Điều gì xảy ra với thị trường khi có một dòng Token mới?

TÁC GIẢ GỐC: ROUTE 2 FI

Tổng hợp gốc: Luffy, Foresight News

Chúng ta sẽ khám phá phát hành hiện tại của altcoin và tác động đến thị trường. Có một xu hướng trong chu kỳ này khi một số lượng lớn Token mới được tung ra ở chế độ FDV, Airdrop cao, tiếp theo là một số lượng lớn Token được mở khóa trong tay VC.

Tài sản mã hóa là phản xạ, vậy điều gì sẽ xảy ra với thị trường theo xu hướng này?

Phản xạ: Ý tưởng tuyệt vời về vòng phản hồi

Phản xạ là một lý thuyết ban đầu được phát triển bởi George Soros, người lập luận rằng một vòng phản hồi tích cực giữa kỳ vọng và các nguyên tắc cơ bản kinh tế có thể khiến xu hướng giá lệch đáng kể và liên tục so với giá cân bằng. Bitcoin luôn được đặc trưng bởi tính phản xạ mạnh mẽ. Chu kỳ dương của Bitcoin có thể kéo dài trong một thời gian long, tuy nhiên, chu kỳ âm của Bitcoin nổi tiếng về độ dài và chiều sâu của nó.

Cryptonary tin rằng khi phân tích các chuyển động của thị trường và cách chúng hoạt động, điều cần thiết là phải nhớ rằng khái niệm phản xạ thị trường bất chấp sự khôn ngoan thông thường. Về lý thuyết, thị trường luôn tìm kiếm sự cân bằng và tất cả những người tham gia đều là những người có lý trí, đưa ra quyết định dựa trên sự thật. Bong bóng, sự kiện đầu hàng và chu kỳ bùng nổ và phá sản là tất cả các ví dụ về Biến động thị trường bất thường; giá cuối cùng trở lại trạng thái cân bằng. Giá không liên quan gì đến các yếu tố thiết lập trạng thái cân bằng này.

Mặt khác, trong phản xạ thị trường, mọi người đều đưa ra phán đoán dựa trên sự hiểu biết của chính họ về thực tế và giá cả ảnh hưởng đến các nguyên tắc cơ bản của thị trường. Bạn có thể thấy tình huống: nếu giá cả ảnh hưởng đến các nguyên tắc cơ bản, thì thay đổi giá cũng phải ảnh hưởng đến các nguyên tắc cơ bản, từ đó ảnh hưởng đến kỳ vọng của nhà đầu tư và các nhà đầu tư hành động theo những kỳ vọng sửa đổi này, từ đó ảnh hưởng đến giá cả. Chu kỳ bùng nổ-phá sản được gây ra bởi phản hồi tích cực của phản xạ thị trường, khi hành vi bầy đàn củng cố sự thay đổi giá cả, khiến giá ngày càng xa rời thực tế và cuối cùng trở thành thực tế mới.

Giá cả nên có xu hướng cân bằng, nhưng do tính chất phản ánh của thị trường, giá thường cao hơn hoặc dưới mức cân bằng trong long khoảng thời gian. Giá chỉ bắt đầu quay đầu khi những người tham gia thị trường nhận ra rằng nhận thức của họ về thị trường không người theo lệnh long dựa trên thực tế và điều này thường xảy ra long sau khi giá cao hơn hoặc dưới mức hợp lý.

Như bạn có thể thấy, phản xạ là hai chiều, và những quả bóng ném vào quần đùi cuối cùng sẽ giảm trở lại mặt đất.

Nếu Bitcoin pump đáng kể trong một khoảng thời gian short, gần như chắc chắn rằng giá của nó sẽ pump trong một thời gian sau Biến động ban đầu. Từ một quan điểm khác, điều này cũng giữ. Thị trường Tài sản tiền điện tử vẫn còn trong giai đoạn sơ khai, vì vậy "nhiều khả năng" trải qua những biến động giá lớn.

