Sự căng thẳng thanh khoản ngày càng gia tăng của Fed dẫn đến các đợt bơm Repo mới khi tiền điện tử yếu đi

Fed đã bơm $73B thông qua repos vào cuối tháng Mười và đầu tháng Mười Một để làm dịu điều kiện thanh khoản đang thắt chặt.

Chênh lệch SOFR đạt mức chưa từng thấy kể từ năm 2020, cho thấy áp lực tài chính ngày càng gia tăng trong hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ.

Thị trường tiền điện tử giảm mạnh vào đầu giờ, cho thấy thanh khoản thắt chặt trước khi cổ phiếu diễn biến, với stablecoin có sự tăng trưởng ổn định.

Cục Dự trữ Liên bang đã bắt đầu âm thầm bơm thanh khoản ngắn hạn vào hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ, cho thấy áp lực ngày càng tăng trong các thị trường tiền tệ. Dữ liệu từ cuối tháng Mười và đầu tháng Mười Một cho thấy sự gia tăng đáng kể trong các hoạt động repo, là các khoản vay ngắn hạn từ Fed cho các ngân hàng thương mại.

Vào ngày 30 tháng 10, ngân hàng trung ương đã cung cấp gần $50 tỷ đô la thanh khoản thông qua các giao dịch repo, tiếp theo là thêm $23 tỷ đô la vào ngày 3 tháng 11. Những giao dịch này cho thấy các ngân hàng đang ngày càng thiếu đô la, buộc Cục Dự trữ Liên bang phải can thiệp để duy trì sự ổn định của thị trường.

Căng thẳng tài chính gia tăng trên khắp các ngân hàng ở Hoa Kỳ

Hoạt động repo gần đây trùng khớp với sự tăng vọt của Chỉ số Lãi suất Tài chính Đêm An toàn (SOFR). Chênh lệch này đo lường chi phí vay ngắn hạn giữa các tổ chức tài chính và là một chỉ báo quan trọng về áp lực thanh khoản.

Theo dữ liệu thị trường, chênh lệch SOFR đã đạt đến mức mà chúng ta thấy lần cuối trong giai đoạn đầu của đại dịch năm 2020. Sự gia tăng đồng thời trong việc vay repo và mở rộng chênh lệch tài trợ chỉ ra rằng tính thanh khoản trong hệ thống ngân hàng Hoa Kỳ đang bị thắt chặt.

Khi áp lực tài chính gia tăng, các nhà phân tích tin rằng Fed có thể sớm phải đối mặt với các lựa chọn hạn chế. Mặc dù một chương trình nới lỏng định lượng quy mô lớn có vẻ không khả thi, nhưng hỗ trợ thanh khoản có mục tiêu tương tự như vào tháng 3 năm 2023 có thể trở lại.

Những can thiệp như vậy thường làm dịu căng thẳng thị trường và từ từ phục hồi khả năng sẵn có của đô la giữa các tổ chức tài chính. Tuy nhiên, Fed chưa đưa ra bất kỳ tuyên bố công khai nào về các hoạt động repo gần đây.

Crypto Front-Runs Liquidity Stress

Bối cảnh thanh khoản thắt chặt đã bắt đầu ảnh hưởng đến các tài sản rủi ro, đặc biệt là trong lĩnh vực tiền điện tử. Bitcoin và các đồng tiền điện tử lớn khác đã đạt đỉnh vào đầu tháng Mười, gần một tháng trước khi cổ phiếu của Mỹ đạt mức cao mới.

Mô hình này tương tự như đầu năm 2025 khi các thị trường tiền mã hóa phản ứng đầu tiên với những rủi ro kinh tế đang tăng lên liên quan đến các cuộc đàm phán thuế quan. Sự yếu kém hiện tại trên Bitcoin và các đồng altcoin cho thấy rằng các tài sản kỹ thuật số đã định giá vào sự siết chặt thanh khoản hiện đang xuất hiện trong dữ liệu ngân hàng.

Báo cáo mới nhất của Wintermute hỗ trợ quan sát này. Công ty ghi nhận rằng trong khi thanh khoản toàn cầu đang mở rộng và các ngân hàng trung ương lớn đang cắt giảm lãi suất, hầu hết vốn mới vẫn tiếp tục chảy vào cổ phiếu và các lĩnh vực trí tuệ nhân tạo thay vì tiền điện tử.

Cung cấp stablecoin vẫn là lĩnh vực duy nhất cho thấy sự tăng trưởng nhất quán. Wintermute cũng cho biết rằng chu kỳ tiền điện tử bốn năm truyền thống không còn thúc đẩy giá, với tính thanh khoản giờ đây đóng vai trò là lực lượng thị trường chủ đạo.

Thanh khoản được xem là yếu tố cốt lõi thúc đẩy thị trường

Mặc dù chịu áp lực từ thị trường, dữ liệu của Wintermute cho thấy cấu trúc thị trường tiền điện tử tổng thể vẫn ổn định. Đòn bẩy đã được giảm bớt, độ biến động được kiềm chế, và vị thế của các tổ chức dường như vẫn khỏe mạnh.

Tuy nhiên, các nhà phân tích nhấn mạnh rằng một sự phục hồi bền vững sẽ phụ thuộc vào dòng tiền mới từ các quỹ ETF tài sản số và các token tài sản phi tập trung. Cho đến khi điều kiện thanh khoản cải thiện, các tài sản rủi ro có khả năng sẽ cho thấy cuộc chiến liên tục của Fed với việc thắt chặt nguồn cung đô la trong toàn bộ hệ thống ngân hàng.

Bài viết “Sự căng thẳng thanh khoản ngày càng gia tăng của Fed dẫn đến các đợt tiêm tiền repo mới khi tiền điện tử yếu đi” xuất hiện trên Crypto Front News. Hãy truy cập trang web của chúng tôi để đọc thêm những bài viết thú vị về tiền điện tử, công nghệ blockchain và tài sản kỹ thuật số.