Đồng sáng lập DWF phát biểu: “Một giao thức cho phép người dùng tham gia bằng bất kỳ tài sản nào, nhận lợi suất và rút ra với bất kỳ tài sản nào, đến bất kỳ nơi đâu—đó là Falcon Finance.”

Đây là một tầm nhìn vượt xa khuôn khổ của dự án stablecoin truyền thống. Chính điều này đã đem lại sự khác biệt nổi bật cho USDf. Thị trường stablecoin đã trở nên bão hòa—nhiều dự án gần như không có sự khác biệt rõ rệt, gây khó khăn cho việc tạo dấu ấn riêng. Tuy nhiên, cuối cùng, những dự án thành công sẽ là những dự án đổi mới thực chất.

Tuy nhiên, khác biệt không đồng nghĩa Falcon chắc chắn đúng hướng hoặc sẽ chiến thắng. Vậy điểm độc đáo nào khiến Falcon nổi bật, và liệu chính điều đó có giúp dự án giành ưu thế?

Nguồn gốc khác biệt

USDf, sản phẩm chủ lực của Falcon Finance, có một câu chuyện hình thành rất riêng biệt.

Falcon Finance ra đời dưới sự dẫn dắt của các lãnh đạo từ DWF Labs, với đồng sáng lập Andrei Grachev đồng thời giữ vị trí đối tác điều hành của Falcon.

DWF Labs và DWF Ventures là những nhà tạo lập thị trường và quỹ đầu tư lớn của ngành. Họ từng đảm nhiệm tạo lập thị trường cho nhiều altcoin lớn cũng như các meme coin hàng đầu, ghi nhận thành tựu vượt trội trong chu kỳ vừa qua. Đây cũng là lần đầu tiên một nhà tạo lập thị trường hàng đầu chủ động triển khai stablecoin.

Các chiến lược tạo lợi suất cốt lõi của Falcon Finance dựa trên giao dịch phòng hộ quy mô lớn—tương tự Ethena—và phân phối lợi nhuận giao dịch cho người dùng. Về bản chất, đây là một doanh nghiệp giao dịch vận hành dưới lớp giao thức stablecoin sinh lãi. (Tham khảo: Bên dưới lớp vỏ Stablecoin: ENA có thật sự đổi mới hay chỉ là ảo ảnh định giá?)

Với vai trò nhà tạo lập thị trường, Falcon sở hữu lợi thế vượt trội cả về giao dịch lẫn phát triển chiến lược lợi suất.

Nền tảng vốn riêng biệt

Nền tảng vốn của Falcon Finance cũng rất khác biệt.

Falcon được DWF Labs hậu thuẫn trực tiếp. Tháng 4/2025, DWF Labs đã chi 25 triệu USD với giá trung bình 0,10 USD cho World Liberty Financial (WLFI)—dự án tiền mã hóa gắn với gia đình Trump—và cam kết hỗ trợ thanh khoản cho stablecoin USD1 của dự án này. (Thị trường cũng kỳ vọng DWF Labs sẽ là nhà tạo lập thị trường cho token WLFI.)

Ngày 30/07/2025, Falcon Finance công bố nhận khoản đầu tư 10 triệu USD từ WLFI—đây là thương vụ đầu tiên của WLFI vào mảng giao thức stablecoin. WLFI phát hành stablecoin USD1 được bảo đảm bằng tài sản ngoài đời thực như Trái phiếu Chính phủ Mỹ và tiền mặt. Hai bên cho biết khoản đầu tư này sẽ giúp thúc đẩy khả năng tích hợp cross-chain cho Falcon và tăng cường liên kết kỹ thuật giữa USDf và USD1.

Falcon xác nhận USD1 đã có mặt trong danh mục tài sản thế chấp chấp nhận được, đội ngũ đang chuẩn bị công cụ hoán đổi cross-chain giữa USDf và USD1, hình thành mối quan hệ bổ trợ giữa hai đồng stablecoin này.

Token WLFI hiện đã giao dịch trên thị trường hợp đồng tương lai pre-market của Binance, với vốn hóa pha loãng toàn phần vượt mốc 20 tỷ USD. Các đồng thuộc hệ sinh thái, như DOLO, cũng ghi nhận hiệu suất tích cực gần đây. Lực đỡ vốn theo chủ đề “WLFI” được xem là lợi thế quan trọng với Falcon.

Mô hình hoạt động khác biệt

Mô hình hoạt động—bao gồm cả dòng doanh thu và cơ chế phát hành—là điểm khiến Falcon nổi bật trên thị trường.

