Sự sai lệch trong động lực của Launchpad: Các nhà giao dịch khó thoát khỏi cục diện "đội cảm tử"?

Tác giả: @0xuberM

Biên dịch: Saoirse, Foresight News

Người biên tập lưu ý: Bài viết này bắt đầu từ cơ chế khuyến khích, phân tích tình trạng sinh tồn của Launchpad, người sáng tạo và trader, và chỉ ra rằng, Launchpad tập trung vào khối lượng giao dịch, người sáng tạo thiếu động lực định giá, và trader trở thành "đội quân liều mạng", tạo thành vòng luẩn quẩn xấu. Hiện tại chỉ có VC và người trong ngành có động lực đẩy giá token lên, trong khi trader bình thường rơi vào khó khăn. Bài viết trình bày một cách khách quan tình trạng thị trường, mặc dù không đưa ra giải pháp, nhưng cung cấp một góc nhìn quan trọng để hiểu logic vận hành của thị trường tiền mã hóa. Dưới đây là nội dung đã được biên dịch:

Cơ chế khuyến khích

Cơ chế khuyến khích là động lực cốt lõi cho sự vận hành của thế giới. Nếu bạn muốn ai đó làm một điều gì đó, chỉ cần xây dựng một môi trường hoặc bối cảnh, để họ có thể nhận được phần thưởng khi hoàn thành điều đó - đây là quy luật cơ bản của nhân tính.

Tuy nhiên, hiện tại, các token trên chuỗi (đặc biệt là các token được phát hành thông qua Launchpad) thiếu cơ chế khuyến khích để thúc đẩy giá tăng, vấn đề này cần được chú ý.

Logic hoạt động của Launchpad

Hôm qua, tôi đã đăng một tweet liên quan với giọng điệu châm biếm, bây giờ tôi muốn nhấn mạnh một điểm quan trọng: nền tảng phát hành token (Launchpad) không có động lực để đẩy giá của bất kỳ token cụ thể nào lên, trừ khi trong một số trường hợp đặc biệt (chúng ta sẽ bàn sau).

Mô hình hoạt động của các nền tảng này về bản chất giống như một sòng bạc, đối với chúng, chỉ có một chỉ số quan trọng duy nhất là "khối lượng giao dịch".

Đây chính là lý do cốt lõi khiến "phát hành không cần phép" và "đường cong ràng buộc" (một cơ chế điều chỉnh mối quan hệ giữa cung và cầu tài sản với giá cả bằng thuật toán) hiện nay có thể trở thành xu hướng chính - giống như các sòng bạc liên tục giới thiệu các trò chơi xổ số, các nền tảng cũng mong muốn cung cấp càng nhiều cơ hội đầu cơ càng tốt, thông qua việc để một số người "trúng giải độc đắc", thu hút nhiều người tham gia hơn.

Vậy, nền tảng phát hành token kiếm lời như thế nào?

Thật ra rất đơn giản: chúng chỉ cần "tồn tại" để có thể thu được lợi nhuận. Một mặt, cung cấp cho người bình thường một kênh phát hành token không cần phép; mặt khác, cung cấp cho nhà đầu tư công cụ đầu cơ thông qua đường cong gắn bó. Nếu muốn mở rộng quy mô hơn nữa, nền tảng phải cạnh tranh để giành thị phần, và có hai phương pháp thường được sử dụng:

• Thực hiện các hoạt động tiếp thị: hoặc là phát tán các tin tức tiêu cực về đối thủ (FUD), hoặc là nhấn mạnh "sự khác biệt" của bản thân, ngay cả khi hoạt động kinh doanh thực tế không có sự khác biệt cơ bản với đối thủ;
• Thúc đẩy một số token tăng giá: Điều này được coi là "cách tiếp thị tốt nhất", có thể nhanh chóng thu hút sự chú ý của người dùng.

Tôi nhận thấy một quy luật: các nền tảng phát hành token và đội ngũ của họ chỉ nỗ lực giành thị phần trong hai trường hợp: một là khi thị phần bị đối thủ cạnh tranh chiếm đoạt và cần phải giành lại; hai là khi họ cố tình muốn đè bẹp đối thủ cạnh tranh và phá hoại danh tiếng của họ.

Thú vị là, mỗi khi hai tình huống này xảy ra, trên nền tảng luôn có một số đồng token bắt đầu tăng giá, thậm chí đạt giá trị cao. Chúng sẽ trước tiên làm chậm nhịp độ phát hành token quy mô lớn, dùng "đường K xanh" (tượng trưng cho việc giá tăng) và các phương pháp tiếp thị để thu hút người dùng tham gia; khi người dùng tin chắc rằng "có thể kiếm tiền ở đây", thì sẽ khởi động lại việc triển khai token quy mô lớn, tăng mạnh khối lượng giao dịch - tất cả những điều này không phải là chỉ trích, mà chỉ là quan sát khách quan.

