Phân tích từ góc độ vĩ mô: Thị trường tăng mã hóa thực sự vẫn chưa bắt đầu, đừng quá vội vàng rời khỏi thị trường.

Thị trường tăng thực sự của tiền điện tử dự kiến sẽ khởi động vào quý II năm 2026, chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố kinh tế vĩ mô toàn cầu, và hiệu suất thị trường hiện tại hoàn toàn hợp lý. Bài viết này được trích từ bài viết của rektdiomedes, được Chopper, Foresight News biên soạn, biên dịch và viết. (Tóm tắt: Tại sao quỹ hưu trí 401(k) của Mỹ lại đưa vào tài sản kỹ thuật số?) (Thông tin nền: Kẻ phản diện lớn của Bitcoin Peter Schiff: Trump mở 401(k) cho đầu tư BTC, chỉ làm trầm trọng thêm “khủng hoảng hưu trí” của Mỹ) Thị trường tăng thực sự của tiền điện tử dự kiến sẽ khởi động vào quý II năm 2026. Nếu bạn có thể nhìn nhận một cách lý trí về thị trường vĩ mô toàn cầu, bạn sẽ nhận thấy rằng hiệu suất thị trường hiện tại thực ra hoàn toàn hợp lý, không có gì bất thường. Vàng đang tăng giá mạnh: vượt xa thị trường chứng khoán và tiền điện tử, phía sau là sự chuyển hướng giảm tỷ lệ dự trữ tài sản toàn cầu từ USD. Vàng đang trải qua một đợt tăng giá điên cuồng, với mức tăng không chỉ nghiền nát thị trường chứng khoán, mà còn để tiền điện tử cách xa. Động lực chính của hiện tượng này là sự chuyển hướng trong phân bổ tài sản của các quốc gia chủ quyền lớn: Trung Quốc, Ấn Độ, Nga, thậm chí cả Mỹ, đều đang tăng cường nắm giữ vàng. Về bản chất, đây là tín hiệu rõ ràng về việc “rời bỏ” tài sản dự trữ toàn cầu khỏi thời kỳ trái phiếu chính phủ USD. Hai sự kiện then chốt đã kích hoạt sự chuyển hướng này: Chính sách tài chính phung phí của Mỹ trong thời gian dài, liên tục làm suy yếu nền tảng tín dụng của USD; Hành động đóng băng dự trữ ngoại hối và trái phiếu của Nga của Mỹ vài năm trước đã hoàn toàn phá vỡ ảo tưởng rằng “trái phiếu chính phủ USD là tài sản dự trữ trung lập”, khiến các quốc gia nhận thức được rủi ro tiềm ẩn của việc nắm giữ tài sản USD. Doomberg, Luke Gromen và nhiều nhà phân tích vĩ mô hàng đầu khác đã từng nghiên cứu sâu về xu hướng này. Từ góc độ lý thuyết trò chơi, Nga, Trung Quốc và Ấn Độ đã chứng kiến Mỹ tự tiện đóng băng tài sản của các quốc gia khác, chắc chắn sẽ đưa ra lựa chọn hợp lý là “tăng cường nắm giữ vàng, giảm nắm giữ trái phiếu chính phủ USD”, ai cũng không muốn tài sản của mình bị ảnh hưởng bởi chính sách của nước khác. Thị trường chứng khoán Mỹ tăng chậm: không phải điên cuồng, mà là tự tuần hoàn do vốn thụ động thúc đẩy. Thị trường chứng khoán Mỹ mặc dù đang tăng nhưng không rơi vào cơn điên cuồng phi lý, mức tăng luôn ở trong một khoảng tương đối kiềm chế. Logic cốt lõi phía sau là thị trường chứng khoán Mỹ đã chuyển thành một thị trường tự tuần hoàn do vốn thụ động thúc đẩy. Mike Green đã nhấn mạnh điều này trong nhiều năm qua. Hiện nay, tất cả những người lao động bình thường làm việc từ 9 giờ sáng đến 5 giờ chiều ở Mỹ đều sẽ tự động đầu tư quỹ hưu trí vào các quỹ chỉ số chính như S&P 500 mỗi tháng, bất kể định giá thị trường cao hay thấp, môi trường kinh tế như thế nào, dòng vốn cứng này sẽ tiếp tục chảy vào. Về lâu dài, loại hình phân bổ thụ động này sẽ hỗ trợ thị trường chứng khoán tăng trưởng từ từ. Hơn nữa, thị trường chứng khoán Mỹ đang dần trở thành trung tâm tập trung vốn toàn cầu. Khi nền kinh tế toàn cầu ngày càng trở nên trực tuyến, thị trường chứng khoán Mỹ với hệ thống trưởng thành, thanh khoản đầy đủ, và cơ chế thoát hoàn chỉnh, trở thành nơi tốt nhất để hình thành vốn toàn cầu. Các ông lớn toàn cầu như Amazon, Nvidia, Apple, Microsoft đều có mặt ở đây, càng củng cố vị thế của thị trường chứng khoán Mỹ trên toàn cầu. Cục diện này có khả năng sẽ tiếp tục, cho đến khi tiền điện tử phát triển thành “trung tâm hình thành vốn thế hệ mới toàn cầu”. Thị trường nhà ở Mỹ đóng băng: 37 nghìn tỷ quyền lợi “nhìn thấy nhưng không sờ được”, lãi suất cao là thủ phạm. Hiện tại, thị trường bất động sản nhà ở Mỹ đang bị đóng băng chặt chẽ bởi lãi suất cao. Mặc dù thị