Sơ đồ trên minh họa hoàn hảo tính phản xạ. Tôi nghĩ rằng bây giờ bạn đã hiểu rõ về khái niệm này.

Bây giờ, chúng ta hãy xem xét cụ thể các altcoin và những gì sẽ xảy ra với thị trường nói chung đi kèm với sự ra mắt của một số lượng lớn các mã thông báo mới.

Việc ra mắt Token cao cấp mới là thuận lợi

Tôi đã viết về cung và cầu của Tài sản tiền điện tử trước đây, nhưng tôi sẽ lặp lại một chút ở đây.

• Vốn hóa thị trường: cung lưu hành x giá
• Định giá FDV (FDV): Tất cả Token (bao gồm cả Token không được phát hành) x giá

Điều này rất quan trọng để hiểu trò chơi VC / Angel.

Các công ty long Tài sản tiền điện tử lớn huy động vốn từ các nhà đầu tư thông qua SAFT (Future Token Simple giao thức). Trên thị trường chứng khoán, SAFT có thể được ví như Future Equity Simple giao thức (SAFE), cho phép các nhà đầu tư khởi nghiệp chuyển đổi các khoản đầu tư tiền mặt của họ thành vốn chủ sở hữu tại một số thời điểm trong tương lai nếu đáp ứng một số điều kiện nhất định.

Để minh họa một giao dịch SAFT điển hình trông như thế nào, hãy lấy một ví dụ đơn giản.

• Token tên: Yolo Coin
• FDV: 100 triệu
• Điều kiện giao dịch: 10% ở TGE, sau đó khóa 1 năm, sau đó 3 năm tuyến tính Quyền sở hữu
• Nguồn cung lưu thông ở mức TGE: 12% (một phần qua Airdrop)

Yolo Coin đã chính thức ra mắt sau rất nhiều sự cường điệu, và FDV hiện đã đạt 1 tỷ (lợi suất gấp 10 lần cho các nhà đầu tư hạt giống). Các nhà đầu tư vui mừng vì họ có thể bán tại hòa vốn và họ vẫn còn 90% Token Token được phân bổ, sẽ được mở khóa dần trong khoảng thời gian 36 tháng (sau thời gian khóa 1 năm).

Nhưng chờ đã? Tại sao thời gian khóa của VC lại long như vậy? Về short, điều này là để đảm bảo sự liên kết long hạn để nó không được chuyển sang TGE.

Hãy xem tại sao điều này có vấn đề:

Vì Token của các nhà đầu tư bị khóa trong một thời gian long, điều này có nghĩa là thị trường sẽ phải đối mặt với áp lực bán liên tục khi cuối cùng họ bắt đầu mở khóa. Hãy xem sơ đồ dưới đây.

Giả sử giá ban đầu của Yolo Coin là 1 USD (giá nhà đầu tư = 0,10 USD). Tại phát hành, nguồn cung trên thị trường là 12%, nhưng chúng tôi biết rằng ngày càng có nhiều nguồn cung long sẽ gia nhập thị trường khi Token được mở khóa. Điều này đã dẫn đến sự gia tăng nguồn cung.

Nhưng câu hỏi đặt ra là: nhu cầu ở đâu? Ai sẽ mua Token mà VC đang bán?

Bạn có thể lập luận rằng giá sẽ tăng pump do Narrative X, Y và Z, TVL trong Tài chính phi tập trung giao thức tăng, bullish sự kiện, v.v. và điều này có thể tiếp tục trong một thời gian. Nhưng đến một lúc nào đó, nguồn cung sẽ vượt xa nhu cầu và chúng ta sẽ bắt đầu phải đối mặt với vòng xoáy đi xuống do Lạm phát lớn.

Những người mua sớm sẽ bị sa lầy, dẫn đầu giảm tình cảm trong cộng đồng, TVL Thả trong giao thức, nhà phát triển (nếu có) rời đi để tìm khu vực tốt hơn, các thành viên trong nhóm bỏ học, v.v.

