Thị trường đang trách móc CZ, mọi người thậm chí đã bắt đầu nhớ về SBF.

SBF tuyên bố rằng FTX chưa bao giờ mất khả năng thanh toán và các chủ nợ đã được thanh toán đầy đủ, nhưng các luật sư phá sản đã thu được hàng tỷ đô la. Bài viết này dựa trên một bài báo được viết bởi @amuse và được biên soạn, biên soạn và đóng góp bởi AididiaoJP, Foresight News. (Tóm tắt nội dung: Đối thoại với CZ Changpeng Zhao: Tôi không phải là người đặc biệt quan tâm đến tiền bạc, chủ đề Trung Quốc Meme tide hoàn toàn là ngẫu nhiên) (Bổ sung nền: CZ SBF Mouth War 3" đã bị nghẹt thở và nói dối! Changpeng Zhao: Chúng tôi có quyền phủ quyết để “chặn bất kỳ khoản đầu tư nào vào FTX” nhưng chưa bao giờ sử dụng nó) Phỏng vấn SBF: Luật sư phá sản đã thắng, các chủ nợ được trả đầy đủ, và người đàn ông có thể khiến họ giàu có hơn đang chờ đợi ngày thế giới sẽ phát hiện ra. Câu chuyện của SBF không kết thúc ở tòa án nơi anh ta bị kết án, mà là trong bảng tính, bảng cân đối kế toán và sổ cái bị lãng quên. Những tài liệu này kể những câu chuyện rất khác so với các phiên bản mà công chúng nghe thấy. Thông qua hệ thống thư tín chậm và được giám sát của nhà tù, và thông qua việc chuyển tiếp bạn bè, tôi duy trì liên lạc với SBF. Trong thư, anh ấy tỏ ra bình tĩnh, phân tích và suy ngẫm. Anh ấy đọc khoa học viễn tưởng rộng rãi và đắm mình trong thế giới hư cấu, có lẽ vì trong thế giới thực, công ty mà anh ấy thành lập đã bị chia cắt bởi các luật sư không hiểu tiền điện tử cũng như bản chất của doanh nghiệp. Anh ấy mảnh mai hơn và trầm lặng hơn. Và những gì anh ấy phải nói bây giờ rất đáng để lắng nghe, bởi vì tài khoản chính thức về sự sụp đổ của FTX có thể là một trong những sự bóp méo nghiêm trọng nhất về sự thật tài chính trong những năm gần đây. Theo dữ liệu do SBF cung cấp, FTX chưa bao giờ mất khả năng thanh toán. Cả vào tháng 11 năm 2022 khi ông từ bỏ quyền kiểm soát dưới áp lực pháp lý và quy định, hoặc khi thị trường chạm đáy. Theo tính toán của ông, tại thời điểm nộp đơn xin phá sản, FTX có 15 tỷ USD tài sản và chỉ có 8,4 tỷ USD nợ phải trả. Theo quan điểm của ông, sự khác biệt lớn này lẽ ra phải đóng vai trò như một tấm đệm an toàn để bảo vệ khách hàng và chủ nợ. Tuy nhiên, luật sư phá sản tuyên bố công ty “phá sản vô vọng” và bán tài sản với giá nhảy vọt. Ngày nay, mọi chủ nợ đều được hoàn trả đầy đủ hoặc thậm chí bổ sung, nhưng hàng tỷ đô la lẽ ra phải được thu hồi lại được chi cho các khoản phí pháp lý cao, tranh chấp pháp lý và quyết định của những người “thậm chí không biết họ đang làm gì”. Câu chuyện chính thống miêu tả FTX như một ngôi nhà bài, một doanh nghiệp điên rồ được điều hành bởi những người sáng lập hành xử lập dị, trộn lẫn tiền và lừa đảo các nhà đầu tư. Nhưng sự thật sâu sắc hơn nhiều phức tạp hơn. Mô hình hoạt động của FTX tương tự như nhiều công ty khởi nghiệp công nghệ đang phát triển nhanh: lặp lại nhanh chóng và thử nghiệm và sai sót nhanh chóng trong các lĩnh vực mà