Hack VC：Độ sâu解析以太坊模块化之路的得与失

Tác giả: ALEX Pack & Alex Botte

Biên dịch: TechFlow sâu

Tóm tắt thực hiện

Hiệu suất của Ethereum không bằng BTC và Solana. Một số người chỉ trích cho rằng điều này chủ yếu là do Ethereum đã lựa chọn chiến lược modular. Điều này có đúng không?

Trong thời gian ngắn, điều này là đúng. Chúng tôi đã phát hiện ra rằng việc chuyển sang kiến trúc modular của Ethereum đã dẫn đến sự giảm giá ETH do giảm phí và lượng TOKEN phá hủy.

Nếu kết hợp tổng vốn hóa thị trường của Ethereum và hệ sinh thái modular của nó, tình hình sẽ khác nhau. Vào năm 2023, giá trị sản xuất Token cơ sở hạ tầng modul Ethereum tương đương với tổng vốn hóa thị trường của Solana, khoảng 500 tỷ đô la. Tuy nhiên, vào năm 2024, họ không có hiệu suất tổng thể bằng Solana. Ngoài ra, lợi nhuận từ những Token này chủ yếu chảy về đội ngũ và nhà đầu tư sớm, chứ không phải là holder của ETH Token.

Từ góc độ của chiến lược kinh doanh, việc chuyển đổi theo hướng modular của ETH nhằm duy trì vị thế dẫn đầu trong hệ sinh thái của mình. Giá trị của blockchain được thể hiện qua quy mô của hệ sinh thái, mặc dù tỷ lệ thị trường của ETH đã giảm từ 100% xuống còn 75% trong 9 năm qua, tỷ lệ này vẫn khá đáng kể (so với nhà lãnh đạo trong lĩnh vực Web2 dịch vụ đám mây Amazon Web Services, thị phần của họ giảm từ gần 100% xuống còn 35%).

Quan trọng trong việc xem xét dài hạn là lợi thế lớn nhất của chiến lược phân tán của Ethereum là làm cho mạng lưới có khả năng đối phó với tiến bộ công nghệ trong tương lai, tránh bị lạc hậu. Thông qua Layer 2 của nó, Ethereum đã vượt qua thành công thách thức lớn đầu tiên của blockchain Layer 1, đặt nền móng cho sự bền vững lâu dài của nó (mặc dù có một số sự cân nhắc).

**Giới thiệu: Vấn đề nằm ở đâu?

Trong chu kỳ thị trường này, ETH đã hoạt động kém hiệu quả hơn BTC và Solana. Kể từ đầu năm 2023, ETH đã bơm 121%, trong khi BTC và SOL đã bơm lần lượt 290% và 1452%. Tại sao điều này xảy ra? Có nhiều ý kiến cho rằng thị trường không đủ hợp lý, lộ trình công nghệ và trải nghiệm người dùng đang tụt hậu so với đối thủ cạnh tranh và hệ sinh thái ETH đang bị các đối thủ cạnh tranh như Solana giành lấy thị phần. ETH Square sẽ trở thành AOL hay Yahoo của Tiền điện tử! Này?

Nguyên nhân chính dẫn đến hiệu suất kém như vậy là quyết định chiến lược cố ý của Ethereum đã được thực hiện khoảng năm năm trước: chuyển sang kiến trúc mô-đun hóa, đồng thời phi tập trung và phân giải lộ trình phát triển cơ sở hạ tầng của nó.

Trong bài viết này, chúng tôi sẽ khám phá chiến lược phân tách ETH của ETH, đánh giá tác động của chiến lược này đối với hiệu suất ETH trong ngắn hạn, vị trí thị trường ETH và triển vọng dài hạn của nó thông qua phân tích dữ liệu.

Chuyển đổi chiến lược của ETH Foundation sang kiến trúc modular: Điều này thực sự táo bạo đến mức nào?

