Біткойн ETF залучив 1 мільярд доларів за тиждень, дев’ять зростань IBIT відкривають нову логіку інституційних інвестицій

Згідно з даними SoSoValue, у торговому тижні з 13 по 17 квітня за східним часом США загальний чистий приплив у спотові ETF на біткоїн у США склав 996 мільйонів доларів, що є найвищим рівнем за тиждень з середини січня 2026 року, а також третім поспіль тижнем з чистим припливом. Зокрема, iShares Bitcoin Trust (IBIT) під керівництвом BlackRock за тиждень отримав чистий приплив у 906 мільйонів доларів, що становить понад 91% від загального чистого припливу за цей період.

Станом на 21 квітня, спотовий ETF на біткоїн п’ять днів поспіль демонструє чистий приплив, при цьому щоденний чистий приплив IBIT склав 256 мільйонів доларів, а загальний накопичений чистий приплив досяг 64,889 мільйонів доларів. До 22 квітня, загальний накопичений чистий приплив IBIT піднявся до 64,928 мільйонів доларів. Тривалість безперервного припливу IBIT сягнула 9 днів, а обсяг щотижневого припливу становить приблизно 3 355 біткоїнів, що еквівалентно близько 256 мільйонів доларів.

З довгострокової перспективи загальна чиста вартість активів спотових ETF на біткоїн перевищила 100 мільярдів доларів. Станом на 20 квітня, загальна вартість активів становила 1003,29 мільярдів доларів, а коефіцієнт чистих активів ETF досяг 6,55%, що означає, що приблизно кожен 15-й біткоїн у світі утримується через ETF.

Чому інститути обирають прискорювати розподіл біткоїна саме зараз

Часовий момент цього потоку капіталу збігається з маргінальними змінами у макроекономічному середовищі. У тиждень з 13 квітня за східним часом США Іран тимчасово відкрив протоку Ормуз, що частково зменшило напруженість у глобальній енергетичній системі, і трейдери почали переорієнтовуватися на ризикові активи, включаючи біткоїн. Водночас, у березні США показали зниження базової інфляції (CPI) до 2,6% у порівнянні з очікуваними 2,7%, а місячне зростання CPI склало лише 0,2%, що нижче за очікувані 0,3%. Ці дані свідчать, що зростання інфляції у березні майже повністю було викликане енергетичними цінами, і базова інфляція демонструє меншу стійкість, ніж здається на перший погляд, що знижує ймовірність подальшого посилення монетарної політики ФРС.

Двовекторна роль геополітичного зменшення напруженості та сигналів щодо інфляції створює макроекономічну основу для повернення інституційних капіталів. За даними контрактів Polymarket, ймовірність досягнення історичного максимуму біткоїна до 31 грудня 2026 року зросла до 17,5%, порівняно з 14% тижнем раніше. Однак обидва ці фактори є короткостроковими, і їхня тривалість потребує подальшого спостереження. Аналітики попереджають, що якщо знову розірветься перемир’я між Іраном і США, це може спричинити новий сплеск ризикової поведінки, а напрямок сигналів щодо зниження ставок ФРС може суттєво вплинути на ринок криптовалютних деривативів.

Чому нарратив про біткоїн як хедж-актив посилюється

21 квітня керівник відділу ETF на акції США у BlackRock Jay Jacobs у інтерв’ю Fox News заявив, що біткоїн — це некорпоративний, децентралізований цифровий актив, який функціонує за власними правилами і головним чином залежить від геополітичних ризиків і ризиків інфляції. Jacobs зазначив, що поведінка біткоїна відрізняється від акцій або облігацій і нагадує роль золота у портфелі. Хоча цей актив має високі короткострокові коливання, з довгострокової перспективи він є унікальним інструментом диверсифікації. З урахуванням девальвації валюти, зростання державного боргу та збільшення попиту на трансграничні активи, цінність біткоїна буде зростати.

У більш ранніх звітах BlackRock чітко зазначила, що у періоди геополітичних конфліктів і фінансових криз біткоїн демонструє унікальну здатність служити засобом захисту, відмінним від традиційних активів, і є важливим інструментом для хеджування глобальних фінансових, валютних і геополітичних ризиків. На макрорівні, невизначеність у політичній ситуації, інфляційний тиск і зростання глобального боргу підвищують привабливість біткоїна як хедж-інструменту. В результаті, все більше його розглядають не як короткостроковий спекулятивний актив, а як засіб захисту.