trường chứa đựng đến 37 nghìn tỷ USD giá trị quyền lợi, nhưng những tài sản này gần như hoàn toàn không thể hiện thực hóa. Nguyên nhân rất đơn giản: Không ai muốn làm lại hợp đồng tái tài trợ với mức cao hơn lãi suất hiện tại, xét cho cùng, lãi suất thế chấp hiện tại cao hơn nhiều so với mức thấp của những năm trước, tái tài trợ chỉ làm tăng chi phí; Không ai muốn bán nhà hiện tại và sau đó xin vay thế chấp mới với lãi suất cao hơn, chi phí chuyển nhà tăng cao, không bằng giữ nhà chờ xem; Càng không ai muốn xin hạn mức tín dụng thế chấp với lãi suất hai con số đáng kinh ngạc, lãi suất cao đủ để khuyên nhủ hầu hết mọi người. Nói tóm lại, thị trường nhà ở Mỹ dưới lãi suất cao đã trở thành bẫy thanh khoản: nhìn có vẻ có khối lượng quyền lợi khổng lồ, nhưng không ai có thể dễ dàng kích hoạt. Tiền điện tử: từ đáy năm 2022 bật lại, nhưng thị trường tăng chưa bắt đầu. Năm 2022, do những cú sốc từ việc Cục Dự trữ Liên bang tăng lãi suất, sự sụp đổ của Luna, sự bùng nổ của FTX và nhiều cú đánh khác, tiền điện tử đã rơi vào đáy chu kỳ. Hiện nay đã bật lại nhưng tổng thể vẫn ở mức bình thường - không có sự tăng giá điên cuồng cũng như không có sự giảm giá liên tục. Về quy mô, thị trường tiền điện tử hiện tại tăng khoảng 25% so với đỉnh năm 2021, nhưng vẫn không bằng giá trị vốn hóa của một công ty như Nvidia, chỉ bằng 1/10 giá trị vốn hóa thị trường vàng. Nguyên nhân chính khiến không xuất hiện thị trường tăng lớn như năm 2021 là do không có sự bơm vốn lớn vào thanh khoản vĩ mô. Nhiều người đã quy kết thị trường tăng năm 2021 là do nhu cầu đầu tư phát sinh từ kích thích đại dịch và cách ly tại nhà, nhưng tôi luôn cho rằng động lực thực sự là việc hiện thực hóa quyền lợi từ thị trường nhà ở Mỹ quy mô lớn. Trong chu kỳ trước, những “bố Cardano xem video Hosk trên YouTube và nhấn nút mua trên Coinbase”, phần lớn vốn đầu tư của họ đến từ bất động sản: hoặc bán nhà để hiện thực hóa, hoặc thông qua tái tài trợ để rút quyền lợi, hoặc xin vay thế chấp từ giá trị tài sản, chính những thanh khoản được giải phóng từ thị trường nhà đã nâng đỡ thị trường tăng của tiền điện tử năm 2021. Kết luận: Thị trường tăng của tiền điện tử chưa bắt đầu, quý II năm 2026 có thể sẽ khởi động. Tổng hợp tất cả các yếu tố vĩ mô trên, hiệu suất của các loại tài sản hiện tại hoàn toàn hợp lý, không có bất thường. Cụ thể đối với tiền điện tử, đánh giá của tôi là: thị trường tăng thực sự chưa được mở ra, dự kiến sẽ khởi động vào quý II năm 2026. Đến lúc đó, Cục Dự trữ Liên bang có khả năng sẽ hạ lãi suất xuống mức đủ thấp, thị trường nhà ở Mỹ sẽ dần “giải đông”, và thanh khoản bị ứ đọng sẽ một lần nữa chảy vào tài sản rủi ro. Nếu dự đoán này thành hiện thực, trong khoảng 6 quý tiếp theo (tức là khoảng trước quý III năm 2027), tiền điện tử có thể sẽ đón nhận một đợt tăng trưởng mạnh mẽ liên tục. Cho đến quý IV năm 2027 hoặc quý I năm 2028, bong bóng tích lũy sự cuồng nhiệt trước đó có thể sẽ vỡ, cộng thêm sự không chắc chắn về chính sách trước cuộc bầu cử Mỹ, thị trường có thể sẽ dẫn đến một đợt bán tháo mới, và sau đó bước vào chu kỳ thị trường bear. Do đó, tôi không bao giờ nghĩ rằng thị trường tăng của tiền điện tử đã kết thúc, vì nó thậm chí còn chưa thực sự bắt đầu. Tôi sẽ tiếp tục tăng vị thế khi giá thấp, đi sâu vào ngành, đồng thời theo dõi chặt chẽ điểm chuyển biến của thị trường vào quý II năm 2026. Các báo cáo liên quan Trump sẽ cho phép quỹ hưu trí 401(k) đầu tư vào Bitcoin! Phó Tổng thống Vance: Không lâu nữa sẽ có 100 triệu người Mỹ sở hữu BTC. Đối thoại với cố vấn chiến lược Mantle Jordi Alexander: Đừng cố gắng nghỉ hưu, lời khuyên tài sản của một nhà giao dịch hàng đầu. Ray Dalio về hưu: Hai bước ngoặt lớn của vua quỹ phòng hộ: nắm đấm và McNugget. (Phân tích từ góc độ vĩ mô: Thị trường tăng thực sự của tiền điện tử vẫn chưa mở ra, đừng quá vội rời khỏi thị trường.) Bài viết này được đăng lần đầu trên BlockTempo, phương tiện truyền thông blockchain có ảnh hưởng nhất.