Tom Lee Dự đoán S&P 500 Có Thể Tăng 250 Điểm Vào Tháng 11 Khi Cuộc Tăng Trưởng Cuối Năm Xây Dựng

• Tom Lee dự đoán đợt tăng giá 250 điểm của chỉ số S\u0026P 500 trong tháng 11 từ việc các quỹ quản lý hiệu suất.
• Tăng trưởng lợi nhuận do AI thúc đẩy bù đắp cho những cơn gió ngược từ vĩ mô và định giá.
• S&P 500 giao dịch gần với các bội số dòng tiền tự do thời kỳ dot-com.

Tom Lee của Fundstrat dự đoán chỉ số S\u0026P 500 có thể tăng 250 điểm vào tháng 11, do các quản lý quỹ đua nhau để đạt được các tiêu chuẩn. Hơn 80% các quản lý đang tụt lại phía sau mục tiêu của họ vào năm 2025, tạo ra một cuộc đua hiệu suất tiềm năng cho đến cuối năm.

Dự đoán này đến vào một thời điểm then chốt cho thị trường chứng khoán. Lịch sử cho thấy tháng 11 có lợi cho cổ phiếu, và bất chấp những lo ngại về định giá, các xu hướng vĩ mô thúc đẩy sự lạc quan.

Các Quản Lý Quỹ Thúc Đẩy Kỳ Vọng Đợt Tăng Giá Tháng Mười Một {#h-fund-managers-drive-november-rally-expectations}

Quan điểm lạc quan của Lee, được chia sẻ trong một cuộc phỏng vấn với CNBC, xoay quanh một “cuộc đua hiệu suất.” Hầu hết các nhà quản lý quỹ đang tụt lại phía sau các chỉ số tham chiếu vào năm 2025, vì vậy việc mua vào vào cuối năm thường tăng lên khi họ cố gắng thu hẹp khoảng cách. Mô hình này đã lịch sử nâng cao lợi nhuận trong các giai đoạn mùa vụ mạnh.

Chỉ số S\u0026P 500 đã có một sự đảo ngược nhanh chóng vào năm 2025. Sau khi giảm hơn 15% từ đầu năm đến tháng 4, chỉ số này hiện đang hướng tới việc kết thúc với mức tăng hai con số.

Sự phục hồi này đưa năm 2025 vào danh sách những năm hiếm có, chẳng hạn như 1982, 2009 và 2020, cũng đã chứng kiến những sự đảo ngược tương tự. Ryan Detrick đã lưu ý rằng mỗi năm đó đều được theo sau bởi một năm khác có mức tăng hai chữ số. So sánh năm bắn cung S\u0026P 500 cho thấy mô hình phục hồi năm 2025. Nguồn: Ryan Detrick

Sau một đợt tăng giá kéo dài sáu tháng với mức tăng 22.8%, lịch sử cho thấy rằng S&P 500 thường tiếp tục tăng. Lợi nhuận trung vị trong ba tháng sau những đợt tăng giá như vậy đạt 3.4%, trong khi lợi nhuận trung bình trong 12 tháng gần 10%. Động lực này hỗ trợ quan điểm của Lee về việc tiếp tục tăng đến năm 2026.

Tháng 11 lịch sử thường là một trong những tháng tốt nhất cho cổ phiếu. Kể từ năm 1927, S&P 500 đã kết thúc cao hơn trong 59% các tháng 11, là kỷ lục mạnh thứ ba với lợi suất trung bình là 1.01%.

Nasdaq 100 và Russell 2000 đã ghi nhận mức tăng trung bình thậm chí còn tốt hơn là 2,47% và 2,64% trong giai đoạn này. Tháng 11 xếp hạng là tháng mạnh thứ ba cho S&P 500 kể từ năm 1927. Nguồn: The Kobeissi Letter

Khi S&P 500 tăng hơn 15% tính từ đầu năm đến tháng 11, chỉ số này trung bình có tỷ suất sinh lợi 2,7%.