Vào năm 2020, Vitalik và ETH Square Foundation (EF) đã đưa ra một quyết định táo bạo và gây tranh cãi để giải cấu trúc các thành phần khác nhau của cơ sở hạ tầng của ETH Foundation. Thay vì xử lý tất cả các khía cạnh của nền tảng một mình (ví dụ: thực thi, Thanh toán, tính khả dụng của dữ liệu, trình tự, v.v.), ETH Square khuyến khích các dự án khác cung cấp các dịch vụ này theo cách tổng hợp. Quá trình này bắt đầu với việc khuyến khích giao thức Rollup mới hoạt động như một thực thi xử lý Lớp 2 (L2) cho các hội thảo ETH (xem bài viết năm 2020 của Vitalik "Lộ trình cho các hội thảo ETH tập trung vào Rollup"), và ngày nay có hàng trăm cơ sở hạ tầng khác nhau cạnh tranh để cung cấp các dịch vụ kỹ thuật từng độc quyền cho Lớp 1 (L1).

Để hiểu ý tưởng này triệt để như thế nào, hãy tưởng tượng một sự tương tự Web2. Một ví dụ tương tự về ETH Fang trong Web2 là Amazon Web Services (AWS), một nền tảng cơ sở hạ tầng đám mây hàng đầu để xây dựng các ứng dụng tập trung. Hãy tưởng tượng nếu AWS vừa ra mắt cách đây 20 năm và chỉ tập trung vào các sản phẩm chủ lực của mình như lưu trữ (S3) và điện toán (EC2) thay vì phát triển lên hàng chục dịch vụ khác nhau mà nó cung cấp ngày nay. AWS có thể bỏ lỡ cơ hội lớn để tăng doanh thu của khách hàng bằng cách mở rộng bộ dịch vụ của mình. Ngoài ra, bằng cách cung cấp một loạt các dịch vụ toàn diện, AWS có thể tạo ra một "khu vườn có tường bao quanh" khiến khách hàng khó tích hợp với các nhà cung cấp cơ sở hạ tầng khác, khóa chặt khách hàng. Đó chính xác là những gì đã xảy ra. AWS hiện cung cấp hàng chục dịch vụ, hệ sinh thái của nó đủ gắn bó để giữ chân khách hàng và doanh thu đã tăng từ hàng trăm triệu đô la trong những ngày đầu lên ước tính 100 tỷ đô la mỗi năm hiện nay.

Tuy nhiên, kết quả là phần trăm thị phần của AWS đang bị các nhà cung cấp dịch vụ đám mây khác như Microsoft Azure và Google Cloud tăng lên từng năm. Phần trăm thị phần ban đầu gần 100% hiện đã giảm xuống khoảng 35%.

Nếu AWS áp dụng một chiến lược khác thì sao? Nếu nó thừa nhận rằng các nhóm khác có thể hoạt động tốt hơn trên một số dịch vụ, chọn mở API của mình, ưu tiên tính mô-đun và tương tác, thay vì cố gắng khóa người dùng? AWS có thể cho phép các nhà phát triển và công ty khởi nghiệp xây dựng cơ sở hạ tầng bổ sung cho nhau, tạo ra các dịch vụ chuyên môn hóa hơn và hình thành một hệ sinh thái thân thiện hơn với nhà phát triển, cải thiện trải nghiệm người dùng tổng thể. Mặc dù điều này có thể không tăng doanh thu của AWS trong thời gian ngắn, nhưng có thể giúp AWS sở hữu thị phần lớn hơn và hệ sinh thái hoạt động tích cực hơn.

Tuy nhiên, với Amazon, việc làm này có thể không hợp lý. Là một công ty niêm yết, nó cần theo dõi doanh thu hiện tại, chứ không phải là một 'hệ sinh thái hoạt động mạnh mẽ hơn'. Do đó, việc phân rã và modular hóa có thể không phù hợp với Amazon. Tuy nhiên, đối với Ethereum, điều này có thể hợp lý, vì Ethereum là một giao thức Phi tập trung, không phải là một công ty.

