Đây là cách mà sự sụp đổ của Tiền điện tử đã xảy ra CHÍNH XÁC – Nhà phân tích tiết lộ một sự thật gây sốc đằng sau $19B Thị trường Me...

Một bài đăng lan truyền của nhà phân tích tiền điện tử ElonTrades đã chiếm lĩnh X, thu hút hơn 1 triệu lượt xem từ 187K người theo dõi của ông – và có lý do chính đáng. Phân tích của ông cuối cùng giải thích nguyên nhân thực sự gây ra sự sụp đổ tiền điện tử lớn vào ngày 11 tháng 10, đã xóa sổ gần $19 tỷ giá trị thị trường chỉ trong vài giờ.

Theo ElonTrades, đây không phải là một sự kiện thanh lý ngẫu nhiên hay sự cố stablecoin. Đây là một sự khai thác có phối hợp của hệ thống định giá nội bộ của Binance, được tính toán khéo léo để trùng với thông báo thuế quan 100% của Trump đối với Trung Quốc.

Hãy phá vỡ nó.

Tất cả bắt đầu với một $90 triệu vụ đổ

Phản ứng dây chuyền bắt đầu khi khoảng $60–$90 triệu USDe, cùng với wBETH và BNSOL, bị bán tháo trên Binance. Những tài sản này đang được sử dụng làm tài sản thế chấp trong hệ thống Tài khoản hợp nhất của Binance, mà – và đây là phần quan trọng – đã định giá tài sản thế chấp dựa trên giá giao ngay của chính Binance, không phải của các oracle bên ngoài.

Vì vậy, khi sự sụt giảm xảy ra, không chỉ là một đợt giảm giá – mà nó đã làm sụp đổ giá trị nội bộ của tất cả các tài khoản sử dụng những token đó làm tài sản thế chấp. Điều đó ngay lập tức đã kích hoạt $500 triệu đến $1 tỷ trong các lệnh thanh lý cưỡng chế chỉ riêng tại Binance.

Để làm cho vấn đề tồi tệ hơn, đây không phải là sự trùng hợp. Binance đã thông báo về việc chuyển sang định giá dựa trên oracle vào ngày 6 tháng 10 – nhưng việc triển khai không được lên kế hoạch cho đến ngày 14 tháng 10, để lại một khoảng thời gian tám ngày mà các kẻ tấn công đã khai thác một cách hoàn hảo.

Sự sụp đổ tiền điện tử vào ngày 11 tháng 10 — Điều gì thực sự đã xảy raTL;DR: Khoảng 60–90 triệu đô la $USDe đã bị bán trên Binance, cùng với $wBETH và $BNSOL, khai thác một lỗ hổng giá cả đã định giá tài sản thế chấp bằng dữ liệu sổ đặt hàng của chính Binance thay vì các oracle bên ngoài. Việc tách rời cục bộ đó đã kích hoạt…

— ElonTrades (@ElonTrades) 12 tháng 10, 2025

Lỗ hổng hoàn hảo

Trong khoảng thời gian ngắn đó, những kẻ tấn công đã đẩy USDe xuống còn $0.65 trên Binance - trong khi nó vẫn ổn định ở mức $1 ở mọi nơi khác. Bởi vì hệ thống của Binance đã đánh dấu tài sản thế chấp theo giá nội bộ của riêng nó, nên những vị thế đó đã bị thanh lý ngay lập tức.

Và ngay giữa cơn hỗn loạn đó, thông báo thuế quan của Trump đã đến, thêm một lớp hoảng loạn khiến động thái này trông giống như một sự sụp đổ do vĩ mô.

Nhưng không phải vậy. Đó là thời gian chính xác.

The $192 Million Payday

Đây là nơi trở nên thú vị. ElonTrades lưu ý rằng các ví mới xuất hiện trên Hyperliquid chỉ vài giờ trước khi xảy ra sự cố, mở ra các vị thế bán khống BTC và ETH trị giá 1,1 tỷ đô la, được tài trợ bởi $110 triệu USDC từ các ví liên kết với Arbitrum.

