Hướng dẫn sinh tồn đầu tư dựa trên lịch sử sau khi 66 nghìn tỷ toàn cầu bốc hơi

Tác giả: Luke, Mars Finance

Vào đầu tháng 4 năm 2025, Trump đã khởi xướng cơn bão kinh tế toàn cầu với chính sách thuế quan toàn diện 10%. Từ việc vàng không còn là nơi trú ẩn an toàn đến việc giá trị thị trường chứng khoán Mỹ bốc hơi 5,4 triệu tỷ, rồi đến làn sóng biểu tình và sự dàn xếp khẩn cấp từ giới doanh nhân, cuộc khủng hoảng này giống như một trò chơi mạo hiểm cao, thử thách khả năng phán đoán của các nhà đầu tư. Bài viết này sẽ phân tích logic đứng sau hỗn loạn từ bốn khía cạnh: phản ứng dây chuyền tài chính, “cách mạng kinh tế” của Trump, sự phản kháng từ xã hội và doanh nghiệp, cùng với bài học lịch sử và triển vọng đầu tư.

Một, phản ứng chuỗi tài chính dưới tác động của thuế quan: Tại sao vàng bị mất giá?

Thuế quan của Trump đã có hiệu lực, khiến thị trường chứng khoán toàn cầu bốc hơi 6,6 nghìn tỷ USD, thị trường chứng khoán Mỹ mất 5,4 nghìn tỷ chỉ trong hai ngày, 400.000 tài khoản bị sụt giảm mạnh. Điều bất ngờ là, vàng - tài sản an toàn này - cũng không thoát khỏi tác động, vào ngày 5 tháng 4 đã giảm 1,9%. Nguyên nhân là gì?

Câu trả lời nằm ở hiệu ứng chuỗi của giao dịch đòn bẩy. Thị trường hợp đồng tương lai với đòn bẩy cao làm gia tăng mức giảm của cổ phiếu Mỹ, khiến nhà đầu tư bị thua lỗ kích hoạt “margin call”, để tránh bị thanh lý bắt buộc, họ bán tháo vàng và các tài sản có tính thanh khoản cao khác để bổ sung ký quỹ. Khối lượng nắm giữ quỹ ETF vàng giảm mạnh 2.3% trong ngày, chứng minh áp lực này. Việc bán tháo ngắn hạn này được thúc đẩy bởi tâm lý giao dịch, không phải do xu hướng vĩ mô. Khi thị trường ổn định, vốn có thể quay trở lại vàng, nhưng ngay bây giờ, logic phòng hộ đã bị nhu cầu thanh khoản đảo ngược.

Trong khi đó, giá dầu WTI đã giảm xuống dưới 60 USD/thùng, làm yếu đi kỳ vọng lạm phát. Dầu mỏ có trọng số đáng kể trong chỉ số CPI của Mỹ, việc giảm giá của nó đã bù đắp lại áp lực giá cả từ thuế quan, khiến thị trường hợp đồng tương lai lãi suất đẩy kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ lên 5 lần. Trong sự cân nhắc giữa lạm phát và suy thoái, Cục Dự trữ Liên bang có xu hướng ưu tiên ổn định tăng trưởng. Điều này gợi ý cho nhà đầu tư: tài sản trú ẩn ngắn hạn có thể chịu áp lực, nhưng kỳ vọng cắt giảm lãi suất có thể có lợi cho trái phiếu và cổ phiếu tăng trưởng.

Hai, “Cách mạng kinh tế” của Trump và sự ngạc nhiên của Phố Wall: Bài học từ Hoover

Trump có thái độ rõ ràng đối với cuộc khủng hoảng. Vào ngày 5 tháng 4, ông tuyên bố trên nền tảng Truth: “Đây là một cuộc cách mạng kinh tế, chúng ta chắc chắn sẽ thắng.” Ông ám chỉ rằng sự sụp đổ của thị trường chứng khoán là “có chủ đích”, nhằm tái định hình lại cục diện thương mại. Tuy nhiên, canh bạc này đã khiến Phố Wall bất ngờ.

Bộ trưởng Tài chính Bessenet được xem là cầu nối của giới tài chính, nhưng vào ngày 6 tháng 4 đã có tin đồn rằng ông có thể từ chức do “công thức thuế quan vô lý”. MSNBC tiết lộ, ông chỉ phân tích tình huống trong các cuộc họp tại Nhà Trắng, quyết định thực sự do Peter Navarro, Howard Lutnick và Jamieson Greer dẫn dắt. Phố Wall cầu cứu không nơi nương tựa, JPMorgan dự đoán tăng trưởng GDP của Mỹ sẽ giảm xuống -0,3%, cảnh báo suy thoái đã vang lên.

Hoover lịch sử đã cung cấp một tấm gương. Năm 1929, Hoover phớt lờ sự phản đối của tập đoàn và thúc đẩy thông qua Đạo luật Thuế quan Smoot-Hawley, tăng thuế suất lên 59%, gây ra một cuộc chiến thương mại toàn cầu và cuối cùng làm trầm trọng thêm cuộc Đại suy thoái. Canh bạc tất cả hoặc không có gì của Trump hôm nay cũng tương tự, nhưng nhóm của ông đã giao dịch chứng khoán Mỹ giảm 20% để giảm xuống 101 USD, dự kiến cắt giảm 5 lần lãi suất và không có suy thoái đáng kể (dữ liệu việc làm vững chắc vào ngày 5 tháng 4). Điều này phù hợp với mục tiêu đồng đô la yếu và lãi suất thấp, nhưng sự gián đoạn chuỗi cung ứng và giá cổ phiếu giảm mạnh đã khiến các công ty phàn nàn. Các nhà đầu tư cần cảnh giác: cổ tức chính sách ngắn hạn có thể che giấu rủi ro dài hạn.