Phi tập trunggiao thức与公司

Phi tập trunggiao thức tương tự như một công ty ở chỗ nó cũng phải chịu phí sử dụng và thậm chí có "doanh thu" ở một mức độ nào đó. Nhưng điều này có nghĩa là giá trị của Giao Thức chỉ nên được đo lường dựa trên những doanh thu này? Câu trả lời là không. Ngày nay, đó không phải là một biện pháp.

Trong lĩnh vực Web3, giá trị của giao thức phụ thuộc nhiều hơn vào hoạt động tổng thể trên nền tảng và có hay không có hệ sinh thái phát triển và người dùng sôi động nhất. Hãy xem phân tích của chúng tôi về BTC, Ethereum và Solana, có mối quan hệ cao giữa giá Token và giá trị Metcalfe (một chỉ số đo lường số lượng người dùng mạng), mối quan hệ này đã tồn tại trong hơn 10 năm trong trường hợp của BTC.

Tại sao thị trường lại đặt mức giá cho các Token này dựa trên tính sôi động của hệ sinh thái? Cuối cùng, giá cổ phiếu thường dựa trên tăng trưởng và lợi nhuận. Tuy nhiên, lý thuyết về cách blockchain tạo giá trị cho Token của mình hiện vẫn đang ở giai đoạn đầu và chưa có giải thích mạnh mẽ trong thế giới thực. Do đó, đánh giá mạng mã hóa dựa trên tính sôi động của mạng trở nên hợp lý hơn: bao gồm yếu tố như số người dùng, tài sản, hoạt động, v.v.

Cụ thể, giá của TOKEN nên phản ánh giá trị tương lai của mạng lưới (giống như giá cổ phiếu phản ánh giá trị tương lai của công ty, chứ không phải là giá trị hiện tại). Điều này cũng đưa ra lý do thứ hai cho sự cân nhắc về việc modular hóa của Ethereum: thông qua cách này, tăng cường khả năng 'bảo vệ tương lai' cho lộ trình sản phẩm, tăng cường khả năng duy trì vị thế dẫn đầu của Ethereum trong dài hạn.

Năm 2020, Vitalik viết bài viết của mình về 'Lộ trình tập trung vào Rollup', khi đó Ethereum đang ở giai đoạn 1.0. Là blockchain hợp đồng thông minh đầu tiên, Ethereum rõ ràng sẽ đạt được nhiều lần cải thiện về khả năng mở rộng, chi phí và an ninh của blockchain. Đối với những người tiên phong, nguy cơ lớn nhất là không thể thích nghi nhanh chóng với sự thay đổi công nghệ mới, dẫn đến bỏ lỡ cơ hội tiếp theo. Đối với Ethereum, điều này có nghĩa là chuyển từ PoW sang PoS và đạt được khả năng mở rộng của blockchain lên đến 100 lần. Quỹ Ethereum cần phát triển một hệ sinh thái có thể mở rộng và đạt được tiến bộ công nghệ đáng kể, nếu không có thể trở thành Yahoo hoặc AOL của thời đại của nó!

Trong thế giới Web3, giao thức Phi tập trung thay thế cho các công ty truyền thống, Ethereum cho rằng việc phát triển một hệ sinh thái mạnh mẽ và mô-đun hóa có giá trị hơn việc hoàn toàn kiểm soát cơ sở hạ tầng, ngay cả khi điều đó có nghĩa là từ bỏ việc kiểm soát lộ trình cơ sở hạ tầng và doanh thu từ dịch vụ cốt lõi.

Tiếp theo, chúng tôi sẽ sử dụng dữ liệu để khám phá kết quả thực tế của quyết định modular.