Thor Hartvigsen tóm tắt rất hay: "Thị trường sẽ không thể hấp thụ tất cả các Thanh khoản thừa và mong muốn rút tiền của Airdrop, thay vì 'thế chấp sàn giao dịch long Airdrop nhiều hơn trong tương lai'".

Sự thay đổi lớn nhất trong chu kỳ này cho đến nay là các quỹ được phân tán. Chúng ta thường nghĩ rằng các altts sẽ pump với nhau. Có thể có 300 dự án tốt bây giờ, nhưng không có đủ thanh khoản cho tất cả chúng để pump.

Chúng ta thường nghe về sự bùng nổ alt, nhưng lần này tôi nghĩ mọi thứ sẽ khác. Chúng ta đã quen với câu nói rằng khi thời điểm đến, tất cả các mã thông báo sẽ pump lên. Nhưng nó có đúng không?

Hãy nhớ rằng "tính thực tiễn" trên thị trường hiện nay Token long long hơn so với năm 2021. 3-5 Token "Cao cấp" hiện đang gia nhập thị trường mỗi tuần. Tổng vốn hóa thị trường đã được bơm, và mọi người dường như đều hạnh phúc. Nhưng hãy tự hỏi, ai sẽ mua tất cả các mã thông báo này. Trừ khi có một dòng chảy của các tổ chức hoặc nhà đầu tư bán lẻ, nó sẽ chỉ là một trò chơi PvP.

Một ví dụ hai tuần trước là Wormhole Airdrop, có FDV hơn 10 tỷ đô la khi nó ra mắt lần đầu tiên. Bây giờ hãy tự hỏi tại sao bạn muốn nó. Tôi không thấy bất kỳ lý do nào khác ngoài một góc độ suy đoán thuần túy. Kể từ khi ra mắt, giá W Token đã giảm 40%, với mức FDV là 6 tỷ đồng.

Như Cobie nói:

"Vốn hóa thị trường là thước đo nhu cầu, trong khi FDV là thước đo nguồn cung. 」

Điều này có nghĩa là vốn hóa thị trường là tổng giá trị của nhu cầu công cộng, và nó sẽ tăng lên và giảm khi giá di chuyển. Nếu giá pump, vốn hóa thị trường sẽ tăng cùng với FDV, nhưng khi Token được mở khóa vốn hóa thị trường cũng sẽ tăng lên.

Chúng ta hãy nhìn vào Pendle. Ngày nay, mọi người đều yêu thích Pendle và TVL của nó đã tăng lên đáng kể do canh tác tích hợp và câu chuyện EigenLayer.

Pendle vốn hóa thị trường: 640 triệu USD, FDV: 1.7 tỷ USD

Ngoài ra, lưu ý rằng 95 triệu trong tổng số 258 triệu Token của Pendle đang được lưu hành (37%). Như giá của Token pump, vốn hóa thị trường cũng sẽ tăng lên. Tuy nhiên, điều vốn hóa thị trường tăng lên không có nghĩa là nhu cầu đối với các Token bị phong tỏa này sẽ tăng lên. Để giải thích lý do tại sao, hãy xem xét nó từ quan điểm của nhà đầu tư. Tôi biết ai đó đã mua một Pendle với giá dưới 10 xu. Giá bây giờ là hơn $ 6. Bạn có thực sự nghĩ rằng các nhà đầu tư mở khóa Token quan tâm nếu giá là $ 6 hay $ 7? Không, vì vậy họ bán. Kết quả: cung đã tăng, nhưng cầu không thay đổi. (Tôi đã không kiểm tra lịch mở khóa của Pendle và không biết FDV khi mọi người đầu tư, chỉ đưa ra một số giả định để tài khoản cung và cầu).

