#CeasefireExpectationsRise

Một Cuộc Chiến Có Thể Nhìn Nhận Thấy Được Đầu Tiên

Ba mươi ba ngày sau chiến dịch quân sự của Mỹ-Israel chống Iran, từ khóa mà không ai trên Phố Wall hay ở các thủ đô Vùng Vịnh dám nói to trong nhiều tuần nay giờ đang chiếm lĩnh các tiêu đề, bàn giao dịch, và các dòng trạng thái trên mạng xã hội của tổng thống: ngừng bắn. Chưa phải là thỏa thuận đã hoàn tất. Cũng chưa được xác nhận. Nhưng các tín hiệu, các liên lạc ngầm, và phản ứng của thị trường trong 72 giờ qua cho thấy cả Washington và Tehran, dù cẩn trọng và giận dữ, đều bắt đầu khám phá một lối thoát khỏi cuộc xung đột này. Câu hỏi là liệu những gì gọi là "tiến trình ngoại giao" có thực sự là một bước ngoặt trong chiến tranh hay chỉ là chương mới nhất trong một cuộc xung đột đã chứng minh có thể mang lại hy vọng và tàn phá trong cùng một chu kỳ tin tức.

Kế Hoạch 15 Điểm: Bước Khởi Đầu của Washington

Bằng chứng rõ ràng nhất cho thấy chính quyền Trump đang tích cực tìm kiếm kết thúc chiến sự là việc truyền đạt đề xuất ngừng bắn chính thức 15 điểm tới Tehran, qua các trung gian Pakistan — một lựa chọn kênh truyền thông có chủ đích giúp cả hai bên phủ nhận sự tham gia trực tiếp trong khi vẫn thúc đẩy cuộc đối thoại. Các yêu cầu cốt lõi của kế hoạch rõ ràng từ phía Mỹ: Iran phải mở lại Eo biển Hormuz cho tàu thuyền quốc tế mà không điều kiện, và phải từ bỏ chương trình hạt nhân của mình. Đặc phái viên đàm phán chính của Trump, Steve Witkoff, mô tả đã nhận được "dấu hiệu mạnh mẽ" từ Tehran rằng hòa bình là khả thi sau khi đề xuất được gửi đi. Phản ứng của Iran, như dự đoán, mang tính tầng lớp và phản kháng công khai trong khi linh hoạt hơn trong bí mật. Ngoại trưởng Abbas Araghchi nói với truyền thông nhà nước rằng Tehran "không có ý định" đàm phán với Washington, cẩn thận định hình các trao đổi thông điệp qua trung gian như một điều gì đó hoàn toàn khác với đàm phán. Iran sau đó đưa ra các yêu cầu đối lập gồm bốn điểm, bao gồm chấm dứt hoàn toàn và cuối cùng mọi hành động xâm lược, các đảm bảo tin cậy chống lại các cuộc tấn công trong tương lai, bồi thường thiệt hại, và, quan trọng nhất, các điều khoản giữ vững chủ quyền của Iran trên Eo biển Hormuz. Khoảng cách giữa hai vị trí này vẫn còn lớn. Nhưng thực tế cả hai bên đang trao đổi các khung khổ chính thức — thay vì chỉ đơn thuần trao đổi các đòn tấn công tên lửa và các lời đe dọa trên mạng xã hội — thể hiện một bước chuyển đổi định tính trong động thái của cuộc xung đột này.

Bản Tin Đột Phá của Trump trên Truth Social và Phản Đối Giận Dữ của Iran

Vào ngày 1 tháng 4 năm 2026, khoảnh khắc ngoại giao có ảnh hưởng nhất đến thị trường của toàn bộ cuộc chiến không đến từ một cuộc họp báo chính thức hay một buổi họp của Bộ Ngoại giao, mà từ một bài đăng trên Truth Social. Trump tuyên bố rằng "Iran vừa yêu cầu Hoa Kỳ ngừng bắn." Thị trường toàn cầu bùng nổ. Seoul tăng hơn 8%. Tokyo tăng 5%. Giá dầu giảm xuống dưới $100 mỗi thùng lần đầu tiên trong nhiều tuần. Các cổ phiếu châu Á ghi nhận mức tăng mạnh nhất trong nhiều tháng. Cổ phiếu Mỹ tăng điểm ngày tốt nhất trong gần một năm. Đồng đô la yếu đi trong ngày thứ hai liên tiếp khi các nhà đầu tư định giá thấp hơn kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, do giá dầu giảm, lạm phát giảm, và kỳ vọng về việc Fed cắt lãi suất quay trở lại. Sau đó, Tehran phản công. Người phát ngôn Bộ Ngoại giao Iran gọi lời phát biểu của Trump là "Sai sự thật và vô căn cứ." Yêu cầu ngừng bắn, theo Iran, là một cách diễn đạt sai lệch về các bình luận của Tổng thống Iran Masoud Pezeshkian trong cuộc gọi với Chủ tịch Hội đồng Châu Âu Antonio Costa, trong đó Pezeshkian nói Iran có "ý chí cần thiết để chấm dứt chiến tranh," tùy thuộc vào các đảm bảo chống lại các hành động xâm lược trong tương lai. Chỉ trong vài giờ sau đợt tăng giá vào buổi sáng, giá dầu đảo chiều và các cổ phiếu mất đà sau bài phát biểu tối của Trump tại Nhà Trắng, không đưa ra được mốc thời gian cụ thể và chỉ nói chiến tranh đang "gần kết thúc." Tiêu đề của The New York Times tối hôm đó phản ánh sự vô lý của ngày: dầu tăng vọt và cổ phiếu giảm sau bài phát biểu. Một ngày. Một cuộc chiến. Một cú sốc tâm lý.

