ここ2日間、市場のチャンスを逃した人は、こちらへ。市場とその将来の方向性を分析する際に、今日では「関税」と「貿易」という言葉がブロガーたちの口先でよく聞かれるようになってきました。しかし、実際のところ、多くの人が関税についての解釈を間違っているのが真実です。この記事では厳密な経済学から始め、関税の真の影響を皆に示すことで、もう鼻先を突かれないようにします！同時に、現時点の市場の状況についてのいくつかの体系的な見解を皆に提供するのにも役立ちます。

この記事は私がこれまでに書いた中で最も厳格で学術的に豊かなものです。2018年の貿易戦争によってもたらされた洞察について掘り下げていきます。多くの経済知識が関わっています。

私は知っています、1つの数式を使うと30%の読者を失うという言葉があります。しかし心配しないでください、必ずわかりやすく説明します。経済の数式がわからなくても全然大丈夫です。いつも通りに論理に焦点を当て続けます。論理を理解した後、少なくとも外に出て自慢できます。

Truth 1, the Sticky prices

関税に関しては、多くのブロガーがすぐにインフレの悪化と物価の上昇を分析し始めます。しかし、理解している王氏は、2日前の記者会見で「石油とエネルギーの価格が下がり、ほとんどすべての原価（食料品と[卵]）が下がり、ほとんどインフレーションはありません。」と述べました。

ここで何が起こっているのでしょうか？関税を課すと物価が上昇すべきではないですか？彼がただ狂っているだけなのでしょうか？それとも、私たちの分析に問題があるのでしょうか？

答えは両方です。トランプは実際には精神的な老人ですが、真実は、関税はすぐに価格に反映されないでしょう。その代わりに、価格は短期間においては変動が少ないです。

上の図を見ると、関税導入前後の400日間の商品価格変動を表しています。左側は絶対価格トレンドを示し、右側は商品の年次インフレ率を示しています。 インフレ率とは何を意味するのでしょうか？ それは商品の価格が年々どれだけ上昇または下落したかを意味します。 驚くべきことに、関税導入後、価格はほとんど変わりませんでした。 関税導入前後の自然な価格の変動を考慮すると、関税導入後の1年間でほとんどの商品が大幅な価格変動を示さなかったとさえ結論付けることができます。

これは価格の粘着性です。まず、価格の伝達には時間がかかります（実際には関税には3つの段階があり、現在は2つ目の段階にあり、次のセクションで詳しく説明します）。第二に、製品の価格が上昇すると、他の商品の価格が必ずしも比例して上昇しない可能性があり、これが一種の相対価格の歪みを生み出します。ですので、今、トランプの発言を説明できます。市場経済における価格の伝達の問題により、アメリカ人は価格が非常に大幅に上昇したとはいえ、下がったとは言えないと言えます。このすべての関税の負担は誰が負うのでしょうか？次の真実を見てみましょう。

真実2、企業のプレッシャー：イカゲーム

関税は、第3章で詳しく示すように、世界経済に破壊的です。ただし、この関税はいくさのイカゲームのようで、最初に死ぬ人もいれば、後で死ぬ人もいれば、ゲームの最後まで生き残って勝つ人もいます。2025年のいくさゲームの特別版では、驚くべきことに最初に死ぬのは米国の企業です。トランプ氏は非常に興味深い人物であり、彼は自らと戦っています。

もう1つ非常に専門的なテーブルですが、心配しないでください、私がここにいるので、驚きはありません。私たちが見る必要があるのは2つだけです。皆さん、これら2つの列（1）と（2）の変化を見てください。この表は、関税後の以下の5つのデータの変化を示しています。(1)は、関税後に米国に輸出する外国企業の価格の変化を表します。(2)は、関税後に米国企業が輸入する外国製品の数量を表します。以下のデータの最初の行（一連のマイナス記号と数字に続く）*その行で特定の変更値が表されています)。