HIGH FDV Tokens có đáng sợ không? Không phải lúc nào cũng vậy, một ví dụ điển hình là TIA ra mắt vào tháng 11/2023. TIA hiện có con số khổng lồ 12 tỷ đô la trong FDV, nhưng vì Token bị khóa sẽ không được niêm yết cho đến giảm 2024, mọi thứ có vẻ không quá tệ, nhưng một số nhà giao dịch có thể bị đe dọa bởi FDV cao.

Để biết thêm thông tin long về điều này, hãy xem bài viết của Cobie:

Được rồi, nhưng quay trở lại câu hỏi trước: nhu cầu ở đâu, nói cách khác, người mua ở đâu?

Hiện nay có những dự án "cao cấp" mới được tung ra mỗi tuần và tất cả chúng đều có FDV cao. Điều này có nghĩa là vô số nguồn cung đang đổ vào thị trường và trừ khi người mua mới đến, các Token này chắc chắn sẽ giảm (ít nhất là trong dài hạn).

Các nhà đầu tư bán lẻ đã đến, nắm giữ các altcoin trên Memecoin và Solana. Họ không mua Token công nghệ VC ưa thích. Họ đã học hỏi từ kinh nghiệm của năm 2021. Trong long hoạt động, danh sách Token không được phép và VC đói tiền là rất xấu cho những người nắm giữ Token cá nhân. Hàng trăm Token mới được tung ra mỗi năm và các Token hiện có liên tục bị pha loãng.

Đó là tháng 4 năm 2024 và tiền chảy vào các altcoin dường như có chọn lọc hơn và không đủ để bù đắp cho việc mở khóa Token lớn.

Có giải pháp nào không?

Chúng ta đã biết rằng mô hình Token phao thấp không thân thiện. Nhưng chúng ta có thể khắc phục điều này không?

Rõ ràng, một phần lớn của vấn đề nằm ở số lượng dự án được tung ra. Không phải ai cũng có thể mua tất cả các mặt hàng này. Nhưng một kế hoạch mở khóa tuyến tính hơn và Airdrop hồi tố có thể là khôn ngoan (trái ngược với Arbitrum): hãy nghĩ về Ethena và EtherFi thực hiện hai vòng Airdrop. Có lẽ việc nối lại ICO sẽ giúp ích, điều này sẽ tạo ra những người hâm mộ trung thành lâu nhất.

Trở về từ đây:

Tôi nghĩ rằng khi BTC. Khi xu hướng D thấp hơn và alts có thể lưu thông tự do, sẽ có một vài alts pump mạnh. Người chơi trong không gian Tài sản tiền điện tử hiện đang long hơn so với chu kỳ trước, nhưng mọi người bây giờ Satoshi hơn. Chúng tôi sẽ trải qua một vòng quay như chúng tôi đã trải qua trong 6 tháng qua, và bullish Token mù quáng có thể là một trò chơi thua.

Theo Thiccy, nguồn cung alt trị giá 250 triệu đô la tham gia vào thị trường mỗi ngày từ các mã thông báo mới và mã thông báo cũ được mở khóa. Do tính phản xạ đi lên (vòng phản hồi tích cực), một số lượng lớn các Token long này không được bán ngay lập tức vì thị trường nằm trong pump trên (miễn cưỡng bán). Đó là lý do tại sao chúng ta đã thấy một đợt bán tháo lớn vào tháng Tư, và thị trường chỉ cần có một lý do (cho chiến tranh) trước tiên.

Đến năm 2024, việc mở khóa mã thông báo, mã thông báo mới gia nhập thị trường và phần thưởng đặt cược cho các mã thông báo hiện có đã dẫn đến việc tăng 250 triệu đô la nguồn cung thay thế mỗi ngày. FDV tăng lên nhanh hơn Nguồn cung lưu thông do số lượng Token phát hành mới, với mức tăng khoảng 70% từ đầu năm đến nay. Sự chênh lệch giữa FDV và nguồn cung lưu thông, có nghĩa là sẽ có nguồn cung dài nhất gia nhập thị trường trong tương lai, đã tăng hơn 150 tỷ đô la từ đầu năm đến nay. Khi dòng tiền vào các Token chính thống chậm lại, trọng lượng của nguồn cung alt hàng ngày ngày càng trở nên rõ ràng hơn.

