Ринкові стратегічні поради (п’ятниця, 24 квітня — з 27 квітня до тепер)

Аналіз ринку
З п’ятниці вечора до теперішнього часу ринок перебуває у фазі боротьби між двома крайнощами: надлишковим очікуванням зниження ставок ФРС та високими даними ВВП США за перший квартал і основним індексом цін PCE + значним зниженням очікувань щодо зниження ставок ФРС + постійним загостренням геополітичної напруги на Близькому Сході + сильним зростанням долара та американських облігацій. З п’ятниці вечора золото різко впало до рівня 4600 доларів, потім під впливом геополітичних ризиків сильно відскочило, коливаючись у діапазоні 4650-4750 доларів, демонструючи двонапрямну боротьбу між “макроекономічним гіркопіратством” та “геополітичною захисною підтримкою”; нафта продовжує зростати через посилення блокади Ормузької протоки, Brent стабілізувався вище 110 доларів за барель, досягнувши майже двомісячного максимуму; криптовалюти спочатку падали, потім знову зростали — Bitcoin утримався вище 76 000 доларів і піднявся понад 78 000, встановивши новий двомісячний максимум, всі основні криптовалюти зросли разом, демонструючи постійний приплив інституційних коштів і закриття коротких позицій.

Макроекономічна інформація
1. Основна макроекономічна тенденція: США показали перевищення очікувань у ВВП та інфляційних даних, очікування зниження ставок ФРС зменшилися, напруга на Близькому Сході зросла, що підсилює ризики стагфляції.

Ключові дані США перевищили очікування, руйнуючи короткострокові сподівання щодо зниження ставок. У п’ятницю, 25 квітня, за київським часом, Міністерство торгівлі США опублікувало попередні дані ВВП за перший квартал — зростання на 2,8% у річному обчисленні, що значно перевищує очікування ринку в 2,0%, попереднє значення було підвищено до 2,5%. Одночасно опубліковано попередні дані індексу цін PCE за перший квартал — зростання на 3,7% у річному вираженні та 0,4% у порівнянні з попереднім кварталом, що також перевищує очікування і є найвищим з третього кварталу 2024 року. У березні індекс PCE зріс на 2,8% у річному вираженні, що також вище прогнозів, що свідчить про високу інертність інфляції.
Очікування щодо політики ФРС повністю змінилися у бік жорсткої політики — ціни на довгострокові ставки залишаються високими. Після публікації даних, інструмент CME FedWatch показав, що ймовірність утримання ставки у червні становить 100%, ймовірність зниження у вересні знизилася з 57,8% до 22%, річні очікування зниження ставок зменшилися з одного разу до 0-1 разу, а ймовірність збереження ставки без змін зросла до 58%. У вихідні кілька представників ФРС продовжували натякати на жорстку позицію, голова комітету Баркін заявив, що “процес зниження інфляції зупинився, зараз не потрібно поспішати зі зниженням ставок”, а директор Вуллер попередив, що “якщо інфляція триватиме вище очікувань, можливе повторне підвищення ставок”.
Долар і американські облігації стрімко зростають, світові активи під тиском. Індекс долара у п’ятницю вечора виріс більш ніж на 0,8%, досягнувши 100,2 — найвищого рівня за останні чотири місяці, і наразі тримається вище 100.0. Доходність 10-річних американських облігацій зросла більш ніж на 12 базисних пунктів, досягнувши 4,52%, що є найвищим рівнем за півроку, створюючи сильний тиск на безвідсоткові активи.
Напруга на Близькому Сході зростає, ризики конфлікту зростають. У вихідні США і Іран вели морські бої у Перській затоці, американські війська збили три іранські безпілотники, іранська революційна гвардія оголосила зону заборони навігації у Ормузькій протоці, затримано 12 іноземних нафтових танкерів, пропускна здатність протоки становить менше 10% від нормального рівня, ризик поширення конфлікту стрімко зростає. У результаті ціни на нафту зросли: Brent досягла максимуму 112,8 доларів за барель у вихідні, наразі — 111,5 доларів, зростання понад 4,5%; WTI — 105,2 доларів за барель, найвищий рівень за два місяці.
Глобальні ризикові активи падають: у п’ятницю вечора три основні американські індекси знизилися: Dow — на 1,24%, Nasdaq — на 1,89%, S&P 500 — на 1,56%; європейські основні індекси також закрилися у мінусі, STOXX 600 — знизився на 1,32%, що свідчить про загальне охолодження ризик-апетиту.

