Xu hướng toàn cầu giảm bớt sự phụ thuộc vào Đô la đang tăng tốc—JPMorgan cảnh báo điều gì sẽ đến tiếp theo

Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu đã đạt đến một điểm quan trọng ngay bây giờ, với JPMorgan Chase báo cáo rằng dự trữ đô la Mỹ đã giảm xuống dưới 60 phần trăm lần đầu tiên trong hai thập kỷ. Khi 71 quốc gia phi đô la hóa tài sản của họ, các ngân hàng trung ương đang chuyển hướng sang vàng với tốc độ chưa từng có, và điều này dấy lên những lo ngại nghiêm trọng về tương lai của sự thống trị kinh tế Mỹ.

Cũng Đọc: JP Morgan Sự Chậm Lại Của Vương Quốc Anh Báo Hiệu De-Dollarization Bùng Nổ Toàn Cầu

Cũng Đọc:## 71 Quốc Gia Giảm Đô La Trong Khi Vàng và Cảnh Báo Từ JPMorgan Tăng Cao

Nguồn: goldavenue.comNguồn: goldavenue.com### JPMorgan phát đi cảnh báo về sự chuyển dịch tăng tốc.

Xu hướng giảm dần sự phụ thuộc vào đồng đô la toàn cầu thể hiện rõ ràng qua các số liệu tại thời điểm viết. Tổng giá trị nắm giữ các chứng khoán được định giá bằng đô la của các ngân hàng trung ương đã giảm $59 tỷ đô la vào năm 2024, và sự suy giảm này đang gia tăng. Tính đến cuối năm ngoái, đô la chiếm chỉ 57,8% tổng dự trữ toàn cầu - mức thấp nhất kể từ năm 1994 và giảm 7,3% trong suốt thập kỷ qua. Vào năm 2002, đô la chiếm khoảng 72% tổng dự trữ, vì vậy sự chuyển dịch này là đáng kể.

Phân tích của JPMorgan đã chỉ ra điều gì đó thú vị về xu hướng phi đô la hóa toàn cầu và vàng. Ngân hàng đã lưu ý rằng lượng vàng nắm giữ của các ngân hàng trung ương ở thị trường mới nổi vẫn còn tương đối thấp ở mức 9 phần trăm, nhưng dự trữ vàng đã tăng hơn gấp đôi từ 4 phần trăm chỉ trong 10 năm qua. Những bất lợi của việc phi đô la hóa đối với Mỹ đang trở nên rõ ràng hơn khi xu hướng này tiếp diễn.

Phân tích: Jay Barry, người đứng đầu chiến lược lãi suất của JPMorgan Chase, đã nói như sau:

“Mặc dù nhu cầu ngoại quốc không theo kịp sự tăng trưởng của thị trường Trái phiếu Chính phủ hơn một thập kỷ qua, chúng ta phải xem xét những hành động quyết liệt hơn có thể có ý nghĩa gì. Nhật Bản là chủ nợ nước ngoài lớn nhất và một mình nắm giữ hơn 1,1 triệu triệu USD trái phiếu Chính phủ, tương đương gần 4 phần trăm của thị trường. Do đó, bất kỳ việc bán ra lớn nào từ nước ngoài cũng sẽ có ảnh hưởng, đẩy lãi suất cao hơn.”

“Mặc dù nhu cầu nước ngoài không theo kịp sự phát triển của thị trường Kho bạc trong hơn một thập kỷ qua, chúng ta phải xem xét hành động quyết liệt hơn có thể có ý nghĩa gì. Nhật Bản là chủ nợ nước ngoài lớn nhất và một mình nắm giữ hơn 1,1 nghìn tỷ USD trái phiếu Kho bạc, tương đương gần 4 phần trăm của thị trường. Do đó, bất kỳ sự bán ra đáng kể nào từ nước ngoài sẽ có tác động, khiến lợi suất tăng cao.”### Mua vàng tăng vọt giữa sự chuyển dịch toàn cầu