Tác động của hệ sinh thái mô đun Etherium đối với ETH

Chúng tôi phân tích tác động của việc tạo mô-đun vào Ethereum từ bốn khía cạnh sau:

1. Giá ngắn hạn (tác động bất lợi)

2. Vốn hóa thị trường（对某些人有利）

3. Tỷ lệ thị trường (hiệu suất xuất sắc)

4. Lộ trình công nghệ tương lai (được đề xuất để thảo luận)

1. Không có ảnh hưởng xấu: Phí và giá cả

Trong ngắn hạn, chiến lược tách rời của Ethereum đã tác động tiêu cực đáng kể đến giá ETH. Mặc dù ETH đã tăng đáng kể từ đáy, nhưng hiệu suất của nó vẫn kém hơn so với BTC, một số đối thủ như SOL, và thậm chí ở một số giai đoạn còn kém hơn chỉ số tổng hợp Nasdaq. Điều này phần lớn là do chiến lược tách rời của nó.

Chiến lược mô-đun của ETH lần đầu tiên ảnh hưởng đến giá ETH thông qua phí Thả lỏng. Vào tháng 8/2021, ETH Workshop đã triển khai đề xuất EIP-1559, trong đó các khoản phí dư thừa trong mạng sẽ bị "đốt cháy", từ đó làm giảm nguồn cung ETH. Điều này tương tự như mua lại cổ phiếu trên thị trường chứng khoán, về mặt lý thuyết sẽ có tác động tích cực đến giá và hoạt động trong một thời gian.

Tuy nhiên, với việc triển khai và phát triển các lớp thực thi L2 và các lớp khả dụng dữ liệu thay thế như Celestia, phí ETH bắt đầu giảm xuống. Do bỏ qua nguồn thu nhập chính, phí và thu nhập của ETH giảm, điều này ảnh hưởng đáng kể đến giá ETH.

Trong suốt ba năm qua, có mối liên quan đáng kể giữa phí của ETH (theo ETH) và giá ETH, với hệ số tương quan hàng tuần là +48%. Nếu phí của ETH trên blockchain giảm 1.000 ETH trong một tuần, giá trung bình của ETH sẽ giảm 17 đô la.

Do đó, việc thực hiện việc outsourcing cho L2 dẫn đến việc giảm phí của L1, từ đó giảm việc tiêu hủy ETH, dẫn đến giảm giá. Ít nhất là trong thời gian ngắn, điều này không phải là một tin tốt.

Tuy nhiên, những khoản phí này không biến mất mà chuyển đến các giao thức blockchain mới, bao gồm cả L2 và DA. Điều này cũng dẫn đến tác động thứ hai của chiến lược mô-đun hóa đối với giá ETH: hầu hết các giao thức blockchain mới này đều có Token riêng của họ. Trước đây, nhà đầu tư chỉ cần mua một Token cơ sở (ETH) để tham gia vào tất cả các tăng lên trong hệ sinh thái ETH, nhưng bây giờ họ cần phải lựa chọn từ nhiều Token khác nhau (CoinMarketCap liệt kê 15 Token trong danh mục 'mô-đun hóa' và còn nhiều dự án được hỗ trợ từ vốn đầu tư đang được phát triển).

Loại mã thông báo cơ sở hạ tầng modular mới có thể ảnh hưởng đến giá ETH theo hai cách. Đầu tiên, nếu xem Khối là một công ty, tổng vốn hóa thị trường của tất cả 'Token' modular lý thuyết nên thuộc về vốn hóa thị trường của ETH. Điều này tương tự như việc phân chia công ty trên thị trường cổ phiếu, thường thì vốn hóa thị trường của công ty cũ sẽ giảm đi và bằng với vốn hóa thị trường của công ty mới.

Tuy nhiên, đối với ETH, tình hình có thể trở nên khó khăn hơn. Đa số các nhà giao dịch Tài sản tiền điện tử không phải là nhà đầu tư đầy kinh nghiệm, khi họ cần mua hàng chục loại Token để tham gia vào "tất cả các đổi mới trên nền tảng ETH tăng lên", họ có thể cảm thấy bối rối, thậm chí chọn không mua. Gánh nặng tâm lý này cùng với Chi phí giao dịch của việc mua nhiều Token thay vì một Token duy nhất có thể gây ra ảnh hưởng tiêu cực đối với giá của ETH và các Token có cấu trúc.

