Mỗi chu kỳ đều có meme của nó.

2017: $DOGE.
2021: $SHIB, $SAFEMOON.
2024–25: $PEPE, $BONK, vô số vòng quay.

Memecoins là những cỗ máy thu hút sự chú ý mạnh mẽ. Chúng dẫn dắt dòng chảy, tạo ra câu chuyện và thu hút những người mới tham gia vào thị trường.

Nhưng đây là sự thật: meme không gắn kết các hệ thống. Thanh khoản thì có.

————————————————————

➩ Tại sao thanh khoản lại quan trọng hơn

Meme có thể xoay, nhưng tính thanh khoản:

▪ Tăng cường sổ đặt hàng. Thanh khoản là thứ cho phép các nhà giao dịch điều chỉnh kích thước mà không bị trượt.

▪ Giữ lại hợp chất. Khi tài sản thế chấp và các chiến lược sinh lời ổn định, vốn thường có xu hướng bám trụ.

▪ Kích hoạt tín dụng. Stablecoins, Tài sản thực, biên lai restaking; tất cả đều phụ thuộc vào độ sâu thanh khoản để được coi là tài sản thế chấp.

Tính thanh khoản là trọng lực của DeFi. Mọi thứ khác đều quay xung quanh nó.

➩ Biên lai trên sự xoay vòng

Nếu bạn thu nhỏ, mỗi siêu chu kỳ bắt đầu với tài sản thế chấp → thanh khoản → ứng dụng.

▪ $ETH ICO được đảm bảo → đã thúc đẩy sự bùng nổ năm 2017.

▪ Nguồn cung stablecoin bùng nổ vào năm 2020 → Mùa hè DeFi đã xảy ra.

▪ $stETH và các biên lai restaking được mở rộng sau năm 2022 → các công cụ thanh khoản của ngày hôm nay.

Meme quay đi quay lại trong ý thức, nhưng những cơ sở thanh khoản này vẫn tồn tại.

➩ Neo của Chu Kỳ Hiện Tại

Hôm nay, các neo không phải là meme xoay vòng. Chúng là:

▪ Stablecoins (>$290B cung cấp, net mints chạy trước các cuộc biểu tình ).

▪ RWAs ($7B+ tài sản kho bạc token hóa, trở thành đường cong lợi suất DeFi).

▪ Biên lai tái đặt cọc ($26B+, tài sản thế chấp có thể lập trình cho các hợp đồng tương lai + cho vay ).

Đây là những nền tảng thanh khoản "nhàm chán" sẽ thúc đẩy sự mở rộng tiếp theo; lâu sau khi những làn sóng meme sụp đổ.

————————————————————

➩ Kết luận

Meme mang lại sức nóng. Tính thanh khoản giữ cho ngọn lửa cháy.

Mỗi khi vốn quay ra khỏi câu chuyện của ngày, nó sẽ định cư vào những bể thanh khoản sâu hơn. Đó là nơi chu kỳ thực sự bắt rễ.

Tính thanh khoản vượt qua meme, mọi chu kỳ.