#IntelandTexasInstrumentsSurge

Intel та Texas Instruments запалюють історичний ралі напівпровідників, оскільки попит на ШІ переосмислює роль традиційних гігантів чипів

Сектор напівпровідників став свідком безпрецедентного ринкового спектаклю, оскільки Intel і Texas Instruments продемонстрували вражаючі прибутки, що спричинили шокові хвилі на Уолл-стріт, піднявши Індекс філадельфійських напівпровідників до найтривалішої серії зростань в історії та сигналізуючи про фундаментальні зміни у тому, як попит на штучний інтелект приносить користь усталеним виробникам чипів поза домінуванням Nvidia.

Intel зламала очікування з приголомшливим одноденним зростанням на двадцять три відсотки, яке підняло акції понад пікові рівні 2000 року, з часів дотком-епохи, що стало найяскравішим підтвердженням стратегії перетворення генерального директора Ліп-Бу Тана з моменту його призначення. Виробник чипів повідомив про доходи за перший квартал у розмірі 13,6 мільярда доларів, перевищивши консенсусні оцінки на 1,24 мільярда доларів, при цьому скоригований прибуток на акцію склав 29 центів проти мізерного прогнозу Уолл-стріт у один цент. Це стало шостим поспіль перевищенням прибутковості Intel і третім кварталом поспіль, коли доходи перевищили прогнози більш ніж на мільярд доларів, закладаючи шаблон, який аналітики тепер визнають структурним відновленням, а не тимчасовою фінансовою інженерією.

Масштаб сюрпризу з прибутками Intel вимагає уваги. Доходи зросли на двадцять два відсотки в річному вимірі до 5,1 мільярда доларів саме у сегменті даних центрів і ШІ, оскільки штучний інтелект підживлює оновлений попит на центральні процесори, що визначають, як моделі ШІ відповідають на запити користувачів. Виробничий підрозділ Intel отримав 5,4 мільярда доларів доходу, що на 16 відсотків більше за попередній рік, тоді як операційні збитки зменшилися на 72 мільйони доларів квартал до кварталу завдяки покращенню виробничих показників на процесних вузлах Intel 4, Intel 3 і критичному 18A.

Можливо, найперетворювальнішим для історії Intel є те, що генеральний директор Ліп-Бу Тан уклав партнерства з Tesla Елона Маска, SpaceX і xAI для амбітного проекту TeraFab, при цьому майбутній процесорний вузол Intel 14A вже призначений для виробництва спеціального силікону Tesla. Тан явно заявив, що не може уявити кращого партнера, ніж Маск, для дослідження нестандартних підходів до зниження витрат на виробництво чипів, сигналізуючи про готовність Intel кинути виклик усталеним парадигмам напівпровідникової індустрії. Компанія також підтвердила активну співпрацю з Apple щодо потенційної фабричної колаборації та інвестицій, а також партнерства з Nvidia для спільної розробки продуктів ШІ та обчислювальної техніки.

Texas Instruments наздогнала Intel зростанням на вісімнадцять відсотків, що стало її найкращим одноденним результатом з 2000 року, оскільки спеціаліст з аналогових чипів скористався вибуховим попитом на будівництво дата-центрів ШІ. Компанія повідомила про доходи за перший квартал у розмірі 4,83 мільярда доларів, перевищивши консенсус у 4,53 мільярда доларів із зростанням на 19 відсотків у річному вимірі. Сегмент аналогових чипів сприяв цьому перевищенню зростанням доходів на 22 відсотки, тоді як доходи від дата-центрів зросли на 90 відсотків у річному вимірі, оскільки гіперскейлери розгорнули масивну інфраструктуру, що вимагає рішень Texas Instruments для управління потужністю та сигналами.