Nói thật, nếu tôi là một thành viên trong đội ngũ của nền tảng phát hành token, có lẽ tôi cũng sẽ áp dụng chiến lược tương tự. Dù sao thì nền tảng về bản chất là một tổ chức thương mại, và mục tiêu cốt lõi của thương mại là kiếm lợi nhuận càng nhiều càng tốt.

Xu hướng hành vi của người sáng tạo

Cũng giống như nền tảng phát hành token, người sáng tạo (chẳng hạn như streamer) cũng không có động lực để đẩy giá token mà họ phát hành lên. Hiện tại, cơ chế thu nhập của người sáng tạo rất giống với mô hình "phát hành không cần giấy phép" - mô hình này có lợi cho người sáng tạo, giống như nó có lợi cho "những người phát hành token thường xuyên".

Bạn có thể thường nghe các nhà sáng tạo nói: "Mọi người xem, tôi có thể kiếm được nhiều tiền như thế này chỉ bằng cách mở camera!" Họ thu hút nhiều nhà sáng tạo hơn tham gia theo cách này, và nhiều nhà sáng tạo hơn có nghĩa là phát hành nhiều token hơn, từ đó tạo ra nhiều cơ hội đầu cơ hơn.

Đối với người sáng tạo, logic kiếm tiền cũng đơn giản: chỉ cần "tồn tại" - mở camera, phát hành một token để đầu tư, có thể thu được lợi nhuận. Tất nhiên, nếu muốn kiếm được nhiều tiền, thực sự cần phải kiên trì lâu dài, nhưng ngay cả như vậy, cũng không thể đảm bảo thành công lâu dài.

Cuối cùng, trong lĩnh vực tiền điện tử, sự chú ý của người dùng thoáng qua, và thành công lâu dài vốn đã đầy sự không chắc chắn. Trong môi trường này, các nhà sáng tạo rất dễ nảy sinh ý tưởng "kiếm một khoản tiền ngắn hạn rồi rời đi", điều này thực sự là kết quả tất yếu dưới cơ chế khuyến khích.

Người giao dịch: "mặt trận" và "đội cảm tử" trong thị trường tiền điện tử

Vậy còn các nhà giao dịch của chúng ta thì sao? Cơ chế khuyến khích của chúng ta là gì? Chúng ta bị thúc đẩy để làm gì?

Câu trả lời rất tàn khốc: Chúng ta được khuyến khích "tốp lẫn nhau". Dù sao thì, "thủ phủ" của thị trường tiền điện tử vốn dĩ là do chúng ta đào ra (điều này hãy nhớ kỹ). Cả hai từ "thủ phủ" và "đội cảm tử" đều có ý nghĩa rất rõ ràng - những nhà giao dịch bình thường như bạn và tôi, về bản chất, chính là "những người hy sinh có thể", là những người lính đứng ở tuyến đầu của thị trường.

Do vì không có bên nào có động lực để khiến giá của một loại tài sản nào đó tăng lâu dài, chúng ta chỉ có thể tham gia vào "trò chơi" này theo cách tàn nhẫn hơn. Ở đây không có "môi trường người chơi chống lại môi trường (PVE)", chỉ có sự cạnh tranh lẫn nhau, thu hoạch lẫn nhau.

Chính vì giá token có không gian tăng giá hạn chế, chúng tôi buộc phải thực hiện một số biện pháp quyết liệt để nâng cao xác suất lợi nhuận, chẳng hạn như sử dụng nhiều ví để khóa trước 10% nguồn cung của một token (tức là "đặt cọc trước bằng nhiều ví"). Trong thị trường này, "thời điểm gia nhập" là vô cùng quan trọng - bạn phải đủ sớm, nếu không rất có thể bạn sẽ trở thành "thanh khoản thoát" của người khác, bị thu hoạch một cách tàn nhẫn.

Có thể bạn sẽ hỏi: Các nhà giao dịch phải làm thế nào để có lợi nhuận? Câu trả lời là: Chúng ta phải nỗ lực hơn những người khác. Khác với các nền tảng phát hành token và những người sáng tạo có thể "kiếm lợi dễ dàng", chúng ta cần không ngừng nâng cao kỹ năng, tích lũy ảnh hưởng trong ngành, rèn luyện khả năng phán đoán, mở rộng mối quan hệ, và phải nắm bắt thông tin đa lĩnh vực một cách kịp thời - chỉ khi làm được những điều này, chúng ta mới có cơ hội kiếm tiền trên thị trường.

Ngay cả khi gặp phải các mã thông báo tăng giá mạnh trong thời gian ngắn (chẳng hạn như một số mã CCM gần đây), chúng tôi cũng sẽ không có động lực để nắm giữ lâu dài, vì những "cơ hội đầu cơ" mới (giống như vé số mới) sẽ sớm xuất hiện. "Cỗ máy" của thị trường này phải liên tục sản xuất "vé số" để duy trì hoạt động.

Và mỗi khi một cơ hội mới xuất hiện, phía sau đều đi kèm với hàng loạt trader chịu thua lỗ, giống như trong chiến hào của thực tế, nơi chất đầy xác của những người hy sinh. Ví dụ: mỗi khi có một tài khoản kiếm lời qua nền tảng Axiom, thì có hàng trăm tài khoản khác bị tổn thất đến mức không còn gì.