2. 积极的一面（对某些人而言）：Vốn hóa thị trường的故事

Một cách khác để đánh giá tác động thành công của chiến lược mô-đun hóa Ethereum là quan sát sự biến đổi của vốn hóa thị trường ETH. Vào năm 2023, vốn hóa thị trường ETH đã tăng lên 128 tỷ USD. Trong khi đó, vốn hóa thị trường Solana đã tăng lên 54 tỷ USD. Mặc dù ETH tăng lên tuyệt đối cao hơn, nhưng Solana đã tăng lên 919% từ một cơ sở thấp hơn, trong khi ETH chỉ tăng lên 91%.

Tuy nhiên, nếu xem xét tất cả các Token "module" mới phát triển thông qua chiến lược modular của Ethereum, cảnh quan này sẽ khác biệt. Vào năm 2023, vốn hóa thị trường của những Token này đã tăng lên 510 tỷ đô la, tương đương với sự tăng lên của vốn hóa thị trường của Solana.

Điều này nói lên điều gì? Một cách hiểu khác là EF đã tạo ra giá trị tương đương với Solana cho hệ sinh thái cơ sở hạ tầng mô đun hóa liên quan đến ETH qua sự thay đổi chiến lược mô đun hóa. Ngoài ra, nó đã tạo ra vốn hóa thị trường 128 tỷ đô la cho chính mình, điều này thật tuyệt vời! Hãy tưởng tượng xem Microsoft hoặc Apple đã mất nhiều năm và hàng tỷ đô la để xây dựng hệ sinh thái phát triển của riêng mình, và nhìn vào thành tựu của ETH sẽ khiến bạn cảm phục thế nào.

Tuy nhiên, xu hướng này không tiếp tục vào năm 2024. SOL và ETH tiếp tục tăng lên (mặc dù tốc độ tăng trưởng chậm lại), trong khi vốn hóa thị trường của chuỗi khối mô-đun giảm tổng thể. Điều này có thể là do sự mất niềm tin vào chiến lược mô-đun hóa của Ethereum trong năm 2024, hoặc có thể do áp lực từ việc mở khóa Token, hoặc thị trường cảm thấy quá tải khi mua nhiều Token và họ có thể chọn chỉ mua một Token để đầu tư vào hệ sinh thái công nghệ của Solana.

Chúng ta hãy chuyển từ PA và phản hồi thị trường sang cơ bản thực tế. Có thể đánh giá thị trường năm 2024 là sai lầm, trong khi đánh giá thị trường năm 2023 là đúng. Chiến lược phân mảnh hóa của Ethereum liệu có giúp ích hay làm trở ngại cho việc trở thành hệ sinh thái blockchain hàng đầu và tài sản tiền điện tử phổ biến không?

3. Hiệu suất xuất sắc: Hệ sinh thái Ethereum và vị trí dẫn đầu của ETH

Từ cơ bản và việc sử dụng, cơ sở hạ tầng liên quan đến Ethereum hiển thị rất xuất sắc. Trong số các dự án tương tự, Ethereum và L2 của nó có Tổng giá trị đã khóa (TVL) và phí cao nhất. TVL của Ethereum và L2 của nó là 11,5 lần so với Solana, thậm chí khi chỉ xem xét L2, TVL của nó cũng vượt qua Solana 53%.

Từ góc độ phần trăm thị phần của TVL:

**Từ khi ra mắt vào năm 2015, ETH đã chiếm 100% thị phần ban đầu. Mặc dù đối mặt với hàng trăm dự án L1 cạnh tranh, ETH và hệ sinh thái modular của nó vẫn giữ được khoảng 75% thị phần. Việc giảm từ 100% xuống còn 75% thị phần trong vòng 9 năm là một kết quả rất tốt! Trong khi đó, AWS đã giảm từ 100% xuống khoảng 35% thị phần trong khoảng thời gian tương tự.