Các ngân hàng trung ương hiện đang giữ khoảng 36.000 tấn vàng, và họ đã thêm hơn 1.000 tấn mỗi năm trong ba năm qua. Tốc độ mua này gấp hơn hai lần mức trung bình của thập kỷ trước. Với giá vàng hiện tại trên 3.500 đô la mỗi ounce, dự trữ vàng của các ngân hàng trung ương đã đạt khoảng 4,5 nghìn tỷ đô la, vượt xa mức 3,5 nghìn tỷ đô la trong trái phiếu Kho bạc Mỹ.

Ba Lan dẫn đầu với tư cách là người mua lớn nhất vào năm 2024, bổ sung 90 tấn để đạt 448 tấn, chiếm khoảng 17% tổng dự trữ của mình. Türkiye đã thêm khoảng 75 tấn trong cùng năm. Mỹ, Đức, Ý, Pháp và Nga cộng lại nắm giữ hơn 18.700 tấn vàng. Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu đang được phản ánh trực tiếp trong những giao dịch này, khi các quốc gia tìm kiếm các lựa chọn thay thế cho tài sản dựa trên đô la và cũng muốn bảo vệ mình khỏi các rủi ro chính trị.

Những bất lợi của việc phi đô la hóa gia tăng cho nền kinh tế Mỹ

Những bất lợi của việc phi đô la hóa đang gia tăng đối với Washington. Sở hữu trái phiếu của nước ngoài đã giảm xuống còn 30% vào đầu năm 2025, giảm từ 50% trong thời kỳ Khủng hoảng Tài chính lớn, và sự chuyển dịch này đã diễn ra liên tục trong suốt 15 năm qua. Lãi suất trên nợ quốc gia đã đạt 144,6 tỷ USD chỉ trong tháng 6, đưa chi phí hàng năm lên tới $921 tỷ USD—tăng 6% so với cùng kỳ năm 2024.

Cũng Đọc: Chuông Cảnh Báo De-Dollarization Bạn Không Thể Bỏ Qua: 3 Tín Hiệu Để Biết

Cũng Đọc: Cảnh Báo Giảm Đô La Bạn Không Thể Bỏ Qua: 3 Tín Hiệu Để Biết### Điều Gì Đang Thúc Đẩy Các Quốc Gia Ra Khỏi Đô La

Phong trào mà 71 quốc gia giảm sự phụ thuộc vào đồng đô la đã tăng tốc sau khi Mỹ đóng băng $300 tỷ trong dự trữ của Nga vào năm 2022. Theo Hội đồng Vàng Thế giới, 76% ngân hàng trung ương có kế hoạch tăng cường nắm giữ vàng trong năm năm tới, trong khi 75% có mục tiêu giảm sự tiếp xúc với tài sản được định giá bằng đô la. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc hiện nắm giữ 2.300,4 tấn mét, và Ấn Độ đã liên tục tái cấu trúc danh mục đầu tư của mình, tăng tỷ lệ phân bổ vào vàng trong khi cắt giảm sự tiếp xúc với trái phiếu kho bạc Mỹ.

Những bất lợi của việc phi đô la hóa cũng xuất hiện trên thị trường trái phiếu. Chính phủ liên bang hiện đang vật lộn để đối phó với chi phí vay mượn gia tăng do lãi suất tăng và nhu cầu yếu đối với trái phiếu kho bạc. Khi ít đô la được cần thiết trên toàn cầu, chúng sẽ bắt đầu quay trở lại Mỹ, tạo ra tình trạng dư thừa đô la và cũng làm gia tăng áp lực lạm phát trong nước. Xu hướng phi đô la hóa toàn cầu đặt ra những rủi ro nghiêm trọng khi đồng tiền dự trữ của thế giới mất đi quyền kiểm soát trong tài chính quốc tế, và tình hình vẫn tiếp tục phát triển.