Ось що мене останнім часом займає: якщо правильно порахувати всі капітальні вкладення, які потрібні людству для переходу на відновлювану енергію, робототехніку, освоєння космосу та всю іншу інфраструктуру майбутнього, виходить близько 100–200 трильйонів доларів. Це у п’ятнадцять разів більше, ніж всі активи під управлінням десяти найбільших банків світу разом узятих.

Чому це важливо для DeFi? Тому що ці гроші потрібно звідкись брати. І тут DeFi може зіграти зовсім іншу роль, ніж зараз. Зараз протоколи на кшталт Aave добре справляються з розподілом капіталу зі сторони пропозиції — ліквідність легко перетікає туди, де вища дохідність. Але справжній стрибок станеться, коли ми навчимося фінансувати реальну інфраструктуру через блокчейн.

Давайте розберемося за категоріями. Сонячна енергетика одна потребує 15–30 трильйонів на капвкладення. Це просто величезний ринок, який замінить викопне паливо до 2050 року. Паралельно йде гонка за обчислювальні потужності — GPU-центри і датацентри потребуватимуть 15–35 трильйонів залежно від швидкості впровадження ШІ. McKinsey прогнозує, що лише до 2030 року потрібно буде вкласти 6,7 трильйонів.

Роботизація — це окрема історія. Автоматизація фізичної праці стане визначальною рисою найближчих десятиліть. На роботів до 2050 року може піти 8–35 трильйонів. Електрифікація транспорту (автомобілі, поїзди, літаки, зарядні мережі) потребуватиме ще 10–25 трильйонів. Додайте сюди космічну інфраструктуру — супутникові групування, системи запуску, орбітальні логістичні вузли — це може бути 2–6 трильйонів у консервативному сценарії, але якщо вартість запусків упаде у 10–50 разів, цифра може вирости до 50 трильйонів.

Ще є опріснення води, добування рідкісних металів, уловлювання вуглецю, ядерна енергетика. Кожен сектор — це трильйони.

Тепер головне питання: як DeFi може це фінансувати? Я бачу два основних шляхи. Перший — це доходні стейблкоіни. Ethena показала, як це працює: розподіляти офчейн-доходність ончейн-пользовувачам. Aave стає циклічною машиною: якщо доходність від інфраструктурних активів вище вартості капіталу (близько 4–5%), можна позичати ліквідність під заставу цих стейблкоінів і реінвестувати. Річна доходність може бути 10–15%.

Другий шлях — пряма маржиналізація через токенізовану інфраструктуру. Доходи залишаються офчейн, але через заставу і попит на позики він генерує дохідність для депозитаріїв. Цей шлях краще для активів із волатильною вартістю.

Що стосується самих доходів: сонячна енергетика дає 10% внутрішньої норми доходності, батареї — 12%, датацентри — 13%, космос — близько 18%. Чим вищий технологічний ризик, тим вища потенційна дохідність. І так, є перешкоди — іноді навіть помилка 529 при спробі доступу до платформи може відлякати новачків, але це вирішувано з розвитком інфраструктури.

Мені здається, правильна стратегія для Aave — почати з низькоризикових активів (такі як сонячна енергія), а потім поступово розширюватися на більш ризиковані за допомогою системи управління ризиками. Більшість RWA-токенізацій зараз зосереджені на казначейських векселях і грошово-ринкових фондах — активах, які вже мають глибоку ліквідність. Але справжня можливість у фінансуванні інфраструктури майбутнього, а не минулого.

Якщо інтегрувати Aave у фінтех-компанії та традиційні банки, можна прискорити перехід до світу достатку на 10–15 років. Це може бути трильйонний ринок для Aave і його партнерів.