#美国结束政府停摆. Với chính phủ Hoa Kỳ đã giải quyết thành công cuộc khủng hoảng ngừng hoạt động gần đây, các thị trường toàn cầu đã tạm thời lấy lại được cảm giác ổn định. Tuy nhiên, Bitcoin vẫn đang chịu áp lực đáng kể, hiện đang giao dịch dưới mức trung bình động 365 ngày, một mức mà nhiều tổ chức coi là chỉ số quan trọng của hỗ trợ xu hướng dài hạn. Việc Bitcoin có thể lấy lại ngưỡng này hay không sẽ đóng một vai trò quyết định trong việc định hình hướng đi trung hạn của nó: việc lấy lại nó có thể báo hiệu sự ổn định trở lại, trong khi việc tiếp tục bị kiềm chế có thể dẫn đến một điều chỉnh sâu hơn tương tự như sự điều chỉnh giữa chu kỳ vào tháng 9 năm 2021.

Tâm lý thị trường phản ánh những căng thẳng này. Chỉ số Sợ Hãi & Tham Lam đã giảm xuống còn 15, đặt nó vững chắc trong một khu vực lịch sử liên quan đến "những đợt rửa trôi sâu trong giữa một thị trường tăng giá." Điều này gợi ý rằng trong khi nỗi sợ hãi đang tăng cao, nó có thể không đại diện cho một sự đảo ngược xu hướng cấu trúc. Thường thì, những cơn cực đoan tâm lý như vậy đã xảy ra trước những đợt tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững hơn, đặc biệt khi các điều kiện chu kỳ rộng lớn hơn vẫn giữ nguyên.

Nhìn về phía trước, các yếu tố vĩ mô có thể củng cố quỹ đạo trung và dài hạn của Bitcoin. Khi các chỉ số tăng trưởng kinh tế và việc làm tiếp tục chậm lại, Cục Dự trữ Liên bang có thể bước vào một chu kỳ cắt giảm lãi suất rõ ràng hơn trong khoảng thời gian từ 2026 đến 2027, cung cấp sự nới lỏng tiền tệ đáng kể hơn. Loại môi trường này đã đáng tin cậy mang lại lợi ích cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả Bitcoin, vốn phản ứng mạnh mẽ với các thay đổi trong thanh khoản toàn cầu.

Động lực thể chế có thể làm tăng cường hiệu ứng này. Dòng vốn vào ETF - đặc biệt là từ quỹ hưu trí, quỹ sovereign và các nhà quản lý tài sản lớn thường được gọi là "tiền dài" - có xu hướng tăng cường trong các giai đoạn giảm lãi suất. Khi lợi suất trong các thị trường trái phiếu truyền thống giảm, các tổ chức ngày càng đa dạng hóa vào các tài sản thay thế, tạo ra nhu cầu mạnh mẽ và bền bỉ hơn đối với Bitcoin.

Ngoài ra, các mô hình chu kỳ lịch sử hỗ trợ ý tưởng rằng Bitcoin vẫn nằm trong một cấu trúc tăng giá rộng lớn hơn. Năm thứ hai sau mỗi sự kiện halving (2013, 2017, 2021) luôn sản xuất ra các mức cao nhất mọi thời đại mới, được thúc đẩy bởi sự giảm cung và sự mở rộng nhu cầu bị trì hoãn. Với thời gian chu kỳ này khớp chặt chẽ với hành vi trong quá khứ, sự điều chỉnh hiện tại dường như nhất quán hơn với một việc đặt lại giữa chu kỳ sâu hơn là với một sự đảo chiều xu hướng hoàn toàn.

Mặc dù sự biến động vẫn ở mức cao và những bất ổn vẫn tồn tại - từ những biến động thanh khoản toàn cầu đến sự thay đổi chính sách vĩ mô và hành vi phân bổ của các tổ chức - triển vọng tổng thể trung và dài hạn cho Bitcoin vẫn tích cực. Sự giảm giá hiện tại trông giống như một giai đoạn làm sạch quan trọng trước khi làn sóng tăng trưởng lớn tiếp theo bắt đầu, hơn là sự kết thúc của một chu kỳ.