Nguồn: Unsplash

Ngoại trừ những người sống dưới một tảng đá, không ai trong cộng đồng tiền điện tử lại không nhận thấy sự sụt giảm của Ethereum trong vài tháng qua. Hành động giá, sự thống trị của thị trường, và tâm lý cộng đồng — chỉ cần nhắc đến, mọi thứ đều ở mức thấp nhất mọi thời đại! Đồng tiền điện tử hàng đầu dường như đang giảm mạnh — nó thậm chí còn không đạt mức cao nhất mọi thời đại mới trong chu kỳ này. Tuy nhiên, trong vài ngày qua, ETH dường như đang có dấu hiệu hồi phục. Tại sao nó lại giảm trong nhiều tháng, và liệu nó có phục hồi với động lực hiện tại?

Ethereum gặp khó khăn

Ethereum đang gặp khó khăn; không còn nghi ngờ gì về điều đó. Kể từ tháng 12 năm 2024, mỗi khi một sự thay đổi trong tâm lý thị trường dẫn đến một sự giảm sút trong toàn bộ thị trường tiền điện tử, chỉ có Bitcoin phục hồi về mức giá trước đó và vượt qua nó. Còn đối với Ethereum, nó giảm xuống và gần như không bao giờ quay lại.

Dưới đây là cách thị trường ETH đã diễn ra trong vài tháng qua. Thị trường bắt đầu vào tháng 11 năm 2024 trong khu vực xanh, với Bitcoin giao dịch khoảng $96,405 và Ethereum ở mức $3,703. Vào ngày đầu tiên của tháng 12 năm 2024, một sự suy giảm nhẹ đã ảnh hưởng đến thị trường, và BTC giảm xuống còn $93,557 và ETH xuống còn $3,337. Mặc dù cả hai loại tiền điện tử hàng đầu đã đạt mức đáng kể vào cuối tháng đó, nhưng chúng không thể giữ vững, lại chịu sự giảm giá một lần nữa.

Về khoảng một tháng sau, vào ngày 1 tháng 1 năm 2025, Bitcoin giao dịch ở mức $94,500, một chút cao hơn mức giá của tháng trước. Còn Ethereum, nó giảm thêm, có giá là $3,298. Trong tháng tiếp theo, tháng Hai, vào ngày đầu tiên một lần nữa, dữ liệu giá cho thấy BTC giảm mạnh xuống $84,381 và ETH xuống $2,236. BTC đã đạt $102,000 vào cuối tháng đó, nhưng ETH không thể phục hồi về mức trước đó. Và khi Bitcoin tăng từ $84,381 vào tháng Hai lên ổn định ở mức $94,304 vào tháng Tư, Ethereum vẫn tiếp tục giảm, không thể kiểm tra lại các mức cao trước đó. Thực tế, tỷ lệ BTC/ETH đã mở rộng, như dữ liệu biểu đồ cho thấy.

Nguồn: CoinMarketCap

ETH giao dịch khoảng $2,400 tại thời điểm báo chí, đây là một mức tăng tốt khi xem xét hiệu suất của nó trong các tháng qua. Tuy nhiên, nó vẫn chưa có dấu hiệu tăng giá cao hơn. Có thể có vấn đề gì với thị trường ETH? Hãy cùng điểm qua một vài điểm.

Bitcoin và các đồng coin meme đã chiếm spotlight

Bitcoin và Meme Coins đã chiếm spotlight trong những tháng gần đây. Bạn có lẽ đã nghe về kế hoạch của chính phủ Hoa Kỳ để thiết lập một Dự trữ Bitcoin. Kế hoạch này đang được nhắc đến bởi các nhà đầu tư bán lẻ và tổ chức, khi nhiều tiểu bang trên khắp nước Mỹ cũng đang làm việc về một quỹ dự trữ Bitcoin chiến lược. Texas và New Hampshiređã có những tiến bộ trong vấn đề này, như một số bang ở Mỹ và một số quốc gia khác.

Lợi ích của các quốc gia chủ quyền đã gia tăng thêm lợi ích của cá voi thị trường và các nhà đầu tư tổ chức. Gần đây, Michael Saylor đã thông báo rằng Strategy (trước đây là MicroStrategy) đã thực hiện thêm Mua Bitcoinđể tăng tỷ lệ biên lợi nhuận của mình như công ty đại chúng có lượng Bitcoin nắm giữ lớn nhất. Trong số 21 triệu nguồn cung Bitcoin, Strategy nắm giữ hơn 555.000 BTC.

Khi Bitcoin chiếm ưu thế, vượt qua Ethereum, các đồng Meme Coin cũng đang làm điều tương tự. Và thật không may, chúng không được phát hành trên chuỗi Ethereum. Fartcoin, một trong những đồng meme coin thành công nhất vào năm 2025 với vốn hóa thị trường vượt qua một tỷ, đã được phát hành trên chuỗi Solana. Trình khởi tạo meme coin phổ biến, PumpFun, cũng nằm trên Solana. Bạn có thể chưa nhận thấy, nhưng các token meme phổ biến nhất được tạo ra vào cuối năm 2024 và 2025 đều nằm trên PumpFun.

Nguồn: CoinMarketCap

Vì vậy, Ethereum rõ ràng đã bỏ lỡ cơ hội. Hơn nữa, các cuộc thảo luận về DeFi đang giảm đi đáng kể vì không có đổi mới lớn nào đến từ đó. Nhìn chung, ETH không nằm ở trung tâm của bất kỳ sự bùng nổ lớn nào — không có gì để thúc đẩy sự tăng giá của nó.

