#SpaceXQ2RevenueBeatsAt7.8B #SpaceXQ2RevenueBeatsAt7.8B Історична подія розблокування акцій чинить тиск на SpaceX
5 серпня SpaceX пережила одну з найзначніших торгових подій у новітній історії ринку США: її акції впали приблизно на 10.5%, тоді як 912 мільйонів акцій стали доступними для торгів під час торгових годин у США. За оцінною ринковою вартістю майже $114 мільярдів це є найбільшим в історії американських ринків капіталу завершенням періоду блокування акцій, що стало визначальним моментом для компанії після її рекордного IPO у червні.
Чому це розблокування має значення
Масштаб випуску акцій є надзвичайним. На момент публічного лістингу SpaceX на ринок вийшло лише близько 640 мільйонів акцій, зокрема 555 мільйонів нових акцій і акції, виділені андеррайтерам у межах опціону на перевищення обсягу розміщення.
Тепер понад 912 мільйонів акцій, що належать працівникам і раннім інвесторам, стали доступними для торгів — це більш ніж удвічі перевищує поточний обсяг акцій у вільному обігу. Хоча це не створює нових акцій і не розмиває наявні частки власності, це суттєво збільшує доступну ринкову пропозицію та змінює торгове середовище: від такого, що визначалося дефіцитом, до середовища зі значно більшою ліквідністю.
Тиск продажів тисне на акції
Занепокоєння інвесторів щодо збільшення пропозиції вже помітно вплинуло на ціну акцій. Від моменту досягнення піку після лістингу SpaceX знизилася приблизно на 49%, торгуючись значно нижче за свою IPO-ціну $135.
Під час ранкових торгів 5 серпня акції торгувалися поблизу $110, знизившись приблизно на 11%. Значна частина слабкості відображає очікування, що багато ранніх акціонерів, які придбали акції за значно нижчими оцінками, можуть вирішити зафіксувати прибуток після багаторічного володіння приватним капіталом.
Більшого розблокування вдалося уникнути
Хоча заплановане розблокування саме по собі є історичним, ринок уникнув ще масштабнішої події з боку пропозиції.
Додаткові 456 мільйонів акцій, що залежать від результатів, стали б доступними, якби акції SpaceX закрилися на рівні $175.50 або вище на п’яти з десяти торгових сесій перед публікацією звіту про прибутки. Оскільки акції торгувалися поблизу $107, цю умову так і не було виконано, що зменшило потенційний обсяг розблокування приблизно з 1.37 мільярда акцій до запланованих 912 мільйонів акцій.
Сильні бізнес-показники залишаються незмінними
Попри тиск на ціну акцій, основний бізнес SpaceX продовжує демонструвати вражаючі фінансові результати.
Компанія повідомила про $7.8 мільярда доходу у другому кварталі, що означає зростання на 92% рік до року. Дохід Starlink зріс на 66%, тоді як дохід, пов’язаний зі штучним інтелектом, стрімко збільшився на 250%, що сприяло суттєвому скороченню операційних збитків.
Керівництво також підтвердило свої очікування щодо досягнення річного темпу доходу в $100 мільярдів до кінця року, демонструючи незмінну впевненість у довгостроковій стратегії зростання компанії.
Однак ці сильні операційні результати були затьмарені занепокоєнням щодо завершення періоду блокування акцій і подальших капітальних витрат у розмірі $18.4 мільярда, причому обидва фактори негативно вплинули на настрої інвесторів.
Пропозиція надходитиме на ринок поступово
Завершення періоду блокування акцій передбачає поетапне розблокування, а не одноразову подію.
До 8 грудня до 40% акцій компанії можуть стати доступними для публічних торгів. Очікується, що решта 60%, включно з часткою власності Ілона Маска, залишатиметься обмеженою до середини 2027 року. Така поетапна структура може допомогти зменшити негайний тиск продажів, водночас дозволяючи ліквідності збільшуватися поступово з часом.
Ширший ринок залишається стійким
Поки SpaceX зазнавала труднощів через тиск, пов’язаний із пропозицією, ширший ринок акцій США 5 серпня торгувався з підвищенням.
Промисловий індекс Доу-Джонса зріс на 0.33%, S&P 500 підвищився на 0.56%, а Nasdaq Composite зріс на 0.39%.
Тим часом AMD знизилася приблизно на 7%, попри повідомлення про рекордний квартальний дохід у $11.5 мільярда та перевищення очікувань як щодо прибутку, так і щодо доходу. Натомість інвестори зосередилися на валовій маржі в 54%, яка виявилася нижчою за завищені ринкові очікування.
Погляд у майбутнє
Протилежна динаміка SpaceX і AMD демонструє важливу тенденцію, яка нині формує фінансові ринки: самих сильних фундаментальних показників не завжди достатньо, коли очікування інвесторів і динаміка пропозиції домінують у настроях.
Щодо SpaceX, за наступними торговими сесіями уважно стежитимуть, щоб визначити, яка частина з 912 мільйонів розблокованих акцій фактично потрапить на ринок. Відповідь, імовірно, визначить, чи стане це історичне завершення періоду блокування акцій початком відновлення стабільності, чи започаткує ще один період підвищеної волатильності для однієї з найпильніше відстежуваних технологічних компаній світу.
#SpaceX @Gate_Square 
