Розкрито справжні причини краху біткойна, а не GBTC

У своєму останньому есе Артур Хейс, засновник BitMEX, формулює протилежну точку зору на нещодавнє падіння ціни біткойна, спростовуючи основний наратив, який пов’язує зниження з відтоком коштів з Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Натомість Хейс вказує на макроекономічні маневри та зміни грошово-кредитної політики як на реальні рушійні сили волатильності біткойна.

Монетарна політика та реакція ринку

Хейс починає свій аналіз, проливаючи світло на нещодавнє стратегічне зрушення Казначейства США в запозиченнях, рішення, оголошене Джанет Єллен 1 листопада. Цей поворот до казначейських векселів (ОВДП) спричинив значне вливання ліквідності, змусивши фонди грошового ринку перерозподілити свої інвестиції з програми зворотного репо (RRP) ФРС на ці ОВДП, пропонуючи вищу прибутковість.

Хейс формулює значення цього кроку, заявляючи: «Єллен діяла, перевівши запозичення свого департаменту на ОВДП, таким чином додавши ліквідності на сотні мільярдів доларів». Однак він протиставляє цей відчутний фінансовий маневр простій риториці Федеральної резервної системи про майбутнє зниження ставок і скорочення кількісного посилення (QT), вказуючи на те, що ці дискусії не перетворилися на реальні монетарні стимули.

У той час як традиційні фінансові ринки, особливо S&P 500 і Nasdaq 100, позитивно відреагували на ці події, Хейс стверджує, що нещодавня цінова траєкторія біткойна служить більш точним барометром основних економічних течій. Він зауважує: «Справжня димова сигналізація для напрямку доларової ліквідності, біткойн, кидає попереджувальний знак».

Він відзначає падіння криптовалюти від свого піку і співвідносить його з коливаннями прибутковості 2-річних казначейських облігацій США, припускаючи більш глибоку економічну взаємодію. «Збігаючись з локальним максимумом біткойна, прибутковість 2-річних казначейських облігацій США досягла локального мінімуму в 4,14% в середині січня і зараз рухається вгору», – зауважив Хейс.

Розбір справжніх причин падіння біткойна

Звертаючись до наративу навколо GBTC, Хейс рішуче відкидає ідею про те, що відтік коштів з GBTC є основним каталізатором руху цін на біткойн. Він уточнює: «Аргументом на користь нещодавнього падіння біткойна є відтік коштів з Grayscale Bitcoin Trust (GBTC). Цей аргумент є фальшивим, тому що коли ви порівнюєте відтік коштів з GBTC з припливом у нещодавно зареєстровані спотові Bitcoin ETF, результатом є, станом на 22 січня, чистий приплив у розмірі 820 мільйонів доларів».

Це усвідомлення зміщує фокус на діючі економічні механізми. Суть аргументу Хейса полягає в очікуванні, пов’язаному з закінченням терміну дії Програми банківського термінового фінансування (BTFP), і нерішучості Федеральної резервної системи щодо коригування процентних ставок до діапазону, який би полегшив фінансове навантаження на менші банки, які не є надто великими банками (TBTF).

Хейс пояснює: «Поки ставки не будуть знижені до вищезгаданих рівнів, ці банки не зможуть вижити без державної підтримки, що надається через BTFP». Він прогнозує міні-фінансову кризу, що насувається, у разі припинення BTFP, яка, на його думку, змусить Федеральну резервну систему перейти від риторики до реальних дій, а саме, зниження ставок, скорочення кількісного пом’якшення та, можливо, відновлення кількісного пом’якшення (QE).

«Я вважаю, що біткойн впаде до рішення про поновлення BTFP 12 березня. Я не очікував, що це станеться так скоро, але я думаю, що біткойн знайде локальне дно між $30 000 і $35 000. У міру того, як SPX і NDX падають через міні-фінансову кризу в березні, біткойн буде рости, оскільки він буде керувати кінцевою конвертацією зниження ставок і розмов про друк грошей від імені ФРС в дію натискання кнопки Brrrr», – пише Хейс.

Стратегічні торгові рухи на турбулентному ринку

Розповідаючи про свої тактичні торгові стратегії, Хейс ділиться своїм підходом до навігації в бурхливому ринковому ландшафті. Він розкриває свої позиції, включаючи купівлю путів і стратегічне коригування своїх BTC активів. Він підсумовує:

Корекція на 30% від максимуму схвалення ETF в $48 000 становить $33 600. Таким чином, я вважаю, що форми Bitcoin підтримують від $30 0000 до $35 000. Ось чому я придбав 29 березня 2024 року страйк-пути на $35 000. […] Біткойн і криптовалюта в цілому є останніми вільно торгованими ринками в усьому світі. Таким чином, вони передбачатимуть зміни в доларовій ліквідності до маніпулювання ринками фіатних акцій та облігацій TradFi. Біткоїн каже нам шукати Єллен, а не Talkin’.

На момент виходу статті BTC торгувався за 39 963 долари.

BTC ціна коливається нижче $40 000, 1-денний графік | Джерело: BTCUSD на TradingView.comВідмова від відповідальності: Стаття надана лише в освітніх цілях. Він не відображає думки NewsBTC щодо того, купувати, продавати чи утримувати будь-які інвестиції, і, природно, інвестування пов’язане з ризиками. Рекомендується провести власне дослідження, перш ніж приймати будь-які інвестиційні рішення. Використовуйте інформацію, представлену на цьому веб-сайті, виключно на свій страх і ризик.