Vậy, ETH có thực sự hưởng lợi từ vị trí dẫn đầu trong hệ sinh thái 'ETH坊' không? Hoặc có thể nói rằng, ETH坊 và các phần mô-đun hóa của nó đang phát triển mạnh mẽ nhưng không sử dụng ETH làm tài sản? Thực tế, ETH là một phần quan trọng trong hệ sinh thái rộng lớn 'ETH坊'. Khi ETH坊 mở rộng sang L2, ETH cũng mở rộng theo. Hầu hết L2 sử dụng ETH làm gas (tiền mạng), và số lượng ETH trong TVL của hầu hết L2 ít nhất là 10 lần số lượng Token khác. Vui lòng xem bảng dưới đây để hiểu vị trí dẫn đầu của ETH trong ba ứng dụng Tài chính phi tập trung lớn của hệ sinh thái 'ETH坊', bao gồm Mạng chính và các ví dụ L2.

4. Đáng thảo luận: Câu chuyện phát triển công nghệ

Từ quan điểm của lộ trình công nghệ, quyết định Phi tập trung chia L1 Chain thành các thành phần độc lập cho phép dự án chuyên môn hóa và tối ưu hóa trong lĩnh vực cụ thể. Miễn là các thành phần này duy trì tính khả năng kết hợp, nhà phát triển ứng dụng Phi tập trung (dApp) có thể xây dựng trên cơ sở hạ tầng tốt nhất để đảm bảo hiệu suất và khả năng mở rộng.

Một ưu điểm lớn hơn của việc modularizing là làm cho giao thức có tính linh hoạt cho tương lai. Hãy tưởng tượng một sáng tạo công nghệ mới thay đổi luật chơi, chỉ có những giao thức áp dụng nó mới có thể tồn tại. Tình huống này đã xuất hiện nhiều lần trong lịch sử công nghệ: AOL do bỏ lỡ sự chuyển đổi từ kết nối dial-up sang băng thông rộng, giá trị thị trường của họ giảm từ 200 tỷ USD xuống còn 45 tỷ USD. Yahoo do không kịp thời áp dụng thuật toán tìm kiếm mới (như PageRank của Google) và bỏ lỡ việc chuyển đổi sang di động, giá trị thị trường của họ giảm từ 125 tỷ USD xuống còn 50 tỷ USD.

Tuy nhiên, nếu lộ trình công nghệ của bạn là mô đun, như là L1, bạn không cần phải theo đuổi mỗi làn sóng sáng tạo công nghệ mới một cách cá nhân - đối tác cơ sở hạ tầng mô đun hóa của bạn có thể làm điều này cho bạn.

This strategy work? Let's take a look at the actual construction of the infrastructure related to Ethereum: 01928374656574839201

**Lớp L2 của ETH có khả năng mở rộng cao và tiết kiệm chi phí. Ít nhất hai công nghệ tiên tiến đã tìm thấy thành công ở đây: các bản tổng hợp lạc quan, chẳng hạn như Arbitrum và Optimism, và các bản tổng hợp dựa trên bằng chứng không có kiến thức (zk), chẳng hạn như ZKSync, Scroll, Linea và StarkNet. Ngoài ra, còn có nhiều L2 thông lượng cao, chi phí thấp khác. Được thúc đẩy bởi hai công nghệ blockchain này, ETH đã đạt được một thứ tự cải thiện cường độ về khả năng mở rộng, đây không phải là nhiệm vụ dễ dàng. Hàng chục, nếu không muốn nói là hàng trăm, L1 ra mắt sau ETH Square vẫn chưa đạt được phiên bản 2.0 với khả năng mở rộng gấp 100 lần và cải thiện chi phí. Với những L2 này, ETH đã xoay sở để tồn tại trong "sự kiện loại bỏ hàng loạt đầu tiên" của blockchain: nó đã đạt được mức tăng 100 lần về giao dịch mỗi giây (TPS).