Thị Trường Thực Sự Đang Định Giá Gì

Dưới sự biến động hàng ngày, thị trường tài chính đang âm thầm xây dựng một phần thưởng giảm leo thang vào giá trị tài sản — không phải phần thưởng hòa bình, mà là phần thưởng ít thảm khốc hơn một chút so với lo ngại. Dầu, vừa chạm mức $116 mỗi thùng vài ngày trước, đã giảm trở lại quanh mức $90 trước sự lạc quan về ngừng bắn rồi bật tăng trở lại. Các nhà phân tích tại Capital Economics thẳng thắn nhận định rằng "hy vọng giảm leo thang đã giúp thị trường tăng trưởng, nhưng tác động của chiến tranh sẽ, trong nhiều trường hợp, vẫn còn kéo dài ngay cả khi chiến tranh kết thúc sớm." Cảnh báo này có lý. Trong 18 phiên giao dịch kể từ khi chiến tranh bắt đầu, giá dầu thô của Mỹ chỉ đóng cửa thấp hơn năm lần. Sự giảm giá của đồng đô la trong hai ngày phản ánh kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed đã được định giá lại — giá dầu tăng đã tiêu tan hy vọng cắt giảm, nhưng giá dầu giảm mở lại cuộc thảo luận đó. Ngân hàng Nhật Bản dự kiến sẽ tăng lãi suất vào tháng 4, tạo ra một "cuộc chiến kéo co" giữa sức mạnh đồng đô la và sức mạnh yên trong phạm vi trên 150. Ả Rập Saudi đã buộc phải chuyển hướng khoảng một triệu thùng mỗi ngày khỏi Eo biển Hormuz vào tháng 3. Bahrain đã phát hành một đề xuất mới của Liên Hợp Quốc để mở lại eo biển mà không có ngôn ngữ thực thi, một cơ chế ngoại giao mềm hơn nhằm tạo điều kiện cho Iran thoát khỏi tình thế khó xử. Đây là các cơ chế sơ khai của một thị trường muốn tin rằng một thỏa thuận sắp tới, dù chưa sẵn sàng đặt cược hoàn toàn vào điều đó.

Eo Biển Vẫn Là Thỏa Thuận Quan Trọng Nhất

Mọi cuộc đàm phán ngoại giao, mọi biến động thị trường, mọi bài phát biểu chính thức của tổng thống cuối cùng đều quy về một câu hỏi địa lý: khi nào Eo biển Hormuz mở lại? Khoảng 20% lượng dầu thô hàng ngày của thế giới đi qua điểm nghẽn dài 21 dặm này. Iran đã giữ nó gần như đóng cửa hoặc hạn chế nghiêm trọng kể từ ngày 28 tháng 2. Trong thời gian đó, sản lượng của OPEC đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ đại dịch COVID-19. Giá nhiên liệu phản lực đã tăng hơn gấp đôi. Giá xăng Mỹ đã vượt qua $4 mỗi gallon toàn quốc. Somalia và Tanzania đã công bố tăng giá nhiên liệu. Hàng trăm nghìn đô la viện trợ nhân đạo vẫn bị mắc kẹt trong vòng vây của eo biển, theo một lãnh đạo tổ chức viện trợ toàn cầu. Iran đã thu phí từ các tàu để đảm bảo hành trình an toàn, biến phong tỏa quân sự thành một công cụ thu lợi nhuận — dấu hiệu cho thấy việc đóng cửa này đã trở thành một phần cố hữu. Ngoại trưởng Pakistan thông báo Iran đã cho phép 20 tàu của Pakistan đi qua, mô tả đó là một "hành động xây dựng." Đó là một mở đầu nhỏ, nhưng là tín hiệu vật lý đầu tiên cho thấy eo biển không còn bị niêm phong vĩnh viễn. Trung Quốc đã tuyên bố sẽ hợp tác với Pakistan để chấm dứt các hành động thù địch. Tổng thống Pháp Macron kêu gọi ngừng bắn trong chuyến thăm Nhật Bản. Các bộ trưởng ngoại giao G7 đang họp tại Pháp với chương trình nghị sự là cuộc chiến Iran. Áp lực quốc tế để chấm dứt chiến tranh là có thật, đa phương, và ngày càng tăng theo từng ngày.

Kết Luận: Hy Vọng Không Phải Là Ngừng Bắn

Tính đến ngày 2 tháng 4 năm 2026, là mô tả chính xác về nơi thị trường và các nhà ngoại giao đang ở — nhưng không phải là mô tả về nơi chiến tranh đang diễn ra. Tên lửa vẫn bay. Không quân Israel đã tấn công hơn 400 mục tiêu Iran trong hai ngày. Iran đã phóng một trong những đợt tấn công tên lửa đạn đạo lớn nhất trong nhiều tuần vào ngày 1 tháng 4, bao gồm cả trong kỳ nghỉ lễ Passover. Cháy nổ đã được báo cáo ở Kuwait và Bahrain. Tổng chỉ huy IDF cảnh báo về một cuộc khủng hoảng nhân lực sắp xảy ra. Các cứng rắn Iran cho rằng bất kỳ lệnh ngừng bắn nào cũng chỉ là một cái bẫy — một sự tạm dừng để Mỹ và Israel có thể tái tổ chức cho các cuộc tấn công trong tương lai. Nếu có, ngừng bắn sẽ không đến với sự kiện hoành tráng. Nó sẽ đến từ một bài đăng Truth Social lúc nửa đêm, một tàu chở dầu lặng lẽ đi qua eo biển không được dự kiến mở, và một biểu đồ giá dầu cuối cùng sau đợt tăng mạnh nhất trong lịch sử thị trường dầu thô — bắt đầu chỉ hướng đi ngược lại.