Sự Điều chỉnh Danh mục Đầu tư của Philippe Laffont: Tại sao TSMC Trở thành Cổ phiếu AI Được Lựa chọn của Ông

Theo các hồ sơ Form 13F mới nhất được công bố giữa tháng 2 năm 2026, nhà đầu tư tỷ phú Philippe Laffont đã thực hiện một cuộc điều chỉnh lớn trong danh mục 40 tỷ USD của mình tại Coatue Management. Sự thay đổi này thể hiện một quan điểm tinh tế về bức tranh đầu tư AI, nơi ngay cả những nhà đầu tư dày dạn kinh nghiệm với thành tích xuất sắc cũng nhận thức được sự cần thiết phải định vị lại cho những gì sắp tới.

Trong khoảng một thập kỷ, Nvidia và Meta Platforms chiếm ưu thế trong danh mục của Laffont, là các khoản nắm giữ hàng đầu qua hầu hết các quý. Tuy nhiên, quý IV đã đánh dấu một bước ngoặt — một điều nói lên rất nhiều về luận điểm đầu tư đang tiến triển của ông trong thời đại AI hiện nay.

Rút lui chiến lược khỏi Nvidia và Meta

Quyết định giảm tiếp xúc với Nvidia và Meta Platforms của Philippe Laffont không phải là hành động bốc đồng. Trong suốt năm 2025 và sang năm 2026, ông đã có phương pháp cắt giảm các vị thế này một cách có hệ thống mặc dù chúng đã có hiệu suất vượt trội. Cổ phiếu Nvidia đã tăng khoảng 1.200% kể từ đầu năm 2023, trong khi Meta tăng khoảng 445% cùng kỳ.

Chỉ riêng trong quý mới nhất, Laffont đã bán 667.405 cổ phiếu Nvidia và 253.768 cổ phiếu Meta. Nhưng những lần bán này chỉ là chương mới nhất trong một câu chuyện dài hơn. Vị thế Meta của ông đã bị cắt giảm 53% (tổng cộng 4,28 triệu cổ phiếu) kể từ tháng 3 năm 2023, trong khi cổ phần Nvidia đã co lại đến 82% (40,6 triệu cổ phiếu đã điều chỉnh theo cổ phiếu chia tách) trong cùng khoảng thời gian ba năm.

Động lực đằng sau chiến lược thoái lui kiên nhẫn, có chủ đích này có thể xuất phát từ nhiều yếu tố. Mặc dù cả hai công ty đều duy trì lợi thế cạnh tranh đáng kể — khả năng xử lý đồ họa vô song của Nvidia và hệ sinh thái xã hội thống trị của Meta — nhưng định giá của họ đã trở nên quá cao so với các yếu tố thúc đẩy lợi nhuận trong ngắn hạn. Thêm vào đó, một số nhà quan sát nghi ngờ Philippe Laffont có thể lo ngại về một bong bóng hạ tầng AI tương tự như các cơn sốt công nghệ trước đây, nơi thời gian chấp nhận công nghệ không đạt kỳ vọng quá mức.

Sự trỗi dậy của TSMC: Từ vai trò hỗ trợ đến trung tâm

Nơi Laffont rút lui, TSMC đã tiến lên. Với việc bổ sung 556.988 cổ phiếu trong quý IV, TSMC đã đảm nhận vị trí hàng đầu trong danh mục của Laffont, trở thành cổ phiếu AI chủ lực của ông.

Thời điểm này phản ánh vị thế dẫn đầu của TSMC trong chuỗi cung ứng phần cứng AI. Công ty sản xuất các chip tiên tiến cung cấp năng lượng cho GPU thúc đẩy cuộc cách mạng AI. Với nhu cầu về bộ nhớ băng thông cao và bộ xử lý tiên tiến vượt xa nguồn cung, TSMC đã mở rộng năng lực sản xuất một cách mạnh mẽ. Miễn là sự mất cân bằng cung cầu này còn tồn tại, khả năng định giá và lượng hàng tồn kho của công ty sẽ vẫn vững chắc.

Tuy nhiên, sức hấp dẫn của TSMC còn vượt ra ngoài AI. Nhà máy đúc của Đài Loan là nhà cung cấp hàng đầu các loại bán dẫn không dây cho điện thoại thông minh thế hệ mới, cùng các bộ xử lý tiên tiến cho Internet of Things và các nền tảng ô tô. Mặc dù các phân khúc này không mở rộng nhanh bằng doanh thu liên quan đến AI, chúng mang lại hiệu ứng ổn định — một mức lợi nhuận bền vững và dòng tiền đều đặn giúp giảm thiểu rủi ro chu kỳ.

Hiểu về định giá của TSMC

Xét về mặt định giá, TSMC mang lại một hồ sơ rủi ro - phần thưởng hấp dẫn cho các nhà đầu tư, và việc Philippe Laffont tăng cổ phần cho thấy ông tin rằng các con số đang ủng hộ công ty. Cổ phiếu đang giao dịch với tỷ lệ P/E dự phóng khoảng 21 lần, có vẻ hợp lý nếu TSMC đạt hoặc vượt kỳ vọng của Phố Wall: tăng trưởng doanh thu 31% trong năm 2026 và 24% trong năm 2027.

Sự kết hợp này — tiếp xúc với chủ đề hạ tầng AI thống trị, đa dạng hóa thị trường cuối, phân bổ vốn có kỷ luật và định giá hợp lý với tốc độ tăng trưởng bền vững — dường như đã thuyết phục một trong những nhà đầu tư tinh tế nhất của Phố Wall rằng đã đến lúc phải chuyển hướng. Sự thay đổi của Philippe Laffont từ việc cắt giảm Nvidia và Meta sang việc tích cực xây dựng vị thế TSMC báo hiệu niềm tin rằng nhà cung cấp chuỗi cung ứng chất bán dẫn này chính là bước tiến tiếp theo trong đầu tư thời đại AI.