非常に直感に反する点ですが、中国の輸出業者の米国への輸出価格は実際にはほとんど変わらなかったことがわかりました。要するに、それは何を意味するのでしょうか？つまり、米国が関税を課したということですが、中国がそれらに販売する価格は下がっていないということです。これは何を意味するのでしょうか？米国企業が関税の負担をほぼ一手に引き受けているということを意味します。本来、中国から税金を徴収するためのものでしたが、その結果、負担は米国企業自体に降りかかったのです。トランプは強いのか、それともそうではないのか？では、関税による打撃を受けた米国企業はどのように反応しているのでしょうか？もちろん、非常に苦しいので、（2）の列で米国企業の輸入量が減少しているのがわかります。

上記は、追加関税の課税後に米国企業の輸入価格を示すより直感的なグラフです。異なる赤い破線は、異なる日付後の価格変動を表しています。最終的に、すべてのコストを負担するのは米国企業です。

わかりました。私は、誰にでも関税の3つの段階について話すと約束しました。以下の内容はシティバンクの調査レポートに基づいています。

関税は3つの段階に分かれており、最初の段階はスプリント段階であり、これは関税が発効する前に企業が大量の商品を輸入し、関税が発効した後の価格上昇を避けることを意味します。ちょうど下に示すグラフがありますが、黒い垂直線の間が関税が開始される前で、実際に企業が輸入を増やしています。

第二の段階は労働市場と企業側への圧力です。現在、この段階を経験しており、これは非常に重要なポイントでもあります。経済学で学んだ供給と需要の関係や中期のバランス（均衡、何かを思い出させますか）は、実際には企業が価格上昇の日まで生き残る必要があるという強い前提に基づいて現代社会において強い前提があります。実際、中間財（機械や設備、部品など）に関税を課すことで、企業は価格を引き上げる前に費用が手に負えなくなる状況に直面するかもしれず、商品の購入や販売が困難になり、これは資本連鎖と流動性へのリスクとしても見なされ、そして夜明け前に失敗する可能性があります。上記の企業側のコスト増加はこのリスクを指します。

今、私たちが最も心配すべき段階は、企業の危機です。

第三段階は消費者コストの増加です。この時点で、マクロ経済数量方程式を取り出してください：PQ=MV

Pは価格を指し、Qは数量を指し、Mは通貨を指し、Vは速度を指します。この式を覚えていますか？ もし覚えていたら、忘れても構いません。私たちが理解する必要があるのは、関税政策が最初の2つの段階を経た後、価格と数量の供給と需要の関係の再構築が始まり、通貨と速度もそれに影響を与えるということだけです。この再構築段階は基準期効果と呼ばれます。将来の女性の前で自慢するためにこの用語を覚えておくといいでしょう。基準期前効果については、デフレスパイラルの第2段階と呼ぶものであり、企業のコストと利益に重大な危機をもたらします。この段階の後には、危険な回復危機もあります。資本の流れと強度についていけない企業は、急成長する競合他社によって追い出されることになります。このトピックは一旦置いておき、機会があれば次回に話し合いましょう。

第2フェーズが非常に重要であると言うのはなぜですか？なぜなら、個人的には現在の連邦準備制度の立場によると、第2フェーズの後に行動を起こすかもしれないと予想しているからです。彼らが今最も懸念しているのは労働市場です。第1章で述べたように、価格指数にはいくつかの遅れている指標があります。労働市場が景気後退の兆候を示すと、彼らは行動を起こすでしょう。そのため、リバウンドは第3フェーズの前に始まるかもしれません。

この部分は、この記事の中で最も重要な要点です。第3項では、自己防衛技術について簡単に説明し、関税と経済の原則について議論し、他人に騙されないようにし、ファンが他人によって乱されないようにします。

真実3、敗者勝者：はい、いいえ、議論の余地はありますか？

関税は経済に確実に損害を与えるでしょうか。この声明は正しいですか？次回、マクロ経済について多くを知っているように見える人に出会ったら、この質問をしてみてください。純粋に理論的に、関税を課すことがその国の経済に確実に害を及ぼすかどうかを尋ねてみてください。もし彼らが「はい」と答えたら、その人がいくつかの噂の知識しか持っていない可能性があることを示すかもしれません。理解できない複雑な分析をしてくれた場合、本当に理解している人に出会ったかもしれません。