Trong năm đầu tiên của một chu kỳ tổng thống Mỹ, tháng Mười Một cũng đã có xu hướng mạnh mẽ, với S&P 500 tăng 67% số lần với mức trung bình là 0.67%. Những mô hình này củng cố kỳ vọng của Lee về việc tăng trưởng nhiều hơn.

AI và Biên lợi nhuận doanh nghiệp Bù đắp Gió vĩ mô {#h-ai-and-corporate-margins-offset-macro-headwinds}

Lee nhấn mạnh rằng lợi nhuận và biên lợi nhuận của các công ty đang tăng lên nhờ vào lợi ích từ trí tuệ nhân tạo ở nhiều lĩnh vực. Ngay cả khi có những lo ngại về thuế quan và Cục Dự trữ Liên bang, những yếu tố cơ bản này hỗ trợ triển vọng lạc quan của ông. AI hiện đang là một động lực quan trọng cho lợi nhuận, giúp các công ty duy trì lợi nhuận trong thời kỳ bất ổn kinh tế.

Các xu hướng lạm phát tiếp tục cải thiện trường hợp tích cực. Lạm phát cốt lõi đang giảm nhanh hơn mong đợi, và chi phí nhà ở đã ổn định. Điều này làm giảm áp lực lên chính sách tiền tệ, tạo cho Cục Dự trữ Liên bang nhiều linh hoạt hơn và giảm khả năng tăng lãi suất mạnh có thể kết thúc đợt tăng giá.

Trong khi đó, thị trường tiền điện tử đang cho thấy sự kiên cường có thể bổ sung cho lợi nhuận từ cổ phiếu. Bitcoin và Ethereum đang củng cố, nhưng doanh thu ứng dụng cao và khối lượng stablecoin tăng cho thấy các yếu tố cơ bản mạnh mẽ. Những xu hướng này gợi ý một đợt tăng giá tiền điện tử vào cuối năm có thể nâng cao sự tự tin của nhà đầu tư trên các tài sản rủi ro.

Lo ngại về định giá vẫn tồn tại giữa sự lạc quan {#h-lo-ngai-ve-dinh-gia-van-ton-tai-giua-su-lac-quan}

Không phải tất cả các nhà phân tích đều chia sẻ sự phấn khích của Lee. Chỉ số S\u0026P 500 hiện đang giao dịch với tỷ lệ 40 lần dòng tiền tự do, chỉ thấp hơn 25% so với đỉnh điểm của dot-com là 50 lần.

Mức này gần gấp đôi mức trung bình của thị trường tăng giá hiện tại, gây lo ngại cho một số người khi thấy các định giá bị kéo giãn tương tự như cuối những năm 1990. S\u0026P 500 giao dịch ở mức 40x dòng tiền tự do, gần đạt mức cao của thời kỳ dot-com. Nguồn: Ross Hendricks

Tỷ lệ CAPE vẫn ở mức cao, khiến các nhà đầu tư tập trung vào giá trị phải thận trọng. Tuy nhiên, Lee phản bác rằng các yếu tố cơ bản vững mạnh và tăng trưởng lợi nhuận do AI thúc đẩy biện minh cho các bội số cao hơn. Ông lập luận rằng các thước đo truyền thống có thể không hoàn toàn nắm bắt được tác động của AI đến khả năng sinh lời.

Cuộc tranh luận này tiết lộ sự căng thẳng giữa sự lạc quan dựa trên động lực và sự thận trọng về định giá. Trong khi Lee vẫn tự tin vào các yếu tố thúc đẩy trong ngắn hạn, những người hoài nghi cảnh báo rằng các bội số cao để lại rất ít không gian nếu điều kiện xấu đi hoặc lợi nhuận không đạt kỳ vọng.

Khi tháng 11 trôi qua, câu hỏi then chốt là liệu sự khẩn trương của các nhà quản lý quỹ và động lực mùa vụ có thúc đẩy S&P 500 đạt 7,000 hay không.

Kết quả sẽ có khả năng phụ thuộc vào lợi nhuận doanh nghiệp, dữ liệu lạm phát trong tương lai và các quyết định chính sách của Cục Dự trữ Liên bang trong những tuần tới.