Іран запропонував знову відкрити Ормузську протоку, якщо США відкладуть ядерні переговори. Ринки, здається, налаштовані на ралі. Люди називають це виходом з ситуації.

Усі очікують угоди.
Я не думаю, що це станеться. І я не вважаю, що вихід з ситуації буде настільки гладким, як очікують люди.
Це війна виснаження. І США зараз не мають раціонального стимулу її знову відкривати. Чому Вашингтон відмовиться від цього за невизначену обіцянку поговорити про ядерні питання "пізніше"?
Думки на папері...
АСИМЕТРИЧНИЙ ВПЛИВ
Протока перевозила близько 17 мільйонів барелів/день до 28 лютого. З них 84% йшло до Азії. Лише Китай споживав 37,7%. Японія та Південна Корея залежать від Ормузу для понад 70% імпорту сирої нафти.
США? 2,5% потоків через Ормуз. Близько 0,5 мільйона барелів/день імпорту, легко замінюється Канадою, Бразилією, Гаяною.
ПРИБУТОК США
Виробництво США: 13,6 мільйонів барелів/день. Рекорд. Експорт: 4 мільйони барелів/день. Також рекорд. Rystad оцінює додаткові $63 мільярдів у грошовому потоці для сланцевої галузі США при $100 нафті. Арбітраж LNG між Henry Hub і TTF досяг $14/MMBtu у березні. Найширший спред у історії.
Eнергетичний SPDR Select піднявся на 25% за рік. S&P 500 залишився стабільним.
Подивіться на карти, танкери виставляються у чергу.
МЕТАСТАВКА ЗАПАСІВ (максимальний рівень болю)
90% іранської сирої нафти завантажується на острів Харг. Усередині Перської затоки. Їй потрібен Ормуз, щоб дістатися до покупців.
Танковий господарство Харга тримає близько 30 мільйонів барелів. За поточного виробництва без експорту це заповнює 12-15 днів. Загальна наземна потужність — можливо, 20 днів. Вони витягують на плаву 30-річні танкери для зберігання.
Виробництво вже знижується: у березні на 200 тисяч барелів/день, у квітні падіння прискорюється. Закриті свердловини не можуть справді зупинитися, вони деградують. Санкції 2012 року змусили Іран знизити виробництво з 4,0 до 2,6 мільйонів барелів/день. Потрібні були роки, щоб відновитися.
Блокада — це програш-програш, але вона явно шкодить більшою мірою деяким.
ФІСКАЛЬНИЙ КОЛАПС
Ріал впав з 600 тисяч до 1,5 мільйонів за долар. Інфляція продуктів харчування: 105% у лютому. Прогноз ВВП: негативний на 6,1% цього року.
Мовляв, Іран "голодує за грошима. Військові не отримують зарплату. Поліція не отримує зарплату."
70% іранської торгівлі, що не стосується нафти, проходить через порти, залежні від Ормузу. Блокада не лише зменшує нафтові доходи, а й скорочує імпорт їжі та ліків.
ЩО НАСПРАВДІ ПРОПОНУЄ ІРАН
Іран хоче знову відкрити протоку, щоб відновити $500 мільйонів/день у нафтових доходах (число Трампа, не знаю, чи правильно, але орієнтовно в напрямку). В обмін вони... поговорять про ядерні питання пізніше.
Тим часом їхній парламент готує 12-статтєвий законопроект, щоб запровадити плату за прохід у ріалах і заборонити ізраїльські судна назавжди.
Це одностороння мирна пропозиція, яка стане програшем для контрагента.
Araghchi не може виконати обогащення навіть якщо захоче. За повідомленнями, внутрішньої згоди немає. IRGC керує ситуацією.
Тому він продає єдине, з чим погоджуються іранські силові структури: відкриття Ормузу, припинення блокади, відкладання всього важливого.
ПРЕДУПРЕЖДЕННЯ
Це подвійна блокада, а не односторонній контроль США. Іран все ще має міни, дрони, швидкі кораблі та вибіркові дозволи. 34 іранські танкери проскочили згідно з даними Vortexa. Огорожа проривається.
Споживачі США теж це відчувають. Бензин по $3,50+ по країні, понад $5 у Каліфорнії. Це реальний політичний обмежувач.
І час працює обидві сторони. Моделі Oxford Economics показують шість місяців закриття, що підштовхне Brent до $190 і спричинить глобальну рецесію.
Гра у курку обидві сторони програють значно, якщо вона триватиме більше 1-2 місяців.
ПРОГНОЗ НА МАЙБУТНЄ
Щодня, коли протока залишається закритою: запаси Ірану заповнюються. Скважини деградують назавжди. Доходи падають. Внутрішній тиск зростає. Протести, що охопили всі 31 провінцію у грудні, були найбільшими з 1979 року.
Відкриття без справжньої ядерної угоди не лише зніме тиск з Тегерана. Це фінансує IRGC, підтверджує ставку на те, що Америка моргне першою, і гарантує, що ви повернетеся сюди.
Я вважаю, що ця пропозиція — безперспективна, протока не відкриється з цим.