Trong mọi trường hợp, tổng vốn hóa thị trường của altcoin đang tăng đều đặn do sự ra đời liên tục của Token mới và nguồn cung mới tham gia vào thị trường.

Các ví dụ trên là một số Token vốn hóa thị trường/FDV cao. Hãy nhìn vào Worldcoin: vốn hóa thị trường là 1 tỷ đô la, nhưng FDV đạt 64 tỷ đô la. Điều này có nghĩa là gì?

Điều này có nghĩa là Worldcoin sẽ có nguồn cung thị trường ổn định trong tương lai. Vào tháng 7/2024, họ sẽ bắt đầu bán như điên, với 6 triệu WLD Token gia nhập thị trường mỗi ngày. Để tham khảo, hiện có 181 triệu đô la WLD Token...... trên thị trường

Rõ ràng, điều này cực kỳ nguy hiểm.

Nhìn vào đường cung và cầu cơ bản, dễ dàng nhận thấy rằng giá WLD khó pump lên khi nguồn cung này tràn vào thị trường.

Ai sẽ mua 6 triệu WLD Token mỗi ngày?

Điều này có ý nghĩa gì đối với một Thị trường Bull?

Nếu BTC và ETH tiếp tục bơm, có lẽ nó sẽ không quá tệ. Nhưng trong điều kiện Thị trường Bear, chúng ta sẽ thấy những tình huống khủng khiếp xảy ra.

Tuy nhiên, tôi thích cách tiếp cận của Anteater về việc long trên các đồng tiền mạnh và short đồng tiền yếu. Đây là một chiến lược Đảm bảo rủi ro, không giống như Đảm bảo rủi ro delta trung lập như Ethena. Đảm bảo rủi ro trong một Thị trường Bull nghe có vẻ lạ, nhưng trên đường đến tăng lên, sẽ có một số lần giảm xuống. Nó không phải là một đường thẳng lên đỉnh.

Ngoài ra, một số bài đăng gần đây trên CT nói rằng 70% chu kỳ này đã trôi qua. Ai biết được, vì vậy hãy quyết định mức độ rủi ro bạn có thể chấp nhận.

Tôi nghĩ rằng hầu hết long VC coin mới (FDV coin cao) cuối cùng sẽ giảm giảm đáng kể. Bạn có thể tận dụng lợi thế này trong các chiến lược giao dịch gõ cửa hoặc phòng ngừa rủi ro.

Ví dụ về các mã thông báo yếu có thể là STRK, APE, BOME, ADA, CRV và XRP. Hoặc, nếu alt hoạt động tốt hơn tổng thể, hãy kết hợp các altt yếu này với các altt mạnh. Các altcoin mạnh hiện nay là ENA, TON, FTM PENDLE. Tuy nhiên, vì động lượng thị trường rất thay đổi k, không nên long/short những Token này.

Điều tuyệt vời về Memecoin là chúng thực sự là một trong số ít các Token trung thực. WIF, PEPE, $DOGEE, POPCAT, Nguồn cung lưu thông và Tổng cung đều giống nhau. Không ai sẽ dump bạn theo một kế hoạch mở khóa điên rồ, nó chỉ là một cuộc thi giữa người chơi và người chơi.

Cuối cùng, đây là một số lời từ Tài sản tiền điện tử trader Wazz:

Tôi nghĩ lập luận của anh ấy rất có ý nghĩa. long alts, long dự án và long mở khóa Token sẽ tác động đến thị trường trong tương lai.

Nếu giá Bitcoin pump đáng kể trong một khoảng thời gian short, giá gần như chắc chắn sẽ tiếp tục pump trong một thời gian sau pump ban đầu. Ngược lại. Mức thấp Thanh khoản Tài sản tiền điện tử thị trường có nghĩa là giá "dễ dàng hơn" pump và giảm mạnh.