Mất thanh khoản cho mạng con của nó

Phí gas cao của Ethereum luôn là một rào cản lớn đối với sự phát triển của nó. Để vấn đề trở nên tồi tệ hơn, mạng lưới Ethereum đang bị ngập tràn bởi các mạng Layer-2 như Polygon, Optimism, Base, Linea, Arbitrum và nhiều mạng khác. Điều xảy ra là những mạng layer-2 này cạnh tranh với ETH để giành lấy thanh khoản. Với USDC trong bức tranh, chúng không cần nhiều ETH để hoàn thành công việc. Chưa kể rằng nhiều hoạt động có thể thực hiện trên các nền tảng layer-2 này, vì vậy ít giao dịch diễn ra trên chuỗi chính của Ethereum. Do đó, nhu cầu đối với ETH không tăng lên như nó sẽ có nếu có một mức độ sử dụng chuỗi cao.

Mạng cạnh tranh

Chúng tôi đã đề cập một chút về cách mà các đối thủ như Solana đang làm giảm sự thống trị của Ethereum trên thị trường. Thực tế là Solana cung cấp một trải nghiệm tốt hơn cho các nhà phát triển và người dùng. Ai lại không muốn một chuỗi cung cấp dịch vụ nhanh hơn, rẻ hơn và lớn hơn? Trong một Coingecko báo cáovề Solana, các hoạt động đang diễn ra trên chuỗi tiết lộ lý do tại sao nó tiếp tục ghi nhận nhiều nhà phát triển và nhà bán lẻ hơn. Một số lý do nổi bật là:

• Hiệu suất và khả năng mở rộng cao hơn: Solana xử lý được tới 3.000 giao dịch mỗi giây, mặc dù về lý thuyết, Solana có thể đạt 65.000 TPS. Dù sao đi nữa, 15 giao dịch mỗi giây của Ethereum không thể so sánh. Khi bạn xem xét mức chi phí cực kỳ rẻ của Solana khi xử lý các giao dịch lớn, rõ ràng là tại sao các nhà phát triển lại thích nó hơn Ethereum.
• Hệ sinh thái tích cực và hữu ích: Sự sẵn có của các tài nguyên và công cụ cho các nhà phát triển để xây dựng cũng góp phần vào quỹ đạo tăng trưởng. Hệ sinh thái Solana mở ra cơ hội để có được bộ công cụ phát triển và các cơ hội tài trợ, và cho phép các dự án mới phát triển một cách liền mạch.

Giống như Solana, Avalanche cũngngày càng trở nên phổ biến và có khả năng. Sự chấp nhận của các tổ chức đối với những nền tảng layer-1 này sẽ làm giảm thêm sự thống trị của Ethereum. Hyperliquid và Tron đang có những bước tiến trong giao dịch hợp đồng tương lai vĩnh viễn và sự phát triển trong thị trường ổn định, tương ứng.

Sự Quan Tâm Tối Thiểu Của Các Tổ Chức

Trong khi các công ty, những người đầu cơ thị trường và các quốc gia trên toàn thế giới tiếp tục tích lũy Bitcoin, câu chuyện lại khác đối với Ethereum. Theo Coingecko dữ liệu, chỉ một vài công ty đại chúng nắm giữ Ethereum, và giá trị của nó dưới 500 triệu đô la, trong khi con số cho Bitcoin đứng trên 50 tỷ đô la vào thời điểm viết.

Thị trường ETF tiền điện tử cho thấy sự khác biệt rõ rệt trong nhu cầu đối với Bitcoin và Ethereum, khi mà Ethereum không ghi nhận được những con số cao nhưcựu. Dòng tiền ETF cho thấy Bitcoin có lợi thế tiên phong và là một tài sản lưu trữ giá trị được chấp nhận rộng rãi, do đó thu hút một lượng lớn đầu tư từ các nhà đầu tư lớn. Đối với Ethereum, mặc dù đã ghi nhận hàng tỷ đô la trong quỹ Spot ETF, nhưng các con số của nó vẫn thấp hơn đáng kể so với Bitcoin.

Hy vọng cho Ethereum: Nó có đang trở lại không?

Ethereum cần một sự hồi sinh để lấy lại vị thế thống trị thị trường, thu hút đầu tư trên toàn diện và tăng giá trị. Tại thời điểm viết bài này, Ethereum vừa kích hoạt một nâng cấp. Mặc dù đây là một phát triển đáng hoan nghênh, nhưng nó sẽ không giải quyết được thách thức trong việc kết nối tài sản và dữ liệu trên hệ sinh thái layer-2 của Ethereum. Solana và những cái tên tương tự vẫn có lợi thế hơn, vì người dùng có thể chuyển đổi liền mạch giữa nhiều ứng dụng phi tập trung (DApps). Dù sao, bản nâng cấp dường như đang tác động tích cực đến giá Ethereum, khi nó tăng 20% trong 24 giờ qua để đạt 2400 đô la. Liệu đồng altcoin hàng đầu có đang phục hồi vào thời điểm này? Chúng ta phải kiên nhẫn chờ xem bản nâng cấp gần đây sẽ mang lại sự cải thiện gì cho chuỗi Ethereum và liệu điều này có đủ để đưa ETH trở lại cuộc đua không!

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm:

1. Bài viết này được đăng lại từ [Medium]. Tất cả bản quyền thuộc về tác giả gốc [Isaac Olatunji]. Nếu có ý kiến phản đối đối với việc tái bản này, vui lòng liên hệ với Gate Learnđội ngũ, và họ sẽ xử lý nó kịp thời.
2. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Các quan điểm và ý kiến được trình bày trong bài viết này chỉ là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các bản dịch của bài viết sang các ngôn ngữ khác được thực hiện bởi đội ngũ Gate Learn. Trừ khi có đề cập, việc sao chép, phân phối hoặc đạo văn các bài viết đã dịch là bị cấm.