Giải thích dữ liệu: Ethereum đã có dòng vốn chảy ra là 3,6 tỷ USD trong quý đầu tiên, số tiền này đã đi đâu?

Tác giả gốc: Michael Nadeau

Tổng hợp gốc: Luffy, Tin tức tầm nhìn xa

Họ nói rằng hãy đầu tư theo dòng tiền thông minh và điều tuyệt vời về chuỗi khối công khai là chúng ta có thể dễ dàng thực hiện việc này bằng cách sử dụng dữ liệu trên chuỗi.

Khi cơ sở hạ tầng kết nối các chuỗi khối được cải thiện, hiệu ứng mạng và hào kinh tế trong bất kỳ mạng đơn lẻ nào có thể ngày càng khó đạt được. Do đó, chúng tôi đã nghiên cứu dòng vốn ròng của 15 L1 và L2 hàng đầu để tiết lộ chính xác hướng của dòng giá trị trong các mạng blockchain công cộng và giờ là lúc chia sẻ những phát hiện của chúng tôi với bạn.

Những blockchain nào có dòng tiền vào ròng lớn nhất?

Người chiến thắng:

• Chúng ta có thể thấy Arbitrum là người thắng lớn nhất. Arbitrum đã nhận được hơn 2,3 tỷ USD lưu lượng truy cập ròng từ các blockchain khác trong 3 tháng qua.
• Sự lạc quan xếp thứ hai, với dòng vốn vào ròng gần 800 triệu USD trong cùng kỳ.
• StarkWare đứng thứ ba với dòng vốn vào ròng hơn 700 triệu USD.
• Cơ sở đứng thứ tư, với dòng vốn vào ròng gần 600 triệu USD trong ba tháng qua.
• Cuối cùng, Sui đứng trong top 5 với dòng vốn vào 423 triệu USD và là chuỗi không phải EVM duy nhất có dòng vốn vào đáng kể trong 90 ngày qua.

kẻ thất bại:

• Ethereum đã chứng kiến dòng tiền ròng hơn 3,6 tỷ USD trong 90 ngày qua. Trong cùng thời gian, hơn 4,4 tỷ USD đã vào hệ sinh thái Ethereum thông qua L2. L2 trả phí thanh toán cho ETH L1, vì vậy tiền không thực sự rời khỏi Ethereum.
• Trong 3 tháng qua, zkSync đã chứng kiến dòng vốn chảy ra hơn 1 tỷ USD.
• Avalanche có hơn 500 triệu USD thoát khỏi hệ sinh thái.

Dòng tiền ròng của Arbitrum đến từ đâu?

Chúng ta có thể thấy rằng phần lớn dòng tiền vào của Arbitrum (70%) đến từ Ethereum L1. Khoảng 25% dòng vốn vào là stablecoin và các token khác chiếm 75%. Chúng tôi hy vọng tiền sẽ tiếp tục rời khỏi Ethereum L1 và thay vào đó sẽ chảy vào L2 phổ biến nhất.

Nhưng thật bất ngờ, gần 500 triệu USD tiền đã rời khỏi hệ sinh thái Avalanche và chảy vào Arbitrum. Nếu chúng ta xem lại biểu đồ đầu tiên, Avalanche là một trong những kẻ thua cuộc lớn nhất trong nhóm, với 543 triệu USD rời khỏi hệ sinh thái trong quý trước, 84% trong số đó thuộc về Arbitrum.

Những dự án nào trên Arbitrum đã nhận được những dòng tiền này?

Chúng tôi không thể nói chắc chắn dự án nào trên Arbitrum đang thu hút những dòng vốn này, nhưng các dự án được đề cập ở trên chiếm nhiều lượng tiêu thụ gas nhất trên Arbitrum trong quý vừa qua.

Khi chúng tôi xem xét xu hướng trong 90 ngày, RabbitHole (một trò chơi) nổi bật khi mức tiêu thụ gas của nó tăng 1,147% trong quý vừa qua.

Một quan sát thú vị khác về Arbitrum là Pyth Network (nhà tiên tri dữ liệu hàng đầu trong Solana) đã có mức tiêu thụ gas tăng 600% trong quý vừa qua sau khi hỗ trợ Arbitrum.

Blockchain có dòng vốn chảy ra nhiều nhất

Chúng tôi đã nói về Avalanche và trên hết, zkSync (Ethereum L2) đã mất hơn 1 tỷ USD trong 90 ngày qua. Tiền đã đi đâu mất?

*328 triệu USD chảy vào Lạc quan *313 triệu USD chảy vào Ethereum *232 triệu USD trong Trọng tài *37 triệu USD chảy vào Base

Bài học rút ra: Tất cả số tiền chảy ra từ zkSync đều nằm trong hệ sinh thái Ethereum.