Mô hình an ninh mới của Khối Chain. Sự đổi mới trong lĩnh vực an ninh của Khối Chain là quan trọng đối với sự tồn tại của giao thức - hãy xem xem hiện nay mỗi L1 chính đều chuyển từ PoW sang PoS. Mô hình 'an ninh chia sẻ' do EigenLayer sáng tạo có thể là sự thay đổi lớn tiếp theo. Mặc dù có các giao thức an ninh chia sẻ tương tự trong các hệ sinh thái khác như Babylon của Bitcoin và Solayer của Solana, nhưng trong ETHereum, EigenLayer là người đi đầu và có quy mô lớn nhất.

Máy ảo (VM) và ngôn ngữ lập trình mới. Một trong những lời chỉ trích chính về ETH là Máy ảo Ethereum (EVM) và ngôn ngữ lập trình Solidity của nó. Mặc dù việc viết mã tương đối đơn giản, nhưng đó là một ngôn ngữ lập trình trừu tượng thấp, dễ bị lỗi và khó kiểm tra, đó cũng là một trong những lý do tại sao Hợp đồng thông minh trên ETH thường xuyên bị tấn công. Đối với các chuỗi khối phi tập trung, việc thử nghiệm nhiều loại VM hoặc thay đổi VM ban đầu gần như là không thể, nhưng điều đó không áp dụng cho ETH. Những VM thay thế mới như là một phần của L2 cho phép các nhà phát triển sử dụng các ngôn ngữ khác để mã hóa mà không phụ thuộc vào EVM, nhưng vẫn được xây dựng trong hệ sinh thái của ETH. Các ví dụ bao gồm Movement Labs, sử dụng Move VM được phát triển bởi Meta và được tiếp thị bởi các nhà tiên phong L1 như Sui và Aptos; các zk-VMs như RiscZero, Succinct, được phát triển bởi các nhóm nghiên cứu của A16Z; và các nhóm mang Rust và Solana VM vào ETH như Eclipse.

Chiến lược mở rộng mới. Tương tự cơ sở hạ tầng internet hoặc trí tuệ nhân tạo, có thể dự đoán rằng sẽ có sự cải tiến về khả năng mở rộng theo hàng loạt trong vài năm tới. Ngay cả hiện tại, Solana đã đợi một vài năm để chờ đợi sự cải tiến lớn tiếp theo được phát triển bởi nhóm Jump Trading - Firedancer. Ngoài ra, các công nghệ siêu mở rộng mới đang được phát triển, chẳng hạn như kiến trúc song song của các nhóm L1 như Monad, Sei và Pharos. Nếu Solana không thể theo kịp, những công nghệ này có thể đe dọa sự tồn tại của nó, nhưng Ethereum thì không, vì nó có thể tích hợp dễ dàng các tiến bộ công nghệ mới này thông qua L2 mới. Đây cũng là chiến lược mà các dự án mới như MegaETH, Rise và những đối tác cơ sở hạ tầng modular đang cố gắng thử nghiệm. Những đối tác hợp tác về cơ sở hạ tầng modular này giúp Ethereum tích hợp các đổi mới công nghệ lớn trong lĩnh vực mã hóa vào hệ sinh thái của chính nó, tránh bị loại bỏ và cùng đối thủ cạnh tranh đổi mới.

Tuy nhiên, điều này cũng mang lại sự hy sinh. Như chúng ta đã đề cập trước đó, miễn là các thành phần được duy trì tính kết hợp, kiến trúc công nghệ modular sẽ hoạt động tốt. Như đã nói bởi bạn bè của chúng tôi "tính kết hợp Kael", việc áp dụng kiến trúc modular trong ETH tăng độ phức tạp của trải nghiệm người dùng. Người dùng thông thường sẽ dễ dàng tiếp cận khi sử dụng một chuỗi cấu trúc đơn như Solana, bởi vì họ không cần xử lý vấn đề cầu nối Cross-chain và tương tác.

Trong tương lai xa

Vậy, điều này sẽ dẫn chúng ta đi đến đâu?