Thị trường từng xuất hiện các stablecoin sinh lãi nhờ giao dịch phòng hộ—như USDe/sUSDe của Ethena Protocol. Trong khi stablecoin truyền thống hoàn toàn dựa vào tài sản pháp định, USDe của Ethena lại là stablecoin tổng hợp, dùng BTC, ETH, SOL cùng các tài sản crypto khác làm thế chấp, song song với chiến lược phòng hộ vị thế perpetual và duy trì nắm giữ stablecoin chính để giữ ổn định giá trị.

Các nguồn thu của Falcon kết hợp thêm chênh lệch giá và các nghiệp vụ tạo lập thị trường, định hình nên cấu trúc lợi suất đa tầng phức tạp hơn các đối thủ.

Khác với phần lớn stablecoin, USDf không cố định dựa vào một loại tài sản duy nhất. Falcon áp dụng chiến lược thế chấp vượt mức, đa tài sản và phòng hộ chủ động: Mỗi USDf lưu hành cần được bảo đảm bằng tài sản có giá trị cao hơn 1 USD, với tỷ lệ thế chấp đang dao động từ 110% đến 116%.

Falcon cho phép người dùng đúc USDf từ nhiều loại tài sản. Các tài sản thế chấp hỗ trợ bao gồm các stablecoin lớn (USDT, USDC, DAI), các đồng crypto chủ chốt (BTC, ETH, SOL) và một số altcoin chọn lọc. Theo Falcon, trong tương lai sẽ tiếp tục mở rộng sang nhiều tài sản khác—kể cả tài sản ngoài đời thực đã được mã hóa (RWA).

Có hai cách sở hữu USDf: Thứ nhất, người dùng tự đúc USDf qua ứng dụng chính thức của Falcon (cần qua KYC và đáp ứng hạn mức tối thiểu), lựa chọn giữa mô hình thế chấp “truyền thống” hoặc “sáng tạo” (dựa vào quyền chọn). Thứ hai, có thể mua trực tiếp USDf trên các sàn phi tập trung (như Uniswap, Curve) mà không cần KYC hay giới hạn giá trị thấp nhất. Cả hai cách đều nhận thưởng Falcon Miles—điểm thưởng của nền tảng—và sử dụng tài sản thế chấp ngoài stablecoin sẽ đem lại hệ số điểm thưởng lớn hơn.

Sau khi sở hữu USDf, người dùng có thể nhận lợi suất qua nhiều hình thức:

• Điểm thưởng giữ coin — Nắm giữ USDf nhận 6 lần điểm thưởng mỗi ngày;
• Staking — Stake USDf để chuyển đổi sang sUSDf nhận lãi suất, tùy chọn linh hoạt (APY cơ bản) hoặc cố định kỳ hạn (APY cao hơn);
• Đào thanh khoản — Cung cấp thanh khoản USDf trên các DEX lớn (Uniswap, Curve, PancakeSwap) hoặc nền tảng tổng hợp (Convex, StakeDAO) để nhận phí giao dịch và tối đa 40 lần điểm thưởng;
• Vay và đòn bẩy — Falcon tích hợp với các giao thức lending như Morpho, Euler, Silo, hỗ trợ dùng USDf hoặc sUSDf làm tài sản thế chấp, đồng thời cho phép vay vòng lặp tối ưu lợi suất;
• Mã hóa lợi suất — Thông qua các giao thức như Pendle, người dùng có thể triển khai USDf thành các token hóa dòng lợi suất tương lai (“SY/YT”), phục vụ cả chiến lược đầu cơ lẫn nhận lãi cố định. Xem thêm: Pendle rất phức tạp—nhưng xem nhẹ là đánh mất cơ hội

Đến ngày 26/08/2024, nguồn cung USDf lưu thông đã vượt 1,25 tỷ USD, đưa giao thức vào nhóm 10 stablecoin hàng đầu trong số các dự án mới nổi. Token sUSDf mang lại lợi suất hiện có nguồn cung 383 triệu đơn vị, với lợi suất năm hóa đạt 8,48%.

Tầm nhìn: Định nghĩa lại thế giới Stablecoin

Như đã phân tích, Falcon theo đuổi tầm nhìn vượt xa mô hình “stablecoin” truyền thống.

Falcon Finance định vị mình là “hạ tầng thế chấp toàn diện”, hướng tới chuyển hóa tất cả loại tài sản ký gửi—bao gồm token crypto, token neo giá pháp định và tài sản thực đã mã hóa—thành thanh khoản tổng hợp neo USD trên chuỗi.

Thay vì chỉ cung cấp thêm một stablecoin mới, Falcon đặt mục tiêu trở thành lớp kết nối tài chính đa tài sản và đa thị trường—cho phép người dùng nhập cuộc với bất kỳ tài sản nào, nhận lợi suất và rút ra với bất kỳ tài sản nào, đến mọi nơi trên toàn cầu.

Đồng sáng lập Andrei Grachev nhiều lần nhấn mạnh, sứ mệnh của USDf là đưa các tài sản truyền thống như Trái phiếu Kho bạc Mỹ và cổ phiếu lên blockchain—giúp mở khóa thanh khoản và lợi nhuận.