Còn Ethereum thì sao? Chúng tôi biết Arbitrum đã nhận được 1,6 tỷ đô la từ Ethereum, nhưng số tiền còn lại đã đi đâu?

Phần lớn dòng tiền ròng của Ethereum cũng vẫn nằm trong hệ sinh thái Ethereum, chảy vào Starknet, Base và Optimism.

Sui là người hưởng lợi lớn nhất từ dòng chảy Ethereum không phải EVM, nhận được 452 triệu USD. Ngoài ra, Solana đã nhận được dòng vốn 152 triệu USD từ Ethereum.

##Tóm tắt những điểm chính

Khi các mạng blockchain công cộng trưởng thành, chúng tôi hy vọng số tiền tài trợ cho ngành công nghệ sẽ tăng lên.

Chúng tôi cũng hy vọng rằng cuối cùng sẽ có 3-5 chuỗi khối L1 chính (và có thể là một loạt chuỗi khối L1 ít quan trọng hơn).

Nhưng khi cơ sở hạ tầng chuỗi chéo và khả năng trừu tượng hóa tài khoản trưởng thành, chúng tôi kỳ vọng giá trị sẽ chảy tự do trên các mạng và hệ sinh thái khác nhau, khiến cho các hiệu ứng mạng không thể xuyên thủng và hào kinh tế trở nên khó đạt được hơn.

Như đã nói, chúng tôi đã rút ra một số kết luận chính từ việc phân tích các luồng trong L1 và L2 chính.

Ethereum

L1 lớn nhất đã mất rất nhiều tiền, nhưng nó đã phục hồi ở mức L2. Theo tôi, điều này tốt cho Ethereum. Sẽ là cảnh báo nguy hiểm nếu chúng ta thấy tiền rời khỏi L1 thay vì chuyển sang L2 mà rời khỏi hoàn toàn hệ sinh thái Ethereum. Để rõ ràng, chúng ta không nhìn thấy điều này ngày hôm nay.

Hơn nữa, TVL của Ethereum đã tăng 60% trong 3 tháng qua mặc dù dòng tiền chảy ra hơn 3 tỷ USD. Điều này nêu bật những thiếu sót của TVL với tư cách là KPI (giá của tài sản cơ bản rất biến động và dễ bị thao túng).

Solana

Trong 3 tháng qua, dòng vốn ròng của Solana trên 15 L1 và L2 lớn nhất chỉ là 169 triệu USD. Trong cùng thời gian, TVL của Solana đã tăng từ 1,4 tỷ USD lên 4,5 tỷ USD (tăng 221%).

Vậy điều này đã xảy ra như thế nào?

• Trong 3 tháng qua, giá SOL đã tăng từ $100 lên $171 (tăng 77%).
• Ngày càng có nhiều SOL được thêm vào các giải pháp đặt cược thanh khoản (Marinade, Jito, BlazeStake)
• Một số dự án trong hệ sinh thái Solana đã phát hành token, chẳng hạn như Jito, Pyth, Jupiter và Tensor. Những dự án này đã tạo ra khối tài sản mới trị giá hàng tỷ đô la, một số trong số đó vẫn còn ở Solana DeFi.
• Memecoin trên Solana đã trở nên điên cuồng trong nhiều tháng, với khối lượng giao dịch ngày càng tăng và “giá trị bị khóa”.

Sự tăng trưởng TVL của Solana phần lớn là hữu cơ trong hệ sinh thái.

###Sui

Sui là người chiến thắng lớn nhất trong kỷ nguyên mới của blockchain “thông lượng cao”. Nó đã nhận được 423 triệu USD dòng vốn ròng, phần lớn trong số đó đến từ Ethereum. Đây dường như là chất xúc tác chính đưa Sui TVL từ 220 triệu USD lên 660 triệu USD ngày nay.

Cầu xích chéo

Như đã đề cập ở trên, khi cơ sở hạ tầng chuỗi chéo hoàn thiện, dòng giá trị trên các mạng khác nhau có khả năng tăng tốc, đẩy giá trị ra khỏi bất kỳ L1 nhất định nào và có khả năng hướng tới chính cầu nối chuỗi chéo. Nói rõ hơn, chúng tôi hiện không thấy điều này xảy ra nhưng vẫn đang theo dõi nó.

Wormhole là một trong những cây cầu xuyên chuỗi lớn nhất hiện nay. Nó cung cấp khả năng tương tác giữa Solana, Ethereum, Arbitrum, BNB, Avalanche, Optimism, Near và Polygon. Nhóm gần đây đã tung ra token của mình và FDV đã từng vượt quá 10 tỷ USD. Con số này gần với Ethereum L2, đây là tín hiệu thị trường cho thấy cơ sở hạ tầng chuỗi chéo rất mạnh và đáng được chú ý.