2. Золото: після публікації даних різко впало і відновилося, демонструючи широкі коливання — двонапрямна боротьба між макроекономічним тиском і геополітичною захисною функцією

Ціни: міжнародне спотове золото у п’ятницю вечора відкрилися на рівні 4728 доларів, після публікації даних швидко впало через зростання долара і облігацій, опустившись до 4602.37 доларів, що є найнижчим рівнем за останні кілька місяців — падіння понад 2,6%. У вихідні через загострення конфлікту на Близькому Сході попит на захист зростає, що сприяє сильному відскоку цін: наразі максимум — 4735 доларів, остання ціна — 4712 доларів за унцію, що відновлює більшу частину втрат п’ятниці. Ціни ф’ючерсів COMEX також спочатку падали, але потім зросли: мінімум — 4610 доларів, остання — 4725 доларів, зростання понад 1,2%. Внутрішній ринок: ціна золота на біржі Shanghai Gold Exchange у п’ятницю закінчилася зниженням на 1,21% — до 1028,6 юанів за грам, у понеділок у азіатській сесії — зросла на 0,87% — до 1037,5 юанів за грам; ціна T+D — 1035,2 юанів за грам, основні роздрібні ціни на золото залишаються у діапазоні 1445-1455 юанів за грам.
Ключові драйвери
Негатив: США показали перевищення очікувань у ВВП і інфляції, очікування зниження ставок зменшилися, долар і облігації зросли — це основний тиск на золото; глобальні ETF-закупівлі золота у п’ятницю зменшилися на понад 3,2 тонни, зменшення довгих позицій інституційних інвесторів триває.
Позитив: зростання попиту на захист через загострення конфлікту на Близькому Сході, а також довгострокова стратегія центральних банків щодо купівлі золота залишаються чинними — нижче 4600 доларів є реальні фізичні підтримки; за даними Всесвітньої асоціації золота, у першому кварталі глобальні центральні банки купили золота на 28% більше, ніж торік, — рекордний рівень за цей період.

Ключові рівні: основна підтримка — 4650-4680 доларів (центральна зона коливань), сильна підтримка — 4600-4620 доларів (мінімум п’ятниці); основний опір — 4730-4750 доларів, сильний опір — 4800 доларів.

3. Криптовалютний ринок: спочатку падіння, потім зростання — Bitcoin прорвав 78000 доларів і досяг нового історичного максимуму, інституційні кошти продовжують входити, а короткі позиції закриваються

Ціни: у п’ятницю вечора Bitcoin відкрився на рівні 75200 доларів, через сильне падіння американських індексів і зростання долара опустився до 73150 доларів; у вихідні, під впливом постійного припливу інституційних коштів і очікувань на зменшення нагороди за халвінг, різко відновився, прорвав рівні 76000, 77000 і 78000 доларів, максимум — 78420 доларів, що є новим двомісячним максимумом. Зараз — 78150 доларів, зростання понад 3,9%. Ethereum також різко зросло, максимум — 2480 доларів, остання — 2455 доларів, зростання понад 6,2%; інші основні криптовалюти, такі як SOL, DOGE, також зросли більш ніж на 5% у день, загальна капіталізація ринку криптовалют за добу збільшилася більш ніж на 1200 мільярдів доларів.
Кошти та дані on-chain: у п’ятницю інвестиції у Bitcoin ETF у США склали понад 420 мільйонів доларів за один день, що є шостим поспіль днем з чистим притоком, за тиждень — понад 3 мільярди доларів. Внутрішні інвестиції у Grayscale GBTC зменшилися три дні поспіль, інституційні кошти повертаються. У контракті — масові закриття коротких позицій: за останні 24 години понад 128 000 користувачів закрили позиції, загальний обсяг — 387 мільйонів доларів, з них понад 76% — закриття коротких. На блокчейні: за вихідні знято з бірж понад 21 000 BTC, великі адреси активно збільшують свої позиції, тривалі інвестори зберігають 69% — найвищий рівень за історію, що свідчить про високу стабільність. Індекс страху і жадібності у криптосфері піднявся до 58, що є нейтральним і оптимістичним рівнем.
Ключові рівні: основна підтримка — 76000-77000 доларів (центральна зона коливань), сильна підтримка — 74000-75000 доларів (мінімум п’ятниці); основний опір — 78000-78500 доларів, сильний опір — 80000 доларів.

Особливі застереження
Золото наразі перебуває у широкому корекційному циклі після публікації даних, основний макроекономічний тиск — високі ставки ФРС і збереження високої інфляції — не зняті, сильний опір на рівні 4750 доларів, а геополітична невизначеність на Близькому Сході значно підвищує ризики коливань. Не слід сліпо купувати на підвищення або проти тренду, оскільки зона 4730 доларів вже стала короткостроковим сильним опором, а після зменшення напруги можливий повторний спад. Рекомендується працювати з невеликими позиціями, входити у ринок лише після стабілізації у діапазоні 4650-4680 доларів, з обов’язковим стопом на 4600 доларів, а при відновленні вище 4730 доларів — закривати частину позицій для фіксації прибутку. Постійно контролювати рівень ризику, щоб уникнути екстремальних коливань через геополітичні та політичні фактори.
Криптовалюти: поточний сильний ріст прорвав попередні опори, середньостроковий тренд зберігається, але ринок став більш оптимістичним і можливі технічні корекції після значного зростання. Ризик купівлі вище 78000 доларів значно зростає. Заборонено відкривати великі позиції на підвищення або грати “на всіх” на високих рівнях, слід обмежити позиції до 40%, а при падінні до 76000-77000 доларів — розглянути часткове додавання. Якщо ціна знову опуститься нижче 76000 доларів, потрібно швидко зменшити позиції і зафіксувати прибуток, щоб уникнути ризиків різкого зниження.