Siêu lạm phát: một hiện tượng kinh tế tàn phá

Trong lĩnh vực kinh tế, lạm phát là một quá trình tự nhiên ảnh hưởng đến tất cả các nền kinh tế. Nó được đặc trưng bởi sự gia tăng tổng thể của giá cả hàng hóa và dịch vụ, dẫn đến sự giảm sút sức mua của đồng tiền. Thông thường, các chính phủ và tổ chức tài chính hợp tác để giữ lạm phát dưới sự kiểm soát, cho phép một sự tăng trưởng dần dần và bền vững. Tuy nhiên, lịch sử đã chứng kiến nhiều trường hợp mà lạm phát đã mất kiểm soát, đạt đến mức chưa từng có và gây ra sự giảm sút chóng mặt của giá trị thực của đồng tiền quốc gia. Hiện tượng cực đoan này được gọi là siêu lạm phát.

Nhà kinh tế học Philip Cagan, trong tác phẩm "Động lực tiền tệ của siêu lạm phát", cho rằng quá trình này bắt đầu khi mức tăng giá vượt quá 50% mỗi tháng. Hãy tưởng tượng một kịch bản nơi một ký bánh mì từ giá 5 euro tăng lên 7,5 euro trong chưa đầy 30 ngày, và sau đó là 11,25 euro vào tháng sau. Chúng ta sẽ gặp phải một trường hợp siêu lạm phát. Nếu xu hướng này tiếp tục, giá bánh mì có thể đạt 57 euro trong sáu tháng và vượt quá 500 euro trong một năm.

Cần lưu ý rằng siêu lạm phát hiếm khi duy trì ở mức 50% ban đầu. Trong hầu hết các trường hợp, sự leo thang giá cả tăng tốc theo cấp số nhân, có thể thay đổi một cách đáng kể chỉ trong vài giờ. Hiện tượng này kích hoạt một loạt hệ quả nghiêm trọng: mất niềm tin của người tiêu dùng, giảm giá trị đồng tiền, đóng cửa doanh nghiệp, gia tăng tỷ lệ thất nghiệp và giảm thu nhập ngân sách. Các quốc gia như Đức, Venezuela và Zimbabwe đã trải qua những giai đoạn siêu lạm phát nổi tiếng, mặc dù không phải là những quốc gia duy nhất; Hungary, Nam Tư và Hy Lạp, giữa các quốc gia khác, cũng đã chịu đựng những cuộc khủng hoảng tương tự.

Trường hợp Đức: bài học từ Cộng hòa Weimar

Một trong những trường hợp nổi tiếng nhất về siêu lạm phát xảy ra ở Cộng hòa Weimar sau Thế chiến thứ nhất. Đức đã vay nợ khổng lồ để tài trợ cho sự tham gia của mình trong cuộc xung đột, tin rằng chiến thắng sẽ cho phép họ thanh toán các khoản nợ bằng bồi thường mà các nước đồng minh áp đặt. Tuy nhiên, thất bại không chỉ làm hỏng những kế hoạch này mà còn buộc đất nước phải trả các khoản bồi thường lớn.

Mặc dù nguyên nhân của siêu lạm phát ở Đức là một chủ đề gây tranh cãi, nhưng thường có ba yếu tố chính được chỉ ra: việc từ bỏ tiêu chuẩn vàng, các khoản bồi thường chiến tranh và việc phát hành giấy tờ tiền không kiểm soát. Việc đình chỉ tiêu chuẩn vàng vào đầu cuộc xung đột đã phá vỡ mối quan hệ giữa lượng tiền đang lưu hành và dự trữ vàng của quốc gia. Quyết định gây tranh cãi này đã dẫn đến sự mất giá của đồng mark Đức, khiến các đồng minh yêu cầu thanh toán các khoản bồi thường bằng các loại tiền tệ khác. Phản ứng của Đức là in ra một khối lượng lớn đồng mark để mua ngoại tệ, điều này càng làm gia tăng sự suy giảm giá trị của đồng tiền của họ.

Trong những thời điểm khó khăn nhất của giai đoạn này, lạm phát đã tăng lên hơn 20% mỗi ngày. Đồng marco Đức đã mất giá đến nỗi một số công dân đã chọn cách đốt tiền giấy để sưởi ấm nhà của họ, trở nên rẻ hơn so với việc mua củi.

Venezuela: khủng hoảng dầu mỏ và quản lý kém

Venezuela, nhờ vào các nguồn dự trữ dầu mỏ phong phú, đã duy trì một nền kinh tế mạnh mẽ trong phần lớn thế kỷ XX. Tuy nhiên, sự sản xuất dầu thừa vào những năm 80, tiếp theo là một sự quản lý kinh tế kém hiệu quả và tham nhũng lan rộng vào đầu thế kỷ XXI, đã dẫn đến một cuộc khủng hoảng xã hội - kinh tế và chính trị sâu sắc. Cuộc khủng hoảng này, bắt đầu từ năm 2010, đã trở thành một trong những cuộc khủng hoảng nghiêm trọng nhất trong lịch sử hiện đại.

Lạm phát ở Venezuela đã tăng vọt nhanh chóng, từ tỷ lệ hàng năm 69% vào năm 2014 lên 181% vào năm 2015. Siêu lạm phát đã bùng nổ vào năm 2016, với tỷ lệ 800% vào cuối năm, leo thang lên 4.000% vào năm 2017 và vượt quá 2.600.000% vào đầu năm 2019.