Nguồn: CoinMarketCap/Ethereum

Khi chuỗi thanh lý của Binance bắt đầu, Bitcoin và Ethereum giảm mạnh – và những người bán khống đã thu lợi $192 triệu ở mức đáy. Thời điểm, nguồn vốn, và sự phối hợp đều khớp quá hoàn hảo để có thể chỉ là sự trùng hợp.

Từ Binance đến Toàn Thị Trường

Các đợt thanh lý cưỡng bức trên Binance ngay lập tức lan ra. Khi Binance bán tháo BTC, ETH và các altcoin vào các sổ lệnh mỏng, các sàn giao dịch khác cũng theo sau thông qua bot giao dịch liên thị trường và các thuật toán phòng ngừa rủi ro.

Các nhà tạo lập thị trường đã cố gắng bao phủ vị thế ở mọi nơi cùng một lúc, điều này chỉ làm sâu sắc thêm đợt bán tháo. Chỉ trong vài giờ, toàn bộ thị trường đã sụp đổ – hơn $19 tỷ giá trị đã biến mất, và nhiều altcoin giảm 50–70% trong ngày.

Tất cả được kích hoạt bởi chưa đến $100 triệu trong tài sản thế chấp bị thao túng.

Đọc thêm: Cơ hội từ sự sụp đổ của Crypto: Những đồng coin tốt nhất để tích lũy ngay bây giờ

Ai thực sự phải chịu trách nhiệm?

Theo ElonTrades, trách nhiệm thuộc về cả hai bên:

Binance, vì đã tạo ra một hệ thống dễ bị tổn thương khi định giá tài sản thế chấp bằng cách sử dụng sổ lệnh nội bộ thay vì các oracle độc lập - và vì đã trì hoãn việc sửa chữa.

Những kẻ khai thác, đã lợi dụng điểm yếu đó, đã thực hiện cuộc tấn công một cách hoàn hảo và thu lợi từ việc bán khống bên ngoài.

Một nhóm không có lỗi? Stablecoin USDe của Ethena. ElonTrades đã làm rõ: “Đó không phải là sự thất bại của USDe.” Giao thức vẫn được đảm bảo 1:1, việc đổi trả diễn ra bình thường, và tỷ lệ giữ ổn định ở mọi nơi khác.

Hậu quả

Binance đã thừa nhận “các vấn đề liên quan đến nền tảng”, hứa hẹn bồi thường cho những người dùng bị ảnh hưởng bởi margin, futures và loan, và cuối cùng đã triển khai cả việc tích hợp oracle và mức giá tối thiểu để ngăn điều này xảy ra một lần nữa.

Trong khi đó, USDe tiếp tục hoạt động bình thường – và toàn bộ sự việc đã trở thành một nghiên cứu điển hình trong thế giới thực về cách mà những lỗi định giá bên sàn giao dịch có thể spiraled thành hỗn loạn toàn cầu khi kết hợp với đòn bẩy và thời gian.

Thông báo: Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không đại diện cho quan điểm hay ý kiến của CaptainAltcoin. Chúng tôi đang báo cáo về thông tin công khai và bình luận trên mạng xã hội - cụ thể là một chủ đề lan truyền được chia sẻ bởi nhà phân tích ElonTrades trên X. Không có bất kỳ tuyên bố hay khẳng định nào trong bài viết này nên được hiểu là sự thật đã được xác minh, lời khuyên tài chính, hoặc cáo buộc. Luôn thực hiện nghiên cứu của riêng bạn trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư hoặc giao dịch nào.

Đăng ký kênh YouTube của chúng tôi để nhận cập nhật crypto hàng ngày, thông tin thị trường và phân tích từ các chuyên gia.

Bài viết Đây Là Cách Sụp Đổ Tiền Điện Tử Xảy Ra ĐÚNG Cách – Nhà Phân Tích Tiết Lộ Một Sự Thật Đáng Kinh Ngạc Đằng Sau $19B Sự Sụp Đổ Thị Trường xuất hiện lần đầu trên CaptainAltcoin.