Варто зазначити, що у нещодавніх ситуаціях напруженості між США, Ізраїлем і Іраном ціна біткоїна відновилася з приблизно 66 000 до понад 75 000 доларів, демонструючи поведінку, що суттєво відрізняється від традиційних ризикових активів, таких як S&P 500 і Nasdaq, які у цей період зазнали тиску на продаж. Така диференціація цінових трендів підтверджує нарратив про біткоїн як інструмент хеджування.

Що відображає конкуренція між IBIT і Strategy у володінні біткоїнами та її вплив на ринок

У перших трьох тижнях квітня 2026 року структура володіння біткоїнами зазнала важливих змін. 20 квітня Strategy (колишня MicroStrategy) оголосила, що придбала близько 34 164 біткоїнів на суму приблизно 2,54 мільярда доларів, за середньою ціною 74 395 доларів за біткоїн, що дозволило їй вперше обійти за кількістю IBIT від BlackRock. Станом на 22 квітня, Strategy володіє близько 815 061 біткоїнами, тоді як IBIT — близько 806 178. Strategy володіє понад 4% від загальної пропозиції біткоїна, з середньою ціною придбання близько 75 527 доларів за біткоїн.

Однак їхні підходи і характер капіталу суттєво різняться. Strategy залучає капітал через фінансування на ринку капіталу і активно нарощує позиції, у першому кварталі 2026 року додавши близько 108 000 біткоїнів, тоді як IBIT через ETF акумулює капітал від роздрібних і інституційних інвесторів, збільшивши кількість біткоїнів з кінця 2025 року з приблизно 773 990 до 806 178, з помірним, але стабільним зростанням.

З довгострокової перспективи ця конкуренція почалася ще наприкінці 2025 року. У середині березня 2026 року різниця становила близько 21 000 біткоїнів, а до 12 квітня вона зменшилася до приблизно 10 000. Після масштабного збільшення позицій Strategy 20 квітня вона обійшла IBIT, але останній, як найбільший у світі ETF на біткоїн, зберігає понад 800 000 біткоїнів. Взаємодія цих двох гравців у сфері пропозиції та попиту вже не є конкуренцією у чистому вигляді, а формує складну динаміку, яка визначає основні інституційні сили на ринку біткоїна.

Що стоїть за домінуванням IBIT і які його логіка

Комісійна ставка IBIT становить 0,25%, що є вищим рівнем порівняно з 0,14% у MSBT від Morgan Stanley і 0,15% у Grayscale Bitcoin Trust. Однак, IBIT залучає найбільші обсяги інституційних інвестицій, що свідчить про те, що у рамках інституційних рішень важливість репутації бренду, глибина дистрибуційної мережі та ліквідність переважає над чистими витратами.

За оцінками, середня ціна входу інвесторів у IBIT становить близько 89 000 доларів за біткоїн. За поточною ринковою ціною більшість інвесторів зазнають понад 20% збитків на папері. Однак дані про потоки капіталу показують, що інвестори не виходять із позицій, а навпаки — продовжують нарощувати їх, що відображає суттєву різницю у поведінці між інституційними та роздрібними інвесторами: перші мають більший терпіння до короткострокових коливань і використовують квартальні або річні цикли для управління позиціями. Постійне збільшення позицій інституційних гравців створює додатковий сигнальний ефект на ринок.

У першому кварталі портфель ETF BlackRock зменшив свою вартість на 25%, але темпи купівлі залишилися незмінними, що інтерпретують як стратегічне підтвердження довгострокової позиції компанії у біткоїні.

Як концентрація капіталу змінює структуру ринку біткоїна

Станом на 30 березня 2026 року, у США зареєстровано близько 1,29 мільйона біткоїнів у спотових ETF, загальний обсяг активів — близько 86,9 мільярдів доларів, з яких приблизно 60% належить IBIT від BlackRock. Ця тенденція концентрації суттєво змінює структуру власників біткоїна.

Дані з кінця 2023 року до квітня 2026 року показують, що частка активів у спотових ETF і корпоративних володіннях у структурі власників зросла на 16%, частка довгострокових власників — на 10%, тоді як частка роздрібних інвесторів зменшилася з 40% до 17%, а короткострокових трейдерів — з 11% до 4%. З переходом активів у холодне зберігання та зростання частки довгострокових власників, ринкова пропозиція з високою ліквідністю знизилася до приблизно 14,7%.

