Нещодавно розмірковував над однією захоплюючою ідеєю, яка здається недооціненою у криптосуспільстві. Якщо правильно порахувати капітальні витрати, необхідні для переходу світової інфраструктури на нові технології, то потенційний розмір ринку для DeFi становить приблизно 100-200 трильйонів доларів. Для порівняння, десять найбільших банків планети разом керують всього лише 13 трильйонами. Різниця вражає уяву.

Про що взагалі йде мова? Про інфраструктуру — ту саму основу, на якій тримається все. Енергія, обчислення, транспорт, зв’язок, вода. Це не просто активи, це фундамент світу достатку, до якого ми переходимо. Кожен із цих секторів вимагає величезної кількості капіталу, і тут починається найцікавіше для DeFi.

Візьмемо сонячну енергетику. Лише на фінансування сонячних установок за прогнозами потрібно буде 15-30 трильйонів доларів до 2050 року. Це величезний ринок з передбачуваними грошовими потоками. Центри обробки даних і GPU — ще 15-35 трильйонів. McKinsey прогнозує, що лише до 2030 року потрібно буде вкласти 6,7 трильйонів на ці потреби. Розумієте, куди це йде? Зі зростанням потужності комп’ютерів вони беруть на себе все складніші задачі. Це не зупиниться.

Робототехніка — 8-35 трильйонів. Автоматизація людської праці стане визначальною рисою нашого майбутнього. Електрифікація транспорту — 10-25 трильйонів. Ядерна енергія, опріснення води, добування ключових мінералів, цифрові мережі — кожен сектор вимагає десятки трильйонів. І ще є космос. Це може бути 2-6 трильйонів у консервативному сценарії, але якщо вартість запусків знизиться відповідно до історичної кривої, це може вирости до 10-30 трильйонів, а в екстремальних випадках — до 50.

Тепер головне питання: як DeFi і Aave можуть використати цю можливість? Тут є два основних підходи. Перший — через доходні стабільні монети. Це коли оффчейн-доходність від інфраструктурних проектів розподіляється користувачам на ланцюгу. Ethena показала, як це може працювати — річна доходність від sUSDe становить 10-15%. Це створює цікавий цикл: якщо доходність інфраструктурного продукту вища за вартість капіталу Aave (приблизно 4-5%), виникає можливість позичати ліквідність під заставу цих стейблкоінів і реінвестувати у більш доходні активи.

Другий підхід — пряма маржиналізація через токенізовану інфраструктуру як заставу. Тут доходність залишається оффчейн, але через заставу і попит на позики вона стікається в Aave, створюючи доходність для депозитаріїв. Обидва шляхи мають сенс залежно від типу користувача і активу.

А чи достатньо доходності? Середньостатистична внутрішня норма доходності за секторами виглядає так: сонячна енергія — 10%, батареї — 12%, ЦОД — 13%, зарядна інфраструктура — 13%, космос — близько 18%. Чим раніше етап на кривій витрат і чим вищий технологічний ризик, тим вища доходність. Можна використовувати стратегії з позичанням GHO під сонячні ферми (8-12% доходності), а потім реінвестувати у батареї (12-18%) або GPU-центри (10-20%). Це створює багаторівневу структуру можливостей.

Що цікаво, інфраструктурні продукти генерують стабільні грошові потоки, що знижує ризик викупу — проблему, чутливу для користувачів DeFi. Використання Aave як ліквідного каналу робить ці продукти доступнішими, дозволяючи користувачам надавати ліквідність у спеціалізовані хаби з контрольованим ризиком.

Найперспективніша стратегія для Aave — стати базовим фінансовим шаром для інфраструктурного фінансування. Почати з зрілих активів із низьким технічним ризиком (такою ж сонячною енергією), а потім поступово переходити до більш ризикованих активів через систему управління ризиками Aave V4. Це відрізняється від поточного фокусу на казначейські векселі та грошово-ринкові фонди — активи, які вже мають глибоку ліквідність на традиційних ринках.

Ось у чому суть: у світі, де трансформація відбувається швидше, ніж будь-коли, фінансові активи мають бути орієнтовані на майбутнє, яке ми будуємо, а не на минуле, від якого відходимо. Токенізація традиційних фінансових активів зростатиме, але справжня можливість — це стати інфраструктурним рівнем фінансування світу достатку.

Для фінтех-компаній і банків це відкриває нові горизонти. Вони можуть стати каналами розподілу доходності, генерованої інфраструктурними активами через Aave. Інтеграція Aave у ці системи може прискорити перехід до світу достатку на цілих 10-15 років. Це унікальна можливість захопити і поділити ринкову вартість у 200 трильйонів доларів між усіма учасниками екосистеми.