上記の表は非常に専門的ですが、私は誰もを嫌悪させたくありません。 結局、あなたは長い間大学にいなかったかもしれません。 なぜ私があなたをこのひどい場所に引き戻すべきなのでしょうか？ だから、このセクションでは、パラメータを簡単に紹介します。 もし興味があれば読んでみてください。 興味がない場合は、次のセクションに進んでください。 去る前に、この表が関税導入前後の総経済利益の変化を表していることを覚えておいてください。 Dは需要、Sは供給、S元の供給量はS(1+ギリシャ文字)は関税を伴う等価供給です。P0は関税なしの均衡価格、P1は実際の関税付き均衡価格、P1それは関税と実際の供給需要のバランスに対応する元の供給曲線下の価格です。理解できないかもしれませんが、これを覚えておいてください、p1-p1関税が追加された金額はいくらか。 この曲線の下の面積は総余剰を表し、A+Cは関税によって政府にもたらされる収入であり、A+Bは国内消費者の損失であり、C-Bは国が得る純利益です。 さて、ここまで読める人は非凡です。

要約すると、国の関税収入がプラスかマイナスかは、主にC地域とB地域の大きさにかかっています。直接的な結論は、外国の輸出供給が弾力的である場合、国内の国にとって純損失になるが、逆の場合は純利益になるかもしれないということです。さらに分析を進めると、ファンは本当に注意が必要です。最終的には、関税を課すことで国が損失よりも利益を得るかどうか、という問題ですか？それは、現代の世界では基本的に常に損失です。

アメリカについて長い間話してきた後、関税の対象となっている国々についてはどうですか？

もちろん、欠点もありますが、あまり多くの分析はしません。 この記事は十分に長いです。 私が皆さんと共有したい唯一のことは非常に興味深いことです。 中国では、多くのデータが信頼できません。 国家統計局とは独立しているため、税関側からのデータは比較的有用かもしれません。 他のデータには誤りが含まれる可能性があります。 実際、世界の他のいくつかの国を含む、いくつかのシステム上の問題のため、実際のデータを得ることができないかもしれません。 では、何ができるでしょうか？ エコノミストが素晴らしい方法を見つけます。 これは、外出時に自慢できる例です。

この暗い画像は、2018年の蘇州の夜間照明の明るさの衛星画像です。ええ、経済学者たちは、蘇州の様々な地域の夜間照明の明るさを分析することで、蘇州の生産と需要の変化を推定しています。2019年の技術産業园区や工業地帯の明るさが2018年よりも弱いことは明らかであり、関税の課せられた影響により国内の実際の生産が影響を受けていることを示しています。

最初の質問に答えてください。 負けた人と勝った人は誰ですか？ 答えは、全体的に、短期間では良い結果はありません。 長期的には、ケースバイケースでさらなる分析が必要です。

最後に、ここまで読んでいただきありがとうございます。この記事はかなり多くの研究レポートや論文を参照しています。読み通すにはかなりの忍耐が必要ですが、飛び移るのも問題ありません。私は常に論理が数字よりも重要だと信じています。最も重要なのは、これを読んだ後、関税についていくつかの直感に反する真実を理解することです。複雑なマクロ経済の市場情報に直面したとき、一般的な考えを持つことができます。私は大切なファンが他の人に誤解されないようにしません。

真実は常に一つです！

しかし、市場には1つ以上の真実があります。

またはもしかしたら

市場の真実は決して存在していない

Okay、次の2週間で本当にたくさんの試験を受ける必要があるので、いくつかのことをゆっくり書くかもしれません。

私はデイブです。この記事があなたに役立つことを願っています。いいね、コメント、フォローをぜひよろしくお願いします。次回もお会いしましょう

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