Це означає, що поведінка інституцій, а не роздрібних інвесторів, вже починає визначати ціновий тренд біткоїна. Багато корпоративних сейфів використовують біткоїн як основний резервний актив, і ці організації продовжують купувати у періоди падінь, забезпечуючи більш потужну цінову підтримку, ніж у попередніх циклах.

Як змінюється логіка інституційного розподілу біткоїна

З урахуванням відкритих заяв керівників BlackRock і потоку капіталу у IBIT, відбувається структурна трансформація у сприйнятті інституцій щодо біткоїна: він перестає розглядатися лише як спекулятивний цифровий актив і починає входити до складу стратегічних компонентів диверсифікаційних портфелів.

Головні рушії цієї трансформації — три. По-перше, зростання геополітичної невизначеності та конфліктів підвищує обмеженість традиційних активів-укриттів, і біткоїн як некорпоративний актив стає дедалі більш привабливим. По-друге, зростання інфляційного тиску і глобального боргу зменшує купівельну спроможність фіатних валют, тоді як обмежена пропозиція біткоїна робить його природним захистом від інфляції. По-третє, зростає попит на трансграничні перекази, і глобальна доступність та швидкість розрахунків біткоїна роблять його потенційною альтернативою для міжнародних фінансових потоків.

Проте ця нарративна модель не позбавлена суперечностей. Висока волатильність біткоїна залишається головним бар’єром для інституцій. Колишній керівник цифрових активів BlackRock зазначав, що підвищена волатильність через кредитне плече загрожує його ролі як стабільного активу, і короткострокова торгівля біткоїном дедалі більше нагадує “заставний Nasdaq”. Крім того, концентрація капіталу у кількох великих гравців створює ризики для ліквідності і цінової стабільності, якщо ці гравці почнуть діяти синхронно.

Висновки

Безперервний 9-денний чистий приплив у IBIT і 906 мільйонів доларів за тиждень свідчать про перехід інституцій у фазу системного розподілу біткоїна, а не експериментальної участі. Макроекономічний фон — геополітичне зменшення напруженості і зниження інфляційних очікувань — хоча й короткостроковий, але відкриває структурні перспективи для інституцій. Висловлювання керівництва BlackRock про біткоїн як про інструмент диверсифікації, подібний до золота, підтверджують цю тенденцію. Конкуренція між IBIT і Strategy, висока концентрація ETF-активів і зростання частки інституційних володінь формують ключовий тренд: переосмислення активних властивостей біткоїна інституційним сектором.

Часті питання

Який сумарний обсяг капіталу за 9 днів чистого припливу IBIT?

Згідно з даними SoSoValue, станом на 21 квітня, щотижневий чистий приплив IBIT склав 906 мільйонів доларів, а за цей період було додано близько 3 355 біткоїнів, а загальний накопичений чистий приплив досяг 64,928 мільйонів доларів.

Як змінилося позиціонування BlackRock щодо біткоїна?

Керівник ETF на акції США у BlackRock Jay Jacobs нещодавно заявив, що біткоїн — це некорпоративний актив, який залежить від геополітичних і інфляційних ризиків, і виконує роль, схожу з золотом у портфелі. BlackRock вважає, що біткоїн все більше сприймається як засіб хеджування, а не короткострокова спекуляція.

У кого більше біткоїнів — Strategy чи IBIT?

Станом на 22 квітня, Strategy володіє близько 815 061 біткоїнами, що перевищує приблизно 806 178 у IBIT, і є найбільшим у світі корпоративним власником біткоїна. Різниця становить близько 9 000 біткоїнів.

Яка частка ринку біткоїна через ETF?

Станом на 20 квітня, загальна вартість активів у спотових ETF становила 100,329 мільярдів доларів, а коефіцієнт чистих активів ETF — 6,55%, що означає, що приблизно кожен 15-й біткоїн у світі утримується через ETF.

Які основні ризики для інституційних розподілів біткоїна?

Головні ризики — висока волатильність біткоїна, використання кредитного плеча, геополітична невизначеність, політика ФРС, а також концентрація капіталу у кількох великих гравців, що може посилити ризики ліквідності і цінової нестабільності.