luật pháp chưa hoàn thiện. SBF hiện thừa nhận điều trớ trêu rằng điểm yếu thực sự của công ty không phải là gian lận, mà là tuân thủ. Họ dành quá nhiều năng lượng để thỏa mãn các nhà quản lý chỉ biết trừng phạt và không hướng dẫn tốt. “Các nhà phát triển của chúng tôi dành một nửa thời gian của họ để giải quyết các yêu cầu quy định,” ông nói với tôi, “và thay vì tập trung vào việc xây dựng các hệ thống kiểm soát rủi ro và các biện pháp bảo mật, chúng tôi đang thực hiện các báo cáo mà không ai đọc và các bài thuyết trình mà không ai tin.” Anh ấy tin rằng sự phân tâm năng lượng này là gây tử vong. Khi thị trường hoảng loạn ập đến, hệ thống nội bộ của FTX bị choáng ngợp bởi bộ máy quan liêu, lãnh đạo kiệt sức và những người sáng lập bị ngập trong những lời khuyên pháp lý mâu thuẫn. Khi cuộc khủng hoảng xảy ra, SBF đã làm điều mà hầu hết mọi người làm khi bị căng thẳng: tìm kiếm sự giúp đỡ của chuyên gia. Vấn đề là lợi ích của các chuyên gia này không phù hợp với ý định ban đầu của anh ta là bảo vệ khách hàng của mình. Động lực của họ là thúc đẩy thủ tục phá sản, tiếp quản quyền kiểm soát và sau đó tính phí theo giờ. “Họ đã gây rất nhiều áp lực lên họ,” ông nói, “và những lời hứa mà họ đưa ra đã bị từ chối trong nháy mắt.” Nhìn lại, anh ấy nghĩ đó là sai lầm lớn nhất của mình: anh ấy đã chọn lùi bước thay vì giữ vững lập trường của mình. “FTX rõ ràng là có khả năng thanh toán và có quá đủ tiền,” anh ấy nói với tôi, “nhưng khách hàng có quyền yêu cầu bồi thường và mọi người đều nói với tôi vào thời điểm đó rằng việc trao quyền kiểm soát là vì lợi ích tốt nhất của khách hàng.” Kết quả? Điều này thực sự giúp ích cho luật sư." Có một sự khác biệt về đạo đức liên quan ở đây mà hiếm khi được công chúng thảo luận. SBF nhấn mạnh rằng nhận trách nhiệm không giống như nhận tội. Trách nhiệm có nghĩa là chọn trở thành người lãnh đạo sự kiện thay vì thụ động, và cởi mở với vai trò của mình trong việc hình thành sự kiện. Trong tinh thần này, anh ta không phủ nhận sự sai lầm của mình trong phán đoán. Anh ấy vô cùng hối hận: từ bỏ quyền kiểm soát khi cần lãnh đạo nhất; không điều chỉnh hiệu quả việc phơi nhiễm của Alameda; Tập trung quá mức vào trò chơi pháp lý và bỏ bê quản lý vận hành. Nhưng ông cũng bác bỏ tai tiếng của “những tên côn đồ ăn cắp hàng tỷ đô la”. Anh ấy tin rằng thất bại thực sự của mình là khả năng lãnh đạo, không phải trộm cắp. Lehman Brothers, Bear Stearns, AIG, General Motors, Chrysler, không ai trong số các giám đốc điều hành của các công ty này vào tù Nếu điều này nghe có vẻ giống như một sự viết lại lịch sử, hãy nhìn vào sự thật: Nhờ sự tăng giá của tài sản, bất động sản phá sản đã trả cho các chủ nợ nhiều hơn hàng tỷ đô la so với số tiền yêu cầu ban đầu của nó. Điều này có nghĩa là mọi khách hàng, mọi chủ nợ đều nhận lại tất cả tiền của họ và thậm chí hơn thế nữa, và không ai thực sự mất tiền. Các nạn nhân của các tập đoàn lớn này không được đối xử theo