Nghe có vẻ như tôi đang phàn nàn, nhưng tôi cũng là một người tham gia trong "trò chơi" này, vì vậy có thể nói theo cách tốt đẹp hơn, tôi có thể coi mình là một "kẻ đạo đức giả".

Bây giờ tôi có ba suy nghĩ: Có lẽ tôi nên "thích ứng" với quy tắc thị trường hiện tại? Có lẽ tôi nên hoàn toàn rút lui khỏi trò chơi này? (Đáng tiếc là tôi không phải là người dễ dàng từ bỏ) Có lẽ tôi nên khám phá các lĩnh vực khác? (Thực ra tôi đã bắt đầu làm như vậy)

Suy nghĩ về vòng lặp và giải pháp thị trường

Trò chơi này sẽ mãi mãi như vậy sao? Tôi nghĩ là không. Lịch sử đã chứng minh nhiều lần rằng vòng luẩn quẩn này cuối cùng sẽ kết thúc theo một cách nào đó: người thắng tiếp tục kiếm lời, kẻ thua thì liên tục bị loại bỏ; cho đến một thời điểm nào đó, thị trường sẽ không còn "kẻ thua" mới, những người thắng trước đây sẽ trở thành những kẻ thua mới.

Và khi mọi người đều mệt mỏi và chọn rút lui, thì những nền tảng phát hành token đó lại xuất hiện, tung ra vài "vé số mới cao cấp", một lần nữa thu hút mọi người tham gia - điều này giống như "rắn nuốt đuôi", tạo thành một vòng lặp không thể phá vỡ.

Nói đến đây, có một hiện tượng thú vị: những đồng token gần đây có hiệu suất tốt hầu như đều không phải được phát hành qua đường cong ràng buộc, mà ngược lại, đều là những dự án "có lượng lớn token bị người trong cuộc khóa lại" - chúng tôi thậm chí còn đùa gọi tình huống này là "hành vi vi phạm quy định".

Tại sao lại như vậy? Vấn đề cốt lõi vẫn nằm ở cơ chế khuyến khích. Hiện tại, trong lĩnh vực tiền điện tử, chỉ có đội ngũ đầu tư mạo hiểm (VC) và nhân viên nội bộ của dự án mới có động lực khiến giá token tăng lâu dài - vì chỉ khi giá token tăng liên tục, họ mới có thể bán ra với định giá cao hơn khi token được mở khóa, thu được lợi nhuận khổng lồ.

Thật mỉa mai, những nhà giao dịch "thắng lớn" trên thị trường hiện tại lại chính là những người đã mua "các tài sản kém chất lượng được đóng gói bởi quỹ đầu tư mạo hiểm" - điều này vốn là vấn đề mà mô hình đường cong ràng buộc muốn giải quyết.

Vậy, giải pháp là gì? Nói thật, tôi cũng không chắc chắn. Nhưng có một điều rõ ràng: nếu một nhóm dự án muốn đồng tiền của mình thành công, họ không thể liều lĩnh phát hành thông qua đường cong liên kết - nếu không rất có thể sẽ xảy ra tình huống "một thanh niên 17 tuổi sử dụng Axiom đa ví chiếm 10% nguồn cung đồng tiền".

Là một nhà giao dịch trên chuỗi, tôi hiểu rõ hơn: hiện tại, «lợi nhuận kỳ vọng (EV)» khi tham gia vào «trò chơi» này đang ngày càng giảm. Dù sao đi nữa, thị trường phải có sự thay đổi, cơ chế khuyến khích phải được điều chỉnh - nếu không, vòng lặp này chỉ sẽ lặp lại mãi.

Tôi không có giải pháp sẵn có, chỉ có một số ý tưởng ban đầu và cũng không chắc chắn những ý tưởng này có khả thi trong thực tế hay không. Tôi không đổ lỗi cho bất kỳ ai gây ra tình huống hiện tại, đó chỉ là kết quả tất yếu dưới cơ chế khuyến khích hiện có. Trừ khi có một cơ quan hoặc mô hình nào đó có thể phá vỡ hoàn toàn cấu trúc hiện tại, nếu không thì rất khó để cơ chế khuyến khích thay đổi một cách thực chất.

Tôi chỉ là một nhà giao dịch năng động và cũng là người dùng của nền tảng phát hành token. Viết ra những suy nghĩ này, hy vọng đội ngũ của nền tảng sẽ thấy được (mặc dù mỗi lần trải qua vòng lặp này, hy vọng của tôi lại giảm đi một phần, tôi nghĩ rằng người khác có thể cũng có cảm giác như vậy).

Như người ta thường nói: Mỗi người vì lợi ích của mình. Trước khi thị trường thực sự thay đổi (nếu nó thực sự thay đổi), chúc tất cả "Đội Liều Chết" may mắn —— Mong rằng những "người lính" có kinh nghiệm và chuyên nghiệp hơn sẽ thắng trong cuộc chơi này.