Ba, Phản ứng xã hội và áp lực sửa sai: Tín hiệu thị trường bắt đầu xuất hiện

Sự biến động của thị trường nhanh chóng thổi bùng ngọn lửa giận dữ của xã hội. Vào ngày 6 tháng 4, phong trào “Thả tay!” đã lan rộng ra hơn 1000 thành phố trên toàn cầu, những người biểu tình phản đối thuế quan, sa thải liên bang và bộ phận DOGE của Elon Musk. Tại Quảng trường Quốc gia Washington, các biểu ngữ như “Cá pingu chống thuế” và “Hãy làm cho 401k của tôi vĩ đại một lần nữa” đã chỉ trích rõ ràng tác động của chính sách đối với tầng lớp trung lưu. Tesla đã trở thành mục tiêu vì sự liên minh giữa Musk và Trump, các triển lãm tại Mỹ và châu Âu thường xuyên bị tấn công, và tinh thần phản đối đang tăng cao.

Cộng đồng doanh nghiệp đã lựa chọn hành động trực tiếp hơn. Hôm 5/4, nhà báo công nghệ Kara Swisher tiết lộ rằng một nhóm các nhà lãnh đạo công nghệ và tài chính đã đến Mar-a-Lago để cố gắng “thảo luận về lẽ thường” với ông Trump. Những người này, những người từng quyên góp hàng triệu USD cho công việc của mình, giờ đây phải đối mặt với khoản lỗ hàng nghìn tỷ USD và coi Musk là mục tiêu tiềm năng của áp lực. Đồng thời, tin đồn về sự ra đi của Bessent và dự luật quyền lực thuế quan do Thượng nghị sĩ đảng Cộng hòa Chuck Grassley và những người khác đề xuất cho thấy áp lực bên trong và bên ngoài đang buộc đội ngũ của Trump phải đưa ra lựa chọn. Thượng nghị sĩ Texas Ted Cruz cảnh báo rằng “thuế quan sâu rộng sẽ phá hủy việc làm và ảnh hưởng nặng nề đến nền kinh tế”. Sự tự tin của những người thực hiện chính sách đang bị thách thức nghiêm trọng bởi thực tế.

Bốn, Lấy lịch sử làm gương và lựa chọn đầu tư: Phòng ngừa rủi ro hay bắt đáy?

Cơn bão này thực sự là điều chỉnh kỹ thuật hay là khúc dạo đầu cho sự suy thoái thực chất? Câu trả lời phụ thuộc vào không gian chính sách và khả năng sửa chữa. Cục Dự trữ Liên bang vẫn còn khoảng 400 điểm cơ bản để giảm lãi suất (giả sử lãi suất hiện tại là 4,8%), việc giảm lãi suất 100 điểm cơ bản sẽ tiết kiệm lãi suất vượt xa sự thắt chặt tài chính của bộ phận DOGE của Musk. Nếu dữ liệu kinh tế không xấu đi hoàn toàn, thì sự sụt giảm tài sản có thể là cơ hội để mua vào. Tuy nhiên, việc cắt giảm ngân sách nghiên cứu (như NIH) và thuế trả đũa toàn cầu có thể làm suy yếu sức cạnh tranh lâu dài của Mỹ, và hậu quả của cuộc chiến thương mại thời Hoover là bài học cho chúng ta.

Khía cạnh chính trị cũng quan trọng không kém. Cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ năm 2026 là một mối quan tâm đối với ông Trump và nếu ông mất đa số ở cả hai viện, các chính sách của ông sẽ bị lung lay. Điều này có thể giải thích động lực của anh ấy để vội vã tạo ra “kết quả” trong ngắn hạn. Hiện tại, tốc độ điều chỉnh của đội ngũ ông Trump, chẳng hạn như kết quả của các cuộc đàm phán Mar-a-Lago, sẽ là yếu tố quyết định cho giai đoạn tiếp theo. Nếu những cú sốc ngắn hạn và mục tiêu dài hạn có thể được cân bằng hợp lý, “cuộc cách mạng kinh tế” này có thể có một bước ngoặt. Nếu sai lầm của Hoover lặp lại, hậu quả sẽ khó lường. Nhà đầu tư có thể xem xét các chiến lược sau:

Ngắn hạn: Chú ý đến trái phiếu và cổ phiếu phòng ngừa dưới kỳ vọng giảm lãi suất, tránh tài sản có đòn bẩy cao.

Giữa kỳ: Nếu chính sách sửa lỗi thành công, cổ phiếu Mỹ có định giá thấp và vàng có thể sẽ phục hồi.

Dài hạn: Cảnh giác với việc leo thang chiến tranh thương mại, phân tán đầu tư vào các thị trường mới nổi để phòng ngừa rủi ro.

Kết luận

Trump sử dụng thuế quan như một nước cờ, cố gắng định hình lại cấu trúc kinh tế, nhưng đã phơi bày sự yếu kém của chiến lược trong bối cảnh thị trường biến động và phản ứng xã hội. Đội ngũ của ông đã thể hiện khả năng thao túng thị trường, nhưng bài học từ Hoover nhắc nhở chúng ta rằng cái giá của sự cứng đầu có thể rất đắt. Bước tiếp theo trong đầu tư của bạn phụ thuộc vào sự cân nhắc giữa hỗn loạn ngắn hạn và xu hướng dài hạn. Thấu hiểu trò chơi, mới có thể tìm thấy cơ hội trong khủng hoảng.