cách này. Tuy nhiên, trong khi những giám đốc điều hành đó bị mất uy tín mà không bị trừng phạt, SBF phải đối mặt với nhiều năm tù, mặc dù, theo dữ liệu, công ty của ông chỉ phải chịu một cuộc khủng hoảng thanh khoản trầm trọng hơn do hoảng loạn và lời khuyên kém. Người chiến thắng thực sự là người mà ông tiếp quản sau khi từ chức: luật sư, nhà tư vấn và chuyên gia đã tính phí hơn một tỷ đô la để giải thể công ty khả thi khác. Sự tương phản không thể rõ ràng hơn: nếu FTX được phép phục hồi một cách tự nhiên, đó có thể là một trong những sự trở lại tốt nhất trong lịch sử tài chính. Kết quả là, nó đã trở thành một bữa tiệc cho các công ty dịch vụ chuyên nghiệp, những công ty được trả lương hậu hĩnh để đối phó với “thất bại”. Các luật sư đã vội vã bán tài sản ở đáy thị trường, bỏ lỡ đợt phục hồi mạnh mẽ trên thị trường tiền điện tử có thể đã nhân lên nhiều lần giá trị thu hồi tài sản. Sam ước tính rằng nếu được quản lý đúng cách, bất động sản có thể tạo ra thêm 125 tỷ đô la giá trị. Tuy nhiên, kết quả thực tế là họ đang bán ở mức đáy, khoe khoang về khả năng thanh toán đã có từ trước và trả các hóa đơn cao của chính họ bằng tiền từ các bên liên quan, những người được cho là được bảo vệ bởi họ. Sự vô lý của sự đảo ngược công lao này là trung tâm của toàn bộ bi kịch. Những người sáng lập đã tạo ra một trong những sàn giao dịch tinh vi nhất trong lịch sử đã phải ngồi tù, trong khi những người chia cắt nó kiếm được rất nhiều tiền. Ngay cả bây giờ, suy nghĩ của Sam là một nỗ lực để hiểu: Tại sao một hệ thống được xây dựng để duy trì trật tự lại ăn quá nhiều giá trị? Ông viết: “Khi bạn bị kết án trước tòa án của dư luận, bất kỳ trách nhiệm nào cũng được coi là thừa nhận tất cả các tội lỗi.” Sự thất vọng của anh ta có thể cảm nhận được, nhưng không có sự thương hại bản thân trong bức thư, chỉ có sự tò mò của một linh hồn vẫn đang cố gắng giải quyết bí ẩn về thất bại của chính mình. Trong một thế giới song song khác, SBF có thể là một nhà cải cách trong việc định hình lại tài chính bằng cách kết hợp tính minh bạch và công nghệ. Công cụ thanh toán bù trừ của FTX, hệ thống tự động quản lý ký quỹ và rủi ro, là một cuộc cách mạng theo tiêu chuẩn ngành. Các tổ chức tài chính truyền thống hiện đang áp dụng các hệ thống tương tự, nhưng chính sự đổi mới đã khiến FTX trở nên mạnh mẽ và trở thành mục tiêu. SBF lưu ý rằng các cơ quan quản lý dưới thời chính quyền Biden “hầu hết không bảo vệ khách hàng; Họ giao những nhiệm vụ tẻ nhạt mâu thuẫn cho các doanh nghiệp và sau đó kiện những người họ không thích.” SEC, do Gary Gensler lãnh đạo, đã từ chối mọi khuôn khổ tuân thủ do FTX đề xuất, thường là do chủ tịch của nó đề xuất. Sự đối kháng này đã tạo ra một cơn bão hoàn hảo: thù địch chính trị, nhầm lẫn pháp lý và cuồng loạn truyền thông, tất cả cùng một lúc tấn công một nhà sáng lập trẻ. Thật hấp dẫn khi nghĩ về điều này như một câu chuyện ngụ ngôn đạo đức về sự kiêu ngạo. Nhưng nó…