Một Tuần Vàng cho Cổ Phiếu Châu Âu

Thị trường châu Âu đã khép lại tuần tốt nhất trong nửa năm, với chỉ số STOXX 600 tăng 0,5% vào thứ Sáu và đạt mức cao kỷ lục thứ ba liên tiếp. Chỉ số này đã tăng 2,8% trong tuần, đánh dấu sự phục hồi mạnh mẽ cho cổ phiếu trong khu vực.

Sự phục hồi ở châu Âu này trái ngược hoàn toàn với sự không chắc chắn ngày càng gia tăng ở Hoa Kỳ, nơi mà mối đe dọa về việc chính phủ đóng cửa đã làm cho các nhà đầu tư lo lắng, làm suy yếu đồng đô la Mỹ và đẩy giá vàng lên cao.

Ngành Y tế dẫn đầu đợt tăng giá

Cổ phiếu trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe là động lực chính của đợt tăng giá, tăng 1.3% vào thứ Sáu. Các nhà lãnh đạo ngành là AstraZeneca và Novo Nordisk lần lượt tăng 1.6% và 2.1%, nhờ vào thông tin về một thỏa thuận giá cả được Pfizer đạt được tại Mỹ, điều này đã giúp xoa dịu lo ngại về áp lực quy định gia tăng.

Các nhà phân tích của UBS cho biết thỏa thuận Pfizer, mặc dù không phải là một "dấu hiệu rõ ràng" cho ngành công nghiệp do thiếu chi tiết về thuế quan, đã cải thiện tâm lý và củng cố triển vọng dài hạn tích cực.

Ngân hàng và Thợ đào Tăng cường sức mạnh

Cổ phiếu tài chính cũng đã nâng đỡ thị trường rộng lớn hơn, tăng 1%. Ngân hàng Raiffeisen nổi bật với mức tăng 7,4% sau khi có báo cáo rằng Liên minh Châu Âu có thể xem xét dỡ bỏ các lệnh trừng phạt đối với tài sản của tỷ phú Nga Oleg Deripaska để bồi thường cho người cho vay Áo. ABN Amro tăng 2,7% sau khi Goldman Sachs nâng cấp xếp hạng từ "bán" lên "mua."

Các công ty khai thác đã kết thúc một tuần mạnh mẽ. Chỉ số tài nguyên cơ bản tăng 1,7%, được hỗ trợ bởi giá kim loại cao hơn. Cùng nhau, những khoản tăng này đã đẩy STOXX 600 lên mức tăng 12,4% cho năm 2025, thu hẹp khoảng cách hiệu suất với S&P 500, chỉ số này đã tăng 14,7% trong năm nay.

Ngân hàng Dự trữ Liên bang trong tầm ngắm giữa sự tê liệt của Mỹ

Trên bờ Đại Tây Dương, sự bế tắc ngân sách của Washington đã trì hoãn việc công bố báo cáo việc làm quan trọng của Hoa Kỳ, một chỉ số chính cho các quyết định chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang. Tuy nhiên, sự vắng mặt của dữ liệu đã không làm giảm bớt sự lạc quan của nhà đầu tư ở châu Âu.

Theo Công cụ FedWatch của CME, thị trường hiện gần như đồng thuận mong đợi một đợt cắt lãi suất khác của Fed trước khi kết thúc tháng này. "Thực sự có cảm giác rằng thị trường đang nhìn vượt qua sự đình chỉ chính phủ Mỹ đang diễn ra và tập trung vào kỳ vọng cắt lãi suất của Fed," bà Fiona Cincotta, nhà phân tích tại City Index cho biết.

Sự lạc quan đó càng được củng cố bởi một báo cáo việc làm khu vực tư nhân đáng thất vọng vào đầu tuần, điều này đã làm dấy lên suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chính sách hỗ trợ.

Một Hành Động Cân Bằng Tinh Tế cho Powell

Tuy nhiên, Chủ tịch Fed Jerome Powell vẫn tiếp tục cảnh báo rằng mỗi động thái lãi suất đều mang lại rủi ro. Ngân hàng trung ương đang đối mặt với một tình huống chiến lược: trong khi một số thành viên, chẳng hạn như Stephen Miran, kêu gọi cắt giảm sâu hơn để hỗ trợ việc làm, những người khác vẫn thận trọng trước lạm phát dai dẳng, hiện đang ở mức 2,9%—cao hơn mục tiêu 2% của Fed.

Bức tranh kinh tế hỗn hợp của Châu Âu

Tại châu Âu, dữ liệu vĩ mô đưa ra một thông điệp hỗn hợp. Ngành dịch vụ của Khu vực đồng euro mở rộng với tốc độ nhanh nhất trong tám tháng, dẫn đầu là Đức, trong khi Pháp ghi nhận một sự suy giảm mạnh hơn mong đợi. Vương quốc Anh cũng cho thấy dấu hiệu chậm lại, với hoạt động dịch vụ đạt mức thấp nhất trong năm tháng.

Triển vọng: Hy vọng vs. Thực tế

Việc liệu đà phục hồi của châu Âu có thể kéo dài hay không sẽ phụ thuộc phần lớn vào các bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang và khả năng của nó trong việc cân bằng giữa việc làm và lạm phát. Hiện tại, thị trường đang chọn sự lạc quan hơn là sự thận trọng. Nhưng như lịch sử thường nhắc nhở các nhà đầu tư, thực tế kinh tế có cách bắt kịp một cách nhanh chóng.