Nỗi Dilemma Cổ Tức: Đặt cược vào Các Gã Khổng Lồ Bán Lẻ trong Thời Gian Không chắc chắn

Gần đây, tôi đã để ý đến các cổ phiếu cổ tức khi sự biến động của thị trường tiếp tục làm lung lay niềm tin của các nhà đầu tư. Với những mối đe dọa về thuế quan gần đây của Trump đã làm mất 1,5 nghìn tỷ đô la khỏi S&P 500 chỉ trong một ngày, việc tìm kiếm các nguồn thu nhập ổn định trở nên quan trọng hơn bao giờ hết.

Walmart và McDonald's nổi bật như những nơi trú ẩn an toàn tiềm năng trong cơn bão này. Cả hai công ty đều đã thể hiện sự kiên cường đáng kể qua nhiều thập kỷ của các chu kỳ kinh tế - điều ngày càng hiếm thấy trong bối cảnh bán lẻ không ổn định ngày nay.

Chiến lược của Walmart vẫn đơn giản nhưng hiệu quả - giữ chi phí thấp và chuyển giao tiết kiệm cho khách hàng. Tăng trưởng doanh thu cùng cửa hàng 4,6% gần đây của họ, một phần nhờ vào số lượng khách hàng tăng, cho thấy cách tiếp cận này vẫn có sức hấp dẫn. Với 6,9 tỷ đô la dòng tiền tự do trong nửa đầu năm dễ dàng chi trả cho khoản cổ tức 3,8 tỷ đô la của họ, chuỗi 52 năm tăng cổ tức của họ trông có vẻ an toàn.

McDonald's cũng gây ấn tượng với mô hình nhượng quyền hiệu quả về vốn của mình. Sở hữu chỉ 5% trong số 44,000 địa điểm của mình trong khi thu phí phần trăm doanh thu và tiền thuê tạo ra một cỗ máy dòng tiền. Dòng tiền tự do 3.1 tỷ USD trong nửa đầu năm của họ vượt xa 2.5 tỷ USD đã chi trả cho cổ tức.

Tuy nhiên, tôi nghi ngờ về chỉ số P/E cao ngất ngưởng của Walmart là 38 so với 30 của S&P 500. Mặc dù hiệu suất ổn định của họ biện minh cho một mức giá cao hơn, thị trường có thể quá lạc quan khi xem xét những căng thẳng thương mại ngày càng gia tăng. Chỉ số P/E của McDonald's là 26 có vẻ hợp lý hơn, mặc dù những sai lầm gần đây trong việc định giá thực đơn khiến tôi lo ngại.

Phản ứng mạnh mẽ của thị trường trước những căng thẳng thương mại Mỹ-Trung tái diễn nhắc nhở chúng ta rằng ngay cả những cổ tức vững chắc cũng không miễn nhiễm với những cú sốc kinh tế vĩ mô. Vàng tăng gần $4,000 và dầu thô WTI giảm xuống dưới $60 báo hiệu lo ngại ngày càng tăng của nhà đầu tư có thể ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng tại cả hai công ty.

Hiện tại, tôi đang thận trọng tích lũy cổ phiếu McDonald's với mức cổ tức 2.3% - gần gấp đôi so với S&P 500 - trong khi theo dõi chặt chẽ định giá của Walmart. Trong những thời điểm không chắc chắn này, độ tin cậy của cổ tức vượt trội hơn tiềm năng tăng trưởng, nhưng ngay cả những ông vua cũng có thể mất vương miện của mình.