Банки виграють одну битву. Ось що це означає для іншої.

FinTech рухається швидко. Новини скрізь, ясності — ні.

FinTech Weekly доставляє ключові історії та події в одному місці.

Клікніть тут, щоб підписатися на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, BlackRock, Klarna та інших.

Два бої, одна війна

5 березня 2026 року Американська асоціація банків офіційно відхилила компроміс, який Білий дім витратив тижні на узгодження щодо закону CLARITY, законопроекту про структуру ринку криптовалют, що наразі завис у Сенаті.

Американська банківська індустрія бореться з крипто-сектором одночасно на двох фронтах. У Конгресі вона блокує законодавство, яке б надало крипто-компаніям статутну основу для роботи відповідно до федерального закону. У OCC вона протистоїть хвилі заявок на отримання хартій, які б надали цим самим компаніям регуляторний дім у рамках федеральної банківської системи. Результат кожного бою формує інший. І зараз банки перемагають у законодавчій боротьбі.

Що таке насправді закон CLARITY

Закон про ясність ринку цифрових активів 2025 року був прийнятий Палатою представників 17 липня 2025 року більшістю 294 проти 134 голосів. Законопроект визначає, яке федеральне агентство контролює який тип цифрового активу. Біткойн та подібні товари підпадуть під контроль Комісії з товарних ф’ючерсів. Активи, що кваліфікуються як цінні папери, залишаться під юрисдикцією SEC.

Розподіл створений для усунення регуляторної невизначеності, яка вже роками залишає крипто-компанії в невпевненості щодо того, яка регуляторна база застосовується до їхніх продуктів.
Комітет Сенату з банківських справ планував обговорити та проголосувати за поправки у січні 2026 року. Засідання було відкладено без визначеної дати. Білий дім встановив 1 березня як крайній термін для узгодження компромісного тексту. Цей термін минув без опублікованого тексту.

3 березня президент Трамп опублікував у Truth Social, що банки тримають законопроект у заручниках, і попередив, що невдача у його прийнятті спровокує переїзд криптоіндустрії до Китаю та інших країн. Через два дні ABA все ж відхилила компроміс Білої хати.

Конкретний бій: доходність стабількоінів

Громадське протистояння зосереджене навколо однієї статті: чи можуть емітенти стабількоінів і крипто-платформи пропонувати дохід на токени, деноміновані у доларах, наприклад USDC.
Банки з самого початку виступають проти цього. Їхня аргументація конкретна. Якщо платформа, наприклад Coinbase, пропонує 4 або 5 відсотків річної доходності на стабількоіни, а традиційний ощадний рахунок платить частку відсотка, у вкладників є очевидна причина переказати гроші з банків.

Аналізи Standard Chartered раніше оцінювали, що запровадження такої доходності, якщо воно станеться, може перенаправити до $1 трильйонів депозитів з традиційних банків у стабількоін-продукти вже до 2028 року.

Білий дім запропонував компроміс: дозволити доходність стабількоінів у обмежених випадках, зокрема у пір-ту-пір платіжних операціях, водночас заборонивши доходність на нерозміщених балансах. Крипто-компанії його прийняли. Банки — ні.

Що насправді відбувається за зачиненими дверима

Звіт Reuters описує застій. Загальна картина складніша.

Що зробила відмова ABA — це закриття дверей для конкретного компромісу Білої хати. Вона не закрила двері для самого законопроекту. Конгрес раніше приймав закони попри опір лобістів банків. Питання в тому, чи достатньо голосів у Сенаті, щоб зробити це знову, і чи дозволить законодавчий календар встигнути до середини каденції.

Проблема календаря

Є третій фактор у хронології, який отримав менше уваги, ніж заслуговує.
У ті ж дні, коли крипто-законодавство зависало у Вашингтоні, США проводили військові удари по Ірану. Адміністрація Трампа публічно описала операцію. Удар порушив авіасполучення через Близький Схід і викликав негайні питання щодо судноплавства через Ормузську протоку.

Браян Гарднер, головний стратег у Вашингтоні в Stifel, написав у нотатці, опублікованій цього тижня, що конфлікт значно ускладнює для Конгресу присвячення уваги крипто-регулюванню. Його оцінка: законодавчий календар тепер працює проти законопроекту.

У Конгресі є обмежена кількість робочих тижнів до початку середньострокових виборів, які домінуватимуть у порядку денному. Відповіді у сфері оборони та зовнішньої політики на активні військові дії займають час у сесійних залах, увагу комітетів і політичний капітал. Закон про ясність вже відстав.

Що станеться, якщо законопроект провалиться

Це питання безпосередньо пов’язане з хвилею отримання хартій OCC, про яку ми повідомляли раніше цього тижня — одинадцять компаній подали заявки або отримали федеральні довірчі банківські хартії за 83 дні, при цьому нове правило OCC набирає чинності 1 квітня.

Федеральна довірча банківська хартія не є тим самим, що й статут. Вона не вирішує питання класифікації цінних паперів і товарів, яке мав вирішити закон CLARITY. Вона не дає крипто-компаніям юридичної впевненості, що походить із закону Конгресу.

Що вона дає — це федерального регулятора, національну операційну владу і прямий шлях до інфраструктури, яку раніше вони орендували через партнерські банки. Для компаній, які чекали результатів законодавчого процесу, регуляторний шлях стає дедалі більш практичним альтернативою.

Чим більше затримується закон про ясність, тим ціннішою стає хартія OCC. Банки це розуміють. Їхня опозиція щодо обох — і законопроекту, і хвилі хартій — базується на одному й тому ж розрахунку, застосованому до двох різних полів бою.

Обмежені можливості фінтех-індустрії

Компанії, що подають заявки на отримання хартій OCC, роблять це не як запасний варіант, поки вони чекають на Конгрес. Деякі з них — Circle, Ripple, Coinbase — також були одними з найактивніших лобістів за законопроект CLARITY. Вони прагнуть обох шляхів, оскільки обидва відкриті, і тому що не можуть дозволити собі ставити все на одну карту.

Якщо закон про ясність пройде з збереженими положеннями про доходність, емітенти стабількоінів отримають статутне зелене світло для прямої конкуренції з банківськими ощадними продуктами. Якщо він пройде без положень про доходність, вони отримають регуляторну ясність, але втратять той інструмент конкуренції, якого найбільше боялися банки. Якщо він не пройде зовсім, хартія OCC стане основним засобом для отримання федеральної легітимності, а питання доходності стабількоінів буде вирішено через майбутнє регулювання, а не закон.

Жоден із цих сценаріїв не знищує крипто-сектор. Всі вони його змінюють.

Куди це веде

Наступний крок Сенатського банківського комітету визначить розвиток подій. Заплановане і проведене у березні засідання з розгляду законопроекту означає, що він матиме реальний рух у квітні. Відкладення ще раз означає, що календарний аргумент перемагає, і законопроект чекатиме наступного скликання Конгресу.

Банки відхилили один компроміс. Можливо, їм запропонують інший, з іншим формулюванням щодо обмежень доходності. Можливо, їм скажуть, через підрахунок голосів, що республіканці Сенату вирішили прийняти закон без їхньої підтримки.
Два бої. Одна війна. Результат кожного формує вигляд американських фінансів через п’ять років.

Примітка редактора: Ми прагнемо до точності. Якщо ви помітили помилку, відсутність деталі або маєте додаткову інформацію про будь-які компанії чи подання, згадані в цій статті, будь ласка, напишіть нам на [email protected]. Ми швидко переглянемо та оновимо.