Hệ sinh thái modular đã gây ra nhiều cuộc thảo luận. Thị trường dự kiến cho Token cơ sở hạ tầng modular liên quan đến ETH vào năm 2023 và Solana tăng lên tương tự nhưng tình hình sẽ khác nhau vào năm 2024.

Ít nhất trong thời gian ngắn, chiến lược modular đã thực sự gây ảnh hưởng tiêu cực đến giá ETH, chủ yếu là do giảm thiểu chi phí và tiêu hủy.

Nếu nhìn từ quan điểm chiến lược kinh doanh, phương pháp modular hóa có tính hợp lý. Trong 9 năm qua, thị phần của Ethereum đã giảm từ 100% xuống còn 75%, trong khi đối lập với đó là dịch vụ mạng Amazon của Web2, thị phần của nó đã giảm xuống khoảng 35% trong cùng thời kỳ. Trong thế giới giao thức phi tập trung, quy mô hệ sinh thái và vị trí thống trị của Token quan trọng hơn phí, điều này là một tin tốt đối với Ethereum.

Xem từ góc độ dài hạn, chiến lược mô-đun hóa của ETH và việc nâng cấp công nghệ tương lai để tránh trở thành AOL hay Yahoo! của thế giới mã hóa đã cho thấy hiệu quả tốt. Thông qua L2, ETH đã vượt qua thành công 'sự kiện tuyệt chủng lớn' đầu tiên của chuỗi khối L1.

Tuy nhiên, điều này cũng mang lại sự hy sinh. Việc tách thành các module sau đó ETH坊 không cao như một chuỗi đơn lẻ về tính kết hợp, điều này ảnh hưởng đến trải nghiệm người dùng một cách nhất định.

Hiện tại vẫn chưa rõ rằng lợi ích của việc modular có thể bù đắp chi phí giảm sút và ảnh hưởng của cạnh tranh giữa Token cơ sở hạ tầng liên quan đến Ethereum đối với giá ETH. Đối với những nhà đầu tư và nhóm sớm của những Token modular mới này, việc có thể chia sẻ phần nào từ vốn hóa thị trường của ETH là một điều tốt, nhưng việc phát hành chúng với định giá kỳ diệu chỉ ra rằng việc phân phối thu nhập kinh tế này không cân đối.

Từ ​​một ​​cái nhìn ​​dài hạn, Ethereum có thể trở nên mạnh mẽ hơn nhờ vào việc đầu tư vào việc thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái rộng lớn hơn. Khác với việc AWS mất một phần thị phần trong thị trường máy chủ đám mây hoặc Yahoo! và AOL gần như bị tiêu diệt trong cuộc cạnh tranh trên nền tảng internet, Ethereum đang xây dựng nền tảng để thích nghi, mở rộng và thành công trong đợt đổi mới Khối tiếp theo. Trong ngành công nghiệp này phụ thuộc vào hiệu ứng mạng, chiến lược module hóa của Ethereum có thể là chìa khóa để duy trì vị thế dẫn đầu của nó trên nền tảng hợp đồng thông minh.

Cám ơn

Đặc biệt cảm ơn Kyle Samani (Multicoin), Steven Goldfeder (Arbitrum), Smokey (Berachain), Rushi Manche (Movement Labs), Vijay Chetty (Eclipse), Sean Brown và Chris Maree (Hack VC) đã xem xét bản nháp, các điểm và dữ liệu trong bài viết này.

Chú thích cuối cùng

*Chúng tôi muốn tuyên bố rằng chúng tôi có thể có một số định kiến, vì công ty đầu tư rủi ro Hack VC của chúng tôi là một nhà đầu tư sớm cho nhiều Token cơ sở hạ tầng modular liên quan đến ETH, như đã được đề cập trong chú thích trước. Do đó, trong một số trường hợp, chúng tôi cũng là những người đã thu lợi từ vốn hóa thị trường ETH Token, điều này có thể không thuận lợi cho các chủ sở hữu ETH Token trong thời gian ngắn.

Nguồn: DeepFlow TechFlow