Vào năm 2018, Tổng thống Nicolás Maduro đã công bố việc phát hành một loại tiền tệ mới (bolívar soberano) để chống lại tình trạng siêu lạm phát, thay thế bolívar trước đó với tỷ lệ 1/100.000. Như vậy, 100.000 bolívar đã được chuyển đổi thành 1 bolívar soberano. Tuy nhiên, hiệu quả của biện pháp này là điều đáng nghi vấn. Nhà kinh tế học Steve Hanke cho rằng việc xóa bỏ số 0 là "một vấn đề mang tính hình thức" và "không có ý nghĩa gì trừ khi chính sách kinh tế được điều chỉnh."

Zimbabwe: từ ESAP đến sự sụp đổ kinh tế

Sau khi giành độc lập vào năm 1980, Zimbabwe đã tận hưởng một số ổn định kinh tế trong những năm đầu. Tuy nhiên, chính phủ của Robert Mugabe đã thực hiện Chương trình Điều chỉnh Cấu trúc Kinh tế (ESAP) vào năm 1991, được coi là một trong những yếu tố chính dẫn đến sự sụp đổ kinh tế của đất nước. Cùng với ESAP, các cải cách ruộng đất do chính quyền thúc đẩy đã gây ra một sự giảm sút nghiêm trọng trong sản xuất thực phẩm, dẫn đến một cuộc khủng hoảng tài chính và xã hội nghiêm trọng.

Đô la Zimbabwe (ZWN) bắt đầu xuất hiện dấu hiệu bất ổn vào cuối những năm 90, và vào đầu những năm 2000, các đợt siêu lạm phát đã bắt đầu xảy ra. Tỷ lệ lạm phát hàng năm đạt 624% vào năm 2004, 1.730% vào năm 2006 và 231.150.888% vào tháng 7 năm 2008. Do thiếu dữ liệu chính thức, các tỷ lệ sau đó được dựa trên ước tính lý thuyết.

Theo tính toán của giáo sư Steve H. Hanke, lạm phát siêu việt ở Zimbabwe đạt đỉnh vào tháng 11 năm 2008, với tỷ lệ hàng năm là 89,7 sextillion phần trăm, tương đương với 79,6 tỷ phần trăm hàng tháng hoặc 98% hàng ngày.

Zimbabwe là quốc gia đầu tiên trải qua siêu lạm phát trong thế kỷ XXI và ghi nhận sự kiện lạm phát tồi tệ thứ hai trong lịch sử ( sau Hungary). Vào năm 2008, ZWN đã chính thức bị bỏ và các loại tiền tệ nước ngoài được chấp nhận làm đồng tiền hợp pháp.

Tiền điện tử: Liệu có phải là một sự thay thế trong thời kỳ khủng hoảng?

Các loại tiền điện tử, vì không phụ thuộc vào các hệ thống trung ương, nên không nằm trong sự kiểm soát của các cơ quan chính phủ hoặc tài chính. Công nghệ blockchain đảm bảo rằng việc phát hành các đơn vị mới tuân theo một lịch trình đã được định sẵn và mỗi đồng tiền là duy nhất và không thể bị sao chép.

Những đặc điểm này đã góp phần vào sự phổ biến ngày càng tăng của các loại tiền điện tử, đặc biệt ở những quốc gia đang phải đối mặt với siêu lạm phát, như Venezuela. Những xu hướng tương tự đã được quan sát thấy ở Zimbabwe, nơi thanh toán giữa cá nhân bằng cách sử dụng các đồng tiền kỹ thuật số đã trải qua một sự gia tăng đáng kể.

Tại một số quốc gia, các cơ quan chức năng đang nghiêm túc đánh giá khả năng giới thiệu các loại tiền điện tử được chính phủ hỗ trợ như một sự thay thế cho hệ thống tiền tệ truyền thống. Ngân hàng trung ương của Thụy Điển nằm trong số những người tiên phong trong lĩnh vực này. Các ví dụ đáng chú ý khác bao gồm ngân hàng trung ương của Singapore, Canada, Trung Quốc và Hoa Kỳ. Mặc dù nhiều tổ chức đang thử nghiệm với blockchain, điều quan trọng cần lưu ý là những hệ thống này không nhất thiết sẽ cách mạng hóa chính sách tiền tệ, vì khả năng cao là các loại tiền điện tử của họ sẽ không có nguồn cung hạn chế hoặc cố định như Bitcoin.

Những suy nghĩ cuối cùng

Mặc dù các trường hợp siêu lạm phát có thể có vẻ như là những trường hợp riêng lẻ, nhưng rõ ràng rằng một khoảng thời gian tương đối ngắn của sự bất ổn chính trị hoặc xã hội có thể nhanh chóng dẫn đến sự mất giá của các đồng tiền truyền thống. Sự giảm trong nhu cầu đối với các mặt hàng xuất khẩu chính của một quốc gia cũng có thể là một yếu tố kích thích. Khi đồng tiền mất giá, giá cả tăng vọt nhanh chóng, tạo ra một vòng luẩn quẩn. Một số chính phủ đã cố gắng chống lại vấn đề này bằng cách in thêm tiền, nhưng chiến thuật này một mình đã chứng minh là phản tác dụng, chỉ phục vụ để giảm hơn nữa giá trị tổng thể của đồng tiền. Thật thú vị khi nhận thấy rằng, khi sự tin tưởng vào đồng tiền truyền thống giảm, sự quan tâm đến các loại tiền điện tử có xu hướng tăng lên. Hiện tượng này có thể có những tác động quan trọng đối với tương lai của việc định hình và quản lý tiền tệ trên toàn cầu.