Bank of America негайно відреагував, підвищивши рекомендацію щодо Texas Instruments до "Купувати" з "Нейтрально", а цільову ціну — до 320 доларів із попередніх 235 доларів, що дає потенціал зростання на 36 відсотків. Аналітик Вівек Аря зазначив у звіті про компанію, що її міцний квартальний звіт, впевненість у промисловому відновленні, переваги у будівництві дата-центрів і використання трирічних капітальних витрат у виробничих потужностях у США, розташованих у контексті обмеженого ринку чипів, створюють додатковий потенціал.

Більш широкий ландшафт напівпровідників відображає цю надзвичайну динаміку. Індекс філадельфійських напівпровідників продовжив свою серію з 18 днів зростання, додавши щонайменше 2,4 трильйона доларів до ринкової капіталізації під час цього безпрецедентного періоду. 14-денний індекс відносної сили (RSI) досяг 81,98 — глибоко у зоні перекупленості, що перевищує поріг у 70, але історичний аналіз свідчить, що така динаміка зазвичай наростає, а не вичерпується. У 34 попередніх випадках, коли RSI SOX перевищував 80, індекс приносив середню річну дохідність у 22 відсотки.

Однак досвідчені технічні аналітики, зокрема Джонатан Крінскі з BTIG, визнають, що їх здивувала тривала сила ринку, зазначаючи, що розрив SOX із двохсотденною ковзною середньою тепер перевищує рівні, що були у березні 2000 року, під час так званого найбільшого бульбашки в історії сучасного ринку. ZeroHedge попереджає, що ралі, здається, керується акціями другого ешелону ШІ та високоризиковими іменами, тоді як лідери групи MAG7 і Nvidia відстають, що потенційно сигналізує про пізню фазу циклу, а не сталий широкомасштабний прогрес.

Що стосується Intel, то акції за минулий рік зросли на 235% після багаторічного спаду, а за останні 30 днів — ще на 48%, оскільки угоди у сфері ШІ та прогрес у виробництві чипів підживлюють ентузіазм інвесторів. Технічні індикатори підтверджують зміну тренду: Intel піднялася вище за свою 50-денну ковзну середню 1 квітня, а MACD став позитивним, що за історичними даними свідчить про подальше зростання у 44 з 44 подібних випадках у минулому.

Стратегічні наслідки виходять за межі негайних цінових рухів. Відновлення виробництва Intel під керівництвом Тана, у поєднанні з підтвердженням Tesla процесного вузла 14A і потенційною співпрацею з Apple, позиціонують компанію для здобуття значної частки ринку фабричних чипів вартістю понад 300 мільярдів доларів, який наразі домінує Taiwan Semiconductor Manufacturing. Розширення Texas Instruments у США на 60 мільярдів доларів, де Apple взяла на себе зобов’язання виробляти критичні базові напівпровідники для iPhone, відображає тенденцію повернення виробництва додому, що вигідно на тлі геополітичної напруги та реструктуризації ланцюгів постачання.

Обидві компанії тепер торгуються за мультиплікаторами, що відображають трансформаційні наративи, а не традиційний бізнес з апаратним забезпеченням. Перспективний коефіцієнт ціна-прибуток Intel значно зріс, оскільки інвестори закладають успіх у виробництві чипів і сталий попит на ШІ CPU. Texas Instruments має преміальні мультиплікатори, обґрунтовані 90-відсотковим зростанням дата-центрів і позиціонуванням у галузі промислового ШІ, що виходить за межі споживчої електроніки у фабричну автоматизацію, автомобільну промисловість і інфраструктурні застосування.

Злиття відновлення виробництва Intel і домінування Texas Instruments у аналоговому сегменті інфраструктури ШІ створює переконливу інвестиційну тезу для експозиції у напівпровідниках, що виходить за межі екосистеми Nvidia. Оскільки гіперскейлери будують масивні дата-центри, що вимагають не лише ШІ-ускорювачів, а й CPU, управління потужністю, обробки сигналів і рішення для зв’язку, ці традиційні гіганти отримують цінність по всьому ланцюжку створення вартості ШІ, а не залишаються спостерігачами домінування Nvidia.