Falcon thực thi mục tiêu này bằng cách tích hợp chặt chẽ tài sản ngoài đời thực với các ứng dụng DeFi (giao dịch, lending, tạo lập thị trường) dựa trên logic giao thức minh bạch, tuân thủ nghiêm ngặt. Đội ngũ đã xây dựng lòng tin nhờ kiểm soát rủi ro kỹ lưỡng, kiểm toán độc lập và bảng thông tin minh bạch công khai—cung cấp bằng chứng USDf luôn được thế chấp trên 110% qua kiểm toán của bên thứ ba. Falcon cũng sẽ thường xuyên cập nhật các báo cáo bằng chứng dự trữ và kiểm toán chi tiết, đáp ứng yêu cầu bảo mật và tuân thủ của khách hàng tổ chức.

Lộ trình khác biệt so với chuẩn ngành

Tất cả những yếu tố khác biệt kể trên đều được thể hiện ở lộ trình phát triển của Falcon.

Theo kế hoạch chính thức, trước cuối năm 2025, Falcon sẽ ưu tiên phát triển các kênh nạp USD pháp định (“on-ramp”) và mở rộng sang đa chuỗi. Cụ thể, nền tảng sẽ mở kênh giao dịch fiat tuân thủ tại Mỹ La-tinh, Thổ Nhĩ Kỳ, khu vực đồng Euro, cung cấp thanh toán tức thời 24/7, đồng thời triển khai USDf trên Ethereum L2 cũng như các chuỗi Layer 1/2 hàng đầu khác để tối đa hiệu quả vốn xuyên chuỗi.

Đội ngũ Falcon cũng hợp tác với các đơn vị lưu ký và thanh toán tuân thủ, cung cấp các sản phẩm USDf chuẩn ngân hàng như quản lý sweep tiền mặt qua đêm, truy cập quỹ thị trường tiền tệ, đồng thời xem xét cung cấp dịch vụ đổi vàng on-chain tại các trung tâm tài chính toàn cầu (Trung Đông, Hồng Kông). Đến năm 2026, Falcon sẽ xây dựng một “động cơ tài sản thực” cho phép mã hóa trái phiếu doanh nghiệp, nợ tư nhân và các công cụ tài chính khác—đồng thời triển khai sản phẩm đầu tư USDf và chứng khoán cấu trúc phục vụ nhà đầu tư tổ chức quy mô lớn.

Tham gia hệ sinh thái

Falcon cũng tích cực khởi động các chương trình khuyến khích cộng đồng, bao gồm Falcon Miles và bảng xếp hạng xã hội Yap2Fly.

Falcon Miles là hệ thống điểm thưởng của giao thức—liên kết trực tiếp tới cơ hội airdrop trong tương lai—cách thức và điều kiện nhận điểm đã trình bày ở trên.

Yap2Fly là chương trình phối hợp với Kaito, kết hợp Falcon Miles với “Mindshare” tích lũy thông qua hoạt động mạng xã hội (“Yaps”). Mỗi tháng, 50 người dùng dẫn đầu bảng xếp hạng sẽ cùng chia thưởng khoảng 50.000 USD bằng USDf. Hệ thống huy hiệu còn giúp tăng mức thưởng và mở khóa nhiều ưu đãi bổ sung.

Tóm lại, Falcon Finance đã cán mốc trên 1 tỷ USD nguồn cung USDf lưu thông và tổng giá trị khóa, trở thành một trong những giao thức đồng đô la tổng hợp dẫn đầu thị trường.

Điểm tạo nên sự khác biệt của Falcon là huy động tài sản thế chấp quy mô lớn để tạo thanh khoản on-chain và duy trì sinh lợi không ngừng. Đội ngũ tập trung quản lý rủi ro, tuân thủ, đa dạng hóa tài sản nhằm thu hút dòng vốn tổ chức thay vì chỉ phục vụ nhóm người dùng DeFi truyền thống.

Trong tương lai, Falcon Finance sẽ tiếp tục thu hẹp khoảng cách giữa DeFi và tài chính truyền thống nhờ mở rộng danh mục tài sản và quy mô đa chuỗi.

Lưu ý:

1. Bài viết này được đăng lại từ [Foresight News], bản quyền thuộc về tác giả gốc [Alex Liu, Foresight News]. Nếu cần xin phép sử dụng lại, vui lòng liên hệ đội ngũ Gate Learn để được hướng dẫn theo quy định.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Mọi quan điểm, nhận định được trình bày trong bài là quan điểm cá nhân của tác giả và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết này do đội ngũ Gate Learn dịch. Vui lòng không sao chép, phát tán hoặc đạo văn bản dịch này nếu không ghi rõ nguồn Gate.