thì đây là lựa chọn tham chiếu.

Uniswap vẫn là DEX lớn nhất, đúng vậy. Với hơn 1500 cặp giao dịch và tích hợp với 300+ ứng dụng, nó gần như là tiêu chuẩn. Mô hình V3 với thanh khoản tập trung đã thay đổi cuộc chơi cho các nhà cung cấp thanh khoản. Không chỉ là đổi token—đó là cả một nền tảng nơi bạn có thể xây dựng ứng dụng. Thiết kế gọn gàng và dễ tiếp cận ngay cả với người mới bắt đầu.

Tiếp theo là MakerDAO, giao thức đứng sau DAI. Nó thật thú vị vì giải quyết một vấn đề thực sự: chúng ta cần stablecoin phi tập trung. Bạn dùng ETH làm tài sản thế chấp để tạo ra DAI. Token MKR là thứ cho phép quản trị. Nó đã sống sót qua tất cả những lần sụt giảm của thị trường—điều đó đáng giá.

Compound cũng giống Aave nhưng chuyên biệt hơn. Nó hỗ trợ 16 thị trường và có sự hỗ trợ mạnh mẽ cho các stablecoin như USDT và USDC. Lãi suất biến động theo cung và cầu, nhưng nhìn chung là hấp dẫn. Nhỏ hơn Aave, nhưng mang lại giá trị thực sự.

Curve Finance là “vua” của stablecoin khi nói đến việc hoán đổi. Nếu bạn cần đổi USDC sang USDT mà không để giá biến động quá nhiều, thì Curve chính là nơi bạn đến. Khối lượng giao dịch hằng ngày thường vượt hơn 100 triệu một cách đều đặn. Họ sử dụng một AMM chuyên biệt giúp duy trì sự cân bằng (parity). Họ ra mắt vào năm 2020 và hiện đã có hơn 1.78 tỷ đô la trong các khoản tiền gửi.

Balancer ít được biết đến hơn nhưng lại rất đáng chú ý. Đó là một AMM cho phép quản lý danh mục tự động. Bạn có hơn 240 nghìn nhà cung cấp thanh khoản. Bạn có thể tạo các pool với nhiều token và kiếm lợi nhuận. BAL là token gốc dùng cho quản trị.

PancakeSwap có điểm đặc biệt vì chạy trên BNB Chain, nghĩa là xác nhận nhanh và phí thấp. Nó không chỉ là một DEX—nó còn cung cấp staking với APY lên tới 25.63% trên CAKE, farming và thậm chí là một marketplace cho trò chơi. Nó đã thống trị không gian DEX trên BSC.

Yearn Finance dành cho những ai muốn người khác tối ưu hóa lợi nhuận cho mình. Nó là một bộ tổng hợp tự động chuyển tài sản của bạn giữa nhiều chiến lược mang lại lợi suất cao khác nhau. Bạn không cần phải để ý—nền tảng sẽ làm điều đó thay bạn. Và YFI là token quản trị.

Instadapp giống như một giao diện hợp nhất để truy cập nhiều nền tảng defi từ một nơi duy nhất. Nó cung cấp các công cụ như Instadapp Pro, một ví Web3 và Fluid như một giao thức cho vay. Nó không phổ biến bằng những nền tảng khác, nhưng đang dần được cải thiện.

Bây giờ, nói về thực chất các nền tảng defi là gì. Về cơ bản, đó là các ứng dụng sử dụng blockchain để cung cấp dịch vụ tài chính mà không cần trung gian. Chúng có thể là DEX, giao thức cho vay, bộ tổng hợp lợi suất, thị trường dự đoán hoặc thị trường NFT. Điều quan trọng là mọi thứ đều hoạt động peer-to-peer thông qua các hợp đồng thông minh.

Lợi ích thì rõ ràng: khả năng tiếp cận, lãi suất cao hơn ngân hàng truyền thống, phí thấp, và mức minh bạch gần như tuyệt đối. Nhưng cũng có rủi ro. Không gian DeFi không được quản lý, có lỗ hổng trong mã code và những kẻ tấn công (hackers) thì biết điều đó. Tôi đã thấy các dự án thất bại vì những lỗi có thể đã được tránh.

Các dự đoán đều lạc quan (bullish). Người ta ước tính rằng đến năm 2028 sẽ có khoảng 22 triệu người dùng trên DeFi, so với 7.5 triệu vào cuối năm 2021. Đây là mức tăng trưởng thật.

Nếu bạn phải chọn một nền tảng, thì đây là checklist của tôi: trước tiên, hãy xác định bạn đang tìm kiếm điều gì (staking, farming, trading). Thứ hai, kiểm tra tính an toàn. Tìm các bản kiểm toán (audits), ví đa chữ ký (multi-firma), lịch sử của nền tảng. Thứ ba, xem xét uy tín. Có rất nhiều gian lận trong DeFi. Thứ tư, xem những tính năng cụ thể mà bạn cần. Và thứ năm, đảm bảo rằng nó có thể tương tác với các giao thức khác.

Nó an toàn cho người mới bắt đầu nếu bạn dùng các nền tảng có uy tín và hiểu rõ mình đang làm gì. Rủi ro thực sự không nằm ở nền tảng, mà nằm ở chính sự biến động của các loại tiền điện tử. Bạn có thể kiếm được khá nhiều, nhưng cũng có thể mất trắng nếu bạn đưa ra quyết định sai. Điều then chốt là giữ quyền kiểm soát các khóa riêng của bạn và đừng để FOMO điều khiển mình.

DeFi so với tài chính tập trung là một cuộc tranh luận sai lầm. Chúng khác nhau. CeFi có quy định, giao diện người dùng được chăm chút, và có trung gian. DeFi minh bạch, phi tập trung, mang tính đổi mới nhưng lại không có lớp “lưới an toàn” về mặt quản lý theo quy định. Hãy chọn theo nhu cầu của bạn.

Không gian DeFi vẫn đang phát triển rất nhanh. Các nền tảng mới xuất hiện, còn những nền tảng cũ thì thích nghi. Nhưng những nền tảng mà tôi đã nhắc đến ở đây đều có lịch sử, cộng đồng và giá trị sử dụng thực sự. Nếu bạn đang cân nhắc tham gia DeFi, thì đây là những tham chiếu tốt để bắt đầu cho quá trình nghiên cứu của bạn.